ノーブル・コーポレーション 2026年 第3四半期 決算説明会

決算報告書と、関連する資料およびスケジュールは、当社ウェブサイト（noblecorp.com）に掲載しています。また、当社ウェブサイトの投資家向け情報ページに掲載している決算説明資料も参照します。本日の電話会議では、社長兼CEOのロバート・アイフラーとCFOのリチャード・バーカーが冒頭説明を行います。また、マーケティング・契約担当シニアバイスプレジデントのブレイク・デントンと、オペレーション担当シニアバイスプレジデントのジョーイ・カワジャも同席しています。本日の電話会議では、当社の事業に関連するさまざまな事項について、過去の事実ではない将来見通しに関する記述を行う場合があります。こうした記述は、経営陣の現時点での予想と前提に基づいており、一定のリスクや不確実性を伴います。

決算発表資料、SECに提出した直近の年次報告書（Form 10-K）および四半期報告書（Form 10-Q）に記載された事項を含め、複数の要因により、実際の結果がこれらの将来見通しに関する記述と大きく異なる可能性があります。ノーブルは、これらの記述を更新する義務を負いません。また、本日の電話会議では、非GAAP財務指標を参照します。これらの指標に関する所定の補足開示（最も直接的に比較可能なGAAP指標および関連する調整表を含む）は、昨日発行し、SECに提出するとともに当社ウェブサイトに掲載した決算報告書でご確認いただけます。それでは、ノーブルの社長兼CEOであるロバート・アイフラーに電話を引き継ぎます。

ありがとうございます、イアン。皆様、本日はご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議では、まず第3四半期の主な実績と最近の契約受注について簡単にご説明し、その後、市場の状況について最新情報をお伝えします。続いてリチャードが財務について説明し、最後に私から締めくくりのコメントを述べた後、質疑応答に移ります。第3四半期の調整後EBITDAは$201 million、フリーキャッシュフローはマイナス$48 millionでした。当社は今回も四半期配当$0.50を実施しました。また、昨日、取締役会は第4四半期の1株当たり配当$0.50を決議し、一貫した株主還元プログラムを継続します。調整後EBITDAが前四半期比で5%減少したのは、複数のリグが契約を移行する過程にあったためです。これにはブラックライノ、ディスカバーラー、ベンチャラー、グローブトロッターIが含まれ、それぞれ第3四半期の契約稼働日数が第2四半期を下回りました。

これらの影響は、7月にブラジルで当社の2基のリグの稼働が再開したこと、および8月にジェリー・デ・ソウザの契約が開始したことで一部相殺されました。さらに、ボイジャーは米国メキシコ湾でシェルとの4年間の契約を開始しました。契約の最終的な試運転と天候による遅延のため、予定より数週間遅れて9月下旬に開始しました。ボイジャーが稼働を開始したことを大変うれしく思います。次に、大型プロジェクトの立ち上げ予定についてですが、ヴァリアントとディスカバーラーが、スリナムでトタルエナジーズ向けに実施する長期開発プロジェクトを、今年末頃に開始する予定です。過去3カ月間に、総額約$560 millionの新規契約を受注しました。まず、ノーブル・ブラックライノは、ナイジェリアでトタルエナジーズとの4坑井契約を受注し、今後数週間以内に開始する見込みです。

このプログラムの期間は150日と見込まれており、最大6坑井の追加オプションが含まれています。次に、ノーブル・フェイ・コザックがガーナでタローとの5坑井契約を受注したことをお知らせします。2027年半ばに開始予定で、期間は約250日と見込まれています。また、第6世代ドリルシップのノーブル・グローブトロッターIは、3年間の稼働能力予約契約に基づくトタルエナジーズの軽度坑井介入サービス契約を受注しました。最初の作業は来年第3四半期または第4四半期にアンゴラで開始する予定です。ただし、それに先立ち、このリグはオクシデンタルから最近受注したペルーでの2坑井探鉱プログラムを実施する予定で、2027年第2四半期に開始します。この契約では、グローブトロッターが持つパナマ運河を通航できる独自の能力を活用し、遠隔地にある掘削地点へアクセスします。

南米でのフロンティア探鉱を続けるなか、ノーブル・ブラックホークはウルグアイでアパッチとの1坑井契約を受注しました。2027年第4四半期に開始する見込みで、期間は50日、契約金額は約$25 millionです。これに加え、動員および撤収に関する追加料金が発生します。この契約金額には、MPDやその他の追加サービスは含まれていません。ブラックホークは現在、米国 メキシコ湾での作業を終えつつありますが、ウルグアイへの移動前に、来年このリグで追加作業を受注できる有望な案件の開拓を続けています。

