シベオ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。シベオの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明会では、シベオの社長兼最高経営責任者（CEO）であるブラッドリー・ドッドソンと、最高財務責任者（CFO）兼財務担当役員であるコリン・ゲリーが説明を行います。始める前に、将来見通しに関する記述についてご注意いただきたい点があります。本日の発言に過去の情報以外の内容が含まれる場合、連邦法に基づくセーフハーバー条項の保護を受けていることをご承知おきください。これらの将来見通しに関する記述は、当社の決算発表および本電話会議の日付時点のものです。法令で求められる場合を除き、当社はこれらの記述を更新または修正する義務を負いません。こうした発言は、当社の事業に影響を及ぼす多くの要因を踏まえてお読みください。これには、Form 10-K、Form 10-Qおよびその他のSEC提出書類で開示しているリスクや不確実性が含まれます。それでは、ブラッドリーに引き継ぎます。

ありがとうございます、レガン。また、本日の2026年第3四半期決算説明会にご参加いただいた皆様、ありがとうございます。まず、今四半期の主なポイントをお伝えし、その後、連結業績と地域別の業績を要約します。続いて、コリンが財務およびセグメント別の詳細を説明し、最後に私から、2026年のガイダンスの更新内容と、地域別の2027年の見通しについて定性的な初期評価をお伝えします。その後、質疑応答に移ります。本日の説明会では、主なポイントが4つあります。まず、第3四半期は堅調な業績となり、通期ガイダンスを引き上げます。売上高は前年同期比13%増、調整後EBITDAは5%増となり、営業キャッシュフローはほぼ倍増して$26.4 millionとなりました。年初来の業績が好調であることを踏まえ、2026年の売上高ガイダンスを$710 million-$720 millionに、調整後EBITDAガイダンスを$89 million-$92 millionに引き上げます。

2つ目のポイントは、カナダが期待に応えたことです。同地域の売上高は前年同期比38%増となりました。これは、オイルサンド地域での予想を上回る操業停止・修繕作業と、オンタリオ州での統合サービス契約が寄与したものです。その操業停止・修繕作業の一部は、当初第4四半期に予定されていましたが、第3四半期に完了しました。調整後EBITDAは47%増となり、売上高の伸びを上回りました。3つ目のポイントは、西カナダで利用可能な宿泊施設の供給余力が吸収されつつあることです。第2四半期末以降、カナダ全土で移動式キャンプ施設の客室約700室を展開する契約を、幅広い顧客と締結しました。これは、数年ぶりとなる移動式施設フリートの重要な受注であり、7月に発表したロッジ契約の6年間の更新に続くものです。この地域の顧客との話し合いでは、数年ぶりに、価格面での譲歩から施設の利用可能性へと焦点が移りつつあります。

4つ目のポイントは、オーストラリアが引き続き事業のキャッシュフローの基盤である一方、異例の環境下で事業を運営していることです。原料炭価格は1トン当たり$250を上回っていますが、ディーゼル燃料費の高騰、広範なインフレ、こうした価格水準でのロイヤルティ負担の増加が利益率を圧迫しているため、顧客の行動は価格が大幅に低かったときと変わりません。当社所有の宿泊施設の稼働率は堅調ですが、こうした商品価格水準で期待されるほどではありません。この状況は年末から2027年にかけても続くと見込んでおり、それに応じて事業を運営しています。まず、当四半期の業績について説明します。連結ベースでは、カナダが牽引し、第3四半期の業績は当社の予想を上回りました。調整後EBITDAは$30.1 millionとなり、前年同期比5%増でした。カナダの改善と豪ドル高による押し上げ効果が、オーストラリアの自社所有施設における稼働率の軟化を上回りました。

地域別に見ると、オーストラリアでは、米ドルベースの売上高が前年同期比4%増加しました。これはすべて豪ドル高によるものです。現地通貨ベースでは、売上高は約4%減少しました。ボーエン盆地の宿泊施設の稼働率低下が影響した一方、統合サービス契約全体での契約料金の引き上げと、操業停止に伴う作業の増加が一部を相殺しました。統合サービス事業は引き続き好調で、2027年末までに年間サービス売上高をランレートでAUD 500 millionとする目標に向け、順調に進んでいます。自社所有施設事業は契約が十分に確保され、引き続き強いキャッシュフローを生み出しています。一方で、石炭価格を踏まえると顧客から期待される活動水準には達していません。この理由については、見通しのセクションで改めて説明します。

最後に、シベオは最近、Restaurant & Catering Australiaの産業向けケータリング部門で表彰され、西オーストラリア州、クイーンズランド州、南オーストラリア州の各賞を受賞したほか、全国でも上位3位を独占しました。安全な環境、温かいサービス、受賞歴のある料理を通じて人々を大切にすることが、シベオの強みです。次にカナダですが、請求対象の客室数は前年同期比35%増加しました。オイルサンド関連の宿泊施設では、定期修繕に伴う活動が予想を上回り、オンタリオ州の統合サービス契約からは四半期分の売上高が全額計上されました。2025年に見直したコスト構造は、事業量が回復する中でも維持されています。統合サービスへと売上構成がシフトし、もともと粗利益率が低い事業の比率が高まったにもかかわらず、売上高が38%増加し、調整後EBITDAは47%増加しました。次に、マクロ環境についてです。オーストラリアでは原料炭価格が追い風となっていますが、顧客の行動は売上高よりもコストに左右されています。

