ジョンソン・コントロールズ・インターナショナル 2026年 第4四半期 決算説明会

本日の電話会議には、ジョンソン・コントロールズの最高経営責任者（CEO）ヨアキム・ワイデマニスと、最高財務責任者（CFO）のマルク・ヴァンディーペンベークも参加しています。念のため申し上げますと、本日の説明には、実際の業績が大きく異なる可能性のあるリスクや不確実性を伴う将来予想に関する記述が含まれます。詳細については、当社のSEC提出書類をご覧ください。また、非GAAP指標にも言及します。各指標の照合表は、当社の投資家向け広報ウェブサイトに掲載している決算発表資料およびプレゼンテーションの付録に含まれています。それでは、ヨアキムに引き継ぎます。

ありがとう、エリック。皆様、おはようございます。エリックにとって、先月当社の投資家向け広報チームに加わってから初めての決算説明会です。彼を迎えることができ、大変うれしく思います。まず、世界各地で働くジョンソン・コントロールズの社員に感謝の意を表したいと思います。過去18か月間で、より事業領域を絞った熱技術企業へと転換し、成長を加速させるとともに、投資余力を高め、収益性を向上させるための大きな進展を遂げました。最終的に、こうした戦略を実現するのは社員です。当社の技術と、現場および製造に関する深い専門知識を組み合わせ、お客様に価値を提供しています。お客様への献身と規律ある実行は、当社の業績の安定性に表れています。2026年度は、6月の「現場に行く日」で発表した枠組みの有効性を示す重要な年となりました。

当社独自の技術力、比類のない現場でのプレゼンス、グローバルな製造力、そして独自のビジネスシステムにより、迅速に行動し、お客様の支持を獲得し、業績を強化しています。通期では、当初の2026年度ガイダンスと、年度中に引き上げた見通しのいずれも上回りました。オーガニック売上高は8%超増加し、調整後EPSは37%増加、調整後フリーキャッシュフロー転換率は103%となりました。当社は勢いと自信を持って2027年度を迎え、お客様と株主の皆様に価値を創出し続ける力に確信を持っています。その確信の根拠は、相互に補完し合う3つの要素を軸に構築されたビジネスモデルにあります。当社の戦略の柱は、AIやデータセンター、ミッションクリティカルな環境、脱炭素化など、最も魅力的な機会に経営資源を集中させるものです。独自のビジネスシステムは、最前線のチームに権限を与え、問題解決を加速し、全社で継続的な改善を推進します。当社の収益エンジンは、こうした優位性を、差別化された顧客価値、イノベーション、製造規模、そして最前線の生産性へと転換します。

その結果、同僚が力を発揮してお客様に価値を提供し、収益性の高い成長を遂げながら、長期にわたって価値を複利的に拡大する強力な価値創出エンジンが生まれます。優先顧客が、目指す成果を実現するため、世界でも特に過酷な運用環境に投資していることから、こうした能力の重要性はますます高まっています。これは特に、AI・データセンター、先端製造、バイオ医薬品の各分野で顕著です。お客様がこれらの分野で設備能力を拡大するにつれ、業務を支える環境は、より多くの熱とエネルギーを消費し、より厳しい許容範囲内で管理する必要が生じるとともに、障害への許容度も低くなっています。当社の製品ポートフォリオは、統合型の熱管理・制御と液体冷却技術を組み合わせており、データセンター向けの冷却分配ユニットやコールドプレートも含まれます。当社は、社内で開発したサブシステム技術に加え、制御を含む熱管理チェーン全体にわたる、より広範なアーキテクチャの設計、提供、保守を行う能力を組み合わせています。

データセンターのアーキテクチャが進化し続ける中、モジュール型データセンターにもさらなる機会があると考えています。当社独自の能力により、この新興分野で有利な立場にあると考えており、受注獲得に向けて投資するとともに、より強固なパートナーエコシステムを構築しています。アルマダとの協業はその一例です。ベルリンで開催されたNVIDIA GTCで発表したとおり、両社は2027年に500メガワットの分散型エッジコンピューティング能力を構築する計画です。当社の熱管理技術、エンジニアリング能力、グローバルな製造規模を結集し、より迅速な設備稼働を目指します。当社の優位性は、5つの専門領域を結集することから生まれます。すなわち、高成長のミッションクリティカル分野に焦点を当てたポートフォリオ、過去150年間に築いてきた独自技術、約50,000人のセールス・ソリューション・アーキテクトと高度なスキルを持つ技術者による比類のないグローバルな現場体制、品質・生産能力・納期に重点を置いた新たな製造面の優位性、そして独自のビジネスシステムです。

これら5つの専門領域により、複雑なお客様の課題をより迅速に解決し、差別化された価値を創出するとともに、持続的な収益成長を支えることができます。当社は、まさに今の時代に求められるグローバルな熱技術のリーダーです。こうした背景を踏まえ、マークから財務実績について詳しくご説明します。

ジョアキム、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。当社は、第4四半期に好調な業績を上げ、1年を終えました。米州とAPACの力強い2桁成長に牽引され、オーガニック売上高は12%増加しました。

