ルメンタム・ホールディングス 2026年 第4四半期 決算説明会

ありがとうございます、Matthewさん。皆様、Lumentumの2026年度第4四半期および通期決算説明会へようこそ。Lumentumの投資家向け広報担当バイスプレジデント、Cathy Taです。本日は、社長兼最高経営責任者のMichael Hurlston、執行副社長兼最高財務責任者のWajid Ali、そしてグローバル・ビジネス・ユニット担当社長のWupen Yuenが同席しています。本日の説明会では、1995年米国私募証券訴訟改革法のセーフハーバー条項に基づく将来予測に関する記述が含まれます。これには、将来の業績、戦略、動向、ならびに当社の製品および技術に対する期待に関する記述が含まれますが、これらに限定されません。これらの記述にはリスクおよび不確実性が伴い、実際の業績が当社の現在の予想と大きく異なる可能性があります。

SECへの当社の最新提出書類、特に2026年3月28日終了の会計四半期に関する10-QおよびLumentumがSECに提出予定の2026年6月27日終了の会計年度に関する最新の10-Kにおいて、「リスク要因」などに記載されたリスクを確認することをお勧めします。本日の説明会で示す将来予測に関する記述は、現時点におけるLumentumの合理的な信念および予想に基づいています。Lumentumは、適用法令で義務付けられる場合を除き、これらの記述を更新または改訂する義務を負いません。なお、別途記載がない限り、本説明会で議論するすべての財務実績および予想は、非GAAPベースです。非GAAP財務指標には本質的な限界があり、GAAPに従って作成された財務指標と単独で比較したり、それに代替するもの、またはそれより優れたものとして考慮したりすべきではありません。

非GAAP指標とGAAP指標の調整表、非GAAP指標の使用に関する情報、ならびに当社の財務実績に影響を及ぼす可能性のある要因については、当社のプレスリリースおよびSECへの提出書類をご覧いただけます。Lumentumの2026年度第4四半期および通期業績に関するプレスリリースと付属の補足スライドは、当社ウェブサイトinvestor.lumentum.comでご覧いただけます。これらの資料を注意深くご確認いただくことをお勧めします。それでは、Michaelに電話を引き継ぎます。

ありがとうございます、Cathyさん。皆様、こんにちは。Lumentumは、長期的な業界の変化の中心に位置しています。AIコンピューティングのワークロードが速度と帯域幅の両面で増加する中、データセンターの設計者は主要な接続手段として光リンクに注目しています。当社の第4四半期業績は、この移行の初期段階を反映しています。スケールアウトおよびスケールアクロスの製品ライン全体に広がる勢いに支えられ、売上高は前年同期比109%増の10億1,000万ドルへ急増し、トップライン成長は8四半期連続となりました。さらに、前四半期比20%超の成長を3四半期連続で達成し、売上高の伸びを維持しています。比較対象となるベースがますます大きくなっていることを考えると、注目すべき結果です。幅広い分野で成功を収める一方、これまで強調してきた成長要因の一部は、まだ寄与し始めたばかりです。特にクラウド向けトランシーバーでは、800Gの出荷が過去最高となり、次世代の1.6Tモジュールの生産も開始しました。

OCSでは、旺盛な顧客需要に応えるためサプライチェーンの制約をうまく乗り越え、計画どおり社内製造品の出荷を拡大しました。トップラインの好調に加え、非GAAP粗利益率は50%を超えました。当初、この水準は四半期売上高ランレート20億ドルで達成する目標としていました。そのため、このマイルストーンは予想よりかなり早く達成されました。製品ミックスと厳格な業務遂行に支えられ、粗利益率の改善は今後も続くと予想しています。非GAAP営業利益率は前年同期比で2,150ベーシスポイント超改善しました。今回の結果は2つのことを証明しています。すなわち、当社の差別化された技術はプレミアム価値を獲得でき、当社の事業モデルは非常に大きなレバレッジを生み出せるということです。AI関連売上高が急速に加速したことにより、第1四半期売上高ガイダンスの中央値は、予定より1四半期以上早く、当社の目標である12億5,000万ドルに到達します。さらに、第1四半期の非GAAP営業利益率ガイダンスは、この売上高水準に関連付けていた目標モデルの上限を上回っています。

ここで、コパッケージド光学およびニアパッケージド光学をめぐる最近の市場の懸念について説明したいと思います。まず、当社の主要CPO顧客の生産計画は引き続き順調に進んでおり、需要シグナルは前回の更新以降さらに強まっています。CPOのスケールアップ展開の時期についても、当社の見通しはより明確になりました。顧客による2028年の暦年のスケールアップ展開に先立ち、当社の超高出力レーザーチップの需要は2027年下半期に拡大すると、引き続き確信しています。

スケールアップ光接続の第1段階では、クラスター内のコンピュートラック間にまたがる接続となるため、この需要拡大は1ラックを超えるあらゆるトポロジーに適用されます。この確信をさらに強めることに、最近、2027年下半期までの納入に向けて、初の外部光源、すなわちELSモジュールの購入注文を受けました。第二に、その他の顧客は現在、最終的なCPO導入に向けた中間段階として、ニアパッケージド・アーキテクチャを優先しています。NPOの機会は当社にとって完全に追加的なものであり、光学TAMを大幅に拡大します。当社独自のレーザーチップを使用する複数の成長性の高い案件において、NPOの勢いが強まっています。最大のCPO顧客でさえ、特定の新たな用途にNPOを検討しており、その顧客における光学TAMをさらに拡大しています。

