エー・ティー・アンド・ティー 2026年 第3四半期 決算説明会

当社の第3四半期決算説明会にようこそ。AT&Tの財務担当役員兼インベスター・リレーションズ責任者を務めております、ブレット・フェルドマンです。本日の電話会議には、会長兼CEOのジョン・スタンキーとCFOのパスカル・デロッシュが参加しています。また、本日は副CFOのジェニファー・ビリーも参加しています。始める前に、セーフハーバーに関する声明についてご案内します。本日の発言には、将来見通しに関する記述が含まれる可能性があるとしています。これらの記述には、AT&TのSEC提出書類に記載されたリスクや不確実性が伴います。実際の業績は大きく異なる可能性があります。詳細情報および決算関連資料は、インベスター・リレーションズのウェブサイトでご覧いただけます。それでは、ジョンに引き継ぎます。

ありがとう、ブレット。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。年初来上期に築いた勢いを維持し、投資主導の戦略による持続的な成長を反映した、再び好調な四半期となりました。当四半期には、光ファイバー、固定無線、ポストペイド携帯電話を合わせた高度接続サービスの加入者が100万人を超えて純増しました。これは4年以上で最も好調な四半期であり、これらのサービス全体で100万人を超える純増を達成した2四半期連続の四半期となりました。こうした顧客との関係は質の高いものであり、ワイヤレスとインターネット接続の両方にAT&Tを選ぶアカウントが引き続き増加しています。加入者数と融合アカウントの増加が加速したことで、堅調な財務実績につながっています。第3四半期の連結サービス売上高は前年同期比3.8%増となり、4年以上で最も高い伸びを達成しました。

また、調整後EBITDAが5%を超えて増加し、調整後EPSが20%を超えて増加したのは2四半期連続です。好調な事業運営と財務実績は、コンシューマー部門と法人部門の双方において、5Gおよび光ファイバーサービスのポートフォリオ全体でバランスの取れた成長を遂げていることを反映しています。こうした成果は、融合型の顧客関係の拡大、効率性の向上、持続的な成長と魅力的なリターンに向けた投資という中核的な優先事項を着実に実行することで実現しています。第3四半期末時点で、高度ホームインターネットの顧客の約43%が、AT&Tのポストペイド・ワイヤレスのアカウントも保有していました。第3四半期には、融合アカウントの顧客基盤に約350,000件の顧客関係を追加しました。これは、第2四半期を上回る前四半期比の増加ペースです。

この中には、Lumenから取得した地域での勢いも含まれます。同地域では、2月初旬の取引完了以降、融合サービスの浸透率が250ベーシスポイント上昇しました。当社の光ファイバー網の到達範囲は、これまでになく広がっています。当社の周波数資産もこれまでになく充実しており、新たなプランや料金戦略を通じて、浸透率がまだ低い大きな市場機会を開拓し、より多くの融合サービス顧客を当社のネットワークに取り込んでいます。光ファイバー網の拡大に伴い、段階的な導入価格を活用して浸透率を高め、幅広い顧客層の家庭に早期に足場を築いています。そうした顧客層には、ワイヤレスやその他の高付加価値サービス、機能を追加することで、長期にわたり事業を拡大できます。光ファイバーについては、これは差別化された効果的な市場開拓戦略です。5Gと光ファイバーにまたがる地域密着型の事業規模と自社保有による経済性を活かし、効率的に実行できます。

また、シンプルさ、透明性の高い価値、融合サービスを軸にプランを構築し、顧客が希望する方法で当社と取引できるデジタル体験に投資するとともに、「アメリカズ・ベスト・ギャランティー」を通じて安心を提供することで、消費者にとっての障壁を取り除いています。顧客価値提案の中心にサービスと顧客体験を据え続け、採算の取れない端末の販売施策を避けることで、持続的な融合型顧客関係を構築できる有利な立場にあります。当四半期は法人アカウントで手応えの改善が見られ、法人向け高度接続サービスの売上高が前年同期比で増加したのは2四半期連続となりました。当社の実績には、直販、間接販売、デジタル各チャネルにおける販売実行力の向上、光ファイバーと固定無線の浸透率上昇、そして複数拠点にわたる信頼性、安全性、大容量の融合型接続を必要とする法人顧客に対するポジショニングの改善が反映されています。

広範で高密度な光ファイバー網を有する当社は、AI向け接続サービスのリーダーとなるうえでも有利な立場にあります。所在地を把握している米国のデータセンターの90%超が当社の光ファイバー網から10 miles以内にあり、80%超は1 mile以内にあります。これが、急速に拡大する大容量接続のニーズを支えるため、国内有数のハイパースケーラーがAT&Tと協業している理由の一つです。その一例がAWSで、AWSは拠点間を大容量の光ファイバーで接続するためにAT&Tを利用しています。また、AIの成長に伴う需要の拡大に対応するため、マイクロソフトとも大容量接続のニーズを支える取り組みを進めています。こうした取り組みは、光ファイバー網の上に高粗利益率のサービスとネットワークインテリジェンスを重ね、法人顧客のエンドポイント、都市圏の集約拠点、複数ベンダーのクラウドへのマネージド接続（入口・出口）を含むエコシステム全体で拡大するAIワークロードを接続することにより、持続可能な価値を創出するための基盤となるものです。以前にも申し上げましたが、繰り返す価値があります。

