サウスステート・バンク 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。サウスステートの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。ウィル・マシューズです。ジョン・コーベット、スティーブ・ヤング、ジェレミー・ルーカスとともに参加しています。通常どおり、簡単な説明の後に質疑応答を行います。当社ウェブサイトの投資家向け情報タブに掲載している決算発表資料と投資家向けプレゼンテーションをご覧ください。説明を始める前に、当社の発言には連邦証券法および規制に定める将来予想に関する記述が含まれる場合があることをお知らせします。当社が行う将来予想に関する記述は、いずれもセーフハーバー・ルールの適用を受けます。将来予想に関する記述、および当社に影響を及ぼす可能性のあるリスクや不確実性について詳しくは、プレスリリースとプレゼンテーションに記載されている将来予想に関する免責事項およびセーフハーバーに関する記述をご確認ください。それでは、ジョンに引き継ぎます。

皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。サウスステートは今四半期も、健全な成長、力強い収益性、安定した信用状況を達成しました。貸借対照表の拡大と利鞘の維持との間のトレードオフについて、現在も議論が続いています。第3四半期に、サウスステートはその両方を実現したことをご報告でき、うれしく思います。融資は年率換算で9%増加し、当社の営業地域全体で幅広い成長が見られました。中でも商工業融資は12%増加し、成長をけん引しました。米国南東部とテキサス州は、国内でも特に活気のある市場であり、当社は市場の底堅い成長の恩恵を受けています。計画どおり、過去1年間で法人向けリレーションシップ担当者を10%増員しました。これらの担当者はすでに約$1 billionの新規融資を組成しており、案件パイプラインも健全です。預金も9%増加し、利鞘を犠牲にすることはありませんでした。預金利鞘は第2四半期と同水準の3.78%を維持しました。

この純金利マージンの安定は、ここ数年にわたり、変動金利融資の比率を意図的に高めてきたことを反映しています。2024年にインディペンデント・ファイナンシャルとの取引を発表した時点で、統合後の融資ポートフォリオに占める変動金利融資の割合はわずか28%でした。現在では、ポートフォリオに占める変動金利融資の割合を39%まで高めています。最近では、新規融資の約55%-60%が変動金利で組成されています。FRBが引き続き利上げを進めると仮定すれば、この戦略は純金利マージンの安定に寄与します。信用状況は引き続き堅調で、純償却額はわずか9ベーシスポイントでした。一方、四半期中に米国債利回りが上昇したため、資本市場関連の取引は減少しました。この事業については、今後スティーブから最新状況をご説明します。サウスステート株は引き続き魅力的な割安株だと考えており、今四半期と同様、機を見て自社株買いを行う方針です。

過去1年間で、発行済み株式の約5%を買い戻しました。ウィルに戻す前に、融資の拡大、コアとなるリレーションシップ預金の拡大、顧客との関係の深化、そして信用面での規律維持という基本に注力してくれた当社の担当者に感謝したいと思います。ウィル、お願いします。ありがとう、ジョン。当社の純金利マージンは378ベーシスポイントで、引き続きガイダンスの375ベーシスポイントから380ベーシスポイントの範囲内にあり、第2四半期と同水準でした。

預金コストは4ベーシスポイント上昇して180ベーシスポイントとなり、今四半期の利上げを反映しました。融資利回りは592ベーシスポイントで、1ベーシスポイント上昇しました。取得時の会計処理に伴う上乗せ収益は$27 millionで、前四半期から$6 million減少しました。今四半期の上乗せ収益はCDI償却費を$6 million上回り、取得会計に伴うこの2項目の差はさらに縮小しました。この点は、資料の純金利マージンのスライドに示しています。上乗せ収益を除くと、融資利回りは7ベーシスポイント上昇し、純金利マージンは4ベーシスポイント上昇して361ベーシスポイントとなりました。

