ウェックス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、社長兼CEOのメリッサ・スミスとCFOのジャグター・ナルラが同席しています。昨日発表したプレスリリースと補足資料、および冒頭説明に沿ってご覧いただくためのスライド資料は、wexinc.comのインベスター・リレーションズのページに掲載しています。プレスリリースと補足資料は、昨日午後にSECへ提出した8-Kにも添付されています。始める前に、本日の説明で特に断りのない限り、比較はすべて前年同期比であることを申し添えます。念のためお知らせしますが、本日の説明では、調整後純利益（ANIと呼ぶ場合もあります）、希薄化後1株当たり調整後純利益、調整後営業利益とその利益率、ならびに調整後フリーキャッシュフローといった非GAAP指標を取り上げます。

これらの非GAAP指標の説明および調整表については、プレスリリースと決算補足資料の添付資料をご覧ください。報告されたGAAPベースの利益に含まれる特定の項目について、その不確実性と金額を特定できないことから、当社は売上高のガイダンスをGAAPベースで、利益のガイダンスを非GAAPベースで提供しています。また、1995年民事証券訴訟改革法に基づく将来予想に関する記述について説明することを、あらためてお知らせします。将来予想に関する記述と実際の結果は、プレスリリースや補足資料で説明している要因、ならびに直近に提出した年次報告書（Form 10-K）、その後の四半期報告書（Form 10-Q）およびその他のSEC提出書類に記載されたリスク要因など、さまざまな要因により大きく異なる可能性があります。

今後、将来予想に関する記述を更新する場合がありますが、新たな情報、将来の出来事などを理由として更新する義務を負うものではありません。これらの将来予想に関する記述は、いずれも本日時点のものであり、過度に依拠しないようお願いいたします。それでは、メリッサに引き継ぎます。

ありがとうございます、ペドロ。皆さま、おはようございます。ご参加いただき、ありがとうございます。本日は、決算説明資料の4枚目のスライドからご説明します。当社は今回も好調な四半期業績を達成し、各チームは短期および長期の目標に向けて引き続き着実に実行しています。燃料価格の上昇による追い風も業績に寄与しましたが、本質的に重要なのは、実行力の強化、競争優位性の拡大、持続可能な成長の実現に向けて当社が講じてきた施策です。今年は、価格設定と利益率の向上、新規ビジネスの獲得、顧客体験の向上、そしてプラットフォーム全体にわたるイノベーションに注力してきました。これらのすべての分野で成果を上げています。同時に、燃料価格の上昇による恩恵も含め、強力なキャッシュ創出力を活用し、規律ある資本配分を通じて長期的な株主価値の創出に取り組んでいます。これには、オーガニック成長を加速させるための慎重な投資と、株主への資本還元というコミットメントの履行が含まれます。

将来に向けて大きな勢いを築くうえで、測定可能な進展を遂げています。次に業績についてですが、四半期売上高は過去最高の$780.1 millionとなり、12.8%増加しました。調整後営業利益は21.6%増の$332.5 million、調整後EPSは33.6%増の$6.13となりました。燃料価格と為替変動の影響を除いたオーガニックベースでは、売上高は4.4%増加しました。調整後営業利益は6.7%増加し、調整後EPSは14.3%増加しました。PPGと為替変動の影響を除いた後も、売上高と調整後EPSはいずれもガイダンスのレンジを上回り、ガイダンスの中央値を超えました。この好調な業績は、当社の事業で構築しつつある営業レバレッジを示しています。この営業レバレッジの一部は、AI、データ、インフラに関する能力を一度構築すれば、3つのセグメントすべてに展開できることによるものです。

強力なキャッシュ創出力は引き続き大きな戦略的柔軟性をもたらしており、直近12カ月ベースで$764.1 millionの調整後フリーキャッシュフローを創出しました。これを受け、四半期の調整後フリーキャッシュフローの85%を、$200 million相当の自社株買いに充てました。これは、短期的にキャッシュフローの大部分を株主に還元するという約束を果たすとともに、規律ある資本配分の方針を示すものです。説明資料の5枚目のスライドに移ります。当社の3つの戦略的柱、「中核事業の強化」「事業領域の拡大」「イノベーションの加速」を改めてご説明します。当社の戦略は、長期にわたり各セグメントで持続可能かつ収益性の高い成長を実現することを目指しています。これらの柱を支えているのは、製品イノベーションと営業・マーケティング体制の双方へのオーガニック投資です。

新規市場、既存市場の双方に引き続き機会があると見ており、将来に大きな期待を寄せています。WEXは数十年にわたる経験を通じて、お客様の業務プロセスにおいて信頼される立場を築いてきました。これにより、お客様によりシンプルで統合された体験を提供するとともに、お客様に代わって、より重要性の高い財務業務を担うことが可能になります。例を挙げてご説明します。モビリティ事業では、フリート向けインテリジェンス・ポートフォリオの一環として、AIを活用した新機能のテストを進めています。これらのサービスは、単なるダッシュボードにとどまらず、コスト削減やパフォーマンス向上の機会の優先順位付け、業務効率化に役立つ提案を提供することを目的としています。これにより、単にデータを報告するだけでなく、お客様の行動を促すことが可能になります。AI全般について言えば、当社は製品体験にAIを組み込み、WEX全体でさまざまなユースケースを展開しています。

