エンブラエル 2026年 第3四半期 決算説明会

受注残高は$8.2 billionを記録し、新型フェノム300 EVを発売しました。防衛分野では、コロンビアがKC-390を2機発注したほか、マヒンドラとの提携を進展させ、インドでの現地組立ラインの計画も進めました。サービスおよびサポート分野では、顧客との契約拡大を引き続き進めました。当四半期には、民間航空機を22機、ビジネスジェットを41機納入しました。全社の納入機数は前年同期比6%増となり、民間航空機は10%増、ビジネス航空機は横ばいでした。民間航空機部門では、年初来で52機を納入しました。これは、通期ガイダンスのレンジ中央値の63%に相当し、過去5年間の平均を5パーセントポイント上回っています。ビジネス航空機部門では、年初来で115機を納入しました。これは、通期ガイダンスのレンジ中央値の70%に相当し、過去5年間の平均を大幅に10パーセントポイント上回っています。これらの数字は、生産平準化の取り組みが進展していることを示していますが、さらなる改善の余地はまだあります。全社の受注残高は357億ドルに達し、前年同期比14%増となり、エンブラエルにとって再び過去最高を更新しました。4つすべての事業部門で受注残高が前年同期比で増加し、防衛・安全保障部門が56%増とけん引しました。同部門の受注・売上比率は2.9と高水準でした。ビジネス航空機部門の受注残高は、受注・売上比率が1.4となったことを背景に、前年同期比12%増加しました。

民間航空機部門の受注残高は前年同期比4%増加し、サービス・サポート部門は14%増加しました。両部門とも受注・売上比率は1を上回りました。さらに、当社は約$23 billion相当のオプションを保有しており、これらが行使されれば、受注残高は約$60 billionに拡大する可能性があります。それでは、決算概要をご説明いただくため、フェリペに引き継ぎます。フェリペ、お願いします。

ありがとうございます、フランシスコ。皆さま、おはようございます。こんにちは。ここからは、事業部門別の業績についてご説明します。特に明記がない限り、すべて前年同期比での比較です。民間航空部門からご説明します。売上高は、販売数量の増加と価格上昇により13%増加し、$696 millionとなりました。調整後EBITは$17 millionとなり、利益率はプラスの2.4%でした。前年同期比での改善は、サプライヤーからの補償に支えられました。第4四半期は、顧客構成が改善し、通期の利益率は概ね前年の平均並みとなる見込みです。今後を見据え、当社は民間航空事業の収益性を引き続き改善し、 今後数年間で中位一桁台の水準にすることを目指しています。エグゼクティブ・アビエーションの売上高は、価格の上昇と製品構成の改善に支えられ、12%増の$655 millionとなりました。調整後EBITは$105 millionに達し、利益率は60%のプラスとなり、約$130 millionでした。米国を除外した比較対象に対して、前年同期比で増加しました。関税の影響です。防衛・セキュリティ部門の売上高は22%増のR$341 millionとなりました。調整後EBITはR$54 millionとなり、利益率は15.7%のプラスでした。これは、KC-390の販売数量の増加、顧客構成、および製品の開発段階によるものです。第4四半期の防衛部門のEBIT利益率は、第2四半期と第3四半期に見られた高水準を維持しないと予想しています。それでも、同部門は再び過去最高の年間業績を達成する見通しです。

現在、収益性は2桁台程度となっています。サービスサポートの売上高は、販売数量の増加により30%増のR$638 millionとなりました。調整後EBITはR$108 millionとなり、利益率は17%とプラスを確保しました。これは、前年同期比で約330 bps改善した営業レバレッジに支えられました。連結ベースの売上高は、第3四半期に17%増のR$2.35 billionとなりました。売上高は各事業でバランスよく構成されており、商業航空が30%、ビジネス航空とサービスがそれぞれ25%超、防衛が15%を占めました。最初の9カ月間の売上高はR$6 billionに達し、通期ガイダンスの中央値の70%超に相当しました。調整後EBITDAは当四半期にR$370 millionとなり、利益率は13.5%でした。調整後EBITはR$255 millionに達し、利益率は10.9%となりました。前年同期の8.6%に対し、米国を除くと9.4%でした。輸入関税を除いた場合です。前年同期比での改善は、すべての事業における堅調な業績に支えられました。最初の9カ月間の調整後EBIT利益率は10.7%に達し、過去5年間の平均を4.2ポイント上回りました。EVEを除く調整後フリーキャッシュフローは当四半期にR$628 millionとなりました。これは、販売に関連する納車前の支払いと、営業成績の改善を反映しています。当四半期の投資額は合計R$150 millionとなりました。新技術への投資を継続するとともに、現在進行中のプロジェクトと将来のプログラムを支援しています。

