ダブリュー・ディー40 2026年 第4四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、WD-40カンパニーの社長兼最高経営責任者（CEO）のスティーブ・ブラス、バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のサラ・ハイザー、そしてグローバル財務担当バイスプレジデントで、次期最高財務責任者（CFO）のキース・スタウファーが参加しています。本日の説明に加え、投資家の皆様には、2026年8月31日を期末とする期間の決算説明資料、プレスリリース、Form 10-Kを、当社の投資家向けウェブサイト investor.wd40company.com でご確認いただくことをお勧めします。本日の電話会議の録音と書き起こしも、まもなく掲載する予定です。本日は、特定の非GAAP指標について説明します。GAAPベースの業績との調整表は、当社のSEC提出書類および決算関連資料でご覧いただけます。本日の電話会議には、将来予想に関する記述も含まれています。実際の結果は大幅に異なる可能性があります。詳細については、当社のSEC提出書類に記載されているリスク要因をご参照ください。

最後に、本日お伝えする情報はすべて2026年10月21日現在のものであり、将来予想に関する記述を更新する義務を当社は負いませんのでご了承ください。それでは、スティーブに引き継ぎます。

ありがとう、ウェンディ。本日はご参加いただいた皆様にも感謝申し上げます。キース・スタウファーを、WD-40カンパニーの初めての決算説明会にお迎えしたいと思います。以前お知らせしたとおり、キースは9月に当社に入社し、11月2日に最高財務責任者（CFO）に就任する予定です。その時点で、サラはアメリカズ部門のプレジデントという新たな役職に移ります。2026年度を締めくくるにあたり、サラはCFOとして最後となる本日の決算説明会に参加しています。最高財務責任者として卓越したリーダーシップを発揮し、この移行を支えてくれたサラの協力に感謝したいと思います。まず、第4四半期および通期の業績と、フォー・バイ・フォー戦略フレームワークの進捗についてご説明します。続いて、サラが当社の業績について説明します。キースが2027年度の見通しについて説明し、その後、皆様からのご質問をお受けします。

WD-40カンパニーのレジリエンスは、当社のビジネスモデルの強さに根差しています。世界的に知られる当社ブランド、規律ある事業運営、柔軟なグローバルサプライチェーン、そして強固な財務基盤が、変化する市場環境に対応しながら成長を続けるための持続力をもたらしています。2026年度を通じて、地政学的・経済的な不確実性の中でも、当社は戦略の実行と優先課題の推進に強く注力してきました。本日、当社は第4四半期の連結売上高が$176.8 million、通期が$688 millionとなり、前年同期比でそれぞれ8%、11%増加したと発表しました。長期的な価値創造を目指す当社は、単一四半期の業績よりも、長期にわたって持続的な複利成長を実現する能力を重視しています。そのため、為替変動の影響を除いたベースで5%-9%という長期的なメンテナンス製品売上高の成長目標に照らして、業績を評価しています。

第4四半期のメンテナンス製品売上高は9%増の$170.5 millionとなり、通期では$665.9 millionと、前年同期比で13%増加しました。為替変動の影響を除いたベースでは、メンテナンス製品売上高は第4四半期に8%増の$168.8 million、通期に9%増の$644.7 millionとなり、長期的な成長見通しに沿った結果となりました。次に、粗利益率についてご説明します。第4四半期の粗利益率は52.8%となり、前四半期にお話しした一時的なコスト圧力を反映しています。通期の粗利益率は55.3%と底堅く、2025年度比で20ベーシスポイント上昇し、ガイダンスに沿った結果となりました。粗利益率の維持は引き続き重要な優先課題であり、コストインフレを相殺して当社のビジネスモデルの強さを維持するため、価格設定とコスト面での施策を継続しています。

現時点で把握している情報に基づくと、第4四半期が粗利益率の底となり、2027年度第1四半期から前四半期比で改善すると見込んでいます。2027年度通期の粗利益率は54%-55.5%を目標としており、概ね当社の「持続的なビジネスモデル」に沿った水準です。それでは、貿易圏別に第4四半期の売上高を確認していきます。特に断りのない限り、2025年度第4四半期との比較で、報告ベースの純売上高について説明します。南北アメリカの売上高は前年同期比5%増の$81.3 millionとなりました。メンテナンス製品が5%増の$77.8 millionとなったことが主な要因です。この成長は主に、ラテンアメリカでのWD-40マルチユース製品の売上増によるものです。同地域では売上高が$2.7 million増加しました。アルゼンチンやエクアドルを含む販売代理店市場全体で好調に推移したほか、在庫調達と流通能力の強化も寄与しました。

南北アメリカでは、WD-40スペシャリストの売上高が7%増加しました。主に米国で販売数量が増加したことによるもので、新たな販路の獲得、大手小売業者での強力な売場展開、オンライン販売の拡大が反映されています。通期では、南北アメリカのメンテナンス製品の売上高は13%増の$313.7 millionとなり、為替一定ベースでは12%増加しました。これは同セグメントの長期成長目標を上回る水準です。次にEIMEAです。第4四半期の売上高は前年同期比10%増の$69.2 millionとなりました。メンテナンス製品が14%増加したことが主な要因です。直販市場と販売代理店市場の双方で販売数量が増加し、成長を支えました。一方、為替の業績への影響はほとんどありませんでした。EIMEAの直販市場では、メンテナンス製品の売上高が$2.3 millionに増加しました。主にWD-40スペシャリストの好調な販売が寄与しました。成長を牽引したのは南欧で、WD-40ブランドの売上高は$3.9 million増加しました。優れた営業活動、販促活動、マーチャンダイジングが支えとなりました。