次にノルウェーですが、ノーブル・インターセプターはDNOから1坑井契約を受注しました。2027年半ばに開始する見込みで、期間は50～90日と推定されています。このプログラムの完了後、同リグは2027年第3四半期にエコフィスク油田でコノコフィリップスとのP&Aプログラムを開始する予定で、期間は670日と推定されています。最後に、ノーブル・イントレピッドはORLENから1坑井契約を受注しました。2027年第3四半期に開始する見込みで、期間は40～60日と推定されています。これらの受注により、現在の受注残高は$6.7 billionとなりました。ここで少し視野を広げて市場全体を見ると、深海および厳環境セクターの双方で、最近のトレンドは引き続き力強さを増しています。

年初に驚異的な勢いで始まった深海掘削の契約活動は、5月から7月にかけて一時停滞しましたが、この数カ月で再び加速しています。最近の複数の契約成立により、ハイエンドのドリルシップの日額は$400s半ばから$500,000まで回復していることが確認されました。現在の稼働率に加え、とりわけ2027年の稼働率見通しが引き続き改善しているためです。現在、マーケティング対象となっているUDWリグ110基のうち109基が、現在または将来の契約を確保しており、契約済み稼働率は99%に達しています。これは、2024年の最高水準である契約済みリグ105基を上回っています。一方、現在稼働中のリグは88基で、2024年のピークをなお10基下回っています。しかし現在、稼働していないリグの契約開始予定件数が、今後6カ月ほどの契約更新件数をわずかに上回る段階に達しています。

追加契約の締結に伴い、今後数四半期で稼働リグ数が増加する可能性が生まれています。深海市場は、以前から予想していたとおり、堅調さを増しています。これは、今年に入って商品価格が上昇したことによる実質的な需要の反応が、これまでのところほとんど見られていないにもかかわらずです。一方、米国 メキシコ湾は、商品市況のサイクルを通じて歴史的に需要の価格弾力性が高い市場の一つでしたが、今年を通じて、世界市場全体が堅調ななかで、特に弱い市場となっています。近年の20基台前半から現在の10基台半ばまでリグ数が減少したことを踏まえ、顧客との対話に基づけば、来年はメキシコ湾市場がある程度改善すると予想しています。

ただし、数基のドリルシップが他地域へ移動すれば、メキシコ湾にリグを呼び戻すため、日額料金に上昇圧力が生じる可能性があります。近年、ノルウェーのリグ数が10基台後半から10基台半ばまで減少し、現在は再び10基台後半に戻っている厳環境セミサブ市場の最近の動きと似た展開となる可能性があります。ノルウェーでは、同地域へのリグの回帰に伴い、日額料金も上昇しています。ノルウェーについてさらに申し上げると、ノーブルにとって、ノルウェーのジャッキアップ市場も明るい材料になりつつあります。最近の契約獲得により、当社が保有する5基のCJ70ジャッキアップのうち4基が、初めてノルウェーで契約済みとなりました。これは非常に有望な改善であり、作業形態や契約期間に応じて、日額料金は$230,000から$300,000と、業界をリードする水準です。

現在、5基のCJ70のうち比較的古いノーブル・イノベーターは未契約ですが、日額料金が構造的に低い南北海で、近いうちに契約を獲得できると楽観視しています。それでも、これにより2027年にはジャッキアップの稼働率を実質的にほぼ100%に近づける見通しが明確になりました。それでは、財務のレビューについてリチャードに引き継ぎます。

ありがとうございます、ロバート。皆さま、おはようございます、またはこんにちは。本日の用意した説明では、第3四半期のハイライトを簡単に振り返った後、2026年第4四半期の見通しについてお話しします。まず、四半期業績からご説明します。第3四半期の売上高は合計$684 millionでした。調整後EBITDAは$201 million、調整後EBITDAマージンは28%でした。第3四半期の営業活動によるキャッシュフローは$144 million、設備投資は$192 million、フリーキャッシュフローはマイナス$48 millionでした。10月9日、ノーブル・リゾルブの売却が完了し、当社は残りの売却代金$45 millionを受領しました。また、ノーブル・グローブトロッターIIの売却は、購入価格$38 millionで2026年第4四半期に完了する見込みです。決算説明会資料の5ページにまとめたとおり、10月26日時点の受注残高は合計$6.7 billionです。

念のため申し上げますと、受注残高には、顧客への立替費用の売上高および付帯サービスの売上高は含まれていません。現在の受注残高には、2027年に売上高として計上される予定の約$2.6 billionが含まれています。決算説明会資料の9ページをご覧ください。2026年通期の売上高ガイダンスを、従来の$2.8 billionから$2.9 billionに対し、$2.85 billionから$2.9 billionへとレンジを縮小しました。また、調整後EBITDAガイダンスは、従来の$850 millionから$925 millionに対し、$850 millionから$900 millionへとレンジを縮小しました。第4四半期は第3四半期に比べて若干減少すると予想しているためです。売上高のレンジは、従来の上限付近に絞り込みました。これは、顧客への立替費用の売上高が従来予想を上回ったことによるものです。一方、調整後EBITDAのレンジは下限付近に絞り込みました。主な要因は、ボイジャーとバリアントの稼働開始が若干遅れることです。