キュニティ・エレクトロニクス 2026年 第2四半期 決算説明会

2026年第2四半期決算説明会にようこそ。本日は、Qnityの最高経営責任者（CEO）Jon Kempと、暫定最高財務責任者（CFO）のMike Gossが同席しています。本日早くに、決算発表資料と補足スライド資料を公表しました。これらは当社のIRウェブサイトでご覧いただけます。始める前に、本日の説明には一部、将来見通しに関する記述が含まれることをお伝えします。これらの記述は、将来に関する当社の最善の予測と見通しを示すものですが、多くのリスクや不確実性により、実際の結果は異なる可能性があります。これらのリスクについては、決算発表資料およびSECへの提出書類をご覧ください。また、一部の非GAAP財務指標についても説明します。非GAAP財務指標および最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表については、当社の決算関連資料をご参照ください。それでは、Jonに引き継ぐことができ、大変うれしく思います。

今朝は本説明会にご参加いただき、ありがとうございます。前四半期には、半導体業界における技術進歩の原動力となりつつある、「微細化」から「積層化」への根本的な移行についてお話ししました。イノベーションはトランジスタの微細化を大きく超えて広がり、コンピューティングの次なるフロンティアを切り開く、新しく革新的な方法でチップを接続することに焦点が移っています。積層が高くなり層が増えるにつれ、各チップがたどる工程は長くなり、材料イノベーションが、性能、歩留まり、信頼性を静かに支える、陰の立役者となっています。Qnityは、積層全体にわたるエンドツーエンドのソリューションを幅広く取りそろえ、このトレンドの中心に位置しています。前工程では、CMPパッド、洗浄剤、スラリー、リソグラフィ材料を幅広く提供し、最先端チップのパターニングと研磨に不可欠な役割を果たしています。中工程では、両事業セグメントから包括的な先端パッケージングソリューションを提供し、次世代アーキテクチャの実現とチップ間接続を支えています。

最後に後工程では、データセンターやその他のAI用途など、負荷の高いシステム全体のワークロードで熱を移動させる熱管理材料を提供しています。半導体の積層全体を網羅するポートフォリオの幅広さに、顧客とともに重ねてきた数十年にわたるイノベーション、さらに製造と技術サポートにおける「地産地消」モデルを組み合わせると、今後の機会に対してQnityが独自の優位性を持つ理由は明らかです。当社は業界の最も画期的な技術ロードマップに沿っており、顧客の次世代プラットフォームに組み込まれ、必要とされる材料とソリューションを大規模に提供できます。AI、高性能コンピューティング、高度なコネクティビティが業界を変革し続けるなか、こうした優位性を通じて、長期にわたり大きな価値を創出できると考えています。この差別化されたポジションを最もよく示すのは、当社の業績です。第2四半期の業績を見ると、オーガニックで力強く収益性の高い成長を9四半期連続で達成しました。

オーガニック売上高は前年同期比22%増となり、両セグメントとも二桁成長を再び達成しました。調整後営業EBITDAは24%増、調整後EPSは53%増となりました。事業において高い営業レバレッジを実現する力を引き続き示しています。半導体テクノロジーでは、AI主導のソリューションが成長をけん引し、オーガニック売上高は前年同期比17%増となりました。先端ノード向けポートフォリオは第2四半期に20%を超える成長を遂げました。業界全体で、工場の稼働率が幅広く改善していることを確認しています。先端ロジックは現在、80%台半ばで推移しており、汎用ロジックは80%台前半です。メモリーでは、引き続き健全な稼働率が見られ、DRAMは80%台後半、NANDは80%台前半となっています。顧客がますます先端的なノードへ移行するにつれて、ウエハーごとに必要な層が増え、工程が複雑化し、パッケージング工程も増加します。これらすべてが、数量の増加とQnity製品の搭載量の増加につながります。

