アズベリー・オートモーティブ・グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。お知らせしたとおり、本日の電話会議は録音されており、本日午後遅くに再生可能となる予定です。アズベリー・オートモーティブ・グループの2026年第3四半期決算説明会へようこそ。アズベリーの第3四半期業績の詳細を記載したプレスリリースは、本日朝早くに発表され、当社ウェブサイトinvestors.asburyauto.comに掲載されています。本日は、ダン・クララ社長兼最高経営責任者（CEO）と、マイケル・ウェルチ上級副社長兼最高財務責任者（CFO）が同席しております。説明の終了後に質疑応答を開始し、その後も追加のご質問に対応いたします。始める前に、本日の電話会議での議論には将来予想に関する記述が含まれる可能性が高いことを申し添えます。将来予想に関する記述とは、過去の事実に関する記述以外のものであり、財務予測、見通し、現時点での予想などが含まれる場合があります。これらはいずれも重大な不確実性を伴います。

実際の結果がこれらの記述と大きく異なる可能性のあるリスクについては、2025年12月31日終了年度のフォーム10-Kを含む、当社が随時SECに提出する書類をご覧ください。また、今後提出するフォーム10-Qによる四半期報告書、および本日発表した決算リリースもご参照ください。当社は、将来予想に関する記述を更新する責任を明示的に否認します。また、本日の電話会議では、定義上、特定の非GAAP財務指標についても説明する場合があります。適用されるSEC規則に従い、該当する非GAAP財務指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表を、当社ウェブサイトに掲載しています。特に断りのない限り、比較は前年同期比で行います。また、第3四半期の業績をまとめた更新版の投資家向けプレゼンテーションを、当社ウェブサイト investors.asburyauto.com に掲載しました。

それでは、社長兼CEOのダン・クララに引き継ぎたいと思います。ダン。ペリン、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。

第3四半期決算説明会へようこそ。当社が重要な節目に到達したことをお伝えでき、大変うれしく思います。現在、アズベリーの稼働中の全店舗が、当社の最新の統合テクノロジープラットフォームであるテキオンを導入しています。数年にわたる計画と実行を経て、現在では全社を単一のシステムで運営しています。これにより、業務効率を高め、意思決定を迅速化し、お客様にサービスを提供するための共通基盤が整いました。この節目は、5つの柱を軸とする、より広範な戦略の一環です。この戦略では、以下の5つの優先事項に沿って、組織全体で業務の卓越性を追求しています。新車の市場シェア拡大、中古車の収益性を伴う販売台数の成長、顧客負担分の粗利益の安定的な成長の再確立、販売費及び一般管理費（SG&A）の規律ある管理、そしてテクノロジーの活用です。

テクノロジーの柱については、第3四半期に47店舗をテキオンに移行しました。これは単一四半期として過去最多であり、10月には残る10店舗のディーラーすべての移行を完了しました。ジョージア州およびクーンズの、テキオン導入期間が最も長い店舗から、このプラットフォームの効果について初期的な手応えが得られています。第3四半期には、顧客負担分の粗利益が7%増加しました。一方、全社の既存店ベースでは横ばいでした。固定業務部門の粗利益は5%増加しました。一方、全社の既存店ベースでは2%減少しました。営業担当者1人当たりの販売台数は4%増加し、技術者1人当たりの粗利益は9%改善しました。いずれも全社の他の店舗を上回る伸びでした。以前にもお伝えしたとおり、新しいプラットフォームをさらに活用するには、チームメンバーが使い方に習熟するまで時間がかかります。

これらの店舗では習熟に必要な時間を確保できました。他の店舗にも同様の機会があり、効率性の向上、お客様の体験の充実、株主価値の創出につながると考えています。これは当社にとって大規模な取り組みでした。店舗チームは、毎日お客様への販売、整備、対応を続けながら新しいシステムを習得し、サポートチームもあらゆる段階で店舗チームとともに取り組みました。導入を完了させてくれた店舗チームの皆さん、そしてテキオンのパートナーの皆さんに感謝しています。移行が完了したことで、導入に充てていた時間とリソースを、今後は事業の運営と成長に振り向けることができます。各チームは大変な作業をやり遂げました。これからは、このテクノロジーを活用していく段階です。各チームにとって、ここ数カ月は多忙な日々が続きました。

第3四半期に47店舗をテキオンに移行したことに加え、ハーブ・チェンバーズの30超の店舗にトータル・ケア・オートを導入し、これによりアズベリー全店舗へのTCA導入が完了しました。特に断りのない限り、当社の業績については既存店ベースでお話しします。ハーブ・チェンバーズの店舗は、8月と9月のみ既存店実績に含まれている点にご留意ください。まず新車についてです。今四半期の新車事業は、引き続き当社の予想どおりに推移しました。全店舗ベースで、新車のPBRは$2,949となり、前四半期比で6%減少しました。このPBRは、今後も維持されると予想している範囲内に十分収まっています。既存店ベースの新車販売台数は、前年同期比で8%減少しました。2025年に連邦および州のBEV税額控除の適用対象期間が終了したこととの比較となり、厳しい前年実績が影響しました。

