WidePoint Corporation LD Micro 20th Annual Main Event Conference

ありがとうございます。皆さん、こんにちは。ここまでのカンファレンスを楽しんでいただけていることと思います。いつも最高のカンファレンスを開催してくださるLDマイクロとクリス・ラヒジに、そしてワイドポイントを紹介する機会をいただいたことに、特別な感謝を申し上げます。先ほど申し上げたように、投資先として魅力的な素晴らしい企業について、皆さんが多くの有益な情報を得られていることを願っています。ディナから紹介がありましたとおり、私はジン・カンと申します。ワイドポイント・コーポレーションのCEOを務めています。本日は、最高執行責任者のトッド・ジアックも同席しています。私のプレゼンテーションの最後に行う質疑応答では、皆さんからのご質問にすべてお答えします。本日は、ワイドポイントがどのような会社で、何をしており、何が独自性なのかについて、少しお話しします。質疑応答の時間をより多く確保できるよう、準備した説明は手短にしたいと思います。

私のプレゼンテーションの最後には、いくつか質問が出るのではないかと感じています。まず、事務的なご案内です。こちらはセーフハーバーに関する声明です。皆さんもすでにご覧になったことがあると思いますので、詳しい説明は省きます。それでは、ワイドポイントの概要を簡単にご紹介します。当社はモビリティおよびサイバーセキュリティのソリューションを提供する企業で、1997年に創業しました。過去30年間、有機的成長と買収などによる成長を通じて事業を拡大してきました。クリス・ラヒジが、20年にわたって続いてきた企業として言及する数少ない会社の一つが当社です。そして今、ようやく転換点を迎えています。今日のIT環境において、サイバーセキュリティとモビリティ管理が重要な要素であることは、皆さんも同意されると思います。特にAIの進歩を踏まえると、その重要性は増しています。

このモバイルの世界で、お客様が抱えるサイバーセキュリティ上の懸念に対応するソリューションを提供しています。SaaSのビジネスモデルを通じて、顧客のモバイルテクノロジー資産のセキュリティ確保、管理、監視を行うソリューションを提供しています。お客様が場所を問わず、どこからでも安全に働けるよう支援しています。現経営陣は、経営不振に陥っていた会社を立て直し、成長と収益化に向けた態勢を整えてきました。売上高の95%が継続収益で、契約残高は$219 million、銀行借入はゼロ、アドレス可能市場は$36 billionです。2026年第2四半期末の現金は$10 millionで、フリーキャッシュフローがプラスであるため、この残高を積み増しています。調整後EBITDAは36四半期連続でプラスです。さらに注目すべきことに、フリーキャッシュフローは11四半期連続でプラスであり、EPSも2四半期連続でプラスとなっています。そのため、私たちは転換点を迎えています。2025年の売上高は$151 millionで着地しました。

今年上半期6か月の売上高は$79 millionでした。引き続き2桁の成長率で成長しています。本日時点の時価総額はおよそ$60 millionです。当社の評価額と真の価値には乖離があると考えています。インサイダーが発行済み株式のおよそ12%を保有しています。経営陣と取締役会の目標は、投資家の皆様の目標と一致しています。申し上げたとおり、達成済みの短期的なカタリストと今後控えているカタリストを考えると、大きな乖離があると考えています。すでに実現した最初のカタリストは、ATV契約の締結です。これは、米国の大手携帯電話会社3社、すなわちAT&T、T-Mobile、Verizonのうち1社との契約です。社名を公表することは許されていません。

どの通信事業者かを知ることはそれほど重要ではないと思いますが、秘密保持契約を結んでいるため、社名を明かすことはできません。これは、大手3社のうち1社とのSaaS契約です。契約期間5年で、金額はおよそ$45 million-$50 million、粗利益率は70%超です。ランレートベースで完全に立ち上がった段階では、EPSに$0.50上乗せされると見込んでいます。現在のサービス開始日は今年のQ4末に設定されています。今後2～3四半期で完全に立ち上がる予定です。この契約が完全に立ち上がるのは、来年のQ2末からQ3初めになると見込んでいます。2つ目のカタリストは、国土安全保障省との$3.1 billion、契約期間10年の契約です。これは「Cellular Wireless Managed Services 3.0」に関するものです。

6月にこの契約の落札者に選ばれましたが、落札できなかった入札者の1社が契約授与に異議を申し立てました。特に契約規模が非常に大きくなる場合、連邦政府の契約ではよくあることです。それでも私たちは失望しました。そして9月25日に、異議申し立てが認められたことが分かりました。今後の手続きとしては、国土安全保障省が問題に対処し、GAOの勧告を実施したうえで、最終的な落札者を決定するのを待っています。最終的には、異議申し立ては当社に有利な形で決着すると考えています。当社は最も適格な候補者であり、連邦政府にとって最も価値のある選択肢だと考えています。当社の価格は競合他社より28%高かったものの、当社が最も適格であり、業務を担う請負業者として最もリスクが低いと判断されました。

当社は20年以上にわたり、国土安全保障省と取引を続けています。その間、当社は優れた過去の実績を積み重ねてきました。そのため、同省は当社を信頼し、よく知っており、当社の能力も理解しています。改めて申し上げますが、この契約が完全に立ち上がれば、ランレートベースでEPSは約$1.50になると見込んでいます。2028年末まで、または2029年初めまでに完全に立ち上がると予想しています。3つ目のカタリストは、フォーチュン500企業向けのDaaS事業の機会です。当社の資産管理システム基盤をパートナーであるCDWに提供し、CDWの顧客のテクノロジー資産を管理します。もう1つのカタリストは、サービスとして提供するビジネスモデルへの移行を成功させたことです。現在、当社が手がけるソフトウェア・アズ・ア・サービス、デバイス・アズ・ア・サービス、プラットフォーム・アズ・ア・サービスなど、すべての事業をサービスとして提供することで、粗利益率が向上しています。

