ノースイースト・バンク 2027年 第1四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆様、おはようございます。9月30日終了四半期に関する投資家向け説明会へようこそ。当社の概要をご説明します。当社の第1四半期です。私の説明の後、サンティーノが業績について説明し、パットがローンの動向を振り返ります。説明の最後に、皆様からのご質問にお答えします。まず、昨夜掲載した投資家向け資料の3ページ目にある「財務ハイライト」について、いくつかコメントします。お伝えしたい主なハイライトは以下のとおりです。四半期純利益は$29 million、自己資本利益率は18.65%、総資産利益率は2.21%でした。

有形簿価は引き続き上昇し、四半期末には1株当たり$73.22となりました。これは前年同期比で22%増、過去3年間で58%増に相当します。第1四半期における買入ローンの総リターンは9.11%、金額にして$62 millionでした。これには、購入したローンの信用ディスカウントの回収額$5.9 millionが含まれています。この点について少し立ち止まり、当社の事業の非常に大きな部分を占める買入ローン事業について、簡単にお話しします。当社はディスカウント価格でローンを購入します。その理由の一つは金利差です。つまり、顧客が支払っているクーポンが、現在の市場金利を下回っているためです。債券の計算と同じようなものだとお考えください。

また、顧客から未払元本残高の全額を回収できない可能性があるため、ディスカウント価格で購入するローンもあります。信用リスクに関するディスカウントは、会計上の取り扱いが定められているため興味深いものですが、CECL導入前と比べると、その金額がどれほどかは分かりにくくなっています。理解するのが難しい内容だと思いますので、今四半期に起きたことを、いくつか数字を挙げて説明します。今四半期には、信用リスクに関するディスカウントが約$6 millionあったローンが、四半期中に完済されました。その大部分を占めていたのは、主に4件のローンでした。この4件のローンには、信用リスクに関するディスカウントが$6 millionありましたが、当社はこれを収益に繰り入れていませんでした。

ローンは全額返済され、当社は$6 millionを収益として得ました。CECLに基づく現在の会計処理では、これらは引当金を通じて計上されます。他のさまざまな項目とともに引当金を通じて計上されるため、財務諸表上ではそれほど明確ではありません。これは当社の事業の中核をなす部分ですので、この数字を強調する価値があると思います。その点についてお話しするため、ページをめくりたいと思います。今、該当箇所を探しています。もう少しお待ちください。資料の最後のページである32ページをご覧いただくと、総ポートフォリオの総リターンは9.11%だと申し上げましたが、「購入ローンの信用損失引当金の戻入」という項目があり、金額は$5,921,000となっています。

以前であれば、これは利息として報告されていました。CECL導入前の前回の会議でもお話ししたとおり、これは当社の受取利息に含まれていましたが、現在は引当金に計上されます。ですので、この点を強調したいと思いました。ティノがこの点について、もう少し詳しく説明すると思います。当四半期、ナショナル・レンディング事業では4四半期連続で融資実行額が過去最高となり、$258.6 millionに達しました。当四半期、当社の案件パイプラインは非常に大規模でした。現在も非常に大規模な状態が続いており、この事業分野で大きな手応えを感じています。また、3ページで、資本調達を行わなくても、当社には$1.58 billionの融資余力があることを示しています。これは、現在の資本で利用可能な融資余力です。そのため、これは当社にとって非常に価値のあるものだと考えています。ページをめくりながら、あといくつかお話しさせてください。

次に、購入および組成したローンポートフォリオの資産の質についてお話ししたいと思います。ローンポートフォリオは$4,650,000,000で、売却目的で保有しているローンは含まれていません。そのうち$4.51 billionの97%を占めるのが、ナショナル・レンディングのローンです。これらは購入したローンと組成したローンです。そのうち、四半期末時点で未収利息扱いとなっていたローンはわずか$22.5 millionで、ローン総額の48 basis pointsに相当します。ご覧のとおり、当社のローンポートフォリオに占める割合としては、非常に低い水準です。全体像を把握していただくために申し添えますと、貸借対照表にはOREO（その他不動産取得資産）も計上されていました。それでは、ここまでのコメントを踏まえ、ティノに引き継ぎたいと思います。お願いします。サンティーノですね。ありがとうございます、リック。リックからもお話があったとおり、今四半期は好調な年初のスタートとなり、第2四半期に向けて強い勢いが生まれました。