EV販売台数の大幅な減少が、この前年同期比8%減のうち5%を占めました。主な要因はコロラド州で、同州では前年に手厚い州独自のEV購入奨励策が実施されていました。第2四半期と同水準の53日分の在庫を維持し、在庫を適切に管理して四半期を終えました。これにより、第4四半期に向けて良好な態勢が整いました。次に中古車についてです。今四半期も中古車事業は勢いを増し、進展を心強く受け止めています。中古車小売の粗利益は前年から3%増加し、中古車小売のGPは10%増の$1,777となりました。これは、利益を確保しながら販売台数を伸ばすことに注力した結果です。当社の戦略と小売プロセスの改善が浸透し、中古車事業の強化につながっています。全店舗ベースで、中古車小売の販売台数は第2四半期比で4.5%増加しました。

規律あるプロセスが定着していることから、第4四半期に向けて、中古車販売台数は前年同期比で増加すると見込んでいます。四半期末の在庫は41日分となり、第4四半期に向けて良好な態勢を維持しています。次にF&Iについてです。今四半期、ディーラー店舗レベルでのF&I事業は好調で、F&I粗利益は前年同期比で増加しました。報告ベースのF&I粗利益は$2,177で、前年を$19下回りました。この減少はすべて、非現金項目であるTCAの繰延によるもので、その影響額は$138でした。TCAの繰延を除くと、F&I粗利益は$2,453で、前年同期比$119増加しました。第3四半期の車両1台当たりのフロントエンド収益は$4,583でした。次に、部品・サービスについてです。顧客負担の売上高は2%増加し、粗利益は前年同期並みでした。保証関連の粗利益は1%減少しました。

全体として、部品・サービス事業は期待していた水準に達しませんでした。新しいDMSの導入という大きな作業を終えた今、お客様に卓越した体験を提供しながら、安定した成長を取り戻せると期待しています。簡単に、業務効率についてお話しします。今四半期の既存店ベースの調整後販管費は、粗利益に対して67%でした。Tekionへの移行が完了したことで、チームがプラットフォーム上でより生産性を高めることによる効率化を背景に、2027年末までに販管費率を60%台前半まで引き下げられると考えています。第4四半期を迎えるにあたり、現状に期待を感じています。中古車事業は数四半期連続で改善しています。Tekionの導入が完了したことで、チームはお客様へのサービス提供と、5つの柱からなる戦略の実行に全力を注げるようになりました。

今後も規律ある資本配分を続けていきます。最優先事項は、純レバレッジを3倍未満に引き下げることです。今年を力強く締めくくるうえで、当社は良好な態勢にあると考えています。また、2027年に目標を達成するための単一のプラットフォームにも期待しています。何よりも、チームメンバーに感謝を伝えたいと思います。チームメンバーは、当社の歴史上最大級の変革の一つに取り組み、あらゆる活動の中心にお客様を据えながら、それを成し遂げました。今、私たちは彼らの努力の成果を享受できる態勢が整っています。マイケルに引き継ぐ前に、もう一点お伝えしておきたいことがあります。10月初旬、当社に対するFTCの行政手続きは却下されました。この結果は、当社のF&I販売慣行はこれまでも、そして現在も健全かつ適法であり、適用される規制を遵守しているという、当社が以前から一貫して示してきた見解と一致しています。

当社は、事業のあり方を常に定めてきた誠実さと透明性をもって、お客様にサービスを提供することに引き続き注力していきます。それでは、マイケルに電話を引き継ぎ、当四半期の業績について説明してもらいます。

ダン、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。まず、第3四半期の業績概要からご説明します。売上高は$4.4 billion、粗利益は$732 million、粗利益率は16.6%となり、調整後営業利益率は4.9%でした。調整後純利益は$111 millionでした。当四半期の調整後EBITDAは$218 million、調整後EPSは$6.16でした。また、今四半期はTCAによる現金支出を伴わない繰延の影響が、1株当たり$0.69のマイナス要因となりました。繰延の影響がなければ、調整後EPSは$6.85となっていました。2026年第3四半期の調整後純利益には、税引後で、Tekionの導入費用に関連する$6 million、DMS関連の重複費用に関連する$1 million、および事業売却益（純額）に関連する$1 millionが含まれていません。全店舗ベースの粗利益に対する調整後販管費の比率は67.4%でした。