DMCグローバル 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。DMCの第3四半期決算説明会にようこそ。本日は、社長兼CEOのジム・オリアリーと、最高財務責任者のエリック・ウォルターがご説明します。本日の説明会で取り上げる事項には、本日時点での当社の推定、予測、前提に基づく将来見通しに関する記述が含まれる場合があります。これらは、SECへの提出書類で開示しているリスクや不確実性の影響を受けますので、あらかじめご了承ください。当社の事業には、実際の業績が将来見通しに関する記述で予想したものと大きく異なる結果となる可能性のある特定のリスクがあります。DMCは、その後の事象により事実と異なることとなった将来見通しに関する記述を更新する義務を負いません。本日の決算発表資料および第3四半期業績に関するプレゼンテーションは、当社ウェブサイト（dmcglobal.com）の投資家向けページでご覧いただけます。本日のプレゼンテーションのウェブキャスト録画は、説明会終了後まもなく当社ウェブサイトでご視聴いただけるようになります。

それでは、ジム・オリアリーに引き継ぎます。ジム、お願いします。ありがとうございます、ジェフ。そして、ご参加の皆様にもお礼申し上げます。

本日発表した第3四半期の業績は大幅に改善しました。売上高とDMCに帰属する調整後EBITDAはいずれも前年同期を大きく上回り、ガイダンスの上限も余裕をもって上回りました。こうした業績は、不確実な状況が続き、最終市場を取り巻く環境が非常に厳しい中でも、過去2年間に事業の業績改善に向けて実施した施策によるものです。第3四半期の連結売上高は$172.8 millionで、前年同期比14%増、前四半期比10%増となりました。DMCに帰属する報告EBITDAは$19 millionで、これにはダイナエナジェティクスにおける$5.4 millionの関税還付が含まれています。関税還付を除くと、DMCに帰属する調整後EBITDAは$13.6 millionで、前年同期比59%増、前四半期比48%増となりました。当社の建築製品事業であるアルカディアの売上高は、前年同期比25%増、前四半期比14%増となりました。

DMCに帰属する調整後EBITDAは、前年同期比32%増、前四半期比23%増となりました。この改善は、業務用アルミフレーム製品および高級住宅向けドア・窓の販売増によるものです。アルカディアの業績改善は、短納期型の事業において、サービス水準と製品の供給状況に改めて注力したことを反映しています。また、アルカディアは、住宅向け売上高の増加に加え、当四半期にロサンゼルスで大型かつ評価の高い長期案件があったことからも恩恵を受けました。こうした取り組みにより、依然として厳しい市場環境への対応が可能となりました。市場環境には、高金利やアルミニウムコストの大幅な上昇が含まれ、これらは続いており、工期の長い大型商業案件に悪影響を及ぼしています。ただし、先ほど述べた重点施策により、短納期型の主要事業では最近、地域市場でのシェアを取り戻したと考えています。当社のエネルギー製品事業であるダイナエナジェティクスは、前年同期比、前四半期比ともに売上高がほぼ横ばいとなる中、第3四半期の収益性が改善しました。

当四半期の調整後EBITDAは$11.9 millionで、これには$5.4 millionの関税還付が含まれています。この還付を除くと、調整後EBITDAは前年同期比34%増、前四半期比57%増となりました。この改善は、コスト削減施策と、ダイナの継続的な市場多角化の取り組みを反映した有利な販売構成によるもので、防衛および強化地熱分野からも初期的な寄与がありました。当社の複合金属事業であるノーベルクラッドの売上高は、前年同期比38%増、前四半期比30%増となりました。調整後EBITDAは前年同期比120%増、前四半期比51%増となりました。ノーベルクラッドの業績改善は、過去最高の石油化学関連受注に伴う出荷の増加と、大型防衛案件の出荷を遅らせていたサプライチェーン上の問題が解消したことによるものです。当四半期の受注は堅調で、エネルギー、エンジニアードウッド、防衛の各分野から大口の新規受注がありました。

