ルメンタム・ホールディングス M&A announcement

皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日早く、マーベルがルメンタムと統合することで合意したと発表しました。この発表についてご説明するため、本日の電話会議には、マーベルの会長兼CEOであるマット・マーフィー、マーベルの最高財務責任者であるダン・ダーン、そしてルメンタムのCEOであるマイケル・ハールストンが参加しています。本取引に関する投資家向けプレゼンテーションを含むプレスリリースおよび補足資料は、当社ウェブサイトの投資家向け広報セクションでご覧いただけます。本日の電話会議では、このプレゼンテーションの特定のページに言及しますので、ご了承ください。本電話会議はライブ配信されており、録音は電話での再生に加え、当社ウェブサイトの投資家向け広報セクションにも掲載されます。念のため申し上げますが、本日の電話会議には、取引による期待されるメリット、実施時期および財務への影響、期待されるシナジー、増益効果、市場機会、顧客による採用、製品開発などに関する記述を含む、将来予想に関する記述が含まれます。

これらの記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の結果が本電話会議で述べた内容と大きく異なる可能性があります。具体的なリスク要因については、本日のプレスリリースおよび各社の直近のSEC提出書類（Form 10-KやForm 10-Qを含む）をご参照ください。特に断りのない限り、本日お話しする財務数値は非GAAPベースです。質疑応答では、本取引に関するご質問に焦点を当てていただくようお願いいたします。現在の事業状況やその他の話題についてはお答えしません。それでは、マットに進行を引き継ぎます。

ありがとうございます、ロス。皆様、おはようございます。本日、フォトニクス技術の有力企業であるルメンタムとマーベルが統合することを発表でき、大変うれしく思います。マーベルはこの10年にわたり、AI業界を支える中核技術において強固な地位を築く取り組みを続け、その過程で大きな価値を創出してきました。今回の取引は、その歩みにおける重要な次の一歩となります。このような機会は、一世代に一度あるかないかだと考えています。両社の統合により、次世代のAI接続分野を定義し、カテゴリーリーダーになることを目指します。この機会に、これ以上ないほど胸を躍らせています。スライド6と7に示すとおり、マーベルとルメンタムは、業界で最も急速に成長している大規模なAI関連企業の2社です。両社が一体となることで、AI接続分野のカテゴリーリーダーとなります。

互いを補完する技術ポートフォリオ、深い専門知識、世界トップクラスのエンジニアリング人材により、イノベーションを加速し、長期的に意義のある成長を実現できると考えています。統合後の当社は、光接続業界におけるピュアプレイのリーダーとなり、規模は次に大きい競合を大幅に上回ることになります。さらに視野を広げると、統合後の会社はAIインフラ向け半導体企業の売上高上位5社の一角を占めると予想しています。両社の戦略的な方向性の一致は、際立っています。両社の製品ポートフォリオは高い相互補完性を備えており、エンジニアリングの卓越性、イノベーション、そしてお客様の成功への揺るぎないコミットメントという共通の基盤を有しています。取引完了後、統合後の会社は、AIデータインフラ業界が直面する最も重要な課題のいくつかを解決するうえで、非常に有利な立場に立つと考えています。当社は、この市場が最も重要な技術投資機会の一つになると見ています。

また、本取引の完了後、マイケルとルメンタム取締役会の他の2名が、マーベルの現職取締役7名からなる取締役会に加わることを、大変うれしく思います。マイケルは入社以来、ルメンタムの目覚ましい成長と変革を導いてきました。私は、その組織の質の高さと、エンジニアリングおよび事業文化の奥深さを、直接目にしてきました。その経験を通じて、今回の取引と統合後の会社の将来の成功に対する確信が深まりました。それでは、スライド8に移ります。AIインフラ業界は転換点を迎えています。過去10年にわたり、マーベルは電気から光への移行を主導するための能力を構築し、統合し、投資してきました。業界の進む方向を先見し、今後の成長機会を生かせるよう、自社の態勢を整えるため積極的に投資してきました。

その取り組みには、電気接続と光接続を手がける業界最大級のエンジニアリングチームの構築も含まれています。ルメンタムとの統合により、当社は世界最大級かつ最も戦略的な光学・フォトニクスエンジニアリング組織の一つとなります。この統合によって実現する事業規模により、お客様向けの次世代ソリューションの革新と投資を大幅に拡大できるようになります。今後10年にわたり、AIインフラがかつてないペースで拡大する中、AIデータセンターにおける上位3つのボトルネック、すなわち性能、帯域幅、エネルギー効率の課題を解決するうえで、接続技術が重要になりつつあると考えています。帯域幅要件の急速な拡大と、銅ベースの接続技術が抱える物理的な限界により、光技術への移行が加速しています。前の時代を電気SerDesが定義したように、今後10年のネットワークを定義するのは光技術になると考えています。

