アラモス・ゴールド 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。それでは、オペレーターの方にお礼申し上げるとともに、アラモスの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。本日は私のほか、社長兼最高経営責任者（CEO）のジョン・マクラスキー、最高財務責任者（CFO）のグレッグ・フィッシャー、最高執行責任者（COO）のリュック・ギモンが参加しております。本決算説明会では、ウェブキャストおよび当社ウェブサイトでご覧いただけるプレゼンテーションを参照します。プレゼンテーションの後に質疑応答を行うことも、あらかじめお知らせいたします。本説明会では将来見通しに関する記述を行いますので、プレゼンテーション、ニュースリリース、MD&A（経営者による討議と分析）に記載の注意事項、および年次情報書類に記載のリスク要因をご確認ください。本プレゼンテーションの技術情報は、当社の技術サービス担当上級副社長であり、適格者であるクリス・ボストウィックが確認し、承認しています。

また、特に断りのない限り、本決算説明会で言及する金額はすべて米ドル建てですので、ご留意ください。それでは、ジョンから四半期の概要をご説明します。

ありがとうございます、スコット。第3四半期の金生産量は119,000オンスとなり、四半期ガイダンスに沿った水準でした。アイランド・ゴールド地区の記録的な生産が、ヤング・デービッドソンで計画されていた生産量の減少を相殺しました。アイランド・ゴールド地区は引き続き好調で、地下採掘量とマギノ選鉱場の処理量はいずれも四半期の過去最高を記録しました。四半期の地下採掘量は平均で1日当たり約1,800トンに増加し、マギノ選鉱場の処理量は平均で1日当たり10,000トンを超えました。アイランド・ゴールドの地下採掘量がさらに増加し、品位も上昇すると見込んでおり、これにより第4四半期の連結生産量は26%増加し、修正後の年間ガイダンスの達成に向けて順調に進む見通しです。従来のガイダンスのとおり、生産量の減少とサステイニング投資の支出時期の影響により、オールイン・サステイニング・コストは第2四半期から増加しました。

アイランド・ゴールド地区が第4四半期のコスト低下をけん引すると見込んでおり、通期の連結コストガイダンスの達成に向けて良好な態勢にあります。財務面では、高いリターンが見込める成長投資および探鉱への再投資を行ったうえで、今四半期に76 millionドルの力強いフリーキャッシュフローを創出しました。成長プロジェクトを引き続き推進しながら、今年もフリーキャッシュフローの過去最高を達成するペースで進んでいます。スライド4に移ります。四半期中、四半期配当と継続的な自社株買いを通じて、株主に22 millionドルを還元しました。自社株買いを引き続き積極的に進めており、10月に入ってからこれまでに追加で17 millionドル相当の株式を買い戻しました。これにより、年初来の株主還元額は123 millionドルとなりました。アルゴノート・ゴールドとの取引に伴って引き継いだ金ヘッジの解消を進めており、第2四半期以降、残る50,000オンスの先渡契約のうち36,000オンス分を買い戻しました。

2024年のアルゴノート買収以降、従来からの金ヘッジの96%を買い戻し、金価格上昇に対するエクスポージャーを大幅に高めました。10月初旬、トルコ資産の売却に関連する1億6,000万ドルの周年記念支払金を受け取り、バランスシートがさらに強化されました。4億ドルを超える強固なネットキャッシュポジションと、継続的な強いキャッシュフローを背景に、成長施策を自己資金で賄い、拡大した株主還元を支える十分な体制を維持しています。成長施策についてですが、各資産で着実に進展しています。リン・レイク・プロジェクトの建設は計画どおり加速しており、アイランド・ゴールドの立坑および選鉱所の拡張工事も進んでいます。今年初めに立坑の掘削が完了し、現在は立坑底部のインフラ整備に注力しています。

アイランド・ゴールドの鉱石・廃石処理システムにおける貯鉱槽の掘削中に岩脈に遭遇し、追加の地盤補強が必要となりました。その結果、立坑の試運転開始が約1四半期遅れ、完了予定は2027年半ばとなりました。また、採掘量を1日当たり2,400 tonsまで引き上げる立ち上げは、年後半に見込んでいます。スライド5に移ります。遅れが生じても、長期的な見通しの強さに変わりはありません。アイランド・ゴールドの立坑拡張が2027年、マギノの選鉱所拡張が2028年、リン・レイクの生産開始が2029年に予定されており、今後数年間で大幅な成長を牽引すると見込んでいます。コストを大幅に抑えながら、2030年までに年間約1 million ouncesへと生産ペースをほぼ倍増させる計画は、順調に進んでいます。当社は、同業界でも屈指の成長見通しを有しています。この成長はすべてカナダで実現します。

