STマイクロエレクトロニクス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議は、STの社長兼最高経営責任者（CEO）、ジャンマルク・シェリーが進行します。ジャンマルクとともに、社長兼最高財務責任者（CFO）のロレンツォ・グランディ、ならびにマイクロコントローラー、デジタルIC、RF製品グループ担当社長のレミー・エル・ワザンが参加しています。このライブウェブキャストとプレゼンテーション資料は、STの投資家向け情報ウェブサイトからご覧いただけます。本会議終了後まもなく、録画を公開する予定です。本会議では、STの業績が経営陣の予想や計画と大きく異なる結果となる可能性のあるリスク要因を伴う、将来予想に関する記述を含みます。これらのリスク要因について詳しくは、今朝の決算発表とともに公表されたプレスリリース、およびSTの直近の規制当局への提出書類に記載されている免責事項をご確認ください。

質疑応答で参加者の皆様全員に質問の機会を確保するため、ご質問は1つと簡潔な追加質問に限っていただきますようお願いいたします。それでは、STの社長兼CEO、ジャンマルク・シェリーに進行を引き継ぎます。

ジェローム、ありがとうございます。皆様、おはようございます。STの2026年第3四半期決算に関する電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。まず、第3四半期の事業動向を含む概要をご説明し、その後、ロレンツォに引き継いで詳細な財務概要をご説明します。続いて見通しについてコメントし、締めくくった後、皆様のご質問にお答えします。第3四半期についてご説明します。第3四半期の売上高は$3.76 billionとなり、事業見通しのレンジの中間値を上回りました。主な要因は、AIデータセンターおよび低軌道衛星向けの売上高が牽引した通信機器・コンピューター周辺機器、通信、パーソナルエレクトロニクス分野の売上高の増加です。粗利益率は37.3%となり、事業見通しのレンジの中間値を上回りました。非米国会計基準の希薄化後1株当たり利益は$0.37でした。第3四半期中、売上高が第4四半期に増加するとの見込みを踏まえ、貸借対照表上の在庫は小幅に増加しました。

流通段階の在庫は減少し、引き続き当社の標準目標を下回る水準で推移しました。フリーキャッシュフローは$351 millionのプラスとなりました。続いて、第3四半期の事業動向についてご説明します。当社が事業を展開する最終市場では、回復基調と構造的な成長が続き、勢いを増しました。第3四半期には需要がさらに強まり、受注高は前四半期比で増加し、全体の受注高対売上高比率は2を大幅に上回る水準を維持しました。受注高対売上高比率はすべての最終市場で1を大幅に上回り、通信機器・コンピューター周辺機器および産業分野では2を大幅に上回りました。需要の見通しは改善しました。流通段階の在庫は引き続き当社の標準目標を下回って推移し、複数の製品カテゴリーで需要が供給を上回り続けました。自動車向け売上高は前四半期比で横ばいとなり、前年同期比で5%増加しました。自動車分野における当社の確固たる地位は、主要な用途、電動パワートレイン、ADAS向けの用途特化型ICとセンサーに引き続き支えられました。

マイクロコントローラー、パワー製品、ディスクリート製品を含むSTの製品ファミリー全般にわたり、OEMおよびTier 1サプライヤーからの自動車向け設計採用を引き続き獲得しています。これらの採用は、ハイブリッド車、電気自動車、内燃機関車を対象としており、車載充電、パワートレイン、アクティブサスペンションに加え、48ボルト電気機械式ブレーキで初の採用を獲得しました。NXPのMEMSセンサーの統合が成功したことに支えられ、自動車向けMEMS事業も進展し、テレマティクス、コックピット制御、タイヤ空気圧監視で複数の主要顧客から採用を獲得しました。車室内モニタリングソリューションで新たに重要な設計採用を獲得し、赤外線による車室内センシング向けの新しい自動車用イメージセンサーを発表しました。この製品は、より多くの車種で運転者と乗員のモニタリングを可能にするよう設計されています。産業向け売上高は前四半期比で12%、前年同期比で40%増加しました。この堅調な成長は、主に汎用マイクロコントローラー、アナログ製品、電力変換製品が牽引しました。

第3四半期には、産業分野全般にわたる回復が続き、在庫および流通段階の在庫はさらに減少し、当社の標準目標を下回る水準にとどまりました。産業オートメーション、ロボティクス、電力システム、ビルオートメーション、電動工具、家電製品の各分野で設計採用を獲得しました。当社の製品ポートフォリオは、インテリジェントセンシング、リアルタイム制御、効率的な電力管理を組み合わせ、工場オートメーション、ロボティクス、電力エネルギーインフラの変革と、拡大するフィジカルAI市場を支えます。Embedded World North Americaでは、NVIDIAと共同でロボティクス分野における幅広い協業を示すデモを実施しました。当社の慣性センサー、マイクロコントローラー、イメージングソリューションを活用し、デジタルツインから実運用アプリケーションに至る、統合されたロボティクス開発の道筋を示しました。新製品を投入し、こうした能力の強化を続けています。最新の製品は、機械学習コアを搭載した小型の6軸モーションセンサーです。事故の検知・通知、ロボットのティーチング、ドローンの安定化、構造物のモニタリングの改善を目的としています。

AI処理をセンサーに組み込むことで、システムの消費電力を削減し、リソースを節約できます。組み込み処理分野では、新製品やソフトウェアの革新を強力なパイプラインとして、STM32製品群の拡充を続けています。11月3日のSTM32 Summitで詳細をご説明し、その後11月18日にSTM32に特化したアナリスト向け説明会を開催します。パーソナルエレクトロニクスの第3四半期売上高は予想を上回り、前四半期比で12%増加、前年同期比で4%減少しました。当四半期には、スマートフォン、ゲーミングヘッドセット、イヤホン、スマートペンなど、さまざまな機器向けに、セキュアソリューション、MAX、イメージングセンサー、マイクロコントローラーで設計採用を獲得しました。通信機器およびコンピューター周辺機器の第3四半期売上高は予想を上回り、前四半期比で14%、前年同期比で64%増加しました。この力強い成長は、主にAIデータセンターおよび低軌道衛星通信における当社固有の成長ドライバーの寄与を反映したものです。