AIインフラがますます複雑なアーキテクチャ、特にスケールアップやスケールインへと拡大する中、業界では、より高い帯域幅、性能、エネルギー効率を実現するため、個別のモジュール部品から、電気技術と光技術のより緊密な共同設計を必要とする高度に統合された光ソリューションへと移行していると見ています。実際に必要なのは極めて緊密な共同設計であり、だからこそ今がこの統合を実現する理想的な時期だと考えています。次世代アーキテクチャへの移行はまだ初期段階ですが、AI接続分野を定義し、主導する、まさに一世代に一度の機会であることは明らかです。来年からスケールアップが本格化し始めるため、今行動しています。次世代アーキテクチャにおける光技術のコンテンツ機会は、スケールアウトを大幅に上回ると予想されます。

本取引の完了後、当社は統合後の会社の総アドレス可能市場が2030年までに$550 billionに拡大すると見積もっており、統合後の会社は、この大幅に拡大する機会からより大きなシェアを獲得できる有利な立場にあると考えています。スライド9では、今回の統合を、価値創出におけるマーベルのより広範な実績の中に位置づけています。マーベルは10年以上にわたり、自主的なイノベーションと規律ある戦略的買収を組み合わせ、体系的に事業を構築してきました。当社のM&Aは、戦略的な先見性、世界水準の統合、人材に選ばれる企業であること、そして力強い価値創出という4つの柱に基づいています。当社はこれまで一連の大型買収を成功裏に統合し、相互補完的な技術、製品、チームを結集することで、その都度、競争力を強化してきました。企業を買収するだけでは、価値は生まれません。

適切なテーマに沿って事業を進め、効果的に統合し、買収した事業に投資することに絶えず注力することで、意義ある持続的な価値を創出できます。当社は、業界の大きな転換を見極め、断固として買収を実行し、その後、投資によって事業を大幅に拡大してきた確かな実績を築いています。この点を説明するために、インフィの買収を振り返りたいと思います。当社は、スケールアウトネットワークにおいてNRZからDSPベースの光接続へ移行する動きを見極め、適切な転換点でインフィを買収し、確信を持って投資を行い、事業を拡大しました。この事業は、取引を発表した時点から今年までに10倍超に成長する見込みで、今後も大幅な成長が続くと予想しています。では、現在に話を進めましょう。スケールアップおよびスケールインネットワークがもたらすもう一つのアーキテクチャの転換により、さらに大きな転換点が生まれ、株主の皆様に多大な価値を創出できると考えています。

マーベルは、買収した企業の経営人材やエンジニアリング人材を統合してきた確かな実績があります。そうした企業の幹部が、事業の形成と運営において重要な役割を担っています。ルメンタムは、化合物半導体、光技術、先端製造において卓越した専門性を有しており、これにより統合後の組織がさらに強化されると考えています。買収完了後、ルメンタムのチームをマーベルに迎えることを楽しみにしています。当社の買収戦略は、業界をリードするテクノロジープラットフォームの構築、ターゲット市場の拡大、そして株主価値の大幅な創出に貢献してきました。このチャートから分かるように、過去10年間で当社の株価は大幅に上昇しました。これは、2016年に私がCEOに就任して以来、M&Aと自社事業の遂行による効果が積み重なったことを反映しています。

では、スライド10に移りましょう。今回の取引は、マーベルの接続技術とルメンタムのフォトニクスに関する専門性を組み合わせ、光集積の時代におけるAI接続分野のカテゴリーリーダーを生み出すことを目的としています。この新たな時代には、XPU、スイッチ、そして電気信号から光信号までの信号経路全体にわたる、エンドツーエンドの徹底した共同設計が必要になると考えています。後ほどのスライドでご説明しますが、こうした重要技術をすべて一つの組織内に集約することで、光集積への移行による顧客のメリットを最大限に引き出せると考えています。では、スライド11に移ります。両社はそれぞれ大規模かつ魅力的なTAMに対応していますが、両社のチームが事業機会を比較し始めたところ、統合によって、各社単独の機会を合計したものをはるかに上回る機会が生まれることが明らかになりました。

その結果、2030年の統合後のTAMは$550 billionになると予想しており、増加分の大半はNPOとCPOによるものです。重要なのは、この機会において、当社がより大きなシェアを獲得できると考えていることです。こうした理由から、今こそ両社が力を合わせ、この世代に一度の大きな機会を活用すべき時だと確信しています。それでは、この技術的な転換点について、さらに詳しく説明してもらうため、マイケルに引き継ぎます。それでは、マイケル、お願いします。

ありがとう、マット。皆さん、おはようございます。話を始める前に、本日を実現してくれたルメンタムのチームの並外れた取り組みに感謝したいと思います。スライドの説明に入る前に、ルメンタム側から見た全体的な見通しをお伝えします。ルメンタムは、お客様の最も厳しい要件に応えるため、最も困難な光学分野の課題を解決できる企業としての評価を築いてきました。業界が高度に統合された光ソリューションへと移行するなか、技術的難易度が高まる課題に対応するには、これまでにない規模と能力が必要だと認識しています。ルメンタムの今後の道筋を検討するにあたり、独立した企業として事業を継続することや、自社による買収候補先の可能性など、あらゆる選択肢を検討しました。その過程で明らかになったのは、マーベルとの統合は他に類を見ないものだということです。