コストが低く、今後数年間でフリーキャッシュフローの大幅な増加を支えると見込んでいます。それでは、財務実績について説明するため、CFOのグレッグ・フィッシャーに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジョン。スライド6に移ります。第3四半期には118,400 ouncesの金を販売し、平均実現価格は1オンス当たり4,258ドル、四半期売上高は510 millionドルとなりました。現金コスト合計は1オンス当たり1,375ドル、オールイン・サステイニング・コストは1オンス当たり1,956ドルでした。非現金運転資本の変動前の営業キャッシュフローは、当四半期に235 millionドル、1株当たり0.56ドルでした。生産量とマージンの低下により、第2四半期から減少しました。営業活動によるキャッシュフローには、2027年上期に満期を迎える旧アルゴノート・ゴールドのヘッジ33,000オンスを買い戻して解消するために使用した86 millionドル（1株当たり0.21ドル）が含まれています。10月にはさらに3,000オンスを買い戻して解消し、残る14,000オンスについても2027年の満期前に解消する見込みです。

当四半期の報告純利益は166 millionドル（1株当たり0.40ドル）、調整後純利益は184 millionドル（1株当たり0.44ドル）でした。これには、商品ヘッジデリバティブの純損失に関する税引後調整10 millionドル、繰延税金および為替差損益に計上された未実現為替差損の純額に関する調整7 millionドル、その他の調整1 millionドルが含まれています。当四半期の設備投資は合計227 millionドルで、内訳は維持投資50 millionドル、成長投資164 millionドル、資産計上された探査費用13 millionドルでした。リン・レイクおよびPDAで建設活動を引き続き拡大するため、第4四半期の設備投資はガイダンスに沿って増加する見込みです。当社は力強いフリーキャッシュフローを生み出しながら、成長投資を引き続き内部資金で賄っています。第3四半期には、全拠点でフリーキャッシュフローがプラスとなり、合計76 millionドルを創出しました。

2026年の最初の3四半期を通じて、成長を支える大規模な設備投資を差し引いた後も、321 millionドルのフリーキャッシュフローを創出しました。その全額を、株主還元の拡大と旧アルゴノートのヘッジ買い戻しに充てています。年初来、残存する旧ヘッジの大部分を解消するために228 millionドルを充当し、配当と自社株買いを通じて123 millionドルを株主に還元しました。これには、10月に追加で買い戻した17 million株が含まれます。強固な財務基盤と見通しを踏まえ、今後も機動的に自社株買いを実施していく方針です。当四半期末のネットキャッシュは397 millionドルと、強固な水準でした。10月初旬、昨年のトルコ開発プロジェクト売却に関連する初回の年次支払い160 millionドルを受領しました。最終支払い150 millionドルは2027年10月に受領する予定です。

それでは、当社の事業概要について説明してもらうため、COOのリュック・ギモンに引き継ぎます。リュック、お願いします。ありがとうございます、グレッグ。スライド7をご覧ください。

アイランド・ゴールド地区は、68,700オンスという過去最高の生産量を含め、複数の面で記録的な四半期となりました。操業は通期生産ガイダンスの達成に向けて順調に進んでおり、地下採掘量と品位の上昇により、第4四半期にはさらなる成長が見込まれます。地下採掘量は平均1日当たり1,790トンと過去最高を記録し、ランプアップ計画に沿った水準となりました。採掘品位は1トン当たり8.69グラムで、8月に採掘した一部のストープで希釈率が予想を上回ったため、計画をわずかに下回りました。地下採掘品位は、第4四半期に通期ガイダンスのレンジ上限に近づく水準まで上昇する見込みです。露天掘り操業は引き続き好調で、マジノ選鉱場も順調に稼働しており、処理量は増加して平均1日当たり10,300トンと過去最高を記録しました。

これは、強化したメンテナンスプログラムによる操業成績と信頼性の改善を反映しています。このプログラムにより、稼働率が向上し、仮設破砕機からの補完的な鉱石供給も可能になっています。第3四半期の総現金コストと鉱山サイトのオールイン・サステイニング・コストは、それぞれ1オンス当たり$1,242、$1,782でした。地下採掘量と品位の上昇に伴い、第4四半期にはコストが大幅に低下する見込みです。アイランド・ゴールド地区は第3四半期に、同地区の拡張に関連する多額の設備投資と過去最高規模の探鉱プログラムを差し引いた後でも、$72 millionの力強い鉱山サイト・フリーキャッシュフローを生み出しました。スライド8に移ります。アイランド・ゴールドの地下採掘量のランプアップは非常に順調に進んでおり、直近3四半期にわたって着実に改善しています。これは、アイランド・ゴールド地区の生産成長を牽引する重要な要因となっており、今後もその役割を果たし続けます。