イーリー・インデムニティ 2026年 第2四半期 決算説明会

皆さま、ようこそ。本録音による第2四半期業績に関する説明にご参加いただき、ありがとうございます。本録音では、社長兼最高経営責任者のTim NeCastroと、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者のJulie Pelkowskiが発言します。当社の決算発表資料と財務補足資料は、昨日の市場引け後に公表しました。これらは当社ウェブサイト erieinsurance.com の投資家向け広報セクションでご覧いただけます。始める前に、本日の説明には、将来の事象に関する当社の現時点の見解を反映した将来予想に関する発言が含まれる場合があることを、皆さまに改めてお知らせします。これらの発言は、既知のリスク、予期しないリスクおよび不確実性の影響を受ける前提に基づいています。こうしたリスクや不確実性により、実際の結果がこれらの発言で述べた内容と大きく異なる可能性があります。

そのような差異を生じさせる可能性のある重要な要因については、昨日SECに提出したForm 10-Kに記載のセーフハーバーに関する記述をご覧ください。関連するプレスリリースに記載のとおり、この録音済み電話会議はIndemnity Companyの所有物です。Erie Indemnity Companyの事前の書面による同意なく、第三者が複製または再放送することはできません。それでは、Timの発言に移ります。

Tim、お願いします。ありがとう、Scott。皆さん、おはようございます。

第2四半期の業績に入る前に、Erieの事業の強さと、お客さまが当社に寄せ続けてくださる信頼を示す最近の2つの評価について、少し触れたいと思います。まず、Erie Insuranceは、J.D.の大手自動車保険会社を対象とした顧客満足度で最高位にランクされました。Power 2026年米国保険加入検討調査において、最高位に選ばれました。Erieが最高位を獲得したのは、これで3年連続です。この調査では、見積もり手続き、価格、販売チャネル、保険商品の内容など、いくつかの重要な要素について、保険加入を検討する際の体験を評価しています。特に競争の激しい市場で、お客さまからこのような評価をいただけたことには大きな意味があります。これは、当社の独立代理店モデルの価値と、お客さまが自信を持って十分な情報に基づいた判断を下せるよう支援する代理店や従業員の尽力を示しています。

また、米国最大企業を対象とする2026年Fortune 500で308位にランクされ、昨年の323位から15ランク上昇したことも喜ばしく思います。今年は、Erieが初めて同リストに掲載されてから23年目に当たります。当社のサービス品質と財務力に対するこうした評価は、今日の市場環境において特に重要です。以前の電話会議でもお伝えしたとおり、2025年は業界にとってもErieにとっても厳しい年であり、特に収益性の面で課題がありました。当社史上最も損害額の大きい気象災害を含む、気象関連の損失増加に加え、複雑で競争の激しい市場環境に直面しました。今年の上半期には、業績の改善が見られ、より均衡の取れた状況が現れつつあることを心強く感じています。Erieの業績についてさらに詳しく説明するため、最高財務責任者のJulie Pelkowskiに引き継ぎます。

Julie、お願いします。ありがとう、Tim。皆さん、おはようございます。

まず、当社が運営を担う保険事業であるErie Insurance Exchangeからご説明します。2026年第2四半期は、基礎的な保険引受実績が引き続き改善し、コンバインド・レシオは2025年同期と比べて13ポイント改善しました。例年どおり、第2四半期は当社の保険ポートフォリオの季節性により、自然災害損失が増加しました。自然災害損失はコンバインド・レシオを15ポイント押し上げましたが、損失水準は過去の実績にかなり近く、昨年第2四半期に経験した22ポイントの影響を大きく下回りました。予想していたとおり、料率の妥当性が高まり、競争圧力も続くなか、正味収入保険料の成長は引き続き緩やかになっています。成長は依然として当社の主な課題ですが、収益性を伴う成長に取り組んでいます。