3ナノメートルでの成長が続き、2ナノメートルでの活動が立ち上がり、将来のオングストローム世代の技術プラットフォームをめぐる関与も強まっていることに、それが表れています。稼働率の改善と搭載材料の増加が相まって、半導体事業の長期的な成長見通しに対する当社の確信を引き続き支えています。インターコネクト・ソリューションズでは、チームが引き続き卓越した業績を上げ、オーガニック成長率は前年同期比28%となりました。先端パッケージングとインターコネクト、AI向けPCB、熱管理という主要成長プラットフォームでの搭載量とシェアの拡大が、再び成長をけん引しました。これらのプラットフォーム全体では、第2四半期に再び前年同期比50%超の成長を達成しました。次世代AIシステムにおける最大級のエンジニアリング課題の一つは、単にチップをより小型かつ高速にすることではありません。それは、チップ同士が確実に通信できるようにすることです。アーキテクチャが複雑になるにつれ、信号品質、電力供給、放熱に関する課題の解決はますます困難になります。

こうした複雑さを増すシステムレベルの課題を克服するために顧客と連携するなかで、当社ポートフォリオ全体に需要が広がり、今後AIエコシステム全体で搭載量を増やす機会も拡大していることを確認しています。プラットフォームの力強い成長、搭載量拡大の機会、顧客との連携深化が相まって、ICS事業の持続的な長期成長見通しに対する当社の確信を強めています。微細化と積層化の両方で技術の進展が加速するなか、第2四半期には新製品と業界との幅広い連携を通じて、前工程から後工程まで当社の先端技術の優位性を広げ、イノベーションをさらに前進させました。前工程では、Optivision Max研磨パッドの発売により、CMP製品群を拡充すると発表しました。当社の最新の商用ソフトパッドは、重要なCMP工程で優れた性能を発揮し、先端アーキテクチャやノード向けに表面品質、工程安定性、信頼性を高めます。

すでに最先端ノードや先端パッケージング用途で採用が進んでおり、新興のAIおよびHBM主導のアーキテクチャも含まれます。同時に、次世代ロジックでの採用も進み、年初から上期にかけて16および14で複数のPOR採用を獲得し、オングストロームレベルのノードに向けて前進しています。AI向けPCB用の半導体製造材料に加え、AI用途に使われる最先端の多層プリント基板に不可欠な金属化技術であるパルスめっきでも、新規受注を獲得しています。顧客にとってパルスめっきは、次世代AIシステムで高密度設計、優れた信号品質、より確実な電力供給を支えるために必要な、精密で信頼性の高い相互接続の実現に役立ちます。後工程の組立材料に話を移すと、AIシステムがチップ、パッケージ、基板、データセンターのインフラ全体で電力密度を高めるなか、熱管理は性能を引き出すうえで重要な要素になっています。

年初から上期にかけて、幅広い熱管理製品群をさらに強化しました。現在は、液状の熱インターフェース材料、相変化材料、サーマルパッド、ギャップフィラーなどの先端ソリューションを網羅しており、顧客がより効率的に熱を移動させ、信頼性を高め、次世代AIシステムの導入を加速するのに役立ちます。これらの最新材料製品は、業界で最も複雑な技術課題に対して当社がどのようにイノベーションを進めているかを示しています。同じく重要なのは、顧客とともに規模を拡大するために必要な、的を絞った設備投資を通じてイノベーションを支えていることです。ここ数年、顧客の技術ロードマップに歩調を合わせながら、規律ある継続的な能力増強投資を実行してきました。2022年以降、事業全体で約6億ドルの成長投資を実施してきました。能力拡大と、当社の「地産地消」運営モデルに沿った次世代技術の実現に重点を置いています。

