オーソペディアトリックス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の説明会にご参加いただき、ありがとうございます。会社からは、社長兼最高経営責任者のデビッド・ベイリーと、最高執行・財務責任者のフレッド・ハイトが同席しています。本題に入る前に、会社の発言には、1995年私的証券訴訟改革法のセーフハーバー条項を含む連邦証券法上の意味における将来予想に関する記述が含まれていることを改めてお伝えします。これらの将来予想に関する記述には、数多くのリスクや不確実性が伴い、会社の実際の業績は大きく異なる可能性があります。リスク要因については、2026年3月4日にSECへ提出した直近の年次報告書（Form 10-K）およびその後の四半期報告書（Form 10-Q）をご覧ください。本日の説明会では、経営陣が補足的な業績指標である一部の非GAAP財務指標についても説明します。

会社は、これらの指標が、期間ごとの事業を評価する投資家にとって有用な情報を提供すると考えています。本説明会で言及する各非GAAP財務指標について、会社は第3四半期の決算発表資料において、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表を掲載しています。非GAAP財務指標には分析ツールとしての限界があり、単独で、あるいはGAAPに準拠して作成されたオーソペディアトリクスの財務実績に代わるものとして考慮すべきではない点にご留意ください。また、本説明会の内容には時間的な制約があり、本日2026年10月27日のライブ配信時点でのみ正確です。法律で義務付けられる場合を除き、会社は、本説明会の日付以降に発生する出来事や状況を反映するために、いかなる記述も修正または更新する義務を負いません。

それでは、社長兼最高経営責任者のデビッド・ベイリーに進行を引き継ぎたいと思います。

ありがとう、トリップ。皆さん、こんにちは。本日はご参加いただき、ありがとうございます。オーソペディアトリクスにとって、今四半期は素晴らしい四半期となりました。まず、私たちにとって最も重要な指標からお話ししたいと思います。今四半期、私たちは約42,000人の子どもたちを支援し、これまでに支援した子どもたちの累計は1.4 million人を超えました。当社のチームと臨床パートナーが成し遂げ続けていることを誇りに思います。小児に特化した製品を通じて、日々より多くの患者さんに届けるとともに、医療の質を高め、世界中の子どもたちの治療成果の向上に貢献しています。第3四半期の売上高は過去最高の$72.7 millionとなり、前年同期比19%増と、すべての事業で大幅な成長を達成しました。既存製品ポートフォリオで継続しているシェア拡大に加え、インプラント需要の堅調な伸び、急成長するOPSBフランチャイズ、そして海外事業全体の好調な業績が、成長の重要な原動力となりました。

既存のポートフォリオが引き続き業績に貢献する一方、スーパーサイクルも成長への寄与を始めており、今後さらに製品を投入する予定です。売上高の伸びと収益性の改善が相まって、次の成長段階に向けた確かな基盤が整いました。これを受け、通期売上高ガイダンスを$270 million-$273 millionに引き上げます。これは14%-16%の成長に相当します。売上高に加え、利益率と収益性の改善でも大きく前進しており、今四半期は調整後EBITDAが過去最高となり、フリーキャッシュフローもプラスとなりました。財務基盤を強化し、レバレッジを高めながら事業を成長させ続ける力を維持できていることを、大変うれしく思います。同時に、イノベーションに投資する一方で、経費、運転資本、資本配分にも引き続き注力していることは明らかです。それでは、イノベーションのスーパーサイクルを踏まえた業績について、簡単にお話しします。

3P Hip、TRAXIO、VerteGlideなど、最近投入した製品が第3四半期の業績に寄与したことを、大変心強く受け止めています。使用が拡大するにつれ、臨床現場と損益の両面でこれらの製品がもたらすプラスの影響が見え始めています。これは、当社の技術を頼りにする子どもたちや臨床医のために行ってきた取り組みの価値を示すものです。とはいえ、スーパーサイクルに含まれる製品の多くは、まだ本格的な市場投入のごく初期段階にあり、顧客が利用できる範囲が限られているか、限定的な販売にとどまっています。限定的な販売段階にある製品は、現時点では成長に大きく寄与していません。しかし、これらの製品の多くは、最近本格投入した製品と相まって、今後数年間にわたる成長に向けた態勢を整えています。

要するに、複数年にわたるサイクルはまだ初期段階にあり、市場拡大、ポートフォリオ浸透の深化、売上高への寄与、レバレッジの面で最大の機会は、これから訪れると考えています。セットの配備戦略は慎重に進めています。複数のイノベーションを開発段階から外科医や臨床医の手に届ける中で、セットを着実なペースで市場に投入するとともに、フリーキャッシュフローへの影響を適切に管理し、2026年にはフリーキャッシュフローを損益分岐点以上に、2027年以降はフリーキャッシュフローをプラスに維持できるようにしています。重要なのは、単に製品の新バージョンを開発しているだけではないということです。これらの製品は、外科医パートナーが日々直面している重大な臨床ニーズに応えるものです。当社のエンジニアリングチームと営業チームは臨床医と協力し、整形外科の他の製品や企業では対応できない、小児に特化したソリューションへとそのニーズを結びつけています。

