メカニクス・バンコープ 2026年 第3四半期 決算説明会

決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、C.J.も同席しています。当社の社長兼最高経営責任者（CEO）のジョンソンと、取締役会長のカール・ウェッブです。関連する決算プレスリリースと決算説明資料は、当社の投資家向け情報ウェブサイトのニュース・イベント欄に掲載しています。始める前に、将来予想に関する記述には、実際の結果が予想される将来の結果と大幅に異なる原因となり得るリスク、不確実性、その他の要因が伴うことを、皆様に改めてご説明します。セーフハーバーに関する記述は、決算プレスリリースおよび決算説明資料をご覧ください。本日の電話会議で明示または暗示されたすべてのコメントには、これらのセーフハーバーに関する記述が適用されます。本日の電話会議で述べる将来予想に関する記述は、本日時点のものに限られます。また、法律で求められる場合を除き、こうした記述を更新する義務を負いません。

また、本日の電話会議では、当社の業績評価に有用と考える一部の非GAAP財務指標について説明する場合があります。これらの非GAAP財務指標と、最も比較可能性の高いGAAP財務指標との調整表は、決算プレスリリースおよび決算説明資料に掲載しています。C.J.、それではお願いします。

ありがとうございます、ネイサン。皆様、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただき、またメカニクス・バンコープにご関心をお寄せいただき、ありがとうございます。まず、第3四半期の業績のハイライトをご説明します。また、2026年の締めくくりに向けた銀行の戦略について最新情報をご説明した後、ネイサンに引き継ぎ、財務状況を詳しくご説明します。その後、カール、ネイサン、私の3人で質疑応答に移ります。それでは、スライド4をご覧ください。第3四半期は変動の大きい一方で、実りある四半期となり、純利益は$46 millionでした。完全希薄化後の1株当たり利益は$0.20で、四半期末の有形簿価は1株当たり$7.05となりました。また、投資家の皆様に1株当たり$0.25の配当をお支払いしました。

第3四半期は非常に多忙な四半期となり、売却可能有価証券（AFS）の組み替えと、残っていた自動車ローンのランオフ分のほぼ全額の売却を実施しました。また、いくつかの要因が重なり、貸倒引当金繰入額がマイナスとなったほか、一時的な利益も複数計上しました。この点については、次のページで詳しくご説明します。これらの一時的な項目を調整した結果、第3四半期のコア純利益は$60.6 million、コアROAAは1.14%、コアROATCEは15.1%となりました。現在、総資産は$20.9 billion、貸出金純額は合計$12.9 billion、預金は合計$18 billion、有形普通株主資本は$1.63 billionです。前四半期にお話ししたとおり、第2四半期にホームストリートとの統合を完了しました。その効果の多くが第3四半期に表れ、利息以外の費用は前四半期比で$10 million超減少しました。

これにより、コア効率性比率は第2四半期の56%から54.4%に低下しました。全体として、合併に伴うコスト削減額は予算を大幅に上回っており、その効果が最終利益に表れたことを喜ばしく思います。もちろん、四半期中の大きなニュースは長期金利の急上昇で、10年物米国債利回りは80ベーシスポイント超上昇しました。その結果、売却可能有価証券（AFS）の組み替えを実施したにもかかわらず、AOCIは$112 million減少しました。これに関連して、第3四半期の預金コストは8ベーシスポイント上昇しました。これは一部には、無利息口座からマネー・マーケット・ファンドへの継続的な資金移動と、CD金利の上昇によるものです。第2四半期から、ホームストリートとの合併後に意図的に計画していた預金流出を抑えるため、CD金利を市場のより競争力のある水準まで引き上げました。

CDの大半は満期まで7カ月未満であるため、この金利改定は第3四半期の預金コストにより大きな影響を及ぼしました。全体として、今四半期の預金は$70 million減少し、そのうち$66 millionは定期預金の減少によるものでした。第3四半期にはCDの流出ペースが再び鈍化しました。より競争力のある金利設定を踏まえ、今後、CD残高はおおむね横ばいで推移すると予想しています。今四半期の純金利マージン（NIM）は7ベーシスポイント低下しました。低下の大部分は預金コストの上昇によるものですが、AFS証券の組み替えと自動車ローンの売却による一時的な影響もありました。これについては後ほどネイサンが説明します。また、第2四半期には配当収入が一時的に増加しており、これが第3四半期のNIM低下に3ベーシスポイント寄与しました。

注目すべき点は、金利が急上昇した年初には預金コストの上昇圧力が明らかに強まった一方で、変動金利の利息収益資産の金利改定による恩恵はほとんど得られなかったことです。変動金利の大半は若干の時間差を伴って改定されるため、その効果は第4四半期に表れる見込みです。予想どおり、今四半期も信用状況は良好で、自動車ローンを除く純償却額はわずか4ベーシスポイントでした。貸倒引当金（ACL）は現在、貸出金の1.03%に相当し、総額は$134 millionです。不良資産（NPA）は今四半期も横ばいで、総資産の0.28%を維持しました。CET1比率は引き続き上昇し、非常に堅固な14.7%となりました。上昇には、自動車ローンの売却によるリスク加重資産の減少も寄与しました。それではスライド5に移り、銀行の戦略と今後の見通しについてご説明します。

