ウエスタン・デジタル 2027年 第1四半期 決算説明会

本日は、WDの最高経営責任者（CEO）であるアービング・タンと、最高財務責任者（CFO）であるクリス・セネサールが同席しています。始める前に、本日の説明には、経営陣の現時点での前提や見通しに基づく将来予想に関する記述が含まれており、さまざまなリスクや不確実性を伴うことをご了承ください。これらの将来予想に関する記述には、当社の製品ポートフォリオ、事業計画および業績、継続中の市場動向、将来の財務実績に関する見通しが含まれます。当社は、これらの記述を更新する義務を負いません。実際の結果が見通しと大きく異なる可能性のあるリスクや不確実性については、当社の最新の年次報告書（Form 10-K）およびSECへのその他の提出書類をご参照ください。特に明記しない限り、本日の説明は非GAAPベースの業績に基づいています。GAAPベースの業績との調整表は、当社のプレスリリースおよびinvestor.wdc.comでご覧いただけます。それでは、アービングに進行を引き継ぎます。

ありがとう、アンブリッシュ。皆さま、こんにちは。本日はご参加いただき、ありがとうございます。第1四半期は、事業全体で着実に実行し、業績が当社の見通しを上回るなど、2027年度の力強いスタートとなりました。売上高は前年同期比55%増加し、粗利益率と営業利益率はそれぞれ58%と49%へと大幅に上昇しました。EPSは前年同期比161%増加し、フリーキャッシュフローは$1.4 billionとなりました。これらの業績は、引き続き堅調な顧客需要、規律ある事業運営、そして製品・技術ロードマップの着実な実行を反映しています。顧客基盤および最終市場全体で、需要は引き続き堅調です。当社の見通しはさらに先まで見通せるようになっており、それに伴い、HDDによるデータストレージ需要の持続性に対する確信も強まっています。

ストレージ需要は、当社の中核であるクラウドおよびハイパースケールの顧客にとどまらず、エンタープライズ環境や、ネオクラウド、AIフロンティアラボといった新しい最終市場にも広がりつつあり、顧客基盤はより大規模かつ多様化しています。顧客はインフラへの長期的な投資を進めており、計画の対象期間を引き続き次の10年まで広げています。データの価値が高まる中、顧客は増大するデータストレージのニーズに対応するため、確信を持って投資しています。データの大部分はHDDに保存されています。当社は顧客との対話や、より広範な業界調査を通じて、この状況を直接確認しています。複数の国の750社を超える企業を対象にしたIDCの最近の調査によると、企業はより多くのデータを保存し、より長期間にわたって保持するとともに、アーカイブデータを再び活用するケースが増えています。

こうしたトレンドの根底にあるのは、クラウド環境の継続的な拡大と、AIによるストレージ需要の増加にけん引された、データの継続的な増加です。AIをめぐる議論の多くはコンピューティングに焦点を当てていますが、より長期にわたる機会はデータにあると当社は考えています。AIは本質的にデータシステムです。あらゆるワークロードがさらなるデータを生み出し、そのデータは、拡張性と経済性を備えた方法で保存、管理し、アクセスできるようにする必要があります。世界各地のさまざまな業界でAIの導入が拡大するのに伴い、データの生成量とストレージ要件も拡大しています。推論やエージェント型AIシステムは、大量のログ、モデル出力、システムのパフォーマンスデータを生成しており、これらを保存し、保持する必要があります。ロボティクス、工場自動化、自動運転車などのフィジカルAIアプリケーションも、AI生成コンテンツや動画のワークロードを通じてこのトレンドをさらに加速させており、大規模なデータの生成と保持が進んでいます。

続いて、業界をリードする当社の技術と革新的な製品についてお話しします。当社は技術ロードマップに沿って順調に進捗しており、顧客をより大容量のドライブへ移行させる取り組みも計画どおりに進んでいます。次世代のePMRおよびHAMRプラットフォーム全体で生産を拡大する中、エクサバイト出荷量は2027年度以降も増加を続けると見込んでいます。最大40 terabytesの容量を実現する最新のePMRプラットフォームは、量産を順調に開始しました。顧客による採用はこれまでの移行時よりも速いペースで進んでおり、このプラットフォームは2027年度第2四半期までにニアライン出荷の約30%、第3四半期までに50%を占めると見込んでいます。

第1世代HAMR製品については、2027暦年第1四半期に2社のハイパースケール顧客による認定を完了する見込みで、2027暦年上半期に量産出荷を開始する予定です。また、2027暦年上半期にさらに2社の顧客による認定を開始する見込みです。これにより、顧客による検証がさらに進み、HAMR製品のより幅広い採用を後押しします。AIワークロードの拡大に伴い、顧客がストレージインフラに求めるのは容量の増加だけでなく、より高い性能でもあります。当社は、高帯域幅ドライブやデュアルピボット技術などの革新を通じて、クラウドおよびAIインフラにおけるHDDの役割を拡大しています。HDDの経済性と大幅に向上した性能を組み合わせることで、この技術は既存および新たな幅広いワークロードに対応できると考えています。

