ゼネラル・ミルズ 2027年 第1四半期 決算説明会

こちらは、投資家向け広報およびコーポレート・ファイナンス担当バイスプレジデントのジェフ・シーモンです。ゼネラル・ミルズの2027年度第1四半期決算に関する説明をお聞きいただき、ありがとうございます。本日この後、当社の第1四半期業績についてライブでの質疑応答セッションを開催します。投資家向け広報ウェブサイトからウェブキャストでお聞きいただけます。本日のプレゼンテーションには、会長兼CEOのジェフ・ハーメニング、最高執行責任者（COO）のダナ・マクナブ、最高財務責任者（CFO）のコフィ・ブルースが同席しています。彼らに引き継ぐ前に、まず事務的な事項をいくつかお伝えします。まず、当社ウェブサイトには、本日の決算プレスリリースに加え、プレゼンテーション資料のコピーと今回の説明のトランスクリプトを掲載しています。本日の説明には、経営陣の現時点の見解および前提に基づく将来予想に関する記述が含まれている点にご留意ください。

プレゼンテーションの2枚目のスライドには、今後の業績が現在の見積もりと異なる結果となる可能性のある要因をいくつか記載しています。それでは、ジェフに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジェフ。皆さん、こんにちは。本日は、皆さんに持ち帰っていただきたい3つのメッセージから始めたいと思います。1つ目は、2027年度を励みとなる形でスタートできているということです。当社のレマーカビリティ・プレイブックは機能しており、現在消費者が求めている便益に焦点を当てた、より強力な製品のイノベーションと改良によって、売上高の業績改善を実現しています。ただし、取り組むべき課題はまだ残っています。2つ目は、変動の大きい環境下でも、業界をリードするコスト削減を引き続き実現していることです。包括的なマージン管理プログラム、変革イニシアチブ、その他の効率化施策を合わせ、今年は$750 millionのコスト削減を実現する軌道に乗っています。この取り組みは、単なるコストの抑制や削減にとどまりません。ゼネラル・ミルズを将来に適応できる企業にすること、事業運営の近代化、サプライチェーンの再構築、そしてより迅速にイノベーションを実現するための柔軟性の構築が目的です。

3つ目は、第1四半期の堅調な業績、最終市場のモメンタムの改善、そして変革およびコスト削減の取り組みが計画どおり進んでいることを踏まえ、2027年度通期ガイダンスを再確認するということです。第1四半期の業績については、オーガニック売上高が前年同期並み、調整後営業利益が11%減、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）が13%減となりました。これらの業績は、北米小売、北米フードサービス、インターナショナルにおける小売売上高のトレンドが改善したことに加え、コスト削減プログラムが順調なスタートを切ったことを主因として、当社の予想を上回りました。当社は引き続き、第4四半期決算説明会で示した3つの重要な優先事項の達成に注力しています。1つ目は、製品やブランドの際立ちを大きく高めることで、オーガニック売上高の成長を強化することです。これは、ポートフォリオ全体で便益を重視したイノベーションと刷新を実行するとともに、製品、パッケージ、ブランドコミュニケーション、オムニチャネルでの展開、価値の面で、消費者体験全体を向上させることを意味します。

2つ目は、全社変革を加速することです。当社は、事業全体でスピード、効率性、柔軟性を高められるよう、プロセスを簡素化し、サプライチェーンを再構築するとともに、業務の進め方を再設計しています。3つ目は、規律ある資本配分とリターンの創出を推進することです。当社は引き続き、キャッシュの創出、配当の支払い、レバレッジの低減に明確に注力するとともに、株主の皆様に最大の価値をもたらす機会への投資も継続していきます。当社は、今年度後半にさらなる改善を実現する計画に引き続き自信を持っており、スライド7にまとめている通期ガイダンスの達成に向けて順調に進んでいます。それでは、ダナに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジェフ。皆さん、こんにちは。当社の際立ちの実行計画を実行することで、どのように成長を加速しているのか、また、インフレに対応し、ブランドへの投資を可能にするため、どのように効率性を高めているのかをご説明します。当社は、昨年、主要な価格の急落点や価格差に対応するために基準価格を調整し、消費者により大きな価値を提供する断固とした施策を実行したことで、より強固な基盤を持って2027年度を迎えました。この投資を終えた今、今年度は、現在消費者が求めている持続的な便益をより多く提供するため、製品のイノベーションと刷新のペースを加速することに全力を注いでいます。これには、より多くのたんぱく質と食物繊維、クリーンラベル、大胆なフレーバー、楽しさとぜいたく感、そしてペットの人間化が含まれます。当社は、戦略的な収益管理ツールキットを活用して、特にミックスに重点を置きながら、価格・ミックスを強化していきます。