ここ数年、上乗せ収益について多くのご質問をいただいているため、あえて申し上げますと、上乗せ収益とCDI償却費をすべて除いた第3四半期の1株当たりPPNRは、2025年第3四半期比で10.5%増加しました。同じ指標の2025年との9カ月累計比較では、2026年の最初の3四半期で13.9%増加し、$9.10となりました。純金利収入は$592 millionとなり、第1四半期から$16 million増加しました。四半期の日数が1日多かった影響は、上乗せ収益が第2四半期から減少した影響とほぼ同程度でした。ジョンが述べたとおり、融資と預金の両方で、年率換算でそれぞれ9%増加するという、またも良好な成長を達成しました。非金利収入は$94 millionとなり、資本市場関連事業の減少により、第2四半期から$3 million減少しました。

非金利費用（NIE）は$375 millionとなり、主に従業員報酬費用の増加により、第2四半期の水準を$17 million上回りました。この増加要因には、まず、成長や生産実績に関連するものを含む、インセンティブ引当金の増加があります。次に、従業員の多くを対象に7月1日付で実施した昇給による給与の増加です。そして3つ目は、四半期中の繰延融資コストの減少です。売上創出人材の採用施策は非常にうまくいっており、優秀な人材を迎え入れ、生産実績でも大きな成果を上げています。報酬だけでなく、採用費や事業開発費も含めたこの従業員グループの総コストは、年初来で約$15 millionです。

第4四半期については、コミッションや繰延融資コストなど予測が難しい変動費に関する留意点はありますが、NIEは第3四半期とほぼ同水準、あるいは若干上回ると予想しています。これにより、通期のNIEは年初に設定した水準にかなり近くなる見込みです。2026年のNIEは2025年の水準を約4%上回ると見込んでおり、その増加分のうち約100ベーシスポイントは売上創出人材の採用施策によるものとお伝えしたことを思い出してください。採用は予想以上に順調に進んでいるため、この施策による影響は1%を上回る見込みですが、年間約4%増というガイダンスにはおおむね沿うはずです。

2027年については、予算策定プロセスの初期段階にあり、今後見通しが変わる可能性もありますが、現時点ではNIEの増加率を3.5%-4%の範囲と見積もっています。例年どおり、コミッション型の事業や採用の成功によって、増加率が若干高くなる可能性があります。第4四半期を通じて予測を精緻化し、1月の決算説明会で2027年の費用ガイダンスをさらにお示しします。第3四半期の純貸倒償却率は9ベーシスポイントで、直近10四半期のうち9四半期で10ベーシスポイントを下回りました。$20 millionの貸倒引当金繰入額は、主に当四半期の融資残高の増加によるものです。資産の質は安定から改善傾向にあり、信用の質について引き続き良好だと考えています。資本についてですが、当四半期は250,000株を買い戻し、配当を含む総還元性向は40%となりました。

これにより、年初来の自社株買いは合計2.75 million株となり、年初来の総還元性向は67%、直近12カ月の総還元性向は75%となりました。いずれも、総還元性向についての長期的なガイダンスである40%-60%をわずかに上回っています。資本水準は引き続き非常に健全です。CET1比率は11.1%で期末を迎えました。TCE比率の8.4%と1株当たりTBVの$58.19は、いずれも米国債利回りの変動がAOCIに与えた影響により、わずかに低下しました。オペレーター、ここから質疑応答に移ります。

もちろんです。ジョン、おはようございます。おっしゃったとおり、12ページをご覧いただくと、今四半期のコルレス収入は$20.1 millionで、前四半期の$24.8 million、あるいはガイダンスの$25 millionを下回りました。前四半期の電話会議で申し上げたと思いますが、私が言った「異常な」金利シナリオがなければ、$25 millionになると考えていました。そして、第4四半期にはその異常なシナリオが起きたということだと思います。5年物米国債利回りは四半期中に87ベーシスポイント上昇し、そのうち60ベーシスポイントは9月の上昇でした。大きく動きました。第3四半期の金利ショックを踏まえると、次の四半期かそこらは、以前の第3四半期と同じような水準になると予想しています。