データセンターの堅調な需要が続き、システム事業は13%成長しました。一方、サービス事業も堅調な8%の成長を達成しました。こうした売上高の伸びに継続的な生産性向上が加わり、3地域すべてで利益率が拡大しました。米州の調整後セグメントEBITA利益率は210ベーシスポイント拡大し、22%となりました。EMEAは80ベーシスポイント拡大して16.4%、APACは110ベーシスポイント拡大して19%となりました。堅調な営業実績に全社費用の減少が加わり、調整後EBIT利益率は300ベーシスポイント拡大して18%となりました。大幅な成長にもかかわらず、営業レバレッジは適切な範囲内で推移しました。調整後EPSは32%増加し、$1.66となりました。また、年末にかけて需要環境は一段と加速しました。データセンターの需要が引き続き堅調だったほか、電池・半導体製造、大規模研究大学など、その他のミッションクリティカル分野でも力強い成長が見られ、受注は44%増加しました。差別化された技術と能力に対する持続的な需要を反映し、受注残は43%増加して過去最高の$23 billionとなりました。

当社の営業実績は、事業システムに組み込まれた規律ある実行と運転資本への注力に支えられ、力強いキャッシュフロー創出につながりました。通期の調整後フリーキャッシュフローは$3.2 billionで、キャッシュフロー転換率は103%でした。期末の現金は$600 millionとなり、純有利子負債は長期目標レンジを下回る1.8倍に低下しました。自社株買いと配当を通じて、株主に$2.5 billionを還元しました。こうした実績により、成長投資を行い、投資適格の信用格付けを維持し、株主に資本を還元する余力が生まれています。顧客の需要は2027年度を大きく超えて続き、必要な能力も拡大し続けています。顧客には、そうした需要に応える能力と、顧客とともに投資する意欲を備えたパートナーが必要です。それではヨアキムから、こうした需要に応えるための投資について説明します。

マークが述べたように、顧客需要は過去最高の受注残と強固なパイプラインにつながっており、最大手顧客の長期的な需要についても、見通しがより明確になっています。当社はこの機会を捉えるため、迅速に行動しています。生産能力を拡大するために先行投資を行い、最も成長率の高い市場で成長をより多く取り込むとともに、ジョンソン・コントロールズをよりシンプルな組織にすることで、複雑さを軽減し、意思決定と実行を迅速化し、収益力を高めています。どちらも当社の価値創造計画に不可欠な取り組みであり、資本配分における一貫した規律あるアプローチを反映しています。すなわち、成長機会が最も大きい分野に投資しながら、よりシンプルで生産性の高い企業を築いています。2027年度の設備投資額は約$900 millionを見込んでいます。この投資により、成長をより多く取り込むための強固な体制が整います。

この投資は、受注残とパイプライン全体で見られる需要に加え、特に最も成長率の高い市場において、最大手顧客とともに計画している長期的な需要を基盤としています。この資本投下により、新規受注を獲得し、今後の大きな機会を捉える力が強化されます。また、生産能力を拡大し、リードタイム、納入、品質を改善するとともに、顧客の要件が拡大する中でも対応できるようになります。当社のビジネスシステムにより、より効率的に生産能力を増強できます。全社で推進している生産性向上と資本効率の改善がなければ、必要な設備投資額は2倍を超えていたと推定しています。リストラクチャリング施策にも同じ規律を適用し、最も強い成長機会が見込まれる分野へ、リソースと生産能力を再配分しています。

成長投資はサーマルテクノロジーに重点を置く一方、リストラクチャリング施策は主に、技術面で最も差別化され、ミッションクリティカルな事業領域以外のポートフォリオに集中しています。これらの分野では、製造拠点と倉庫の配置を最適化し、そうした事業を支援する機能を効率化するとともに、顧客に近いところへ責任と権限を移しています。2027年度から2028年度にかけて約$400 millionのリストラクチャリング費用を見込んでおり、2029年度までに年間ベースで約$600 millionの総コスト削減を見込んでいます。これらの施策により、現在見込まれる成長と今後の機会を支える体制が整います。生産能力の増強により、拡大する需要を取り込める体制が整います。組織の簡素化によって迅速性と説明責任が高まり、生産性向上によって再投資や利益率の拡大、収益力の強化に向けた余地が生まれます。それではマークから、2027年度のガイダンスについて説明します。

ヨアキムが説明した投資と施策により、ジョンソン・コントロールズは利益率の拡大基調を維持しながら、成長を加速できる体制が整います。2027年度の見通しには、需要環境の力強さ、受注残がもたらす先行きの見通しやすさ、そして継続的な実行力の向上が反映されています。第1四半期は、オーガニック売上高成長率12%-14%、営業レバレッジ30%-35%、調整後EPS $1.15-$1.20を見込んでいます。通期では、オーガニック売上高成長率11%-12%を見込んでおり、長期的な成長目標である一桁台後半を上回る見通しです。営業レバレッジは30%超、調整後EPSは$6.15-$6.30を見込んでいます。このレンジの中間値では、2026年度からEPSが21%成長することになります。成長を支えるために設備投資を大幅に増やす中、調整後フリーキャッシュフローの転換率は約95%を見込んでいます。