フォーチュナ・マイニング Mining Forum Americas 2026

年間金生産量を何％増加させ、現在の300,000オンスから50万オンスを超える水準へ引き上げる計画です。これは、当社のポートフォリオにある2つのプロジェクトを実行することで実現します。当セクターの多くの成長ストーリーとは異なり、この成長は新たな鉱床の発見や買収、あるいは成長のための株式発行による株主の希薄化に依存しません。生産可能な金はすでに当社の鉱物資源・埋蔵量に含まれ、ポートフォリオに組み込まれており、資金も貸借対照表にあります。成長についてお話しする前に、まず、その資金を賄う基盤からご説明します。当社は3つの鉱山を操業し、2つの開発プロジェクトを進めているほか、重点地域である南米と西アフリカに複数の資産を保有しています。当社は、金の資源・埋蔵量という強固な基盤の上に事業を展開しています。当社の金の鉱物資源・埋蔵量は合計700万オンスで、このうち400万オンスが鉱物埋蔵量であり、埋蔵量は増加しています。

これが会社を支え、資金を供給し、低リスクでの成長を可能にする基盤です。このスライドは、会社の創業以来の歩みを示しています。ご覧のとおり、2025年に当社は2つの資産を売却しました。それに伴い、生産量は当然ながら減少しました。これらは、もはや当社のポートフォリオにとって戦略的に適合しなくなった2つの資産です。ブルキナファソのヤラモコ鉱山と、メキシコのサンホセ鉱山です。これらの資産には、10年間にわたる採掘計画を見通せるだけの埋蔵量や資源基盤がありませんでした。埋蔵量が枯渇しつつありました。そこで、鉱山の閉鎖ではなく成長機会に財務資源と人材を集中できるよう、これらの資産を売却することにしました。そうですよね。現在、これからお話しする2つのプロジェクト、ディアンバ・スッドの建設とセゲラ鉱山の拡張を進めています。これにより年間生産量を60％増加させ、当社が目標に掲げる年間50万オンス超の水準を達成します。

事業は非常に好調です。改めて申し上げますが、当社には強固な基盤があります。今年の金生産量は約300,000オンスというガイダンスに沿って推移しています。この高価格環境の恩恵を効果的に取り込めています。前年同期比で見ると、売上高は55％増加し、営業活動による純キャッシュフローは約80％増加しました。今年上半期の継続事業からのフリーキャッシュフローは$260 millionで、前年同期比110％増となりました。

この価格環境において、営業活動によるフリーキャッシュフローを年間約半分から$600 millionの規模で生み出しています。過去4四半期で、コストを安定的に維持し、改めて金価格上昇の恩恵を取り込むことで、営業キャッシュフロー$620 millionを生み出しました。フォーチュナには、私が考えるに、戦略的な優位性である強固なバランスシートがあります。このバランスシートにより、戦略上の競争優位性を確保できます。成長投資に必要な資金を調達できています。バランスシートの強さを維持しながら成長投資に資金を充てると同時に、株主還元も行っています。今年上半期には、自社株買いを通じて$100 millionを超える金額を株主に還元しました。前四半期末時点で、当社のネットキャッシュポジションは、流動性$750 millionとなっています。

資産についてもう少し詳しく見ていき、成長の源泉に焦点を当てます。成長は2つのプロジェクトからもたらされます。1つは、コートジボワールにある主力資産、セゲラ鉱山の拡張です。セゲラ鉱山は操業が順調で、現在、年間約160,000オンスの金を生産しており、埋蔵量に基づく採掘年数は約10年近くと見込んでいます。この鉱山では、探鉱ボーリングや鉱物探査で引き続き成果が上がっています。この点については、プレゼンテーションの後半でご説明します。この鉱山では処理能力を30％引き上げる拡張を計画しており、年間金生産量は200,000オンスを上回る見込みです。同様のスケジュールで、セネガルではディアンバ・スッドの開発を進めています。これは新規プロジェクトです。ディアンバ・スッドのフィージビリティスタディを完了し、先日公表しました。

ディアンバ・スッドは、許認可取得の最終段階にあります。セネガル政府とは非常に緊密に連携し、順調に進めてきました。12カ月足らずで環境・社会面の承認を取得し、現在は採掘許可の取得に向けた最終段階にあります。その許可は、数日以内、遅くとも数週間以内に取得できると見込んでいます。ディアンバ・スッドが生産を開始すれば、初期の数年間は年間約160,000オンスの金を生産する見込みです。現時点での鉱山寿命は約10年と予測していますが、さらに重要なのは、依然として大きな探鉱ポテンシャルが残されていることです。当社は鉱物探査に年間およそ$60 millionを投資し、ポートフォリオ全体で250,000メートルを超える掘削を実施しています。コートジボワール、セネガル、アルゼンチン、ガイアナ、ペルーでも探査を積極的に行っています。