AIデータセンターでは、主にシリコンフォトニクスIC、電子IC、マイクロコントローラー、ならびに電源ソリューションが牽引し、強い需要が続いています。これを踏まえ、2026年の売上高は約$1.3 billionになると見込んでいます。現在の勢いが続き、現在進行中の案件を踏まえると、2027年には売上高$2 billionを大幅に上回り、その後もさらに成長することを目指しています。それでは、ロレンツォから主要な財務数値をご説明します。

ありがとうございます、ジャンマルク。皆さん、おはようございます。まず第3四半期を詳しく振り返り、報告対象セグメント別の売上高を前年同期比で見ていきます。アナログ製品、MEMSおよびセンサーは8.8%増加しました。主にMEMSが寄与し、次いでアナログ製品とイメージングが寄与しました。パワーおよびディスクリート製品は11.3%増加しました。組み込みプロセッシングの売上高は24.1%増加しました。主に汎用マイクロコントローラーが寄与しました。RF光通信は46.2%増加しました。最終市場別では、通信機器・コンピューターおよび周辺機器が64%、産業機器が40%、自動車が5%増加した一方、パーソナルエレクトロニクスは4%減少しました。前年同期比では、OEM向け売上高と販売代理店向け売上高がそれぞれ10.2%、38.8%増加しました。報告対象セグメント別の前四半期比では、アナログ製品、MEMSおよびセンサーが9.4%、パワーおよびディスクリート製品が2.8%、組み込みプロセッシングが5.7%、RF光通信が13.4%増加しました。

最終市場別の前四半期比では、通信機器・コンピューターおよび周辺機器が14%、産業機器が12%、パーソナルエレクトロニクスが12%増加し、自動車は横ばいでした。次に、収益性についてご説明します。第3四半期の粗利益は$1.40 billionとなり、前年同期比で32.2%増加しました。粗利益率は37.3%となり、前年同期比で410ベーシスポイント上昇しました。主に未稼働能力費用の減少と、製品ミックスの改善によるものです。前四半期比では、粗利益率は250ベーシスポイント上昇しました。第3四半期の粗利益率には、未稼働能力費用約60ベーシスポイントと、製造体制再編プログラムに関連する一時費用によるマイナス影響約40ベーシスポイントが含まれていました。こうした短期的な影響を超えて、粗利益率の改善は引き続き重要な優先課題です。製造体制再編計画の完了後、中期財務モデルで示している44%-46%の粗利益率を達成するという目標に、引き続き取り組んでいます。

Q4 2026に見込む約39%の粗利益率を起点として、粗利益率を拡大する明確な道筋が見えています。第一に、未稼働能力費用による約40ベーシスポイントと、製造体制再編プログラムに関連する一時費用による約30ベーシスポイントを含む、Q4 2026の一時的な逆風は、2027年下半期にほぼ解消すると見込んでいます。第二に、製造拠点の再編による400ベーシスポイント超の構造的な粗利益率改善を、引き続き見込んでいます。この効果は、旧式の工場の閉鎖と顧客による認定のタイミング次第で、2027年末または2028年初めに段階的に顕在化すると見込んでいます。最後に、製品ミックスの改善と価格が、時間の経過とともに粗利益率の拡大に寄与すると見込んでいます。投入コストの上昇は逆風になると予想していますが、こうした影響の時期と規模を見極めることは、引き続き困難です。

次に、営業費用の合計についてご説明します。第3四半期の金額は、リストラクチャリング費用を除き、$979 millionでした。米国会計基準に基づかない営業費用は$972 millionとなり、継続的なコスト規律を反映して、7月にお示しした水準を下回りました。2026年第4四半期については、米国会計基準に基づかない 純営業費用が約$1.035 billionになると見込んでいます。前四半期比での増加は、休暇日数を差し引いた暦日数の影響が主な要因です。これにより、2026年通期の米国会計基準に基づかない 純営業費用は$3.8 billionをわずかに上回る見込みで、当社の予想どおりです。第3四半期の営業利益は$367 millionで、これには減損、リストラクチャリング費用、およびその他の関連する段階的縮小費用として$55 millionが含まれています。これらの費用は、製造拠点の再編とグローバルなコスト基盤の適正化を目的とする全社的なプログラムの実行に関連するものです。

第3四半期の営業利益には、NXPのMEMSセンサー事業買収に伴う取得価格配分の影響として$7 millionも含まれています。これらの項目を除くと、第3四半期の米国会計基準に基づかない 営業利益は$429 millionとなり、米国会計基準に基づかない 営業利益率は11.4%でした。製品分野別では、アナログ製品、MEMSおよびセンサーが14.1%、パワーおよびディスクリートがマイナス17.1%、組み込みプロセッシングが23.1%、RF光通信が26.2%でした。2026年第3四半期の純利益は$291 millionで、前年同期の$237 millionから増加しました。希薄化後1株当たり利益は$0.31で、前年同期の$0.26から増加しました。米国会計基準に基づかない純利益は$344 millionとなり、米国会計基準に基づかない 希薄化後1株当たり利益は$0.37でした。第3四半期の営業活動による純キャッシュフローは$1.02 billionで、前年同期の$549 millionと比べて増加しました。第3四半期の純設備投資額は$643 millionで、前年同期の$401 millionと比べて増加しました。