シー・エッチ・ロビンソン・ワールドワイド M&A announcement

皆様、こんにちは。本日は、RXOの買収に関する合意を発表したことを受けた電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。始める前に、本日の電話会議でお伝えする情報には、提案中の取引の時期、完了、および期待される効果に関する記述など、将来予想に関する記述が含まれている点にご留意ください。これらの記述には、当社ウェブサイトに掲載しているスライド資料に記載された要因に加え、C. H. RobinsonおよびRXOがSECに提出した書類（各社が直近に提出した年次報告書Form 10-Kを含みます）に記載された要因など、将来のリスクや不確実性が伴います。当社は、新たな情報、将来の事象、その他いかなる理由によるものであっても、将来予想に関する記述を公に更新または修正する義務を負わないことをご了承ください。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のデイブ・ボーズマンと最高財務責任者のデイモン・リーが同席しています。

プレゼンテーション資料および先日発表したプレスリリースは、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションでご覧いただけます。本日の説明は、今朝発表した取引に関する内容に限定します。四半期業績に関するコメントは、今月後半に予定している第3四半期決算説明会で行います。それでは、デイブに引き継ぎます。

ありがとう、チャック。皆さん、おはようございます。C.H.ロビンソンにとって重要な節目についてお話しできることをうれしく思います。プレスリリースでお伝えしたとおり、当社は株式と現金を組み合わせた取引によりRXOを買収する最終契約を締結しました。本取引により、相互補完的な2つの事業を統合し、株主価値を大きく高めながら、サードパーティー・ロジスティクスの未来を切り開いていきます。これは、3年余り前に始めた変革における自然な一歩です。両社が一体となることで、より強靭な事業を構築できると考えています。また、当社が実績を積み重ねてきたリーンAIのオペレーティングモデルを適用し、大きなシナジーを創出するとともに、貨物市場のサイクルを通じて統合後の会社の財務業績を改善できると見込んでいます。さらに、この買収により当社の能力が拡充され、変化の激しいサプライチェーン環境に対応するお客様をより適切に支援し、各業界での浸透度を高め、新規事業を獲得できると期待しています。

これにより、収益性の高い成長に向けた新たな段階に進み、C.H.ロビンソンとRXOの株主に大きな価値をもたらせると確信しています。— 今朝は、本取引の概要をご説明し、両社にとってこれほど魅力的な機会である理由について背景をお話しします。その後、デイモンに引き継ぎ、財務面でのメリットについて説明してもらいます。始める前に、C.H.ロビンソンの従業員の皆さんに感謝を申し上げます。皆さんの懸命な努力と、当社の変革への献身があったからこそ、本取引が実現しました。また、RXOの従業員の皆さんをC.H.ロビンソンにお迎えしたいと思います。当社にとって最大の資産は人材であり、従業員は当社とお客様の成功を支える重要な存在です。C.H.ロビンソンとRXOが一体となり、統合後のプラットフォームが持つ大きな可能性を引き出すことで、チームに新たな魅力ある機会が生まれると確信しています。—

それでは、始めましょう。まず、本取引の条件をまとめてご説明します。RXOを、1株当たり現金$17.25およびC.H.ロビンソン株0.0856株で買収します。これは1株当たり約$30.25の価値に相当します。本取引は、RXOの90日間の出来高加重平均株価に対して27%、2026年10月2日（金）のRXO終値に対して29%のプレミアムを意味します。また、RXOの企業価値は$5.8 billionとなります。本取引は、成長の加速と財務基盤および収益力の強化に向けて、大きく前進する機会となります。2026年のプロフォーマ売上高が$25 billionとなる統合事業を構築し、提供内容の改善と業務効率化を通じて、営業利益率の向上と収益性の加速を実現する大きな機会が得られます。

本取引の完了は2027年上半期を見込んでおり、完了から9カ月以内に調整後EPSに増益効果が現れると予想しています。2028年度末までに、本取引による調整後EPSへの増益効果は10%台半ばになると予想しています。この増益効果は、実現を見込む大規模なシナジーによってもたらされます。実績のあるリーンAIオペレーティングモデルをRXOの事業に適用することで、取引完了後2年以内に、年間ランレートベースで純額$300 millionのコストシナジーを実現する見込みです。これらのシナジーとキャッシュ創出により、2028年末までにレバレッジを目標レンジである1.75-2.25倍まで速やかに引き下げる道筋が明確になると見込んでいます。当社には生産性の向上とコスト削減を実現してきた実績があり、同じ手法を用いてこれらのシナジーを実現できると見込んでいます。

本取引により、当社は戦略を前進させ、収益性を大幅に高めるとともに、長期的な株主価値の創出を後押しすることができます。それでは、スライド4に移り、本取引の価値創出要因についてご説明します。本取引の本質は、統合プラットフォームを通じて、実績のある当社の戦略を加速させ、事業の耐性を高め、競争力を強化する機会であるということです。当社の変革は、リーンオペレーティングモデルとリーンAI機能の導入を中心に進めてきました。これにより、より迅速に行動し、業務効率を高め、お客様や運送会社に業界をリードするサービスを提供できるようになりました。本取引により、統合後の事業全体に当社独自のリーンAIオペレーティングモデルを導入し、近年実現してきた生産性向上を加速させることができます。これにより、先ほど申し上げた純額年間$300 millionのコストシナジーを創出します。これらのシナジーの実現により、営業レバレッジが高まり、統合後の利益率が向上し、大幅なキャッシュフロー創出につながります。