こうした投資はイノベーションの取り組みと相まって、顧客から引き続き寄せられている需要の加速にQnityが対応できる体制を整えています。また、最終市場全体にわたる長期的な成長機会を獲得する力も強化しています。これらを総合すると、当社のイノベーションは単独で進んでいるわけではありません。技術面でのリーダーシップと規律ある設備投資を組み合わせ、業界の最重要ロードマップを支えるために必要な能力、生産能力、顧客との近接性を高めています。この組み合わせは、足元で顧客との連携強化につながるとともに、今後見込まれる長期成長をQnityが取り込める体制を整えています。Mikeに引き継ぐ前に、当社が見ている最終市場の動向について触れたいと思います。顧客が最も付加価値の高い用途に生産能力を振り向けるなか、当社のポートフォリオ構成も変化し続けています。

過去6カ月間では、データセンターの急成長、自動車およびその他の産業市場の着実な成長、家電市場の成長鈍化を背景に、最終市場の構成が変化しました。その一方で、高価格帯端末へのエクスポージャーが大きく、搭載量の増加も続いているため、家電向けポートフォリオは底堅さを示し、プラス成長を続けています。AIはクラウドから、デバイス、車両、機械という現実世界へと移行しつつあります。クラウドがAIに思考を学ばせる場所だとすれば、現実世界はAIが行動を学ぶ場所です。これはQnityにとって、もう一つの魅力的な長期成長機会です。当社はOEMとの既存の関係に加え、ファブおよびファウンドリー業界全体との関係を通じて、業界全体で有利な立場にあります。こうしたチップはデータセンター向けプロセッサーより複雑さが低い場合が多い一方、市場ではそれらを大幅に多く、効率的かつ確実に生産する必要があります。

現実世界では、厳しい熱、電力、サイズの制約内で、特定の用途に向けたAIを実現するチップが求められます。これは、AIの構築、導入、拡張の方法を根本的に再設計することを意味します。その実現に向けた進展は、材料イノベーションに大きく左右され、これはQnityの強みが直接生かされる領域です。それでは、財務実績と業績見通しについて詳しく説明するため、Mikeに引き継ぎます。

ありがとう、Jon。皆さん、おはようございます。第2四半期も力強い勢いを維持し、両セグメントとも予想を上回る業績となりました。純売上高は14億ドルで、前年同期比22%増、前四半期比9%増でした。オーガニックベースの売上高は、前年同期比22%増でした。当四半期の調整後営業EBITDAは4億3,100万ドルで、前年同期比24%増でした。調整後営業EBITDAマージンは30.2%となり、成長投資を継続しながらも、事業の底堅さを示しました。当四半期の調整後EPSは53%増の1.19ドルでした。各事業セグメントを詳しく見ると、半導体テクノロジーの純売上高は7億4,400万ドルで、前四半期比約3%増でした。オーガニック売上高は前年同期比17%増となりました。特に先端ロジックおよびHBMチップ向けの需要が引き続き堅調だったことが成長をけん引しました。半導体事業の粗利益率は約49%で安定し、調整後営業EBITDAマージンは約34%でした。

いずれも前年同期比および前四半期比でやや低下しましたが、当社の予想どおりでした。当四半期の製品構成と、先端ノードの成長を支える継続的な投資が要因です。ICSはまたしても卓越した四半期となり、純売上高は6億8,500万ドルで、前年同期比30%超増、前四半期比16%増でした。オーガニック売上高は28%増となり、AIおよびデータセンターの各プラットフォーム、先端パッケージング、AI向けPCB、熱管理が成長をけん引しました。ICSの粗利益率は約44%、調整後営業EBITDAマージンは約29%でした。前年同期比で290ベーシスポイント改善し、前四半期比ではおおむね横ばいでした。これは、販売数量の増加と良好な製品構成を背景に、営業レバレッジが持続したことによるものです。調整後フリーキャッシュフローは2億5,900万ドルとなり、堅調な業務実績と、現金に関する優先事項の継続的な実行を反映しました。この業績は、本日お示しする業績見通しの引き上げに反映された当社の確信を裏付けています。