インターナショナル・ビジネス・マシーンズ 2026年 第3四半期 決算説明会

IBMの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。オリンピア・マクナーニーです。本日は、IBMの会長兼社長兼最高経営責任者（CEO）のアービンド・クリシュナと、上級副社長兼最高財務責任者（CFO）のジム・カバノーとともにお届けします。本日の説明資料とウェブキャストの録画は、数時間以内にIBMの投資家向けウェブサイトに掲載します。決算説明資料はすでにご覧いただけます。投資家の皆様に追加情報を提供するため、本説明資料には一部の非GAAP指標を含めています。例えば、売上高と受注額の成長率はいずれも為替変動の影響を除いたベースで示しています。これらを含むその他の非GAAP財務指標の調整表は、投資家向けウェブサイトに掲載している説明資料の末尾に記載しています。最後に、本説明会での発言の一部は、1995年民間証券訴訟改革法に基づく将来予想に関する記述とみなされる可能性があります。

これらの記述には、実際の業績が大幅に異なる結果となる可能性のある要因が含まれています。これらの要因に関する追加情報は、当社のSEC提出書類に記載されています。それでは、アービンドに進行を引き継ぎます。

本日はご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期の売上高成長率は加速し、7月に示した基本シナリオを上回る6%となりました。この業績は、ソフトウェアの9%成長、インフラストラクチャーの5%成長、そしてコンサルティングの小幅な改善に牽引され、各セグメントで成長が加速したことを反映しています。当四半期は規律ある実行に注力して臨み、それが収益性とフリーキャッシュフローの力強い実績にもつながりました。これらの結果は、当社のポートフォリオの強さ、ミッションクリティカルなプラットフォームに対するお客様からの継続的な評価、そして当社の戦略と年内残りの見通しに対する自信を示しています。ハイブリッド・インフラストラクチャーとスーパーインテリジェンスの両分野における技術革新が、より優れた事業業績につながっています。今四半期の業績は、IBMをソフトウェア主導のハイブリッドクラウドおよびAIプラットフォーム企業へと進化させるため、過去数年間に当社が行ってきた戦略的選択が正しかったことを裏付けています。

ソフトウェアでは、レッドハットが再び11%成長し、受注の伸びも再び10%台後半へと加速しました。組織がスーパーインテリジェンスのアプリケーションやエージェントを本番環境へと拡大する中、OpenShiftのARR成長率は30%超へと加速しました。これは、長期的なアプリケーション近代化サイクルが依然として初期段階にあるという当社の確信を強めるものです。トランザクション処理は10%成長し、メインフレームの戦略的重要性を示すとともに、第2四半期に見られた軟調さは基礎的な需要ではなく、タイミングによるものだったという当社の見方を裏付けました。コンフルエントの継続的な好調に支えられ、データは20%成長しました。インフラストラクチャーは5%増となり、今四半期に32%成長した分散型インフラストラクチャーの継続的な勢いが成長を牽引しました。AIによってストレージ需要は引き続き拡大しており、FlashSystem、Storage Fusion、Tape、IBM Zストレージにおける差別化された製品群を通じてシェアを拡大しています。これには、お客様がAI向けデータを拡張・管理するのに役立つAI対応機能も含まれます。

お客様がAIを安全かつ大規模に導入するための近代化を進める中、コンサルティングの売上高は2%成長しました。ポートフォリオの耐久性は、現在のIBMを特徴づける重要な要素です。z17は、このプラットフォームの歴史上最も力強いイノベーションサイクルを継続し、過去のプログラムと比べて、6四半期にわたり10億ドルを超える増収をもたらしました。これは、プラットフォームのセキュリティ、信頼性、拡張性、そして優れた経済性を反映しています。インフラストラクチャーのコストが上昇する中、IBM Zはプラットフォーム外の代替手段と比べ、総保有コストで2 to 15 timesの優位性を提供します。これにより、AIワークロードの拡大に伴うさらなる価値を獲得できる立場にあります。この優位性を基盤として、7月には新たなシングルフレーム型およびラックマウント型のIBM Zシステムを発表しました。これらは、性能やセキュリティを損なうことなく、データセンターのスペース、コスト、導入に関する制約への対応をお客様に支援します。お客様からの反応は非常に強く、今四半期のIBM Zでは、ほぼ20年ぶりとなるミッドレンジの売上高で過去最高の立ち上がりに貢献しました。