カナダでは、オイルサンド生産者は引き続き規律ある姿勢を保っていますが、事業活動は多くの人が予想したよりも安定しており、国内のインフラ投資の勢いはますます明確になっています。LNG Canadaのフェーズ2に関する最終投資決定は、カナダにおける国家的に重要なプロジェクトにとって重要な第一歩でした。カナダと米国で、他のインフラプロジェクトも同様に前進すると期待しています。とはいえ、当社は最終投資決定の時期を予測する事業を行っているわけではありません。当社の役割は、顧客がそうした決定を下した際に支援できるよう、シベオを最良の状態に整えておくことです。資本配分についてですが、2025年4月に承認された発行済み株式の20%を買い戻す枠については、転換社債の発行に合わせて7月に買い戻しを完了しました。また、その後に承認された10%の買い戻し枠については、約50%を消化しています。

年初来、買い戻しを通じて株主に$36.7 millionを還元しました。これは、年間フリーキャッシュフローの少なくとも75%を還元するという枠組みに基づく2026年の方針を十分に満たすものです。今年の株主還元は計画どおり進んでおり、短期的な資本配分の重点は、受注済み契約や今後の事業機会に備えてカナダ資産を準備することへと移っています。この方針は、増額した設備投資（CapEx）ガイダンスにも反映されています。詳細は見通しのセクションで説明します。株式の買い戻しについては、今後も機会を捉えて実施しますが、現在の優先事項は、魅力的なリターンが見込める形で資産を稼働させることです。念のため申し添えますと、2025年初め以降、発行済み株式の約26%を買い戻しています。少し視点を広げると、第3四半期の業績は、カナダで需要が回復する中、このプラットフォームが持つ可能性を早い段階で示すものです。

調整後EBITDAは売上高を上回るペースで伸び、営業キャッシュフローもこれに続きました。当社は、契約基盤が強固なオーストラリア事業、規律あるコスト構造と稼働率の改善が進むカナダ事業、そして北米のインフラ関連業務における拡大する事業機会を有しており、これら3つすべてを支えるバランスシートも備えています。こうした事業運営の準備状況、資本規律、バランスシートの柔軟性の組み合わせにより、これらの機会が進展する中で、シベオは長期的な価値を創出できる有利な位置にあると考えています。それでは、コリンに引き継ぎます。

ありがとうございます、ブラッドリー。また、今朝はご参加いただき、皆さまありがとうございます。損益計算書についてご説明します。本日発表した第3四半期の売上高合計は$193.1 millionで、2025年の第3四半期の$170.5 millionから13%増加しました。当四半期の純利益は$5.2 million、希薄化後1株当たり$0.50でした。前年同期は純損失が$0.5 million、1株当たり純損失が$0.04でした。当四半期、シベオの調整後EBITDAは$30.1 millionとなり、2025年の第3四半期の$28.6 millionから5%増加しました。営業キャッシュフローは$26.4 millionで、前年同期の$13.8 millionから増加しました。連結売上高の前年同期比$22.6 millionの増加は、主にカナダによるもので、ロッジの稼働率上昇とオンタリオ州の統合サービス契約により、カナダが増加分のうち$17.6 millionを占めました。

残りの約$5 millionはオーストラリアによるもので、豪ドル高により報告売上高が約AUD 9.6 million押し上げられ、現地通貨ベースの売上高の減少を上回りました。調整後EBITDAは前年同期比で$1.4 million増加しました。この改善にはカナダが$3.5 million寄与し、豪ドル高も約$1.7 millionの押し上げ要因となりました。一方、ブラッドリーが説明したとおり、ボーエン盆地にある当社所有の高利益率ビレッジの稼働率が低下したことを反映し、為替影響を除くオーストラリアの調整後EBITDAが減少したため、これらの増加分の一部が相殺されました。それでは、2つの事業セグメントの第3四半期業績について説明します。まずオーストラリアからご説明します。オーストラリア・セグメントの第3四半期の売上高はAUD 129.5 millionで、2025年の第3四半期のAUD 124.5 millionから4%増加しました。調整後EBITDAはAUD 23.2 millionで、前年同期のAUD 25 millionを下回りました。

豪ドル高により、売上高と調整後EBITDAはそれぞれ$9.6 million、$1.7 million押し上げられました。現地通貨ベースでは、オーストラリアの売上高は約4%減少しました。ボーエン盆地の当社施設の稼働率低下は、統合サービス契約における契約料金の引き上げと、同事業でのシャットダウン関連業務の増加により一部相殺されました。統合サービスの売上高はAUD 73.1 millionで、米ドルベースでは11%増、現地通貨ベースでは約2%増となりました。オーストラリアが所有する施設の第3四半期の請求対象客室数は約669,000室で、2025年の第3四半期の約763,000室を下回りました。オーストラリアが所有する施設の平均客室単価はAUD 84で、前年同期のAUD 77を上回りました。この上昇は主に豪ドル高を反映しており、現地通貨ベースの単価は約2%上昇しました。次にカナダについてです。第3四半期の売上高は$63.6 millionで、2025年の第3四半期の$46 millionから38%増、現地通貨ベースでは約40%増となりました。

調整後EBITDAは$11.1 millionで、前年同期の$7.6 millionから47%増加しました。売上高の前年同期比増加は、予想を上回る定期修繕活動を背景としたオイルサンド施設の稼働率上昇と、オンタリオ州での新たな統合サービス契約によるものです。調整後EBITDAは売上高を上回るペースで増加しました。これは、2025年に見直したコスト基盤に対して稼働率が上昇したことを反映しており、利益率が構造的に低い統合サービスへ売上構成が移行したことによって一部相殺されました。カナダの請求対象客室数は合計約516,000室で、前年同期の約383,000室から35%増加しました。平均客室単価は$97で、前年同期の$100を下回りました。これは主に、契約料金での定期修繕関連の稼働の構成を反映しています。