現在、複数の顧客に高帯域幅ドライブをサンプル出荷しており、明確なユースケースと価値創出が確認されるなど、良好なフィードバックを得ています。まとめると、WDは勢いをもって事業を遂行しています。顧客との関係を深め、見通しをより長期化し、顧客基盤を拡大するとともに、当社の製品および技術ロードマップは、顧客が必要とするものを的確に提供しています。クラウド、AI、新たなワークロードにおいて、データの量と価値が増大する中、長期的なストレージ需要の持続性に大きな自信を持っています。それでは、クリスに引き継ぎます。

ありがとうございます、アービング。当社の第1四半期の業績は、事業の継続的な底堅さに加え、あらゆる面で優れた実行力を示すものとなりました。顧客需要は引き続き堅調で、業績の見通しもさらに先まで立つようになっています。製品の移行は順調に進んでおり、容量の大きい製品の投入、エクサバイト出荷量の前年同期比での堅調な増加、価格の改善につながり、これらすべてが今四半期も力強い業績をもたらしました。2027年度第1四半期の売上高は$4.4 billionで、エクサバイト出荷量の力強い伸びと良好な価格環境を背景に、前年同期比55%増となりました。当四半期の出荷量は248エクサバイトで、前年同期比22%増、前四半期比8%増となりました。

製品移行を進める中、ニアライン製品が引き続き成長を牽引しています。最大40テラバイトの容量を持つ最新世代ePMRドライブの増産を開始し、続いて2027暦年上半期にHAMR技術を投入することで、エクサバイト出荷量の前年同期比でのさらなる成長に備えています。クラウド売上高は$3.9 billionで、総売上高の88%を占め、前年同期比54%増となりました。最新のePMRプラットフォームの初期立ち上げを含む、大容量ニアラインHDDに対する持続的な需要が成長を牽引しました。さらに、価格の堅調さが続いていることは、当社がお客様に提供する価値とTCO面での優位性を反映しています。クライアント向け製品は売上高の7%を占め、$320 millionとなり、前年同期比119%増でした。コンシューマー向け製品は売上高の5%を占め、$193 millionとなり、前年同期比19%増でした。

粗利益率は58.1%に拡大し、前年同期比で1,420ベーシスポイント上昇しました。また、前年同期比の増分粗利益率は80%を上回りました。粗利益率には、大容量ドライブへの製品構成のシフト、規律あるオペレーションの実行、そして当社製品ポートフォリオ全体にわたる良好な価格環境が反映されています。当社は引き続き、お客様により大きな価値を提供しています。前年同期比の成長率とテラバイト当たり平均価格はさらに上昇し、前四半期に報告した10%台後半に対し、28%となりました。営業費用は$391 million、売上高の約9%となり、前四半期比で130ベーシスポイント改善しました。これは、当社の事業モデルにおいて営業レバレッジが引き続き発揮されていることを示しています。営業利益は$2.2 billionとなり、前年同期比152%増加しました。これは、売上高の力強い成長、粗利益率の拡大、営業レバレッジによるものです。当四半期の営業利益率は49.1%に拡大し、当社が事業の収益性を持続的にさらに高めていく力を有していることを示しました。

支払利息その他の費用は$10 millionで、実効税率は17%でした。希薄化後発行済株式数383 million株を考慮すると、EPSは$4.64となり、前年同期比161%増加しました。当四半期には$1.4 billionのフリーキャッシュフローを創出し、自社株買いと配当を通じて株主に$1.1 billionを還元しました。これは、フリーキャッシュフロー創出の持続性と、長期的な株主価値を高める当社の力に対する自信を反映しています。フリーキャッシュフロー創出の力に支えられ、当社の資本配分方針に沿って、取締役会は四半期現金配当を1株当たり$0.15から$0.175へ17%増額することを承認しました。配当は、2026年12月4日時点の株主に対し、2026年12月17日に支払われます。

次に貸借対照表についてですが、当四半期には、残存する2028年満期の転換社債を大幅に削減し、資本構成の簡素化に向けた追加措置を講じました。当社の貸借対照表は引き続き健全で、当四半期末のネットキャッシュは5億ドルでした。それでは、2027年度第2四半期の見通しについてご説明します。当社は引き続き、すべての最終市場で需要が堅調かつ価格環境が良好な状況のもとで事業を展開しています。2027年度第2四半期の売上高は、$5.1 billion ± $100 millionを見込んでいます。この中央値は、前年同期比69%増に相当します。大容量ドライブへのシフトと良好な価格環境の恩恵が続くことから、粗利益率は60%-61%を見込んでいます。

営業費用は$400 millionから$410 millionを見込んでいます。製品認定活動の拡大に伴うプロジェクト費用により、前四半期比で増加する見込みです。支払利息その他の費用は$15 millionを見込んでいます。税率は17%を見込んでいます。その結果、非GAAPベースの希薄化後発行済み株式数を380 million sharesとして、希薄化後1株当たり利益は$5.80 ± $0.20を見込んでいます。今後を見据えても、需要は引き続き堅調です。お客様との関係は深まり、広がり続けており、事業の見通しもさらに明確になっています。技術および製品の移行を進める中で、2027年度および2028年度を通じて、エクサバイトベースの供給拡大を加速させる見込みです。強固なバランスシートとフリーキャッシュフロー創出力により、技術面でのリーダーシップを強化し、お客様の拡大するストレージ需要に応えるための的を絞った投資が可能になります。