レプリゲン 2026年 第3四半期 決算説明会

リプリジェンの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日は、社長兼最高経営責任者のオリヴィエ・ロワイヨと、最高財務責任者のジェイソン・ガーランドが同席しています。今朝早く、決算発表資料と補足プレゼンテーションを公表しました。当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズのページでご覧いただけます。始める前に、本日の説明には将来予想に関する記述と、一部の非GAAP財務指標が含まれることにご留意ください。実際の業績は、本日の決算発表資料および当社のSEC提出書類に記載されたリスクや不確実性により、これらの記述で明示または示唆された内容と大きく異なる可能性があります。非GAAP指標とGAAP指標の調整表は、本日の決算発表資料および補足資料に記載しています。これらの調整後財務指標はGAAP指標に代わるものではなく、継続事業の業績を最も適切に反映することを目的としています。それでは、オリヴィエに引き継ぎます。

ジェイコブ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。2026年第3四半期決算説明会にようこそ。当四半期の売上高は$209 millionとなり、過去最高を記録しました。これは、2022年第2四半期に記録した従来のピークを上回る、重要な節目となります。これは、業界が次の成長段階を迎える準備が整っていることを示す、もう一つの証左だと考えています。これは、プロテインおよびクロマトグラフィーが一部寄与したことから、当社の多角化されたポートフォリオの利点も示しています。また、今月初めにバイオライフの買収を完了できたことを大変うれしく思います。この統合により、急成長する細胞治療の最終市場における当社の能力がさらに拡大し、長期的な成長基盤が強化されます。初期段階での所見と統合に向けた取り組みについては、後ほどご説明します。

まず、第3四半期の売上高は$209 millionとなり、オーガニック成長率は12.5%でした。また、調整後営業利益率は前年同期比で170 basis points改善しました。前年同期の四半期が非常に好調だったことを踏まえると、素晴らしい結果でした。依然として回復途上にある市場において、今四半期に市場の成長率を大幅に上回ることができたのは、当社チームの優れた実行力の証です。こうした好調な業績を受け、バイオライフ買収を反映し、2026年のガイダンスを引き上げます。ジェイソンから詳しくご説明します。更新後の2026年ガイダンスには、第4四半期の買収完了後の期間におけるバイオライフの売上高寄与として、$24 millionを見込んでいます。これは、バイオライフの2026年通期売上高がプロフォーマベースで、同社の直近のガイダンスの中間値を約$114 million上回ることを前提としています。

事業は順調に推移しており、2027年以降も買収時に想定した事業計画を達成できると確信しています。今回の買収と現在進めている統合を踏まえ、2026年残りの期間に関する当初の前提については慎重な姿勢を取っています。オーガニック成長率の見通しを12%-13%に絞り込みます。中間値では、これは50 basis pointsの引き上げに相当し、第4四半期の成長率が通期の範囲内となることを前提としています。これはまた、通期のコミットメントを再び達成し、市場を大幅に上回る成長を実現することを意味します。当社の最終市場を振り返ると、バイオプロセス業界が引き続き改善していることを前向きに受け止めています。重要なのは、当社の商談パイプラインと受注活動が引き続き強化されていることです。これは特に、資本設備で顕著です。資本設備の受注は前年同期比で10%台半ばの増加となり、売上高が減少する中、過去5年間で最も受注額の大きい四半期となりました。

今年は、当社が想定していたほど速いペースで需要が立ち上がっていません。しかし、商談パイプラインと受注残には引き続き明るい兆しが見られます。2027年に向けて受注残を積み上げており、2026年よりも良い状況で来年を迎える見込みです。その結果、資本設備需要が徐々に改善しており、当社システムの受注が顕著に増加していることを引き続き前向きに捉えています。当社は、設備事業を強化し、次の成長段階に備えるための施策を積極的に実行しています。これには、イノベーションへの継続的な投資に加え、顧客との関係を深め、大規模な製造能力拡大プロジェクトを支援するための戦略的な取り組みが含まれます。その一例が統合ソリューションチームです。同チームは、製造拠点の国内回帰など、顧客の生産能力拡大への対応に注力しています。

消耗品の需要は引き続き非常に好調で、当四半期は20%の成長となりました。サービスはさらに好調で、20%を超える成長を達成しました。サービスチームは引き続き、非常に優れた実績を上げています。年初来、資本設備の売上高が低調な環境にもかかわらず、サービスチームは契約対象システムの台数を約40%増やしました。サービス売上高の上乗せに加え、これにより顧客との距離を縮め、顧客ニーズへの理解をさらに深めることができます。当四半期の売上高に占めるサービスの割合は7%であり、今後、事業構成に占める割合はさらに高まると見込んでいます。要するに、第3四半期のオーガニック成長率が12.5%となったことに示されるように、当社の基盤事業は引き続き堅調です。商談パイプラインと受注は、最終市場の継続的な改善を示唆しています。さらに、市場を上回る成長を実現するため、引き続きイノベーション戦略を実行しています。

最終市場別の業績に移りますと、バイオ医薬品の売上高が成長を牽引した一方、CDMOは比較対象となる前年の実績が高かったため減少しました。年初来、両方の顧客層で同様の傾向が見られています。バイオ医薬品は全地域で力強く成長しました。欧州は比較対象がより有利になったことで成長に転じました。一方、年初来のバイオ医薬品の成長は、北米とアジア太平洋地域の好調が牽引しています。新興バイオテクノロジー企業向けは、前年の比較対象が厳しい中、1桁台半ばの成長となりました。需要動向は引き続き健全で、年初来の新興バイオテクノロジー企業向け売上高は10%台後半の増加となりました。新規モダリティはおおむね横ばいでしたが、特定の遺伝子治療プラットフォームの影響を除くと、1桁台後半の成長となりました。これは、細胞治療が約30%成長したことが牽引しました。また、遺伝子治療の逆風を除くと、遺伝子治療の需要は絶対額ベースで成長し、25%を上回りました。