ノーベルクラッドの第3四半期末の受注残高は$72.4 millionとなり、第2四半期末の$63.5 millionから増加しました。この中には、米海軍艦艇の建造に関連する四半期過去最高の$16 millionの受注が含まれています。それでは、エリックに引き継ぎ、第3四半期の業績と第4四半期のガイダンスについて詳しくご説明します。エリック、お願いします。ありがとう、ジム。それでは、第3四半期の収益性についてご説明します。

アルカディアでは、非支配持分への配分前の調整後EBITDAマージンは14.7%となり、前年同期の13.8%、第2四半期の13.6%から上昇しました。EBITDAマージンの改善は主に、商業用、住宅用および商業内装向け製品の販売数量が増加し、固定費の吸収が進んだことを反映しています。

関税還付を除くと、ダイナエナジェティクスの調整後EBITDAマージンは9.7%となり、前年第3四半期の7.1%、今年第2四半期の6.2%から上昇しました。この改善は、コスト削減施策の実施、販売構成の改善、新たな最終市場からの利益率の高い売上の寄与拡大を反映しています。ノーベルクラッドの調整後EBITDAマージンは15.9%となり、前年第3四半期の9.9%、第2四半期の13.7%から上昇しました。この改善は主に、売上総利益の増加と販管費の減少によるものです。第3四半期の販管費は$27.5 millionで、売上高に対する比率は15.9%でした。前年第3四半期の17.1%、第2四半期の15.6%と比較しています。関税還付を含む、第3四半期のDMCに帰属する調整後純利益は$9.8 million、希薄化後1株当たり$0.48でした。

流動性については、第3四半期末の現金および現金同等物は$38 millionでした。純有利子負債は改善し、2025年期末の$18.7 million、第2四半期末の$30.5 millionから減少して$13.7 millionとなりました。減少の主な要因は、各事業の収益性改善、運転資本需要の安定化、関税還付の受領により、当四半期のフリーキャッシュフローが$16.6 millionに改善したことです。続いて、第4四半期のガイダンスについてご説明します。売上高は$154 millionから$164 millionの範囲になると予想しています。DMCに帰属する調整後EBITDAは、$10 millionから$13 millionの範囲になると予想しています。

ガイダンスには、アルカディアにおける通常の季節的な減速を織り込んでいます。これに加え、計画的なメンテナンスに伴うカリフォルニア州の仕上げ加工施設の一時停止、大型の長期サイクル案件の減少、依然として上昇する金利が建設活動に及ぼすマイナス影響、アルミニウム投入コストの継続的な変動、商業用・住宅用建設業者における労働力不足の継続も反映しています。また、ガイダンスでは、ダイナエナジェティクスの中核となる米国最終市場で坑井完成活動が安定的に推移し、以前ご説明したコスト最適化プログラムの効果が投入コストの上昇を上回ることを前提としています。最後に、ノーベルクラッドでは出荷活動が引き続き改善することを前提としています。ガイダンスには、中東で続く敵対行為による国際サプライチェーンの混乱拡大や、全般的な最終市場の軟化は織り込んでいません。これらはダイナエナジェティクスとノーベルクラッドの双方に影響を及ぼす可能性があります。

さらに、当社のガイダンスは引き続きマクロ経済環境、特に中核となるエネルギー市場および建設市場の状況に大きく左右され、2026年の残りの期間にこれらの要因が変化するにつれて、上振れまたは下振れする可能性があります。それでは、ジムに進行をお返しします。

ありがとうございます、エリック。第3四半期は、中核となるエネルギー市場および建設市場で経済的な逆風が続く中、過去数四半期に導入したコスト削減策と重点的な営業施策を進展させることができました。最終市場が改善した際には、当社の各事業がその機会を十分に捉えられる態勢にあると考えています。また、財務基盤の強化を継続しており、純有利子負債は2021年12月のアルカディア買収以来、最低水準となっています。過去四半期、そして困難な状況が続いた数年間にわたり、懸命に取り組み、献身的に業務にあたってくれた全社の従業員に感謝したいと思います。それでは、ご質問をお受けします。