プルモンクス 2026年 第3四半期 決算説明会

プルモンクスからは、社長兼最高経営責任者（CEO）のグレン・フレンチと、最高執行責任者（COO）兼最高財務責任者（CFO）のデリック・サンが参加しています。本日早く、プルモンクスは2026年9月30日終了四半期の業績を発表するプレスリリースを公表しました。プレスリリースは、プルモンクスのウェブサイトでご覧いただけます。始める前に、本日の説明会で経営陣が、1995年民事証券訴訟改革法のセーフハーバー条項に基づき、連邦証券法上の将来予想に関する記述を行うことをお知らせします。将来の事象、結果、または業績に関する期待や予測に触れる本日の説明会での記述は、すべて将来予想に関する記述です。

当社の事業動向、事業戦略、長期見通しおよび2026年通期ガイダンスを含む将来の財務業績、臨床試験の時期および結果、医師との関係構築、費用管理、市場機会、売上高、粗利益率、営業費用、現金使用額に関するガイダンス、事業拡大、ならびに製品の需要、普及、パイプライン開発に関する記述を含む将来予想に関するすべての記述は、これらに限定されることなく、当社の現時点での推定およびさまざまな前提に基づいています。これらの記述には重大なリスクや不確実性が伴い、実際の結果や事象が、将来予想に関する記述で予想または示唆された内容と大きく異なる可能性があります。したがって、これらの記述を過度に信頼しないようご注意ください。当社の事業に関連するリスクや不確実性の一覧および説明については、2026年8月4日にSECへ提出したForm 10-Q四半期報告書を含め、証券取引委員会（SEC）への提出書類の「リスク要因」の項をご参照ください。

また、本日の説明会では、一部の非GAAP財務指標についても説明します。これらの非GAAP財務指標と最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表は、プレスリリースに掲載されており、投資家向け情報ウェブサイトでご覧いただけます。これらの非GAAP指標は、当社のGAAPベースの業績に代わるものではありません。本カンファレンスコールには時間的制約のある情報が含まれており、本日2026年10月27日のライブ配信時点でのみ正確な情報です。プルモンクスは、法律で義務付けられる場合を除き、新たな情報、将来の事象、その他の理由のいかんを問わず、財務予測または将来予想に関する記述を更新または修正する意図も義務も有しません。それでは、グレンに引き継ぎます。

ウェブ、ありがとうございます。皆さま、こんにちは。2026年第3四半期の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、最高執行責任者兼最高財務責任者のデリック・ソンも同席しています。プルモンクスは2026年第3四半期に全世界の売上高が合計$22.8 millionとなり、前年同期比6%増を達成し、当社にとって売上高成長への回帰を実現したことを大変うれしくご報告します。この節目は、当社の戦略が実を結んでいることを示しています。一貫した実行に基づく継続的な進展により、2026年通期の売上高ガイダンスとして先にお伝えした$90 million-$92 millionを達成できるとの確信が一段と高まっています。成長への回帰に加え、調整後EBITDAの損失を前年同期比で約60%削減し、$3.5 millionとすることで、営業レバレッジを大幅に改善するというコミットメントも引き続き実行しています。この点については、後ほどデリックから詳しくご説明します。

本日は、売上高成長を再加速させるための優先課題と、市場拡大につながる臨床イニシアチブの推進に焦点を当ててお話しします。これまでお伝えしてきた市場開拓の「近距離から遠距離へ」という枠組みに沿って、最も効果の高い営業活動を規律をもって実行することを全社で重視しており、これが営業チームの成功を引き続き後押ししています。また、今四半期に米国で達成した前年同期比7%の成長にもつながっています。改めて申し上げると、これは、質の高い効率的なバルブプログラムを立ち上げること、COPDを治療し、ゼファーバルブを提供する病院システムと連携している医師に働きかけて知識を深めてもらうこと、患者への直接的な取り組みを、治療施設が確立され、関心を持つ患者を受け入れる余力のある地域に絞ること、そして最後に、推進医師と引き続き連携して診療部門の管理者への啓発を行い、各プログラムに適切なリソースが確保され、質の高い患者体験を提供できるようにすることを意味します。

取り組みの数を絞り、最も重要なことを優先することで、成長が加速していることを示す兆候が見られています。米国では適切な人材、重点、企業文化が整った今、継続的な売上高成長に向けた基盤を再構築できたと確信しています。年初には、営業リーダーシップチームの再構築と、空席となっている営業地域の担当者の補充に注力していました。優秀な人材の採用が進み、現在、米国の営業職の空席はほぼすべて補充できています。年初以来、検討対象となる患者の定期的なレビュー、専任のバルブプログラムコーディネーターの配置、潜在患者を特定するための呼吸機能検査結果の体系的なレビューなど、長期的な成長につながるアカウント内の活動が幅広く増加しています。