当社は引き続き、プラットフォームと製品ファミリーの開発に注力しています。イノベーションを一つ加えるごとに、独自の臨床的状態にある患者さんに貢献する機会が生まれ、小児医療全体における当社の役割も深まります。スーパサイクルが進展する中、差別化された小児向け技術による機会は、売上高の成長にとどまらず広がっています。これらのシステムの多くは、ASPの上昇、ROIの向上、より効率的な資本投入を通じて、魅力的な製品収益性を実現するよう設計されています。さらに、契約交渉における交渉力を高めるとともに、既存製品の追加販売を促進しています。すでに構築済みの営業基盤を活用することで、営業人員の効率を高めて市場により良く対応し、営業レバレッジを向上させることができます。引き続き好調なOSSIOとの提携は、こうした効率性が実際に発揮されていることを示しています。OSSIOの生体統合技術は、相互補完的なBioretecとの提携とともに当社の製品ポートフォリオを拡充し、既存の営業基盤も活用できるものです。総じて、このスーパサイクルは、複数年にわたる成長、利益率向上、資本効率改善のストーリーだと考えています。

パイプラインを前進させる中で、現金の使用とのバランスを取りながら、引き続き慎重なペースで製品を市場に投入しています。この計画により、スーパサイクルを長期的かつ持続可能な成長ドライバーとし、その過程でお客様を最適な形で支援できます。各事業についてご説明します。外傷・変形矯正事業の売上高は$52.6 millionとなり、19%増加しました。既存のインプラント製品ポートフォリオにおける継続的なシェア拡大に加え、スーパサイクル製品への堅調な需要とOPSBの成長が、この力強い業績を牽引しました。確立された当社のシステムは、引き続き重要な成長エンジンです。新たな小児向け技術によって当社チームが取り組める機会が広がる中、当社はこの強固な基盤をさらに活用しています。Pediatric Plating Platform（3P）は、非常に有望なスタートを切りました。3P Hipシステムは引き続き好調で、限定的な販売から本格的な商業展開へと進み、すでに初期売上高に貢献しています。

3Pパイプラインをさらに進むと、3P Smallと3P Miniは現在、限定的な販売を行っています。3Pプラットフォームが当初の製品を超え、小児の解剖学的特徴や手技上のニーズに対応する、より幅広いソリューションへと発展していることを嬉しく思います。今後も開発を続け、プラットフォーム全体を、小児医療の歴史上最も包括的な小児向けプレーティング製品プラットフォームへと進化させていきます。こうしたシステムの進展に伴い、チームは慎重な展開、外科医へのサポート、フィードバックの収集に注力し、スーパサイクルを引き続き前進させています。3Pの進展に加え、小児用ネイル・プラットフォームでも最近、重要な節目を達成しました。9月には、PNP脛骨用ネイルの植込み件数が1,000件を超えたと発表しました。また、9月下旬にFDAの承認を取得した後、PNP Retrogradeの限定販売を開始し、10月には初めての症例で成功を収め、外科医から非常に好意的なフィードバックを得ました。

このシステムには、外傷治療用の解剖学的形状のネイルと、変形矯正用のストレートネイルが含まれており、PNP FemurおよびPNP Tibiaでの継続的な成功を基盤とし、既存のPNP器械を活用します。PNP Retrogradeの全面的な商業展開を計画する一方、2027年もPNP Tibiaの継続的な展開を進めていきます。3P Hip、3P Small、3P Mini、PNP Tibia、PNP Retrogradeに加え、OSSIOとの提携を合わせて考えると、2027年以降にどれほど大きな機会が広がっているかが分かります。これらの製品の一部は2026年に大きな売上高への貢献が見込まれていませんが、発売はスーパサイクルが計画どおりに進んでいることを示しています。全面的な発売とより幅広い普及に向けて取り組む中で、より大きな成長機会は2027年以降に訪れると見込んでいます。これらの製品の導入を支えるため、現在はトレーニング、サービス、臨床現場からのフィードバックに注力しています。次に、専門分野向け装具についてです。OPSBは今回も20%を超える成長を達成し、素晴らしい四半期となりました。

前四半期と同様、新製品、既存店売上高の成長、クリニックの拡大が、この急成長する事業を引き続き牽引しています。また、当社の装具製品が手術室以外での事業展開をさらに広げていることを大変うれしく思います。OPSBは、小児整形外科プラットフォームおよび長期成長戦略において、ますます重要な位置を占めるようになっています。OPSBでは、新製品の発売と開発から成るスーパサイクルが最高潮に達しつつあり、その勢いに衰えは見られません。9月には、PediHip Rigid Brace（Hippoとしても知られています）の全面的な市場投入を完了しました。この製品により、発育性股関節形成不全や術後の安定化など、3歳以下の小児向けの股関節ケア製品を拡充します。これは、拡大を続ける当社の股関節ケア製品群において、小児にとって重要なニーズに応えるものです。

10月には、OPSB Knee 'TractorFIX拘縮管理装具の限定発売も発表しました。この膝用製品は、脛骨の創外固定を受けている小児および若年成人における、既存または発生しつつある拘縮への対応を目的に設計されています。装具技術と創外固定技術を直接つなぐKnee 'TractorFIXは、治療の全過程にわたる当社製品群の幅広さを示しています。これらの発売は、過去数年間で大きく変革した製品群を基盤としています。現在、その製品群にはDF2、モジュール式股関節装具、macu4、そして最近発売したTRAXIO Halo Gravity Traction Systemが含まれています。念のため申し添えると、TRAXIOは小児脊椎治療におけるハロー重力牽引療法を支援するものであり、OPSBと当社の外科用システムのつながりを示しています。これらの製品により、お客様に提供できるソリューションの幅が広がります。