エメラ M&A announcement

急なご案内にもかかわらず、ご参加いただきありがとうございます。本日早く、エメラとカナディアン・ユーティリティーズは、主に株式による取引で両社が統合し、北米を代表する規制対象公益事業会社を創出する最終契約を締結したと発表しました。本日の電話会議では、本合併の戦略的な意義をご説明するとともに、承認プロセスと今後の手順についてご案内します。始める前に、本日の説明には将来予想に関する情報が含まれていることを改めてお伝えします。実際の結果は、明示または黙示された内容と大きく異なる可能性があります。本日のプレスリリース、添付の投資家向けプレゼンテーション、および会社の公開提出書類に記載された注意事項をご確認ください。また、GAAPに基づかない財務指標および比率にも言及します。定義および該当する場合の調整表は、プレゼンテーションおよび関連する開示資料に記載されています。特に記載がない限り、言及する財務情報はすべてカナダドル（CAD）です。

本日は、エメラの社長兼最高経営責任者であるスコット・バルフォア、カナディアン・ユーティリティーズの最高経営責任者であるボブ・マイルズ、エメラの最高財務責任者であるジャレッド・グリーン、ならびにアトコおよびカナディアン・ユーティリティーズの最高財務責任者であるケイティ・パトリックが同席しています。添付資料のページを順にめくりながらご説明する形はとらず、まずスコットから、本取引の戦略面および財務面での意義についてお話しします。続いてボブから、成長機会、顧客および地域社会に対する継続性、従業員と株主にもたらされるメリットなど、カナディアン・ユーティリティーズの視点についてご説明します。スコットとボブの説明の後、ジャレッドとケイティも加わり、皆様からのご質問にお答えします。それでは、スコットに電話会議を引き継ぎます。

デイブ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日は、エメラとカナディアン・ユーティリティーズだけでなく、カナダのエネルギーの未来にとっても重要な日です。カナダを代表する2つの公益事業・エネルギーインフラ企業が一つになることで、数十年にわたる経済成長を支える電力供給を可能にする規模、財務力、専門知識を備えた、カナダを代表する企業が誕生します。今回の取引により、電化、産業の発展、エネルギー安全保障、データセンター、そして北米全域のお客様からの高まる需要を支えるために必要なインフラへの投資を実行できる、より強固な企業が誕生します。この合併の本質は、次の成長の時代に備えることです。北米全域で、人口増加、電化、産業投資、そしてより強靭なエネルギーシステムの必要性を背景に、電力と天然ガスの需要が高まっています。

同時に、公益事業会社には、老朽化したインフラの近代化、強靭性の強化、新たな経済成長の源泉との接続が求められています。また、こうした投資を実行しながら、お客様にとって手頃な料金を維持することも求められています。この課題に対応するには、これまでにない規模の資本、専門知識、実行力が必要です。エメラとカナディアン・ユーティリティーズが一つになることで、企業価値約CAD 72 billion、規制資産約CAD 45 billion、12の規制対象公益事業を通じて約6 millionのお客様を抱え、2026年の予想利益の約95%が規制事業から得られる、北米の公益事業・エネルギーインフラ企業トップ20に入る企業が誕生します。調整後利益の約80%をフロリダ州とアルバータ州で生み出し、統合後の規制資産の約70%を電力・天然ガスの送配電インフラに投資することで、統合会社は経済成長と日々の暮らしを支える不可欠なネットワークを基盤とします。

重要なのは、今回の取引により、北米で最も魅力的な成長市場のうち2つが一つになることです。フロリダ州は、人口増加と継続的な経済拡大に支えられ、引き続きエメラの中核的な成長エンジンとなっています。アルバータ州も、力強い投資の勢い、拡大する産業活動、成長するエネルギーセクター、大口需要家からの新たな需要を備えた、同様に有望で相互補完的な事業基盤を提供します。これらの地域は一体となって、長期的な成長に向けた魅力的な基盤となります。北米全域で、公益事業会社には送電、配電、およびそれらを支えるインフラへの大規模な投資が求められています。規模が大きく財務基盤の強い企業ほど、料金の手頃さと供給の信頼性を維持しながら、こうした投資を実行するうえで最も有利な立場にあると考えています。また、今回の取引はカナダにとっても重要だと考えています。エネルギーインフラの需要が加速するなか、カナダには、資本獲得をめぐる競争力、人材の確保、大規模プロジェクトの遂行、経済成長の支援に必要な規模と能力を備えた企業が必要です。本日私たちが創設する企業は、まさにそれを実現するために設計されています。

北米全域で確かな事業基盤を持ち、事業を展開する地域社会への長期的な投資を約束する、カナダに本社を置く代表的な企業です。業界が直面する問いは、もはや投資が必要かどうかではありません。問われているのは、顧客や経済が求めるペースで投資を実行するために必要な資本、人材、技術、パートナーシップを、公益事業会社が確保できるかどうかです。統合後の会社は、より強固な財務基盤、資本への幅広いアクセス、そして成長を支え、安定供給を実現するインフラへの投資能力の向上を通じて、この課題に十分に対応できる態勢が整います。技術、事業運営、規制対応の能力をさらに高め、サプライチェーン全体にわたる関係を強化するとともに、ますます複雑化するプロジェクト群を遂行する能力を向上させます。同じくらい重要なのは、規模が大きくなることで、互いの経験から学べることです。