デジタル広告では、患者エンゲージメント1件当たりのコストを削減できており、エンゲージメントから治療の実施に至る割合も上昇しています。これらはいずれも、当社の「近場から遠方へ」戦略が進展していることを示す指標であり、米国で成長軌道が改善していることに寄与していると考えています。最近開催された専門学会では、活発な反響が見られました。バルセロナで開催された欧州呼吸器学会（ERS）では、気管支鏡的肺容量減少術に大きな科学的関心が寄せられ、パネルシンポジウムと19件のポスター発表が行われました。特に、患者の治療経路や治療体験、重度COPD管理における多職種連携のアプローチに関心が集まりました。デンバーで開催された米国気管支学・インターベンショナル肺臓病学会では、当社のLIBERATEピボタル試験の5年間の追跡データが発表され、気管支内バルブの新たな用途に焦点を当てたセッションも複数行われました。

話題を変えますが、当社は引き続き、AeriSealを通じた対象市場の拡大にも重点的に取り組んでいます。CONVERT II IDE試験の登録は順調に進んでおり、来年下半期に登録を完了する計画に変更はありません。AeriSealはTAM（獲得可能な最大市場）の拡大につながる手段であり、世界全体の対象市場を約20%拡大できる可能性を備えた、さらなる収益貢献製品になると考えています。最後に、第3四半期は、米国事業と海外事業の両方で売上高が前年同期比で増加し、Pulmonxにとって重要な節目となりました。2026年は引き続き、実行と移行の年ですが、進捗のペースには大変満足しています。また、実行力を磨き、当社製品の大きな市場機会への浸透をさらに進めるという戦略への確信も深まっています。組織全体で、最優先事項に関する認識が共有され、取り組みに集中できています。

当社事業の基盤の強さと目の前にある機会、そして前年同期比のトレンドが引き続き改善する中で、成長と営業レバレッジを実現する能力に自信を持っています。それでは、デリック・サンに引き継ぎ、第3四半期の業績について詳しく説明してもらいます。

グレン、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。当社の財務面での成長軌道の改善と、Pulmonxが持続的な売上高成長および黒字化に向けて前進していることを示す、意義ある進捗を反映した業績を報告でき、大変うれしく思います。2026年第3四半期の全世界の売上高は$22.8 millionとなり、前年同期の$21.5 millionから、報告ベースおよび為替一定ベースのいずれでも6%増加しました。これは、昨年グレンと私が当社に復帰して以来、全世界の売上高が初めて前年同期比で増加したことを示しています。第3四半期の米国売上高は$14.9 millionとなり、前年同期の$14 millionから7%増加しました。米国事業が前年同期比で再び成長したことで、商業面での勢いを取り戻すための取り組みが実を結び始めているとの確信が深まりました。当四半期には、米国で新たに8施設が治療を開始しました。

2026年第3四半期の海外売上高は$7.9 millionとなり、前年同期の$7.5 millionから5%増加しました。為替一定ベースでは6%の増加となりました。中国を除く海外市場は引き続き好調で、前年同期比で報告ベース、為替一定ベースともに約9%成長しました。中国の登録証明書の更新が完了したため、同地域での商業活動を再開しており、来年初めまでに販売代理店への出荷を再開する見込みです。2026年第3四半期の粗利益率は76%となり、前年同期の75%から上昇しました。前年同期比での上昇は、海外市場における販売代理店向け売上高の構成比低下に加え、サプライチェーン全体でのコスト効率の改善によるものです。

今後については、こうした効果が年内いっぱい続くと見込んでいることから、2026年通期の粗利益率は約77%になると予想しています。2026年第3四半期の営業費用合計は$24.9 millionとなり、前年同期の$30.4 millionから18%減少しました。2026年第3四半期の非現金株式報酬費用は$3.2 millionでした。株式報酬費用を除くと、2026年第3四半期の営業費用は前年同期比で16%減少しました。営業費用の減少は、年初に開始したコスト削減の取り組みを反映したものです。主要な成長施策への投資を維持しながら、2026年に費用の増加ペースを大幅に抑える計画は、引き続き順調に進んでいます。

これを踏まえ、2026年通期の営業費用は、約$14 millionの非現金株式報酬費用を含め、$108 millionから$109 millionの範囲になると予想しています。2026年第3四半期の研究開発費は$4.9 millionとなり、2025年第3四半期の$4.8 millionから増加しました。2026年第3四半期の販売費および一般管理費は$20 millionとなり、前年同期の$25.6 millionから減少しました。2026年第3四半期の純損失は$8.4 millionとなり、前年同期の純損失$14 millionから40%縮小しましたので、ご報告できることをうれしく思います。1株当たり純損失は$0.19となり、前年同期の1株当たり損失$0.34から縮小しました。