また、事業能力の拡充とネットワーク密度の向上を通じて、成長戦略を加速させる機会でもあります。RXOの相互補完的な事業能力により、事業の多角化がさらに進み、対応地域が広がるとともに、当社プラットフォームの価値提案が強化されます。また、複合輸送のトラック仲介、輸送管理、ラストマイル、エクスペダイトサービスにわたってソリューションの幅が広がり、より包括的なサービスを提供できるようになります。これにより、お客様との関係を深め、ソリューションのクロスセルを通じて、お客様のエンドツーエンドのニーズに応えることができます。事業能力の拡充、ネットワーク密度の向上、顧客基盤の拡大により、市場サイクルを通じて成長を実現する能力が高まります。これにより、当社の強固な財務基盤をさらに強化できます。生産性の向上、キャッシュフローの創出、そして迅速なデレバレッジが見込まれることから、投資適格格付けを堅持できると考えています。スライド5では、両社が一体となって提供するサービスの規模と多様性をご覧いただけます。

両社の統合によりネットワーク密度が大幅に高まり、約93,000の荷主と600,000の運送会社を結び付けます。また、統合後の会社はサプライチェーン全体でより多くのソリューションを提供し、事業構成も拡充されます。このネットワークの密度と多様性により、貨物と輸送能力のマッチングを強化し、サービス水準を向上させ、輸送市場全体で競争力を高めることができます。パートナーのネットワーク拡大と事業能力の拡充により、これまで以上にきめ細かく、迅速にお客様をサポートできます。より強力で多様なサービスを提供することで、輸送モードやセグメントをまたいで事業をさらに拡大し、新規案件を獲得するとともに、お客様との関係を深めることができます。少し視点を引いて、スライド6ではRXOの事業概要をご覧いただけます。RXOのチームは、テクノロジーを活用したプラットフォーム、豊富な業界知識を持つ優秀なチーム、強固なお客様との関係、高品質な運送会社ネットワーク、そして確かな成長実績を備えた素晴らしい事業を築いてきました。

ロビンソンと同様、RXOの成功を支えてきたのは、お客様を最優先する企業文化と、市場で競争し勝ち抜けるようチームを後押しする取り組みです。RXOの中核事業はトラック仲介ですが、真価を発揮しているのは、差別化された相互補完的なラストマイルおよび輸送ソリューションです。RXOの事業は最終市場全体にわたって十分に多角化されており、両社の顧客の重複は限定的です。RXOの事業能力と相互補完的な顧客基盤をロビンソンに加えることで、売上構成が多様化し、事業の耐性が高まるとともに、市場サイクルを通じてより安定した成長を実現できる体制が整います。スライド7では、今回の取引を通じて構築する幅広い事業能力をご覧いただけます。両社が一体となることで、複合輸送の仲介、輸送管理、エクスペダイト、ラストマイル、ドロップトレーラーサービスにわたる包括的なソリューションを提供し、お客様の変化するニーズに応えられるようになります。

より幅広いサービスを提供することで、複雑さが増すサプライチェーン環境全体での支援を求めるお客様にとって、第一に選ばれるパートナーになれると考えています。当社のLean AI機能が、これらすべてのサービスをつなぐ役割を果たします。当社のAIによって事業能力が飛躍的に高まり、お客様がより俊敏かつ効率的に事業を運営できるよう、ニーズに合わせたソリューションを提供できると考えています。スライド8では、こうした事業能力がどのように結び付き、お客様と運送会社にとってよりシームレスな体験を実現するのかをご覧いただけます。C.H.ロビンソンは、最先端のイノベーションと差別化されたソリューションにおいて、業界をリードしています。そのリーダーシップには、お客様と運送会社により良い成果をもたらす差別化されたソリューションを、今後も提供し続ける責任が伴います。RXOの加わることで、まさにそれを今後も続けていきます。

お客様にとっては、トラック輸送、緊急輸送、ラストマイル、グローバルフォワーディングにまたがる、より幅広いソリューション、より大きな輸送能力と選択肢、よりスマートな業務遂行、そして規模と密度が拡大するネットワークへのアクセスが可能になります。運送会社にとっては、当社のテクノロジーとLean AIを活用したオペレーティングモデルを通じて、より多くの貨物輸送機会、より適切な運行ルートとのマッチング、ネットワークの可視性向上、そして日々の業務の簡素化につながります。互いを補完するネットワーク、テクノロジーの能力、業務上の専門知識を組み合わせることで、当社は価値提案をさらに強化し、取扱量を増やせると考えています。これにより、自社単独では実現できない速さで、有望な成長機会を加速できます。本取引によって新たな成長機会が生まれると見込まれますが、この統合の価値提案は、RXOとともに引き出す生産性向上にあります。純額で年換算3億ドルのランレートコストシナジーを実現するための、明確で実行可能な道筋があります。

この計画は、近年、当社全体で生産性を向上させてきたものと同じ原則と実行手法に基づいています。ご説明したとおり、RXOに当社のリーン経営モデルを適用することが、見込んでいる生産性向上の主な原動力となります。当社が誇るAI機能が、こうした改善をさらに後押しします。ロビンソンでは、AIの活用が企業文化に根付いており、幅広い業務プロセスに当社のAIエージェントを導入することで、RXOの業務を改善する大きな機会があると考えています。当社のオペレーティングモデル導入によるサービス提供コストの効率化と、プロセスや機能の集約による共通サービスのコスト削減が、見込んでいるコストシナジーの大部分を占めます。重複する第三者サービスの廃止や、保険調達の効率化など、その他の統合効果からも、追加のシナジーを創出できると見込んでいます。