EIMEAの販売代理店市場では、売上高が$6.2 million増加しました。WD-40マルチユース製品の好調な販売と、主要市場全体での販売数量増加が寄与しました。インドと中東が最も大きく成長し、それぞれ$2.4 million、$1.2 millionの増加となりました。EIMEA全体では、WD-40スペシャリストの売上高が27%増加しました。効果的なマーケティング施策、新製品の投入成功、優れた営業活動に支えられ、フランス、イタリア、イベリアで大きく成長しました。なお、第4四半期の売上高の比較には、2025年度における英国のホームケア・クリーニング事業の売却が影響しており、報告売上高を$2 million押し下げました。この戦略的な決定により、成長率の高い高粗利益率のメンテナンス製品に注力できるようになり、売上基盤の質が向上すると考えています。通期では、EIMEAのメンテナンス製品の売上高は13%増の$259.3 millionとなりました。

為替一定ベースでは、地政学・経済環境が変動する中でも売上高は6%増加しました。これは、当社のビジネスモデルの底堅さとグローバルサプライチェーンの強さを示しています。アジア太平洋地域の第4四半期の売上高は前年同期比13%増の$26.3 millionとなり、為替一定ベースでは9%増加しました。地域全体で幅広く成長し、中国が牽引しました。同国の売上高は$1.8 million増加しました。中国では、販売数量の増加が成長を牽引しました。販促マーケティング施策の実施が奏功し、従来型チャネルと電子商取引チャネルの双方で流通網が拡大しました。また、予定されている価格引き上げを前に、一部の顧客が購入したことも成長に寄与しました。オーストラリアも好調な四半期となり、売上高は前年同期比で$1 million弱増加しました。アジア太平洋地域では、WD-40 Specialistの売上高が23%増加しました。主に中国での力強い成長が牽引しました。

販売数量の増加には、販促・マーケティング施策の実施が奏功したこと、流通網が拡大したこと、電子商取引チャネルが引き続き成長したことが反映されています。通期では、アジア太平洋地域のメンテナンス製品の売上高が11%増の$92.9 millionとなり、為替一定ベースでは8%増加しました。それでは、2026年度に「4×4戦略フレームワーク」に沿って遂げた戦略面での進展についてお話しします。収益性の高い成長と長期的な価値創造を促進するために策定されたこのフレームワークは、4つの「必勝課題」と4つの戦略的推進要因で構成されています。「必勝課題」は、売上高の成長と収益性を高める取り組みに重点を置いています。長期的な取り組みであることを踏まえ、通期の実績に焦点を当ててお話しします。1つ目の「必勝課題」である「地理的拡大をリードする」についてです。2026年度の主力製品の世界売上高は$533 millionとなり、前年度比11%増、為替一定ベースでは8%増となりました。

WD-40 Multi-Use Productの売上高は3つすべての地域ブロックで増加し、アメリカ地域で13%、EIMEAで10%、アジア太平洋地域で8%伸びました。為替一定ベースでは、それぞれ11%、4%、6%の成長となりました。今年は、多くの重点市場で大きな進展を遂げました。売上高は米国で$21.6 million、中国で$5.3 million、インドで$5.2 million、フランスで$3.1 million、メキシコで$2.5 million増加しました。特に強調したいのは、当社には依然として大きな成長余地があるということです。メキシコとブラジルでの直販市場への移行の成功を踏まえ、最近、日本を新たな直販市場とし、世界最大級の経済圏の一つで事業展開を拡大しました。日本は、長期的に大きな成長機会が見込める魅力的な市場です。成熟した競争の激しい市場であり、事業規模の拡大には時間がかかりますが、ここで競争することは当社の力を高めます。

日本で培う能力は、当社の長期成長戦略を支えることになります。WD-40 Multi-Use Productは、引き続き当社の成長戦略の基盤です。今後の方向性は明確です。より多くのチャネルや地域で製品の入手可能性を高め、ブランド認知度を向上させ、ターゲットとするエンドユーザーにより多くの缶製品を届けます。最も浸透率の高い市場であるフランスを基準にすると、世界の獲得可能市場は約2.2 billionと推定されます。その潜在市場のうち、これまでに獲得したのはわずか24%にとどまっており、約1.7 billionの成長余地が残されているとともに、持続的な成長に向けた長い道のりがあると考えています。今回の基準の更新には、フランスでの浸透率の上昇と、外国為替の小幅な影響が反映されています。次は、必勝戦略の2つ目であるプレミアム化の加速です。プレミアム化は、引き続き当社の成長戦略を支える重要な要因です。Smart StrawやEZ Reachなどの製品は、エンドユーザーのニーズに応える差別化されたソリューションの開発に注力していることを示しています。

この取り組みは、ブランドへのロイヤルティを高め、プレミアム価格を支え、粗利益率の向上に貢献します。2026年度におけるSmart StrawとEZ Reachの世界合計売上高は$277.1 millionで、前年から17%増加しました。プレミアム化製品はWD-40 Multi-Use Productの売上高の52%、販売数量の41%を占めており、浸透率をさらに高める大きな機会が残されていると考えています。過去5年間におけるプレミアム化製品の純売上高の年平均成長率は8.9%でした。継続的なイノベーション、消費者による採用の拡大、生産能力の増強を背景に、長期的にはプレミアム化製品の売上高で10%を超える年平均成長率を目指しています。3つ目の必勝戦略は、WD-40 Specialistの成長を推進することです。WD-40 Specialistは、当社の象徴的なブランドを隣接カテゴリーに広げ、プロおよび産業分野のエンドユーザーに製品を提供するとともに、収益性の高い成長に向けた新たな道を開きます。