こうしたアーキテクチャの変化は、市場における大きな転換点を示しており、光学技術が銅線の領域へ浸透し始める中、主要レーザーチップメーカーとしての当社の中核的な強みが直接生かされ、当社に恩恵をもたらします。NPOは、光エンジンをXPUアクセラレーターのすぐ隣の基板上に配置することで、光学スケールアップ用途において電力とコストを引き換えに簡素化を実現し、市場投入までの時間を短縮する選択肢を提供します。顧客はNPO向けに2種類のレーザーチップを評価しています。1つは光エンジンに直接組み込む中出力レーザー、もう1つは外部光源モジュールで使用する高出力レーザーです。当社の中出力レーザーは、主力の高出力プラットフォームの信頼性とエンジニアリングを受け継いでいます。当社のNPOおよびCPOレーザー製品群は、共通の設計・プロセスノウハウを活用し、120ミリワット、150ミリワット、400ミリワットの各出力水準で業界をリードする効率を実現しています。

今後、CPOは技術ロードマップ上の自然な最終形と引き続き見なされています。ファウンドリー水準の先端パッケージングによって最大限の電力効率を実現するため、光学部品を基板またはインターポーザー上に直接配置する形です。それでは、第4四半期を特徴づけた指標を、コンポーネント製品カテゴリーから詳しく見ていきましょう。第4四半期のコンポーネント売上高は6億4,900万ドルで、前四半期比22%増、前年同期比103%増となりました。当社のレーザーポートフォリオは、あらゆる面で引き続き強い勢いを示しています。狭線幅レーザー・アセンブリの出荷は10四半期連続で前四半期比増となり、前年同期比では130%超増加しました。ポンプレーザーの出荷は前年同期比で80%超急増しました。急速に生産能力を拡大しているにもかかわらず、当面の間は実質的に完売状態が続く見通しです。拡張、推論、トレーニング用途がデータセンター間のフルレート接続を促進する一方、政治的・規制上の制約は、より小規模でモジュール化された構築を後押ししています。

こうした2つの要因などにより、当社のポンプレーザー・ソリューションへの需要は大幅に増加しています。これを具体的に説明すると、ある大手ハイパースケーラーでは、わずか2つのAIデータセンター拠点を接続するネットワーク容量が、過去10年間全体で構築した全世界のバックボーン容量合計の2倍に相当します。展開の成長と規模拡大を支えるため、計画している設備投資の一部を相殺する複数の長期顧客契約を確保しました。高まる需要に対応するため、今後数四半期にわたりポンプレーザーの出荷が4倍に増加すると引き続き予想しています。レーザーチップに移ります。主に100Gレーン当たりデバイスへの強い需要にけん引され、EMLではまたしても過去最高の四半期となりました。200G EMLの勢いも急速に加速しており、現在ではEML売上高全体の25%超を占めています。

同時に、当社は財務モデルに沿った形で、より幅広い市場機会を獲得できるようレーザーチップ戦略を拡大しています。その主要な例が、200Gレーン当たり用途向けのCWレーザーチップです。コンパクトなフォームファクターで、高い歩留まり、実証済みの信頼性、業界をリードする性能を多数の顧客に提供します。これらのレーザーを社内で展開することは、顧客が常々確認している当社の強みを裏付けています。当社には、非常に厳格な仕様に従って大規模に供給する独自の能力があり、それによってトランシーバー製造における優れた歩留まりを実現できます。重要な点として、これらの新しいCWレーザー製品は、長期的な財務目標に対して増益寄与する利益率を実現します。今後、EMLとCWレーザーの双方に対する需要は、2026年下半期から2027年にかけて大幅に増加すると予想しています。

今後の200Gおよび300Gレーン速度の機会を取り込むため、日本にある2つのリン化インジウム・ウェハーファブ全体で生産能力を拡大し、新しい装置の稼働開始に合わせてCWおよびEMLの両プロセスフローを認定しています。CWレーザーに追加の生産能力を配分する一方で、2026年12月期までにEMLの数量が前年同期比で50%超増加するという計画も順調に進んでいます。コンポーネントについての説明を締めくくるにあたり、3Dセンシング用途の拡大についても見通しが立っています。これらの新たな機会は、主要顧客向けの今後の製品サイクルにおいて、世界全体の成長をけん引すると予想されます。次に、システム製品カテゴリーへ移ります。システムの第4四半期売上高は3億5,700万ドルに達し、前四半期比30%増、前年同期比123%増となりました。Cloud LightトランシーバーとOCSの双方が、前四半期比の売上高成長を大きくけん引しました。

一部の部品でサプライチェーンの逼迫が見られ、出荷が市場全体の需要を下回る要因となっている一方、当社の工場は両製品ラインについて積極的な計画どおりに生産を遂行しました。当四半期のCloud Lightトランシーバー出荷の大半は800G速度であり、計画どおり1.6Tトランシーバーの出荷も開始しました。一方、トランシーバー製品ライン全体の収益性は引き続き改善しています。歩留まりと生産能力稼働率の向上に加え、ASPの高い1.6Tトランシーバーの初期展開が寄与しています。将来のCloud Lightトランシーバー需要について、これまで以上に明確な見通しを持っています。実際、1.6Tトランシーバーの採用は会計年度第1四半期から勢いを増し、2027年の暦年を通じて続くと予想しています。この勢いの基盤となっているのは、主要なTier 1ハイパースケール顧客です。これらの顧客によるカスタムAIクラスターの積極的な展開が、800Gから1.6T技術への急速な移行を促進しています。