第3四半期には多くの動きがあり、いくつかの主要な施策を完了しました。まず、7月末に、利回り1.78%のAFS証券$308 millionを税引前損失$32.3 millionで売却し、純収入を利回り5.5%のモーゲージ担保証券に再投資しました。これは将来の利益を高めるための戦略的な資本活用であり、このような施策を引き続き検討できる柔軟性を支える、優れた自己資本比率を有していることは幸いです。次に、9月中旬には、簿価に近い価格設定のランオフ対象自動車ローンのほぼ全てを売却し、この非中核事業からの撤退を無事に加速させました。これは以前から検討していたことであり、これほど力強く実行できたことを大変喜ばしく思います。

この取引では、リスク加重資産の減少によりCET1比率が改善しました。また、貸出金のサービシング費用の減少が失われるNIMを上回ると見込まれるため、今後、利益を小幅に押し上げると予想しています。来四半期も非金利費用は減少すると予想しており、その大部分は自動車ローン事業からの撤退によるものです。また、第4四半期のCDI償却を除き、コア非金利費用（NIE）の年率換算額を約$420 millionと予想しています。簡単に触れておきますと、今四半期には引当金の戻入れが$15.2 millionあり、そのうち$3.2 millionはランオフ対象自動車ローンの売却に関連するものでした。残りの戻入れ額$12 millionは、主にマルチファミリーローンおよびCREローンの予想損失率の低下によるものです。その他の株式投資について$5.1 millionの利益を計上しました。これはインクラインの少数持分から生じたもので、後ほどネイサンが詳しく説明します。

また、ホームストリートとの合併に伴う取得会計処理を完了し、税務関連の追加的なバーゲン・パーチェス益$2.9 millionを計上しました。第3四半期の合併関連費用は$600,000にとどまりました。ホームストリートとの取引に伴う一時的な影響が薄れていく中で、これは良い兆候です。コア純利益は、費用効率の改善が純金利マージン（NIM）の小幅な縮小を上回ったことで、前四半期の$59 millionから$60.6 millionに増加しました。しかし、この厳しい金利環境では預金をめぐる圧力が続く見通しです。また、今後12カ月でFF金利がさらに3回引き上げられる影響を織り込むため、短期的なNIMはおおむね横ばいになると予想しています。イールドカーブの短期部分では、引き続き負債感応度が高い状況ですが、最近の変動金利資産、特にインクラインのローンの増加により、そのギャップは縮小しています。

長期的には、バランスシートに大きな金利改定の機会があります。利回りの低い既存の収益資産$4.7 billionは、時間の経過とともにキャッシュフローを生み、その資金を大幅に高い市場金利で再投資するため、NIMに大きな追い風となるはずです。当社には引き続き十分な余剰資本があり、取締役会および規制当局の承認を条件に、第4四半期に$100 million、つまりクラスA株1株当たり$0.43の配当を支払う予定です。これにより、2026年に株主に支払う配当総額は$400 million、つまりクラスA株1株当たり$1.78となり、2026年の配当利回りは11%を超える見込みです。しかし、金利環境、特に短期金利の上昇が予想されることから、2027年のROATCEを17%、ROAAを1.2%とし、今後のガイダンスを若干引き下げました。長期的には、ROATCEが18%を超えるとの見通しに変わりはありません。

重要な点として、2027年の投資家向け配当利回りは約8%になると予想しています。メカニクスの概要を示すスライド6について、簡単に触れたいと思います。当社の総資産は$21 billion弱で、支店数は166です。カリフォルニア州および西海岸で預金市場シェアは第4位で、支店網はカナダからメキシコ、さらにハワイまで広がっています。メカニクスは、リスクをほとんど取らずに高い業績を上げている銀行です。このページの左側では、メカニクスを、総資産が$10 billionから$100 billionの上場銀行すべてと比較しています。当社を含め、この同業グループは81行で構成されています。ご覧のとおり、これらすべてのKPIで非常に良好な順位にあります。当社の投資仮説を最もよく示していると思うスライド7に移ります。

預金基盤の強さに加え、費用と資本管理の両面で効率的な銀行運営を見込んでいることから、市場をリードする8%の配当利回りとともに、質の高い利益を実現できます。銀行同業他社と比べ、慎重な審査を経た流動性の高いコア資金で賄われる非常に保守的なバランスシートを維持しながら、こうした多額の配当を支払う見込みです。質が高くリスクの低い利益を効率的に配当として投資家に還元する企業は、特に市場が不安定な局面で、時間の経過とともにプレミアム評価を受けると考えています。私の説明の締めくくりとして、スライド8をご覧ください。このスライドでは、投資上の強みを取り上げています。まず、ほぼ再現不可能な支店網を背景とする、当社の西海岸における素晴らしい市場シェアです。優れた預金基盤と効率的なビジネスモデルにより、非常に高い収益性を実現しています。また、信用リスクをほとんど取っていません。