Auto Securityの展開を引き続き進めており、当社最大の州であるペンシルベニア州では5月に適用を開始しました。その他の成長施策には、TeenSmartなどのプログラムを通じて対象となるお客さまに的を絞った節約機会を提供することが含まれます。これらについては、後ほどTimが説明します。当社は引き続き料率規律を重視し、必要と判断した分野では対象を絞って料率を引き下げていますが、成長を促すために一律に料率を引き下げているわけではありません。成長の詳細から説明します。2026年第2四半期の正味収入保険料は前年同期比3.3％増となり、2025年第2四半期の9.2％増から伸びが鈍化しました。2026年上半期の正味収入保険料は3.4％増で、前年同期の11.4％増と比べて伸びが鈍化しました。保険契約1件当たりの平均保険料は前年同期比6.8％増加しましたが、保有契約件数の伸びは引き続きやや低下し、2％減となりました。継続率もわずかに低下し、87.5％となりました。

収益性の面では、Exchangeのコンバインド・レシオは2026年第2四半期に103.9％となり、2025年第2四半期の116.9％から改善しました。2026年上半期のコンバインド・レシオは101.6％に改善し、前年同期の112.6％を下回りました。先ほど述べたとおり、自然災害損失は改善しました。年初来の自然災害損失は前年同期より7ポイント改善し、自然災害以外の損失も前年から約3ポイント改善しました。保険引受実績の改善と堅調な投資実績を受け、6月末の契約者剰余金は2025年末の約101億ドルから約107億ドルに増加し、Exchangeの財務力が引き続き強固であることを示しました。

Indemnityの業績に移ります。2026年第2四半期の純利益は1億8,000万ドル、希薄化後1株当たり3.45ドルでした。2025年第2四半期は1億7,500万ドル、希薄化後1株当たり3.34ドルでした。年初来の純利益は3億3,100万ドル、希薄化後1株当たり6.32ドルで、2025年上半期の3億1,300万ドル、希薄化後1株当たり5.99ドルと比べて増加しました。営業利益は2025年第2四半期の1億9,900万ドルから約2.5％増加し、2億400万ドルとなりました。2026年上半期の営業利益は前年同期の3億5,100万ドルから5.8％増加し、3億7,100万ドルとなりました。保険契約の発行および更新サービスに係る管理手数料収入は、第2四半期累計で約3,900万ドル、4.7％増加しました。年初来の管理手数料収入は、2025年上半期と比べて約7,000万ドル、4.5％増加しました。

最大の営業費用である代理店手数料費用は、2025年第2四半期と比べて約4,500万ドル、9.6％増加し、2025年上半期と比べて約7,300万ドル、8.1％増加しました。両期間の増加は主に、保険引受収益性の改善に伴う代理店インセンティブ報酬の増加と、直接引受および関連会社を通じた受再保険料の増加によるものです。代理店手数料以外の費用は、第2四半期に約900万ドル、4.8％減少しました。業績指標の改善に伴うインセンティブ報酬の増加により人件費は約300万ドル増加しましたが、全従業員に支給された賞与の減少がその一部を相殺しました。2025年には、創立100周年を記念して全従業員を対象とする特別賞与を支給しました。人件費は増加した一方で、当四半期の費用全体は減少しました。これは、販売・広告、保険獲得・引受支援、専門家報酬、一般管理費など、その他の費用項目が減少したためです。

2026年上半期の代理店手数料以外の費用は、2025年上半期と比べて約2,000万ドル、5％減少しました。人件費は約500万ドル増加しました。主にインセンティブ報酬と基本報酬の増加によるもので、先ほど述べた2025年の周年記念賞与がその一部を相殺しました。第2四半期と同様に、今年上半期も販売・広告、保険獲得・引受支援、専門家報酬、一般管理費の各項目で費用が減少しました。第2四半期の投資収益は2,300万ドルで、2025年同期の2,000万ドルから増加しました。2026年上半期の投資収益は合計4,500万ドルで、前年上半期の3,900万ドルから増加しました。当社は常に慎重な資本管理を行い、強固なバランスシートを維持しています。

2026年上半期の業績により、株主に約1億3,600万ドルの配当を支払うことができました。それでは、Timに電話会議をお返しします。