ブライトスプリング・ヘルス・サービシズ 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。ブライトスプリングのインベスター・リレーションズ担当、デビッド・ドイクラーです。本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のジョン・ルソーと最高財務責任者（CFO）のジェン・フィップスも参加しております。本日、ブライトスプリングは2026年9月30日終了四半期の決算を発表しました。念のため申し上げますと、当社は2026年3月30日にコミュニティ・リビング事業の取引を完了しました。すべての決算数値および説明は継続事業のみを反映しており、コミュニティ・リビング事業の業績は非継続事業に反映されています。プレスリリースとプレゼンテーションは、当社のインベスター・リレーションズ向けウェブサイトでご覧いただけます。本日の説明には、将来の財務業績や業界および市場の状況に関するものを含め、当社の現在の前提や予想を反映した将来予想に関する記述が含まれますので、ご留意ください。こうした将来予想に関する記述は、将来の業績を保証するものではありません。

これらの将来予想に関する記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の結果が当社の予想と大きく異なる可能性があります。本日のプレスリリースおよびプレゼンテーションに加え、SECに提出予定のForm 10-Q四半期報告書をご確認いただくことをお勧めします。これには、Form 10-KおよびForm 10-Qで説明している具体的なリスク要因や不確実性も含まれます。こうした要因は、SECへの定期提出書類において随時更新される可能性があります。また、法律で義務付けられる場合を除き、将来予想に関する記述を更新する義務を負うものではありません。本日の電話会議では、当社の財務業績および財政状態について説明する際に、非GAAP財務指標を使用します。

これらの非GAAP指標に関する追加情報、および当社の非GAAP財務指標と、過度な負担なく入手可能な範囲で最も直接比較可能なGAAP財務指標との調整表は、本日の決算プレスリリースおよびプレゼンテーションに記載しています。これらは、当社の投資家向けウェブサイトでご覧いただけます。このウェブキャストは録画されており、当社の投資家向けウェブサイトで再生いただけます。それでは、ジョン・ルソー最高経営責任者（CEO）に電話会議を引き継ぎます。

皆さん、おはようございます。ブライトスプリングの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。いつものことながら、当社の使命を前進させ、日々、永続的な影響をもたらしているブライトスプリングの全従業員に、まず感謝を申し上げます。全米の多くの地域で患者さんに質の高いケアを適時に提供できているのは、ブライトスプリングの全従業員の素晴らしい仕事と献身的な取り組みのおかげであり、心より感謝しています。全体として、当社は引き続き高い水準で事業を遂行しています。患者さんが希望する低コストの環境で、思いやりのある、患者さん中心の質の高いケアを提供しています。常に変化する外部環境の中でも、今四半期も着実に成果を上げました。患者へのリーチ拡大、業務効率化、そして利益に寄与するM&Aへの継続的な注力が、業績を支えています。当社の戦略は、人口動態や特定の健康状態の有病率上昇など、米国の医療制度に影響を及ぼす長期的なトレンドと合致しています。これにより、当社の価値の高いサービスを必要とする、より多くの方々を支援する有意義な機会が生まれています。

当社が需要を取り込んで長期的かつ持続的な成長を実現できる基盤となっているのは、質の高い治療成果、サービス水準、そして地域の病院、医師、その他の医療提供者との関係です。こうした成長は、さらなる規模の拡大と効率化につながります。さらに、当社のサービスは明確かつ大きな投資対効果（ROI）をもたらします。これらのサービスに対する需要は引き続き拡大しています。当社は質の高いサービスを提供し、業務面でイノベーションを推進しています。また、米国を代表するヘルスサービス提供企業として、差別化された規模と相互補完的なサービスの提供による恩恵を引き続き実感しています。第3四半期の業績についてですが、売上高と調整後EBITDAは予想を上回りました。全社売上高は$4.2 billionで前年同期比26%増、調整後EBITDAは$228 millionで前年同期比42%増でした。

当四半期のEPSは$0.54となり、前年第3四半期から80%増加しました。また、EPSは第2四半期から前四半期比20%増となりました。当四半期の営業活動によるキャッシュフローは$200 millionを上回りました。セグメント別に見ると、ファーマシー・ソリューションズの売上高は$3.7 billionで前年同期比26%増、セグメントEBITDAは$202 millionで前年同期比43%増でした。プロバイダー・サービスの売上高は$481 millionで前年同期比31%増、セグメントEBITDAは$79 millionで前年同期比30%増でした。これらの業績は、2024年1月の上場以来、当社が達成してきた実績と一貫しており、過去10年間にわたり、現在に至るまで二桁台半ばを大きく超える成長を続けています。

ファーマシー・ソリューションズでは、スペシャリティおよび輸液事業が幅広い分野で34%の売上高成長を達成しました。処方箋数の29%増に加え、ブランド薬の限定流通医薬品（LDD）とジェネリック医薬品が力強く寄与したほか、付加価値の高い医薬品サービスが成長し、慢性疾患向けおよび急性期向けの輸液療法はいずれも10%台半ばの成長となりました。当社は、長年にわたり築いてきた製造業者、医師、患者、支払者との関係を基盤に、臨床、業務運営、営業の各面での実行に引き続き注力しています。当四半期にはLDDを7品目発売し、年初来の発売数は合計19品目となりました。現在、数十社の製造業者と複数の適応症にわたり、合計162品目のLDDを支援しています。当四半期には、固形がんおよび血液がん、ならびに希少疾患を対象とする、患者の人生を大きく変え、命を救う治療法の発売を支援しました。ブランド薬のLDDポートフォリオの見通しは引き続き有望です。今後数年間にわたり、既存および新規の製造業者パートナーを支援するとともに、ジェネリック医薬品への切り替えにも対応できる態勢が整っています。

