カービー 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、カービーの最高経営責任者（CEO）であるデビッド・グジェビンスキー、社長兼最高執行責任者（COO）であるクリスチャン・オニール、そしてエグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）であるラジ・クマールが同席しております。本日の電話会議のスライド資料と、本日早くに発表した決算リリースは、当社ウェブサイトに掲載されています。本日の電話会議では、特定の非GAAPベースまたは調整後の財務指標に言及する場合があります。非GAAPベースの財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAPベースの財務指標との調整表は、決算リリースに記載しているほか、当社ウェブサイトの「投資家向け情報」内の「財務情報」でもご覧いただけます。念のため申し添えますと、本電話会議における将来に関する記述は、将来予想に関する記述です。これらの記述は、将来の事象に関する経営陣の合理的な判断を反映したものです。

将来予想に関する記述にはリスクと不確実性が伴い、さまざまな要因により、実際の業績が予想と大きく異なる可能性があります。これらのリスク要因の一覧は、カービーの最新のForm 10-K提出書類および当社が随時SECに提出するその他の書類に記載されています。それでは、デビッドに引き継ぎます。

ありがとう、ドニー。皆様、おはようございます。本日早く、当社は第3四半期の1株当たり利益が過去最高の$2.09となり、前年同期比27%増加したと発表しました。当社の業績には、両事業における力強い勢いの継続と、組織全体での確かな実行力が反映されています。海運事業では、バージ船の高い稼働率と有利な価格動向が、当四半期の業績を支えました。販売・サービス事業では、発電分野の堅調な需要と、メーター下電力ソリューションの大幅な成長が業績に寄与しました。全体として、当社は当四半期において適切に事業を遂行し、安全と業務の卓越性への継続的な注力を反映した、堅調な財務・営業実績を達成しました。内陸海運では、当四半期も市場の基礎的条件は良好でした。製油所の高い稼働率、堅調な石油化学活動、業界の新規供給能力の限定が、バージ船の稼働率を90%台前半で支えました。

スポット市場運賃は前四半期比で1桁台前半から半ばの上昇となり、期間契約の更新運賃は前年と比べて1桁台前半の上昇となりました。ベネズエラ産原油の輸入増加により、製油所の原料構成が重質化し、副産物の輸送量も増加しました。ただし、燃料費の上昇は短期的な逆風となりました。当四半期は、コストエスカレーターと運賃回収の仕組みによって高コストの一部しか相殺できませんでした。内陸事業は、安定した需要、規律ある業務遂行、業界における供給能力の追加が限定的だったことを背景に、20%台の利益率を達成しました。沿岸海運では、顧客需要は安定し、バージ船の稼働率は90%台後半となりました。第3四半期の沿岸海運の売上高は前年同期比3%増加し、営業利益率は10%台半ばでした。第3四半期の契約更新は1件のみで、更新後の運賃は2桁台前半の上昇となりました。

次に販売・サービス事業ですが、当社の業績には、発電分野の良好な市場環境と、営業・運営チームの確かな実行力が反映されています。商業・産業分野の環境が健全な中、メーター下電力および非常用電力ソリューションへの強い需要に牽引され、セグメント売上高は前年同期比6%増加しました。当四半期の営業利益率は10%台前半となり、前四半期比で200ベーシスポイント上昇しました。これは、発電事業におけるメーター下電力ソリューションの構成比拡大に加え、セグメント全体での業務改善を反映しています。全体として、このセグメントは幅広いポートフォリオで堅調な業績を達成し、複数の最終市場における当社の地位の強さを示しました。まとめると、カービーはポートフォリオの強さと、日々の業務に取り入れている規律ある姿勢を裏付ける、好調な四半期となりました。海運事業では、内陸海運が前年同期比で力強い売上高成長を達成し、沿岸海運の稼働率も高水準を維持しました。

販売・サービス事業では、発電が引き続き主要な成長要因となり、商業・産業活動は堅調に推移し、石油・ガス分野も安定していました。これらの動向を総合すると、年後半の見通しに対する当社の確信が強まります。この点については、電話会議の後半で詳しくご説明します。まず、ラジに引き継ぎ、各事業セグメントの業績、貸借対照表、資本配分について説明してもらいます。

ありがとうございます、デビッド。皆さん、おはようございます。2026年第3四半期の海運事業の売上高は$569 million、営業利益は$112 million、営業利益率は20%でした。2025年第3四半期と比べ、海運事業の売上高は合計で$84 million、17%増加しました。