西アフリカでは、主にコートジボワールからギニアを経てセネガルに至る地域の構造規制に沿って探査を行っており、こちらに当社プロジェクトの所在地がいくつか示されています。例えば、当社はコートジボワールのアワレ・リソーシズの筆頭株主です。アワレ・リソーシズは非常に有望な鉱区群を保有し、ニューモントとの合弁事業のもとで、現在非常に有望な発見を進めています。改めて申し上げますが、当社は現在、アワレ・リソーシズの筆頭株主です。また、コートジボワールでは、かつてバリックが操業していたトンゴン鉱山の北に位置するトンゴン・ノースなど、複数のプロジェクトでも探査を行っています。ギニアでも探査を積極的に行っています。まだ初期段階の取り組みですが、ギニアでも足掛かりを築いています。最近、バリックとアイアムゴールドからバンバジ・プロジェクトを取得すると発表しました。

$200 millionの買収で、対価は現金で支払いました。これにより、西アフリカで最も生産性の高い金鉱帯の一つにおいて、当社は最大級の鉱区保有者となります。ディアンバ・スッドとバンバジについてお話しすると、この2つは一体となっています。現在、ディアンバ・スッドの埋蔵量は1 million ouncesを少し上回っています。金価格を1オンス当たり$3,500として、内部収益率が60%となるフィージビリティスタディを実施しています。投資回収期間はおよそ1年未満で、月単位で見ると11カ月から12カ月です。時間の都合上、地質の詳細については説明しませんが、国境の向こう側にある……当社はセネガルとマリの国境に位置しています。当社の鉱区はセネガル側にあります。

国境を越えて当社から5 kilometers離れたマリ側には、ルーロ・グーンコト複合施設、B2ゴールドのフェコラ鉱山があり、さらに南にはマナジェムのボト鉱山があります。この50、60-kilometerにわたる一帯にあるこれらの資産を合わせると、金の埋蔵量は約30 million ounces、年間金生産量は約一 million ouncesです。川を挟んだ反対側には、適切な地質条件を備えた50 kilometers超にわたる広大な鉱区を当社が保有しています。オレンジ色で示しているのがディアンバ・スッド・プロジェクトの当初の買収範囲で、緑色が最近買収したバンバジです。今後は、この2つを一体として呼ぶことにします。数週間前にバリックからのバンバジ買収を完了し、すでにドリルリグ6基を現地に投入して、取得した優先探鉱ターゲットを対象に掘削を進めています。これはセグエラについて、状況を少しご説明するものです。セグエラ鉱山の拡張も進めています。

処理能力を30%拡大するもので、年間金生産量を現在の160,000 ouncesから200,000 ouncesに引き上げる見込みです。設備投資額は$100 millionで、すでに取締役会の承認を得ており、2028年半ばまでに初金を生産する見込みです。セグエラには複数の鉱床があります。また、当社はここでも広大な鉱区を保有しています。当社はセグエラ地区で最大の鉱区保有者であり、埋蔵量を有する8つの鉱床を保有しています。これは、最近発見した鉱床の1つであるキングフィッシャーです。最新の資源量評価では、キングフィッシャーには約500,000、600,000 ouncesの金が確認されており、鉱化は引き続き広がっています。こちらはサンバードです。サンバードでは坑内採掘を開始する予定です。ここには約一 million ouncesの金があります。ここでの坑内採掘に向けた許認可取得は最終段階にあり、開始に向けて準備を進めています。

改めて申し上げますが、坑内採掘とセゲラのプラント拡張は、いずれも生産を拡大する2028年半ばに寄与し始めます。こちらはアルゼンチンのリンデロです。当社の保有地内には、わずか3 kilometers先にリンデロ・ポーフィリーがあります。さらに規模の大きい金鉱床であるアリサロもあります。アリサロはまだ十分に把握されていません。地表に金の鉱化帯があり、これから試錐調査を開始する予定です。リンデロでは、現在、鉱山の操業期間が10年を超える見込みです。時間がなくなる前に、質疑応答の時間も少し取れればと思います。なぜフォーチュナなのか。強いフリーキャッシュフローを生み出す、確固たる事業基盤があるからです。EBITDAマージンは50%、60%を上回っており、現在の価格水準では、事業活動から5億ドルを超えるフリーキャッシュフローを生み出しています。当社は、低リスクで自社が主導できると考える大幅な成長を実現するうえで、独自の優位性を持っています。

改めて申し上げますが、この成長に発見や買収、あるいはバランスシートの過度なレバレッジ拡大や株主の希薄化は必要ありません。資金調達は必要ありません。自社で資金を賄います。先ほど申し上げたとおり、当社のバランスシートは非常に健全です。当社は長年にわたり、慎重な資本配分を行ってきた実績があります。これまで何度も実行してきたこと以外を行うつもりはありません。ここ数年、当社はこうした国・地域で事業を成功裏に構築し、運営してきました。当社には5件の鉱山建設実績があります。改めて申し上げますが、当社は確固たる埋蔵量・資源量を基盤として事業を進めています。金の鉱物資源量は合計7 million ouncesに達し、さらに増加しています。以上でプレゼンテーションを終わります。質疑応答の時間も少し取れるかもしれません。