当四半期の調整後純利益はR$74 millionとなり、利益率は3.1%でした。前年同期は4.2%でした。前年同期比での減少は、主に長期インセンティブプランの時価評価に伴う金融費用の増加と、税金の増加を反映しています。直近12カ月ベースのADS当たり利益は2.2となっています。当社は第3四半期末にネットキャッシュの状態となりました。EVEを除くネットキャッシュ対調整後EBITDA倍率は、前年同期のマイナス0.5倍からプラス0.4倍へと改善しました。当四半期末の平均負債満期は8.7年となり、平均調達コストは5.1%で横ばいでした。当四半期に、当社はR$154 millionの株主資本利息を宣言しました。これは1株当たりR$0.22に相当します。ADS 1単位当たり約$0.17です。2026年には、当社はR$354 millionの株主資本利息を宣言します。これは、四半期末の株価に基づくと、約0.52%の配当利回りに相当します。また、株主の皆様にお知らせですが、11月にADS比率をADS 1単位当たり普通株式4株から普通株式1株に変更します。この変更は、当社の基礎となる株主価値に影響を与えません。最後になりますが、当社のガイダンスについて簡単にご説明します。事業運営の面では、民間航空機部門で80～85機、ビジネス航空機部門で160～170機を納入するというコミットメントを堅持します。

財務面では、当社事業の好調な業績を受け、売上高のガイダンスを$8.4～$8.6 billionに引き上げることができ、大変うれしく思います。調整後EBITマージンは、10%～10.6%で変更ありません。ただし、事業運営の改善とキャッシュ創出を背景に、調整後フリーキャッシュフローのガイダンスを再び引き上げ、$700 million以上としました。それでは、締めくくりのコメントをいただくため、フランシスコにお返しします。ありがとうございます。フェリペ、ありがとうございます。

EVIEの継続的な進展について、簡単にご報告したいと思います。飛行試験は引き続き進展しています。飛行時間は3時間を超え、73回の飛行を完了しました。ホバリング飛行の完了を受け、EVEは現在、遷移飛行を進めており、年末までに完全な遷移を達成する見込みです。総括しますと、当社の各事業で引き続き強い需要が見られ、世界市場でも好調な勢いが続いています。日本航空をE2ファミリーにお迎えできることを歓迎します。同国における当社の小型ナローボディ機の2社目の運航会社です。また、ギリシャ空軍をKC-29ファミリーに迎えます。同空軍は、欧州で当社の次世代軍用機を運用する7番目の運用者です。今後も将来に向けた新技術への投資を続けながら、販売、効率性、業務遂行に注力していきます。当社の進展を支えているのは、お客様からの信頼、サプライヤーからの支援、そして社員の献身、規律、活力です。当社が再び「働きがいのある職場」として認定されたことを誇りに思います。一丸となって、私たちは引き続き、企業文化の柱と「安全第一、品質は常に最優先」というモットーを指針としています。それでは、皆様からのご質問をお受けする準備が整いました。

それでは、質疑応答を開始します。

この配信は本イベントの参加者のみを対象としており、エンブラエルの明示的な許可なく複製または再配信することはできません。また、本カンファレンスは英語で開催され、ポルトガル語への同時通訳が行われていることを改めてお知らせします。本カンファレンスはポルトガル語で開催されています。英語に切り替えるには、プラットフォーム上の通訳ボタンをクリックし、英語を選択してください。言語を選択した後、英語の音質を向上させるため、「原音をミュート」をクリックしてください。質問をご希望の方は、プラットフォーム上の「挙手」ボタンを押してください。お名前が呼ばれましたら、マイクをオンにして質問を始めてください。皆様にご参加いただけるよう、一度に質問は1つだけにしていただきますようお願いいたします。サポートが必要な場合は、「Q&A」ボタンからお申し込みください。プラットフォームのチャットから送信された書面でのご質問にも回答いたします。このセッションの前半は、アナリストおよび投資家の皆様のみご参加いただけます。後半は、報道関係者の皆様を対象としています。最初の質問は、JPMorganのマルセロ・モッタさんからです。どうぞお話しください。おはようございます。私の質問にお答えいただき、ありがとうございます。ガイダンスについての質問です。第4四半期に見込んでいるEBITマージンについて、少しコメントしていただけますか？