営業利益は$23 million、26%増加しました。インフレ圧力が続く中でも、稼働率の高さと価格設定の改善により、営業利益率が向上しました。2026年第2四半期と比べ、海運事業の売上高は合計で6%増加し、営業利益は27%増加しました。内陸海運事業を詳しく見ると、海運事業の売上高の81%を占め、四半期の平均バージ稼働率は90%台前半でした。長期契約、すなわち契約期間が1年以上の契約は、内陸海運事業の売上高の約65%を占め、そのうち56%が定期傭船契約、44%が運送契約でした。市場環境の改善を受け、スポット市場の平均運賃は前四半期比で1桁台前半から半ばの上昇となり、前年同期比では1桁台半ばの上昇となりました。第3四半期に更新された期間契約は、前年同期比で1桁台前半の上昇となりました。

2025年第3四半期と比べ、内陸海運事業の売上高は21%増加し、営業利益率は20%台でした。次に、沿岸海運事業についてご説明します。沿岸海運事業は海運事業の売上高の19%を占め、平均バージ稼働率は90%台後半でした。これは2026年第2四半期および2025年第3四半期と同水準です。当四半期、沿岸海運事業の売上高のうち期間契約に基づくものは約95%で、その約100%が定期傭船契約でした。沿岸海運事業では、第3四半期に期間契約を1件更新し、前年同期比で1桁台前半の2桁増となりました。沿岸海運事業の売上高は前年同期比で3%増加し、営業利益率は10%台半ばでした。これは、2026年第2四半期と比べて造船所での整備日数が減少したことによるものです。

内陸海運事業と沿岸海運事業のタンクバージ船隊については、当四半期中の変動の内訳に加え、通期の予測を開示しています。これらは、当社ウェブサイトに掲載している決算説明会資料に含まれています。第3四半期末時点で、内陸船隊は1,148隻のバージ船を保有し、輸送能力は2,570万バレルでした。2026年第4四半期も横ばいとなる見通しです。沿岸海運事業は、2026年第3四半期から変わらない見通しです。それでは、流通・サービス部門の業績についてご説明します。2026年第3四半期の売上高は$408 million、営業利益は$48 million、営業利益率は12%でした。2025年第3四半期と比べると、KDSセグメントの売上高は$22 million、6%増加し、営業利益は$6 million、13%増加しました。

この成長は主に、発電事業が引き続き好調だったこと、特に需要家側設置型の用途と船舶修理の稼働が増加したことによるものです。2026年第2四半期と比べると、売上高は$23 million、6%増加し、営業利益は$10 million、27%増加しました。これは、稼働水準の改善、好ましい製品構成、複数の最終市場における業績の向上を反映しています。続いて、セグメントの各事業について詳しくご説明します。発電事業では、需要家側設置型およびバックアップ電源ソリューションに対する強い需要が続いています。受注残高に占める需要家側設置型電源ソリューションの割合は拡大しており、今後の利益率を押し上げる要因となります。一方、OEMエンジンの供給は引き続き制約されており、受注残高を売上高に転換するペースの制限要因となっています。発電事業全体の売上高は前年同期比で8%増加し、営業利益率は10%台前半でした。発電事業は、セグメント売上高全体の約46%を占めました。

商業・産業事業では、船舶修理の好調な稼働が寄与し、売上高は前年同期比で8%増加、営業利益は23%増加しました。同事業はセグメント売上高の約44%を占め、営業利益率は10%台前半でした。石油・ガス事業の稼働は、当四半期を通じて安定していました。売上高は前四半期比で横ばいとなり、営業利益は前四半期比で54%増加しました。これは、利益率の高い部品・サービスの稼働増加と、継続的なコスト管理の取り組みによるものです。石油・ガス事業はセグメント売上高の約10%を占め、営業利益率は10%台前半でした。それでは、貸借対照表についてご説明します。四半期末時点の現金は$38 million、負債総額は$1.07 billionで、負債資本比率は23.7%でした。第3四半期末の利用可能な流動性は$530 millionでした。

当四半期の営業活動による純キャッシュ・フローは$143.5 million、設備投資は$69.5 millionとなり、フリーキャッシュフローは$74 millionでした。当四半期の運転資本は高水準で推移しました。これは、両セグメントの売上高の増加、回収時期、および海上輸送事業における燃料関連債権の増加を反映したものです。こうした運転資本の必要額は年内の残りの期間に正常化し、第4四半期のフリーキャッシュフローの大幅な改善を支えると見込んでいます。第3四半期に、カービーは非公表の売主から特定の内陸海運資産を約$115 millionで取得する契約を締結しました。この買収には、内陸用タグボート9隻、内陸用タンクバージ14隻、バウスラスター9基、およびテキサス州ロックポートの船舶係留事業が含まれます。取得資産により、テキサス州南部におけるカービーの内陸海運ネットワークが強化され、当社の注力分野と規律ある買収戦略がさらに明確になると期待しています。