際立ちへの注力により、第1四半期に見られた進展の初期的な兆候を心強く感じています。これは、今四半期に北米小売で達成した業績にはっきりと表れています。消費者にとって製品とブランドコミュニケーションがより際立つよう取り組んだ結果、北米小売の小売売上高は2026年度と比べておよそ2ポイント改善しました。今年度の北米小売では、チェリオス、アニーズ、ピルズベリーといった中核ブランドに加え、ラ・ティアラやワンチャイ・フェリーといった新ブランドによるイノベーションと刷新の貢献度を高めています。また、マーケティングの取り組みも強化し、新たな代理店パートナーを迎え、次世代型のコンテンツスタジオを構築するとともに、リーチとエンゲージメントを最大化するため、インフルエンサーの活用を倍増させました。まだ取り組むべきことは残されています。第1四半期には、北米小売の優先事業の大半で市場シェアのトレンドが改善しましたが、まだシェアが絶対値ベースで成長するまでには至っていない事業もあり、当社はこの軌道の改善に注力しています。

ベースボリュームの継続的な改善、有利なミックスによる恩恵の拡大、世帯浸透率と配荷の伸びにより、今後さらに力強い業績を見込む中で、勢いを築いています。シリアル事業は、当社が「Remarkable Experience」フレームワークをどのように実行に移しているかを示す好例です。当社は引き続き、ハニー・ナッツ・チェリオス・プロテインの好調な発売を含め、優れた製品を消費者に提供しています。現在、チェリオス、ネイチャー・バレー、ゴーストの各ブランドを通じて、約$200 millionの小売売上高を生み出し、力強い2桁台の成長を続ける、おいしく手頃な価格のプロテインシリアルのポートフォリオを有しています。また、ブランドコミュニケーションの効果も高めています。大学キャンパスでラッキー・チャームズを使った話題性の高い瞬間を創出し、グロリラとともにリーシーズ・パフスのパッケージを現代化するとともに、「K-Pop Demon Hunters」とシナモン・トースト・クランチおよびラッキー・チャームズでコラボレーションしました。

第1四半期には、これら3つの中核テイストブランドで世帯浸透率の成長と小売売上高の1桁台前半の成長を実現しました。これは、2026年度の小売売上高が1桁台半ばの減少となった状況から改善したものです。当社は、カップや小容量箱を提供してより低いエントリー価格を実現するとともに、大容量世帯にとって魅力的なオンス当たり価格を提供できるよう、容器入り商品などの大容量フォーマットでイノベーションを進めることで、シリアル消費者により大きな価値を提供しています。こうした取り組みにより、米国シリアルポートフォリオ全体の小売売上高成長率は前四半期比で2ポイント改善しました。今年後半には、さらなるシリアルのイノベーションとマーケティング施策を予定しており、期待しています。ピルズベリー・リフリジレーテッド・ドウも、ブランドの注目度を高めてきたことを示すもう1つの好例です。昨年は、バリューへの投資によってベースボリュームを安定させました。今年は、魅力的なイノベーション、刷新、ブランドコミュニケーション、オムニチャネルでの実行を積み重ね、ドルベースの売上高トレンドを加速させています。

第1四半期には、缶入りドウ製品ラインの70%を刷新し、シナモンを増量し、アイシングを増やし、よりサクサクした食感を実現するとともに、そのニュースに魅力的な新ブランドキャンペーンを組み合わせました。また、ホットハニー味やメープル味のグランズ！ビスケット、新しいグランズ！フルーツロールなど、より大胆なフレーバーによるイノベーションも発売しました。ピルズベリーのクッキードウ製品ラインでも、楽しい形状、季節限定商品、「ハリー・ポッター」とのブランド提携など、安定したペースで新しい話題を提供し続けました。こうした取り組みは成果を上げており、第1四半期にはピルズベリーの世帯浸透率が伸び、小売売上高は8四半期連続の減少を経て安定しました。今秋から冬にかけての重要なベーキングシーズンに向け、ピルズベリーでこの勢いを継続していく計画です。北米ペット事業でも、注目度を高めることへの注力が成果を上げ始めています。