前四半期、ライトウェルはIBMとレッドハットにとって、お客様のオープンソースソフトウェアのセキュリティ確保を支援する数十億ドル規模の機会であるとお伝えしました。それ以降、世界最大級の企業の一部が顧客となり、短期間で約700 millionドルに迫る案件パイプラインを構築しました。ライトウェルのネットワークには、修正済みパッケージを40,000件超リリースしており、当社の修正能力が急速に拡大していることを示しています。それでは、AI戦略についてお話しします。エンタープライズAIは次の段階に入りつつあります。モデルをさらに導入したり、エージェントをさらに構築したりするだけでは不十分です。企業全体でAIを安全かつ効率的、持続可能な形で運用できる企業が優位に立つでしょう。

組織は、AIの有効性はそれを取り巻くシステム、すなわち文脈を提供するデータ、アクションを統括するワークフロー、運用を保護・最適化するインフラ、そしてベンダーロックインなしに柔軟性をもたらすハイブリッドクラウド基盤に左右されることを認識しつつあります。IBMは、これらの機能を4つのプラットフォームにわたって整備してきました。コンフルエントは、リアルタイムデータ基盤を通じて、継続的なビジネスコンテキストを提供します。IBM Bobやwatsonx Orchestrateを含むwatsonxは、AIを活用したソフトウェア開発とエージェントのオーケストレーションを支援します。ハシコープとアプティオは、コストとパフォーマンスを最適化しながら、ID、アクセス、ポリシーを自動化します。レッドハットは、パブリッククラウド、オンプレミス、ソブリン環境、エッジにまたがるオープンなハイブリッドアーキテクチャを提供します。これらのプラットフォームを組み合わせることで、お客様は個別に分断された導入から、企業規模で稼働するAIへと移行できます。AIの運用モデルの中心にあるのはデータです。72%の組織がリアルタイムデータ基盤の不足を報告しており、それが大規模なAI活用の妨げとなっています。エージェントには、ビジネスの現状が必要です。

そのため、リアルタイムデータを継続的に取り込み、変換し、クエリを実行するコンフルエントの機能であるStreamhouseに期待しています。これは、データウェアハウスやデータレイクハウスを補完するものです。Streamhouseにより、ガバナンスが適用されたリアルタイムデータをアプリケーション、分析、AIで継続的に利用できるようになり、運用データと分析データが単一のアーキテクチャに統合されます。コンフルエントは、データの所在を問わず導入でき、ベンダーロックインを回避できる、完全にオープンでハイブリッドなアプローチを備えており、独自の優位性を持つと考えています。AIの規模が拡大するにつれて、お客様からは2つの質問が寄せられます。コストはいくらか、そして誰が管理するのか、という質問です。当社は、この両面でイノベーションを進めています。アプティオは現在、AIへの支出をビジネス成果に結び付け、企業全体におけるAIの利用状況、トークン消費量、運用コストを可視化します。

