UBS・グループ バンク・オブ・アメリカ第31回年次財務CEOカンファレンス

まず申し上げたいのは、これが何を意味するのかという点で、かなり驚くべき結果だということです。というのも、連邦評議会が現在提案している100%案と90%案の違いを見てみると、実質的には同じだからです。確かにCHF 4 billionの差はありますが、大局的に見れば、対処すべき課題、すなわちクレディ・スイス危機から得られた教訓を解決するものにはなっていません。クレディ・スイスが破綻したのは、規制の枠組みが適切でなかったからではないと思います。実際には、必要とされていた方法で規制の枠組みが実施されなかったことが問題でした。したがって、海外子会社に対する90%または100%の裏付けという極端な解決策に進んでも、その問題は本当の意味では解決されません。

これは明らかに国際的な整合性を欠いており、その結果、私の見方ではUBSの競争上の立場に歪みをもたらします。したがって、私たちはこれを受け入れられる結果だとは考えていません。また、当社の株主は、クレディ・スイスの安定化と再編を進め、同時にスイスがかなり大きな評判の毀損を回避できるよう支援するために、すでに約CHF 15 billionの逸失利益を負担しているという事実も考慮する必要があります。したがって、私たちはこの結果を妥当なものと考えています。結果をコントロールできる立場にはありませんが、これを妥協とは見ておらず、むしろ現在の提案を少し軽減したものだと考えています。

この提案は、依然として妥協案だと思いますが、Tier 1資本の大幅な増加につながるものです。2つの要素を合わせると、CT1が数十億、AT1が13 billionとなり、これらがコストとなるためです。2つの提案の違いを見ると、連邦評議会による極端な提案では、当社に年間CHF 3 billionのコストが発生します。現行の規制プロセスと将来の規制によって保有しなければならない追加資本の影響全体を比較すると、50/50案ではその金額がCHF 2 billionまで減少します。したがって、クレディ・スイスの再編のために株主が基本的に負担したCHF 15 billionに、年間CHF 2 billionの追加コストを加えると、これは大きな問題になりつつあることがお分かりいただけると思います。

さて、AT1については、この提案はスイスの制度を明確化し、EUおよび英国の制度に整合させることがすべてです。これは実験ではありません。実際には、既存の目論見書と、当社がAT1をどのように捉えているかを明確にする、非常に分かりやすい内容です。したがって、これは銀行にとってコストのかかるものではありますが、この問題に対処するためのバランスの取れた方法だと考えています。また、CT1による全面的な裏付けを追加することを認識した上でのものです。それに加えて、AT1は廃止されるわけではありません。これが進むべき道です。

現在の予定によれば、明日は上院での採決です。その後、まず下院の経済委員会で審議され、続いて国民議会が審議することになります。上院から出された提案に同意すれば、その後、政府に送られて実施されます。意見が一致しなければ、その後、双方が協議し、立場の調整を図ったうえで、別の解決策を見いだす必要があります。年末までの間に事態が解決することを願うばかりです。ただし、これは政治的なプロセスであり、スイスで予定されている選挙の影響も大きく受けます。これは非常に専門的な内容ですので、この場にいる皆さまやビデオでご覧になっている方々に、改めて説明する必要はないと思います。

非常に専門的な議論でしたが、今では政治的な議論にもなっており、そのため、非常に複雑な状況になっています。

分かりました。第3四半期については、現在の計画の実行において順調に進展しており、成長の面での進展を非常にうれしく思っています。また、統合がほぼ完了したという事実が、今まさに全面的に表れてきていると考えています。基本的に、フロントの担当者は全員が顧客に注力しており、統合に関する課題に気を取られていません。したがって、ウェルス・マネジメントでは確実に良いモメンタムが見られます。トランザクションについても、依然として良いモメンタムが見られますが、この数値は前年同期比で増加すると明確に見込んでいます。ただ、今年は季節性の影響が明確に表れているため、昨年ほど良好になる可能性は低く、実際には非常に低いと考えています。昨年の第3四半期は、かなり例外的に好調でした。それでも、季節性の影響がある中で良いモメンタムが見られ、前年同期比で増加していることは、投資銀行にとってポジティブです。

銀行部門のフィープールは減少する見込みです。一般的に言えば、市場のトレンドに沿ったものになるはずです。市場部門については、力強いモメンタムが見られていると思います。引き続き市場シェアを拡大し、モメンタムを高めていると見ています。概して、第3四半期のモメンタムについてはポジティブに見ています。負債管理について言及されました。はい、基本的にはクレディ・スイスの発行残高を10 billion近く償還しましたが、よりタイトなスプレッドかつ長期の満期で借り換えることができました。これは非常に成功した取り組みで、2027年以降のNIIに大きく寄与します。概して、第3四半期に計上するこのコストは、その他の非中核レガシー資産の売却や訴訟の解決によって相殺される見込みです。この件が第3四半期の業績に実際に意味のある要素になるとは考えていません。