今四半期の純利益は$29 million、希薄化後1株当たり利益は$3.42でした。直前四半期はそれぞれ$34.3 million、希薄化後1株当たり$4.05でした。平均総資産利益率は2.21%、平均株主資本利益率は18.65%でした。四半期末の総資産は$5.35 billionとなり、June 30から$125 million、2.4%増加しました。売却目的保有ローンを含むローンポートフォリオは、今四半期に$163 million増加し、3.6%の伸びとなりました。合計$534 millionのローンの組成・取得額の内訳は、ナショナル・レンディングの購入ローンが$237 million、組成ローンが$258 million、SBAローンが$35 millionでした。購入ローンの取引の大半が四半期末近くに行われた点は、指摘しておく価値があります。そのため、今四半期の業績への影響は限定的です。

今四半期の純金利収入は$58.9 millionで、直前四半期の$60.3 million、前年同期の$48.2 millionと比べて減少しました。純金利マージンは4.57%で、直前四半期の4.8%、前年同期の4.59%と比べて低下しました。マージンの低下は主に購入ローンの利回りによるものです。繰上返済のタイミングによって償却の加速、すなわち取引収益が発生するため、周知のとおり、この利回りは変動する可能性があります。今四半期と当四半期には、かなりの件数の繰上返済があり、その結果、利回りはやや低下しました。今四半期の繰上返済は、主に金利評価差額のディスカウントが大きくないローンで発生しました。リックからもお話があったとおり、今四半期に見られた繰上返済の大半は、実際には信用評価差額のあるローンで発生しました。

購入ローンポートフォリオにおいて、貸倒引当金を通じて$6 million弱の信用評価差額を戻し入れました。この点については、後ほどもう少し詳しく説明します。ローンポートフォリオ全体の利回りは8.11%で、直前四半期の8.37%と比べて低下しました。ナショナル・レンディングでは、購入ローンポートフォリオの利回りは8.24%、自行組成ローンポートフォリオの利回りは7.72%でした。今四半期はポートフォリオ構成に多少の変化があり、自行組成ローンが貸借対照表に占める割合が高まりました。それぞれの利回りを踏まえると、これも純金利マージン（NIM）に多少の下押し圧力となりました。資金調達に移ります。預金残高は今四半期に$95 million、2.6%増加しました。主にブローカードCDが$152 million増加した一方、政府機関向け銀行業務ポートフォリオで季節的な残高流出がありました。FHLB借入は前四半期比でほぼ横ばいでしたが、平均残高は増加しました。

ブローカードCDの発行の合間に、成長資金を賄うため短期借入を活用しました。資料のスライド21をご覧いただくと分かるように、資金調達コストは直前四半期から1ベーシスポイント低下し、期末時点の金利水準は同じです。FRBによる追加の変更がない限り、満期の定めのない預金ポートフォリオについて、想定していた金利変更はすべて実施済みです。今後、資金調達コストに実質的な変動があるとすれば、CDの満期到来に伴うものだけだと見ています。その点では、今後3か月以内に満期を迎えるCDが約$1.4 billionあり、これらは借り換える予定です。その調達コストは、当時のブローカード市場の金利水準にもよりますが、おそらく50ベーシスポイント程度上昇する見込みです。

これにより、来四半期の資金調達コストは約15ベーシスポイント上昇することになります。それでは、スライド30をご覧ください。貸倒引当金繰入額については詳しく掘り下げる点が多いため、その仕組みを少しご説明したいと思います。まず、貸倒引当金の一般的な構成要素についてご説明します。第一に、貸倒引当金の通常の増減があります。これはローンの組成に加え、既存ポートフォリオの引当率の変化によるものです。SBAポートフォリオと購入ローンポートフォリオの両方で引当率を引き上げたため、これにより今四半期の貸倒引当金繰入額は約$1 millionとなりました。もう一つ、ほとんどの銀行で見られる要素は、購入ローンか自行組成ローンかを問わず、償却と回収です。

保険付きローンを除くと、今四半期の償却額は約$3 millionで、その大部分がSBAポートフォリオで発生したことが分かります。当社の貸倒引当金繰入額には、独自の要素が2つあります。第一は、購入ローンに係る信用ディスカウントの戻し入れです。リックが少し説明しましたが、ここにある貸倒引当金の増減表を見ると、購入ローンの当初の貸倒引当金（ACL）の欄があることが分かります。ローンをディスカウント価格で購入する際、元本残高を全額回収できるかどうかに多少の不確実性がある場合、購入価格から差し引く形で引当金を計上します。そのため、貸倒引当金繰入額を通じて計上する通常の引当金とは異なり、この当初の$4.4 millionによる純利益への影響はありません。