当社の業績の強さは、長年にわたる継続的かつ重点的な投資によって築いてきた構造的な優位性によるものです。光ファイバーと5Gのインフラを大規模に展開している人口密度の高い都市部および郊外では、競合他社が当社の運営能力、ネットワーク性能、あるいは卓越した融合型の価値提案に追いつくことはできず、今後も難しいと考えています。今10年の終わりまでに、当社は米国で最も先進的かつ技術的にオープンな通信ネットワークを運営する見込みです。それは、高密度で相互接続された都市圏の光ファイバー網と、屋内外ですでに大規模に機能している全国規模の無線ネットワークを基盤とするものです。この資産基盤により、現在から将来にわたり、融合型サービスを求める消費者と法人顧客にサービスを提供するうえで有利な立場にあります。AIが顧客の接続ニーズを左右する重要な要因となり、より高性能なネットワークが絶えず求められるようになるためです。

ここ数週間、米国で高度接続サービスのリーディングプロバイダーとなる目標をさらに前進させる複数の契約を発表しました。その一つが、従来型サービスの提供が限られる地域で衛星を活用した接続サービスをより容易に提供し、通信エリアの空白を解消するための合弁事業の立ち上げです。ブラックロック傘下のグローバル・インフラストラクチャー・パートナーズおよびCPPインベストメンツと、ギガパワーとルーメンから取得した光ファイバー資産を含む合弁事業を設立する契約を発表しました。これにより、従来の営業地域外での光ファイバー展開を加速します。また、今10年の終わりまでに6,000万超の拠点に光ファイバーを届ける目標を支えるため、必要な光ファイバーを供給する複数年契約をコーニングと締結しました。AT&Tメキシコの無線事業を売却する契約を締結しました。

業界をリードする設備投資に加え、エコースターからの周波数帯取得とルーメンからの光ファイバー取得を組み合わせることで、これらの契約は米国内への投資に重点を置き、融合型戦略を強化するとともに、今10年の終わりまでに高度接続サービスの売上高で首位のシェアを獲得するための基盤となります。コスト削減と業務の簡素化に関しては、効率性の低い銅線ベースの旧来型サービスから撤退する取り組みで、引き続き大きく前進しています。この移行ではお客様を中心に据え、AT&T Phone – Advanced、AT&T Fiber、Internet Airといった、より新しく信頼性の高いサービスへの切り替えをお客様とともに進めています。この取り組みは勢いを増しており、現在、旧来型サービスの提供対象となる顧客がいない電話局が100カ所を超えています。

これは大規模に実施されるものとして業界初であり、カリフォルニア州を除く電話局の50%で2027年末までに銅線ベースのサービスを終了し、2029年末までにそのほぼすべてで終了するという目標の達成に向けて順調に進んでいます。ここではまだ多くの取り組みが必要ですが、旧式の技術をサービスから撤去することで、大幅なコスト削減と複雑さの軽減を実現する道筋をつけました。この取り組みを加速させる中で、旧来型ネットワークに埋め込まれた銅線を収益化する有意義な中期的機会があると考えています。最後に申し上げますが、多くの皆様がご存じのとおり、今回がパスカルにとって最後の四半期決算報告となります。

本人は、在任期間は公園を散歩するように気楽で、ほぼ6年があっという間に過ぎたと言うでしょうが、この間、彼に大きな期待が寄せられていたことは確かです。そして、その期待に応えてくれたことも確かです。AT&Tのビジネスモデルの変革を支えるパートナー、リーダーとして、彼ほどふさわしい人はいませんでした。彼の歩みは、確固たる価値観、静かな決意、他者への敬意と思いやり、そして株主と会社のために問題解決に日々取り組む姿勢を示す、心を打つものです。AT&Tのチーム全体を代表して申し上げますが、彼が毎日そばにいてくれることがなくなるのは寂しい一方、そのリーダーシップと並外れた貢献に、私たちはこれからも感謝し続けます。では、最後になりますが、パスカル、お願いします。

ジョン、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。全社ベースでは、第3四半期の売上高は前年同期比5.3%増加し、サービス売上高は3.8%増加しました。調整後EBITDAは前年同期比5.4%増加し、調整後EBITDAマージンは38.7%となりました。これは、今 decade の初めに当社が先進的なコネクティビティ事業に再注力して以来、第3四半期として最も高い全社調整後EBITDAマージンです。利益率を押し下げる機器売上高が12%増加する中で、この記録を達成しました。これは、コンバージド顧客基盤を拡大し、変革施策による効率化を実現する中で、基礎的な営業レバレッジが引き続き改善していることを示しています。通期では、全社サービス売上高は引き続き1桁台前半の伸びを見込んでおり、全社調整後EBITDAは3%から4%のレンジの上限寄りでの成長を見込むようになりました。

第4四半期は、製品投入サイクルの長期化と、光ファイバーの販売機会拡大を背景に、マーケティング費用やその他の顧客獲得コストが前年より増加することに加え、約$100 millionの不利なベンダー紛争の和解が主に旧来型事業セグメントに影響するため、調整後EBITDAの成長が影響を受けると予想しています。調整後EPSは$0.65となり、主に調整後EBITDAの成長と減価償却費の減少により、2025年第3四半期の$0.54から20%増加しました。第3四半期の業績には、AT&T Mexicoの売却契約に関連する$2.6 billionの非現金減損損失と、主に2027年にキャッシュに影響する約$800 millionの従業員離職費用という、注目すべき2つの調整項目が含まれています。