新規モダリティは中期的な見通しに引き続きプラスに寄与すると考えており、バイオライフの加わったことで当社の能力を拡充できることを楽しみにしています。戦略に関する最新情報に移ります。バイオライフの買収後、最初の数週間で得た初期の所感を共有したいと思います。最も重要な点をまずお伝えします。両社を統合する戦略的意義と、患者、顧客、株主の皆様に提供できる価値について、私たちは以前にも増して期待を高めています。ジェイソンと私は、バイオライフの各拠点でチームと過ごす機会に恵まれました。また、買収完了を祝うため、最近ボストンとインディアナポリスの両方でバイオライフのチームと再び交流しました。両社に共通する、イノベーションと顧客重視の企業文化に感銘を受けました。細胞治療市場向けの製品・サービスを拡充できることを大変うれしく思います。

顧客からの反応は非常に前向きで、買収後、多くの好意的な声が寄せられています。数カ月にわたる綿密な計画を経て、統合後のチームは現在、統合計画の実行と、買収完了前に特定した機会の実現に注力しています。実際、現在、チームはウォルサムで統合ワークショップを開催しています。営業費用のシナジーのかなりの部分を実現するための施策は、すでに完了しています。これには上場企業としての運営コストや一部の経営陣関連コストの削減が含まれ、これらは初年度に見込むシナジーの半分超を占めます。売上原価については、クライオストアの廃棄率を改善するための選択肢の評価に、チームがすでに精力的に取り組んでいます。最後に、売上高シナジーの実現に向け、両社の営業チームが連携を始めています。最近、両社の営業チームに相互研修を実施しました。当社の製品・サービスは、バイオライフが顧客と築いてきた信頼関係から引き続き恩恵を受けると考えています。

また、アジア太平洋地域のチームは、同地域、特に中国でクライオストアの認知度を高める機会の検討を始めています。2027年を見据え、市場の成長率を上回る成長を引き続き目指しています。市場が一桁台後半の成長を遂げると想定し、バイオライフの買収も踏まえると、為替レートに大きな変動がない限り、来年の報告ベースの売上高を少なくとも25%成長させられる位置にあります。これにより、売上高は$1 billionを超え、当社にとって新たな重要な節目となります。また、アジア太平洋地域の戦略についても少しお話ししたいと思います。ジェイソンが詳しく説明しますが、中国では40%を超える成長を遂げ、今回も非常に好調な四半期となりました。

中国では、市場での地位を強化するため、いくつかの戦略的な取り組みを進めています。その一環として、シェアの回復を目指し、OEMパートナーとの技術移転を継続しています。注目すべきことに、中国政府は最近、最新のバイオテクノロジー5カ年計画を発表しました。政府は、2030年まで業界が20%を超える年平均成長率（CAGR）で成長すると見込んでいます。これは中国で活動が拡大していることを示しており、今後数年間、中国がバイオ医薬品市場で最も高い成長を遂げると、当社は引き続き確信しています。中国以外にも、アジア太平洋地域全体に大きな成長機会があります。先週、韓国に新たなレプリジェンのトレーニング・イノベーションセンターを開設しました。これは、バイオ医薬品およびCDMO製造における世界有数の拠点の一つとなった、戦略的に重要な市場への当社の取り組みを示すものです。ジェイソンに引き継ぐ前に、製品群別の業績についてもう少し詳しくご説明します。

なお、2026年の見通しに関する言及は、すべて報告ベースです。まず、ろ過事業です。予想どおり、以前開示したATFの逆風は第3四半期に最も顕著となり、ろ過事業の売上高は11%減少しました。この数字には、ポリメムの事業売却と為替による2ポイントの逆風が含まれています。そのため、減少幅は当社の予想をやや上回りました。これは主に納入時期によるもので、顧客の要望により、システムの受注の大半は2027年の納入を予定しています。来年に向けて積み上がっているハードウェアの受注残は、心強い状況です。現在、ろ過事業の通年売上高は横ばいから小幅減になると見込んでいます。これには、ポリメムの売却による非有機的な影響が含まれています。次にクロマトグラフィー事業ですが、売上高は50%超の成長となりました。前年同期の比較対象が好調だったことも一部寄与しています。

これもOPUSカラムの成長がけん引し、CDMOおよびバイオ医薬品のお客様からの需要も引き続き拡大しました。特に、大型カラムで大きな手応えを引き続き得ています。現在、クロマトグラフィー事業の通年成長率は少なくとも30%になると見込んでいます。タンパク質事業も好調な四半期となり、40%を超える成長を達成しました。これも、リガンド、成長因子、カスタム樹脂およびカタログ樹脂を含む、ポートフォリオ全体の力強さがけん引しました。また、エコラボとの供給契約を最近延長したことをお知らせできることをうれしく思います。今後もパートナーシップを継続できることを楽しみにしています。当社のタンパク質戦略は非常にうまく機能しており、通年では10%台半ばの成長を引き続き見込んでいます。アナリティクス事業は、20%成長を記録し、再び過去最高の四半期となりました。前年同期の比較対象が最も厳しい中で、力強い結果となりました。消耗品とサービスの堅調な需要が成長をけん引し、設備投資も引き続き堅調でした。