当社の成長見通しを考えるうえで、急性期および慢性期の輸液事業はいずれも戦略上重要な要素です。慢性期治療向けの輸液施設やクリニックの改修を含む業務運営能力への投資を続けるとともに、IGコネクト・プログラムのように、治療カテゴリーの拡大にも取り組んでいます。在宅・地域薬局事業は、業務運営面で非常に好調な四半期となり、現在もオーガニック成長に寄与し続けています。ホスピス、高齢者向け介護施設（ALF）、行動医療など、魅力的な最終市場に注力しながら、テクノロジーと業務プロセスの改善への継続的な投資を進めました。その結果、主にIRAの影響で売上高が前年を下回ったにもかかわらず、EBITDAは前年同期比で二桁台を大きく上回る成長を達成しました。

2026年には、このサービスラインも当社の強みの一つとなりました。業務運営とテクノロジーにおけるリーダーシップに加え、各最終市場で取扱量と売上高を拡大する複数の機会があることから、在宅・地域薬局事業には今後大きな成長の余地があると考えています。プロバイダー・サービス部門は、引き続き取扱量が増加し、非常に安定した事業環境に支えられ、3つのサブセグメントすべてで勢いを維持し、再び好調な四半期となりました。プロバイダー部門の規模、業績、そして当社のリーダーとしての地位を踏まえ、より多くの患者に必要かつ質の高いサービスを提供し、患者と医療システム全体を支えるため、プロバイダー・プラットフォームの拡大と投資を続けていくことを楽しみにしています。在宅医療では、在宅患者数が約58%増加しました。質の高いサービス指標を土台に、新規拠点の開設、メディケア・アドバンテージ（MA）プランとの優先的な関係の拡大、中核事業における事業開発の着実な実行、そしてアメディシスおよびLHCの支店買収による寄与が成長を支えました。

買収した支店の統合は、特にITおよびバックオフィスの面で、期待どおりに進んでいます。最近、ナッシュビルで全米在宅医療会議を開催しましたが、統合後のチームの意欲は非常に高いものでした。買収した支店は、2026年に約$35 millionの調整後EBITDAに寄与するとの見通しを引き続き維持しており、これは第2四半期のアップデートと一致しています。従来からの在宅医療支店の96%が現在、4つ星以上の評価を受けており、買収した支店にも同様の取り組みを進めています。ホスピスの業務指標は引き続き安定しており、品質も業界をリードする水準を維持しています。このサービスラインがもたらす影響と価値提案に加え、当社のサービス水準、安定した業績、チームを踏まえ、引き続き重点的に投資する分野の一つと位置づけています。

リハビリケアは着実な成長を続けています。臨床神経療法プログラムに関する新たな支払者契約を獲得し、既存市場と新規開設市場の双方で拡大を続けているほか、優れたリハビリ成果も実証されています。全社的な傾向と同様に、臨床職員の定着率は今年も改善し、業界平均を大幅に上回る水準を維持しています。パーソナルケア事業は引き続き非常に順調に運営されており、在宅患者の日常生活動作を質の高いサービスで支援するとともに、提供時間数は業界平均を上回るペースで増加しています。サービス需要は引き続き当社の提供能力を上回っています。このサービスラインでは、業務品質と実行力が一貫して高く、1日当たりのサービス提供時間数は予算を上回っています。また、引き続き自費およびその他の支払者からの収入源を拡大しています。プライマリケアでは、業務効率の改善、入院を50%削減したことを示す品質指標の向上、そして患者数の増加を引き続き推進しています。

地域および患者の居住地で提供するプライマリケアのモデルは、サービスライン全体でより統合され、連携の取れたケアを推進し、より良好なケア移行と最適な治療成果を実現するとともに、価値ベースのケアモデルや新たな支払者の機会を通じた成長を促すうえで重要だと考えています。また、バーチャル・プライマリケアの提供を拡大し、より多くの高リスク患者に必要な訪問診療、地方での診療、さらに病院や介護施設から退院する在宅医療対象者や外出困難な患者へのプライマリケアを支援しています。1月に開始する新たなLEAD ACOメディケア・プログラムにおいて、当社が提供事業者として選定されました。当四半期の全社調整後EBITDAは$228 millionで、前年同期比42%の成長となりました。これは、2024年の上場以降、さらにはそれ以前から続く一貫した業務遂行を反映しています。

当社のプラットフォーム全体にわたる成長と収益性の幅広い推進要因、ならびに業務遂行能力は、ヘルスサービス業界において当社独自のものだと考えています。当社は、成長が見込まれる魅力的なターゲット市場で事業を展開し、サービスライン全体にベストプラクティスを導入するとともに、調達や契約における規模のメリットを活用し、営業費用（OpEx）や買収シナジーを生かしています。また、新技術やAIに迅速かつ大規模に投資しています。全社におけるAI投資は、自動化を推進するとともに、品質、文書作成、投薬レビューのプロセス、人事・採用システム、従業員の効率性や満足度など、さまざまな分野で継続的な改善をもたらしています。全社にわたる幅広い分野での高い業績を、今回も喜ばしく受け止めています。これは、当社の経営手法、統制、企業文化の成果です。