レッドハットとグーグルと共同開発したオープンソースプロジェクトのllm-dは、処理済みのコンテキストを再利用します。既存のGPUインフラをより効率的に活用することで、お客様は大規模AIモデルの運用コストを5～10倍低く抑えられます。IBM Bobは現在、オンプレミスで稼働するため、規制対象環境やソブリン環境のお客様は、自社のインフラ上にコードとモデルを保持できます。ガバナンスは、知能と同じくらい重要です。エージェントが増えるにつれ、企業は各エージェントの身元、権限、アクセス可能な対象を把握する必要があります。HashiCorp Vaultを使うことで、お客様はエージェントの登録、認可、監査、取り消しを行い、その認証情報を安全に保護できます。IBM Agent IdentityとHashiCorp Vaultは、NVIDIA Open Agent Safety Platformと連携し、エージェントのセキュリティ強化に取り組んでいます。アイデンティティがインターネットにとって不可欠な基盤となったように、Agent Identityも企業向けAIにとって不可欠な基盤になると考えています。最後に、量子技術はIBMにとって引き続き戦略的な差別化領域であり、長期的に大きな機会となります。

7月には、シカゴ大学、Algorithmiq、Qedmaとともに、IBMのハードウェア上で量子優位性を示す独立した実証を3件達成しました。これは、量子コンピューティングが科学的な期待から実用的な価値へと移行しつつあることを示す、さらなる証拠となります。Nighthawk r2プロセッサーは、速度、規模、品質の各面でロードマップ上の重要なマイルストーンを達成しました。7,500ゲートを実現し、毎秒100,000回の回路を実行するとともに、前世代のシステムと比べて最大19倍の性能向上を可能にしています。この性能により、解決までの時間と量子計算の経済性の両方が変わります。IBMで実行する場合に約$100かかるワークロードも、処理速度の遅い競合方式では最大$10 millionかかる可能性があります。最近、IBMはDARPA（米国 国防高等研究計画局）が主導する量子ベンチマーキング・イニシアチブの第3段階であるステージCに選定されました。これは、耐故障性量子コンピューターの構築に向けたIBMの道筋の強さを示す、もう一つの裏付けです。商業面での勢いも増しています。

今年、IBM Quantumは、自動車、航空宇宙、通信、金融サービス、製造などの業界で、16件の企業向け契約を締結しました。これにはAT&Tやゼネラル・モーターズをはじめとする多くの企業が含まれ、いずれも現在、世界最大の量子イノベーターのネットワークであるIBM Quantum Networkに参加しています。また、産業規模の耐故障性コンピューティングに必要な技術とインフラの整備も進めています。初のモジュール型極低温システムの接続に成功したほか、300,000 sq ftのポキプシー製造施設の建設も引き続き進展しています。これに加え、量子ウエハー製造を目的とする、アンデロンでの米商務省からの$1 billionの助成金が確定したことで、Starlingの実証後に規模を拡大する準備が整っていると確信しています。12月10日のQuantum Dayで、進捗についてさらにお話しできることを楽しみにしています。

最後に、第3四半期の業績は、当社のポートフォリオの強さと、持続的な売上高成長および収益性の向上という戦略的優先事項に向けた進展を反映しています。今回の業績により、2026年の売上高成長率を4%-5%の範囲で達成できるという確信が強まり、フリーキャッシュフローの前年比成長見通しを$1 billion超へと引き上げることが可能になりました。それでは、ジムに引き継ぎます。

ありがとう、アルビンド。第3四半期は、売上高が6%成長し、営業税引前利益率が70ベーシスポイント拡大、希薄化後営業利益の1株当たり金額が11%成長するなど、堅調な業績を達成しました。最初の9カ月間で、フリーキャッシュフローは約$8 billionとなり、前年同期比で8%増加しました。今回の業績は、ポートフォリオ全体の強さと、優先事項に対する着実な実行を反映しています。各セグメントの業績についてご説明します。ソフトウェアの売上高成長率は前四半期比で4ポイント加速し、今四半期は9%となりました。これには4ポイントを超えるオーガニック成長が含まれます。この業績は、当社の高付加価値な年間経常収益（ARR）基盤に支えられました。ARRは8%増加し、$24.9 billionとなりました。ソフトウェアの4つのサブセグメントのうち3つで売上高が2桁成長しました。新規ビジネスの好調な実績と案件の成約率向上が寄与しており、第2四半期からずれ込んだ大型案件の約3分の2を成約することにも成功しました。