何について話しているのでしょうか。マージンは10,3%、つまり第3四半期と比べて60ベーシスポイント低下するということです。第4四半期は通常、営業レバレッジが高くなります。フェリペは、防衛事業のマージンがこれまで見られた水準、つまりEBITマージン16%を維持できない可能性があるとコメントしていました。この点と、その理由についてコメントしていただけますか？営業レバレッジが高まることを踏まえると、第4四半期にEBITマージンの拡大は見られないのでしょうか？ありがとうございます。マルセロ、こんにちは。フェリペです。ご質問ありがとうございます。生産の平準化、とりわけビジネス航空機部門では年間を通じて生産がかなり均等になる点を強調しておきたいと思います。では、昨年と今年を比較すると、ビジネス航空機では今年も第4四半期に納入がこれほど集中する状況が見られています。また、商用航空機では生産の平準化がまだ遅れていることも重要です。商用航空機では第4四半期に納入が集中し、EBITマージンも全社平均を下回るためです。防衛部門については、プレゼンテーションで申し上げたとおり、今年の第4四半期に契約上の調整がいくつかあります。コストやインフレ、ブラジルのリオの契約への影響に関連するものです。そのため、2026年通期のEBITDAマージンのガイダンスを10%～10,6%で据え置きました。

フェリペ、どうもありがとうございます。次の質問は、モルガン・スタンレーのクリスティン・リワグさんからです。モルガン・スタンレーのクリスティン・リワグさんです。どうぞお続けください。フランシスコさん、おはようございます。

フェリペさん。フランシスコさん。フェリペさん。では、サービス事業について、手短に追加で質問させてください。現在17%ですね。サービス事業の利益率は17%で、非常に良好です。

今後、サービス事業については新たな水準を見込むべきでしょうか。また、その貢献度をどのように考えればよいでしょうか。クリスティンさん、フェリペです。ご質問ありがとうございます。サービスサポートは引き続き高い水準にあり、営業レバレッジも高まっていますが、事業の基本原則については引き続き自信を持っています。強調しておきたいのは、オグマもまだありますし、来年はご指摘のとおり、ダラスでも開始する予定だということです。そのため、サービスおよびサポートの利益率は10年後半までに改善し、17%、18%に近づく可能性があると考えています。ありがとうございます。エドガルド・ヒメネス・マソからの次のご質問です。どうぞ。ウォルフ・リサーチの方、お願いします。おはようございます。皆さん、いなくなってしまいましたね。おはようございます。マイルズさん、おはようございます。ボン・ジーア。サプライヤーへの補償について、少しご説明いただけますか。民間航空機部門で言及されていた、サプライヤーへの補償について少しご説明いただけますか。その数字はおおよそどのくらいでしたか？サプライチェーンについて、どのように見ていますか？改善するのでしょうか、それとも悪化するのでしょうか。何かコメントはありますか？おはようございます、マイルズ。こちらはギーです。サプライヤーへの補償については、今四半期は一桁台でした。

ブームを信頼しているため、その金額は公表していません。サプライチェーンの問題に直面し、最終的にコストを当社で負担しました。これは事業の一部であり、つまり、日々対処しなければならない繰り返し発生する事象です。そして、これは部門の業績に計上されるべきです。サプライチェーンに関しては、ビジネス航空部門で生産の平準化が大きく進み、第4四半期には生産ポイントが10に達しました。民間航空部門では進展がありましたが、まだ取り組むべきことは多くあります。ご指摘のとおり、繰り返し課題となっているものの一つがエンジンの供給ですが、状況を改善するため、サプライヤーと協力して取り組んでいます。民間航空、ビジネス航空、防衛の各部門では、数量は引き続き増加する見込みです。10年末までに。ありがとうございます。ありがとう、ギー。次の質問です。次の質問です。バンク・オブ・アメリカのロナルド・エプスタインからです。どうぞお話しください。ええと、おはようございます。ロンに代わって参加しております、アンドリュー・スタインハートです。Phenom 300 EVの認証についてお伺いしたいと思います。改めて、おめでとうございます。今四半期に認証を取得されたことについて、同機の需要や、ビジネス航空機市場および今四半期の受注残への貢献についてお話しいただけますか。