アカディア・ヘルスケア UBS Global Healthcare Conference

お招きいただき、ありがとうございます。最初の9カ月、あるいは10カ月についてですが、今はもう10カ月ほど経ったと思います。

社内の期待を上回る成果を上げており、2027年に向けて確かな勢いがあります。CEOに復帰して以来、私が特に注力してきたのはチームの強化です。それを実現できたと思います。適切な人材を適切な役職に配置できるようにしてきました。運営体制を見直し、意思決定をどうすれば迅速化できるかを検討しました。地域ごとの体制や責任範囲を見直し、その点でいくつか変更を行いました。2027年を迎えるにあたって、現在のチームには非常に強い危機感と緊迫感があると思います。新しい施設の稼働率を高めることができましたし、アカディアの一部として以前から運営してきた既存施設のいくつかについても改善できました。ですから、非常に手応えを感じています。

第3四半期は堅調な業績となりました。また、今年の着地見通しに加え、2023年以降に開設した各新施設の詳細な計画に基づき、来年のEBITDAを$60 million上積みする見通しを発表しました。

はい、当社の戦略に大きな変化はないと考えています。私は以前から、当社の事業にとって両党が重要だと考えてきました。行動医療業界に携わってきた長年の経験から、民主党も共和党も、私たちと非常に協力的に取り組んできたと思います。それが変わるとは思いません。今後も建設的に協力していきます。また、アクセスの改善が見込める州では、その実現に向けて取り組んでいきます。

はい。2027年の見通しについては、通常どおり、第4四半期決算説明会の一環として公表します。説明会は2月に開催する予定です。その時点で、さらに詳しくご説明します。ただ、デビーが述べたように、今年は大きな進展があり、年を通じて勢いが増してきました。来年もこの勢いが続くと見込んでいます。最大の追い風として挙げられるのは、新施設によるEBITDAの上積みです。当社が過去4年間に増強してきた供給能力は、すでに利益の上積みにつながり始めていますが、本格的な効果が表れるのは、2027年を見据えたときです。

新施設については大きく進展しており、デビーが述べたように、これらの新施設からのEBITDA貢献額は$60 millionとなる見込みです。これは、2026年における新施設全体の利益と比べた増加分です。その他の施設の継続的な勢いによる追い風もいくつか見込んでいますが、先週の決算説明会で新施設に関連して取り上げた追い風は以上です。一方、逆風については、いわば数値上の影響として挙げられるのが、2026年に当社が受け取った、対象期間外の州主導支払いプログラムです。第1四半期にはオハイオ州から$11 million、第2四半期にはフロリダ州から$26 millionを受け取りました。いずれも2025年のプログラム年度に関連するものです。つまり、前年に関連する金額が合計で$37 millionありました。

ただし、2026年分の承認の可能性については、両州とも上振れ余地があると言えます。オハイオ州とフロリダ州の2026年分については、CMSレベルでまだ承認されていません。2026年分の承認時期がより明確になるにつれて、逆風の捉え方や定量化の仕方が少し変わる可能性があります。ただし、そこには$20 millionの上振れ余地があります。これが第4四半期の項目となるのか、2027年初めまでずれ込むのかは、現時点ではまだ確定していません。

そうですね。急性期サービス部門は非常に好調だったと思います。患者数が増加するなかで見られる勢いについて、先ほど触れられていましたね。2023年から2025年のコホートを見ると、病床稼働率は60%上昇しています。そのため、年初に比べてかなり上昇しています。市場の需要が強いことも一因ですが、チームの実行力も大きく寄与していると思います。当社の紹介元との関係は強固です。また、パートナーの存在も考慮する必要があります。2023年、2024年、2025年のコホートの病床のかなりの部分は、実際にパートナーシップによるものです。その多くは、病棟または施設を持っていました。そうした患者さんがアクセスできるよう、パートナーと連携できたことが、急性期の患者数に大きな違いをもたらしました。デイビッド、何か付け加えることはありますか。

そのとおりだと思います。もちろん、当社は病床 capacity を大幅に拡大しました。デビーが述べたように、その多くは、病床を当社との新たなパートナーシップに移したパートナーとの取り組みによるものです。また、新たな病床を必要としていた市場の需要に、より適切に応えられる体制が整っています。地理的な拡大が進み、より多くの急性期医療市場で事業を展開するようになったことで、もともと強かった需要に、より適切に応えられるようになっていると思います。