安全、事業運営、サイバーセキュリティ、調達、大規模プロジェクトの遂行における実証済みの取り組みを共有することで、顧客に質の高いサービスを提供するうえで不可欠な地域ごとの説明責任を維持しながら、さらに強固な公益事業プラットフォームを構築できます。この点は強調しておく価値があります。今回の取引は、地域の公益事業運営を中央集約化することを目的としたものではなく、実際にそのようなことは行いません。各公益事業会社は引き続き地域ごとのガバナンスのもと、サービスを提供する顧客、地域社会、規制当局と緊密につながっていきます。変わるのは、その事業を支えるプラットフォームの強さです。私たちが創設する会社は、より強固で、よりバランスの取れた、長期的な成長に適した会社となります。取引完了後、統合後の規制資産残高に占める割合が50%を超える単一の管轄区域はない見込みです。フロリダ州とアルバータ州が同社の2大管轄区域となり、それぞれ約45%と34%を占める見込みです。

これにより、魅力的な成長市場である2つの地域で相応の規模を確保しつつ、規制事業が大半を占める事業構成の安定性と予測可能性を維持できます。同じくらい重要なのは、今回の統合によって成長の質が高まることです。統合後の会社は、2030年までに規制資産残高が年率7%-8%増加する見込みであり、エメラの長期的な調整後1株当たり利益の成長率ガイダンスである5%-7%と、配当成長率目標である1%-2%を支えることになります。フロリダ州では、タンパ・エレクトリックが2020年以降、年率約2%の成長を実現しており、2030年までに規制資産残高が年率8%超で増加する見通しです。ピープルズ・ガスも堅調な市場環境の恩恵を受け、同期間に顧客数が年率約4%増加しました。アルバータ州では、カナディアン・ユーティリティーズが、北米で最も魅力的なインフラ成長機会の一つの中心に位置しています。

同社の規制資産残高は、2025年の約CAD 15.1 billionから2030年までにCAD 21.4 billionへ増加する見込みです。これを支えるアルバータ州では、2020年以降、人口が年率約2.4%増加しており、産業、エネルギー開発、その他の新たな需要源への投資を引き続き呼び込んでいます。私たちが最も期待しているのは、今回の統合が単に会社の規模を大きくするだけではないということです。これは、重要なインフラへの投資余力を高め、拡大する需要に応え、株主に持続的な成長をもたらす、長期的な価値創造に向けたより強固な基盤となります。今回の取引は、当社の財務基盤も強化します。本取引は、主として本日の資料に記載した固定交換比率を用いた株式交換方式で構成されています。この方式により、資金調達の実行リスクを抑えながら、より大規模で多角化された規制下のキャッシュフロー基盤を構築できます。その結果、財務の柔軟性が高まり、資本市場へのアクセスが向上し、将来の投資に向けた基盤がより強固な会社が誕生します。

本取引完了後、最初の通期で1株当たり利益に増益効果が生じ、信用格付けの基準も改善すると見込んでおり、これにより財務の柔軟性が一段と高まります。当社は、規律ある資本配分と安定した配当への取り組みを継続します。エメラは、配当性向の改善を続けながら、現行の配当方針と1%-2%の目標配当成長率を維持する方針です。カナディアン・ユーティリティーズは、最終的な取引条件およびクロージングを前提として、エメラの四半期配当の導入による恩恵を受ける見込みです。本取引により、豊富な経験を持つ2つの経営陣が一体となり、長期的な価値創造に向けた共通の取り組みが示されます。提案されている本取引の下で、カナディアン・ユーティリティーズの株主は、引き続きエメラとして存続する統合後の会社の株主となります。ATCOの株主は、エメラと新たなATCOの両社の株主となります。

提案されている本取引の下で、カナディアン・ユーティリティーズは、本日の資料に記載した固定交換比率に基づき、エメラの議決権付き株式を受け取ります。クロージング後、エメラの株主が統合後の会社の約60%を保有し、カナディアン・ユーティリティーズとATCOの株主が合わせて残りの約40%を保有する見込みです。私は統合後の会社の社長兼最高経営責任者（CEO）を続け、ジャレッド・グリーンは最高財務責任者（CFO）を続けます。ボブ・マイルズはエメラの上級幹部に就任するとともに、カナディアン・ユーティリティーズのCEOを続け、私に直接報告します。ベッキー・ペンライスも、企業変革・統合担当上級副社長としてエメラの経営陣に加わります。カナディアン・ユーティリティーズの事業会社各社の経営陣に変更はありません。取締役会には、両社の強みが反映されます。

統合後の会社の取締役会は13名で構成され、カナディアン・ユーティリティーズが指名する取締役が6名、現エメラ取締役会からの取締役が7名となります。ナンシー・サザンが、エメラの会長であるカレン・シェリフとともに共同会長を務めます。エメラは引き続きトロント証券取引所およびニューヨーク証券取引所で取引されます。最後に、当社は主要な事業地域全体で重要なプレゼンスを維持します。統合後の会社の上場会社としての本社は、引き続きハリファックスに置かれます。カナディアン・ユーティリティーズの本社および事業運営拠点は引き続きカルガリーに置き、エドモントンとパースにも引き続き拠点を維持します。エメラの米国事業は、引き続きタンパを本拠地とします。これは、この取引における重要な原則を反映しています。両社の成功を支えてきた地域のリーダーシップ、専門性、地域社会とのつながりを維持しながら、より大きな規模と能力を備えた、より強固な会社を築いていきます。

それでは、ボブに引き継ぎ、コメントと見解をお話しいただきます。