第1四半期は、キャットフードカテゴリーで少なくとも1桁台半ばの小売売上高成長を実現した8四半期連続の四半期となりました。プレミアムで差別化された製品戦略が、猫を飼う消費者から支持されています。ティキ・キャットは引き続き成長エンジンとなっており、第1四半期には小売売上高が2桁台成長を遂げ、シェアを拡大しました。最小限の加工を施したホールフードと、目に見える本物の原材料を軸とするティキのポジショニングは、新たなペットオーナーを取り込むための差別化された基盤となっています。ブランドの強力なプレミアムポジションを維持しながら、fiscal 2027には消費者向け支援を強化し、流通を選択的に拡大していきます。ブルー・テイストフルズの第1四半期の小売売上高は1桁台半ばの増加となりました。ウェットおよびドライのキャットフードにおける世帯の獲得、流通の拡大、力強いイノベーションが成長をけん引しました。下半期には、テイストフルズについてさらに魅力的なイノベーションと製品刷新を計画しています。認知度を高め、ブランドのおいしさに対する評価を強化するため、全国メディアキャンペーンへの投資も拡大します。

ラブ・メイド・フレッシュについても引き続き業績の加速を図っており、第1四半期の小売売上高は、第4四半期比でおよそ30%増加しました。スタンドアップ型の再封可能パウチが好調だったことに加え、店頭での在庫状況が改善したことが寄与しました。今年は引き続き、ラブ・メイド・フレッシュの認知度とトライアルを高め、販売回転をさらに加速させることに注力します。自然で栄養価に優れたポジショニングを訴求する、より明確なコミュニケーションがこれを支えます。次に、fiscal 2027の重要な注力分野であるトティーノズとワイルダネスの業績改善に向けた取り組みについて、最新状況をご説明します。トティーノズでは第1四半期に順調な進展がありました。より効果的なマーチャンダイジングの実行、ブランド支援、イノベーションにより、前年の重量ベースの減少幅を半分以上縮小しました。新商品のブラステッド・ロールズとアルティメット・ピザは第1四半期に好調でした。また、fiscal 2027の後半には製品刷新に関する発表を予定しており、成長軌道への回帰を加速させるものと期待しています。

ワイルダネスでは、第1四半期の小売売上高の減少はFY 2026と同程度であり、当事業は引き続き、当社のドライドッグフードポートフォリオの中で最も厳しい状況にあります。製品、パッケージ、ポジショニング、価格に見合う価値など、提供内容のあらゆる側面を評価しています。より包括的な一連の変更が必要となるため、ワイルダネスを安定化させる取り組みには時間がかかると見込んでいます。その間も、キャットフード、トリーツ、ライフ・プロテクション・フォーミュラ、ラブ・メイド・フレッシュなど、ペットポートフォリオにおける魅力的な成長機会を引き続き積極的に追求していきます。北米フードサービス部門とインターナショナル部門は第1四半期に素晴らしい成果を上げ、両部門ともオーガニック純売上高が1桁台半ばの成長となりました。朝食カテゴリーでリードし、冷凍ベーカリー製品のポートフォリオを拡大するというNAFチームの戦略的な注力が、引き続き成果を上げています。

シリアルポートフォリオから認証着色料を除去したことや、新しいシート状デザートのようなオペレーター第一のイノベーションにより、NAFは当四半期、優先事業の100%でシェアを拡大または維持しました。インターナショナル部門では、fiscal 2026からの好 momentum を基盤に、ハーゲンダッツ、オールド・エルパソ、ネイチャー・バレーなど、グローバルブランドの強化に引き続き取り組みました。例えば、ハーゲンダッツのクッキー＆クリームとベルジャンチョコレートでは製品刷新が奏功し、第1四半期には両品種で小売売上高が2桁台成長となりました。北米フードサービス部門とインターナショナル部門で築いてきた勢いを心強く感じています。年末までの強力な計画も整っており、両部門はfiscal 2027に堅調な売上高成長と利益率拡大を実現できる態勢にあります。