その一環として、最近、モビリティ事業でパイロットを開始しました。これにより、アカウント管理機能を拡大できます。これまでは、専任のアカウントマネージャーを置けるのは、最大規模のフリートに限られていました。当社は、WEXを利用するお客様にとって最も重要なタイミングで、すべてのお客様に対応するAI主導のプログラムを試験導入しています。これにより、これまでは投資負担から導入できなかった小規模フリートにも、高度なアカウント管理を大規模に提供できるようになります。昨年、AIを活用したソフトウェア開発で大きな進展を遂げました。それを踏まえ、今年開始したソフトウェア開発ライフサイクルの各工程を特定するためのパイロットでは、有望な成果が出ています。これらのパイロットによって、当社は新たな段階に到達しました。人間が関与して背景情報を提供し、評価を行う仕組みのもと、開発期間の短縮とチームの能力の最大活用を目指す社内ソリューションを構築しました。現在、これらの取り組みの拡大に向けた準備を進めています。時間の経過とともに、イノベーションのスピードを大きく変えると考えています。

製品の開発方法にとどまらず、当社のネットワークが生み出す独自データと組み合わせて活用することで、AIはさらに大きな価値を発揮すると考えています。お客様の業界で培ってきた数十年にわたる専門知識と、資金移動やリスク管理のために構築してきたインフラです。これらの能力を組み合わせることで、模倣が非常に困難な強みが生まれます。その一例が、AIを独自の信用供与ツールと組み合わせて活用し、年初来で215,000を超えるお客様の与信枠を状況に応じて引き上げていることです。これにより、お客様はリスクを管理しながら、燃料価格の上昇に対応できます。それでは、各セグメントについて数分間ご説明した後、ジャグターに引き継ぎます。ジャグターからは、四半期業績と更新後の見通しについて詳しくご説明します。モビリティからご説明します。当四半期も、燃料価格の上昇が追い風となりました。

さらに重要なのは、当社が直接コントロールできる分野で目に見える進展があったことです。オーガニック成長率は前年同期比4.4%に上昇し、上期の3.1%から加速しました。この上振れは、価格改定と製品への投資の効果を反映しています。2027年に向けて、価格設定と利益率をさらに改善する機会が引き続きあると考えています。また、市場での受注も引き続き獲得しています。当四半期には、処理ガロン数で当社最大の直販OTR顧客である、国際的な小包配送・物流大手との契約を更新しました。今回の契約更新は、当社の差別化要因であるテクノロジー、サービス、そして長年にわたるパートナーシップを通じて培ってきたお客様の業務に対する深い理解を反映していると考えています。モビリティについて最後に、当社には強固な競争優位性があり、的を絞った投資を通じてそれをさらに強化し続けていることを強調したいと思います。

簡潔に言えば、ネットワークの強みと継続的なイノベーションを組み合わせることで、すでに最良と考えるソリューションを、あらゆる規模のフリートのお客様にとってさらに優れたものにしています。次にベネフィットについてです。2027年に向けた営業サイクルはかなり進んでおり、お客様は当社がプラットフォームの近代化に向けて行っている投資に、特に大きな期待を寄せています。お客様の重要な業務負担をさらに軽減できるよう、ソリューションへのAIの統合を続けており、今後も取り組みを進めていきます。例えば最近、AIを活用した請求審査ツールの対象となる口座タイプを拡大し、このサービスの価値提案をさらに強化しました。当社の強固な競争力は、業界データにも表れています。2026年のデベニール中間報告書によると、WEXは全米で5番目に大きなHSAカストディアンの地位を維持し、当社のテクノロジーは同報告書に掲載された上位10社のうち8社を支えています。

これは、HSAエコシステム全体に広がる当社の事業基盤の幅広さと、業界を支えるうえで当社のテクノロジーが果たす重要な役割を示しています。長期的な取扱高の成長を促進するため、業界でのリーダーシップと全国規模のプログラムを通じて、HSAの認知度向上に引き続き取り組みます。確立された市場での地位、幅広いテクノロジーの提供範囲、そしてHSAの普及促進への継続的な注力を背景に、HSA市場の拡大に伴う恩恵を受けられる立場にあると考えています。上位5社に入るカストディアンとして、また上位10社のうち8社を支えるテクノロジー提供者として、その恩恵を享受できると考えています。とはいえ、2027年の営業サイクルを終えるまでには、まだ取り組むべきことがあります。営業サイクルが終了する来四半期に、改めて進捗をご報告できることを楽しみにしています。次にコーポレート・ペイメントについてです。当四半期も収益性がさらに改善し、ダイレクトAPが強化されるなど、好調な業績となりました。

売上高については、ダイレクトAPの業績が加速した一方、導入の遅れや組み込み型サービス、そして中東での旅行の混乱がその一部を相殺しました。調整後営業利益が7.4%増加し、利益率が190ベーシスポイント拡大したことをうれしく思います。ダイレクトAP事業の取扱高は、10%台半ばという当社の予想を大幅に上回り、24%増加しました。これはアドレス可能な市場規模が大きい製品であり、当社は過去1年半にわたって営業体制に投資し、この市場をターゲットとしてきました。こうした投資は成果を上げており、資本計画に対する当社の戦略的なアプローチの価値を示しています。すなわち、価値の高い機会に一ドル一ドルを慎重に配分しています。また、業界最高水準のバーチャルカードの提供も、市場で引き続き支持を獲得しています。今四半期はOTAポートフォリオに新たな顧客を加える一方、旅行以外の分野でも引き続き事業を拡大しました。