NASAとの新たな契約についても、プレスリリースを発表したと思います。これはNASA SEWP VI契約で、契約上限額は$60 billionです。当社は約1,300社の他のベンダーの中から、数社とともにこの契約を獲得しました。連邦政府とのさまざまな契約を有しているため、この契約の下で業務を獲得できる可能性は十分にあると考えています。多くの異なる請負業者とともにこの契約を獲得しましたが、当社にはここで多くの機会があり、顧客をこの契約の枠組みに呼び込める可能性もあります。こうした追い風となる要因が、当社の成長を大きく後押しするでしょう。

先ほど申し上げたとおり、当社の対象市場規模は$36 billionで、拡大を続けています。これには、連邦政府、州政府、地方自治体に加え、セキュリティとコンプライアンスが重要となる大規模組織や、多くの従業員がモバイル環境で働く大規模組織などの民間企業が含まれます。軍、医療、金融、運輸、消費財、エネルギー分野などの組織です。サイバーセキュリティの脅威や、あらゆる場所からリモートで働くようになったパンデミック後の環境を背景に、この市場は成長を続けています。あらゆる場所からリモートで働くようになったことで、エンドポイントは増え続けており、これらのエンドポイントを安全に保ち、管理し続けるための予算も拡大しています。当社が置かれているこのコスト削減環境においても、顧客はサイバーセキュリティやモビリティ管理への支出を削減していません。この市場は成長を続けており、当社にとって好材料です。当社の中核的な強みについて、少しお話しします。

先ほど申し上げたとおり、当社はお客様に、テクノロジー資産のセキュリティ確保、管理、可視化を実現する機能を提供しています。現在市場で提供されている中で最も安全な多要素認証ソリューションにより、お客様の資産とインフラのセキュリティ確保を支援しています。これまでハッキングされたことがなく、国防総省や戦争省を含む連邦政府のすべての機関に導入されているソリューションです。同じものだと思います。専用に設計された安全なプラットフォームを用いて、資産のライフサイクル全体を管理し、お客様の資産管理を支援しています。これは、インテリジェント・テクノロジー・マネジメント・システム、略してITMSと呼んでいます。ITMSはFedRAMP認証を取得しています。次のスライドでもう少し詳しく説明しますが、この認証は、お客様の資産を管理するシステムとして最も高いセキュリティを備えていることを示すものです。

つまり、当社のITMSはFedRAMP認証を取得しており、当社のシステムがサイバーセキュリティとデータ保護に関する連邦政府のすべての基準を満たしているということです。また、ITMSに加え、デジタル請求および分析機能を通じて、お客様の資産を完全に可視化します。これらの機能には、まもなくAIが導入される予定です。当社は、提供プラットフォームに関連するすべての知的財産を保有しています。当社のFedRAMP認定について、少しご説明します。先ほど申し上げたとおり、当社のシステムはFedRAMPプログラムを通じてFedRAMP認証を取得しており、これは非常に大きな成果です。FedRAMPは「Federal Risk Authorization Management Program」の略称です。この認定を取得しているということは、サイバーセキュリティとデータ保護に関する連邦政府の厳格なセキュリティ基準および要件をすべて満たしているということです。当社は厳格なセキュリティ評価に合格し、連邦政府のデータをクラウド上で保存、処理、送信することについて、正式な承認をすべて得ています。

特に当社の業界では、この認証を取得しているといえる企業はごくわずかです。連邦政府向けと民間向けの両方で案件を獲得していくうえで、これは大きな競争優位性となります。FedRAMP自体は連邦政府向けのものですが、データ保護やサイバーセキュリティは連邦政府に限ったものではありません。これらの大規模な組織すべてに関わるものです。また、当社はソリューション群の強化を継続的に進めています。ここで、注目すべき技術開発をご紹介します。MobileAnchorは、次世代のID・アクセス管理システムおよびソリューションです。スマートフォン上で利用できる、最も安全性の高い多要素認証ソリューションを開発、テストし、導入することに成功しました。以前から、当社にはソリューションがありました。現在も提供しています。スマートカード型のソリューションもありますが、現在はスマートフォンを使って同じことを実現しています。また、M365 Analyzerソリューションも提供しています。

これは統合コミュニケーションソリューションを強化するもので、ソフトウェアライセンスとコストに関するインベントリーの管理・監視を支援します。お客様のコスト管理とコスト削減の実現を支援するこの機能を、開発、テストし、導入することに成功しました。当社のIT-as-a-Serviceは、包括的なソリューション群が評価され、ChannelE2Eに認定されました。さまざまな取り組みが進んでおり、お客様に提供するための優れた機能を数多く開発しています。ここで、当社のサイバーセキュリティソリューションと、お客様のエンドポイントを保護するための取り組みについて、もう少し詳しくご説明します。先ほど申し上げたとおり、当社は現在市場で入手できる中で最も安全な多要素認証ソリューションを提供しています。量子コンピューターに対する耐性を備え、これまで一度もハッキングされたことがありません。このソリューションは現在、スマートフォンでもご利用いただけます。MobileAnchorと呼んでいるソリューションです。