エランコ・アニマル・ヘルス Bank of America Global Healthcare Conference 2026

はい。このようなカンファレンスでは通常お伝えしている免責事項について、まず申し上げます。バンク・オブ・アメリカに感謝申し上げます。欧州で多くのお客様にお会いし、当地の多くの事業所を訪問し、さらに投資家の皆様とこの場でお話しする機会を得られたことを大変うれしく思います。ご関心をお寄せいただき、ありがとうございます。簡単に2点ほどコメントさせていただきます。金曜日に、イーライリリーから分離して独立企業となってから8周年を迎えました。独立企業としての体制を整え、バイエルを買収し、オムニチャネルを構築し、パイプラインを拡充してきた、非常に意図的な歩みでした。過去3年間、特に成長、イノベーション、キャッシュに非常に注力してきました。直近では非常に好調な四半期を終え、報告ベースで10%の成長を達成しました。畜産動物とペットが50対50、米国と 海外が50対50、価格と数量が50対50という構成でした。つまり、この四半期の成長は非常に質の高いものでした。

2つ目の優先事項は、イノベーションに関するものです。6つのイノベーション、すなわち6つの大型製品からなるポートフォリオがあります。いずれも大きな市場に投入されており、まだ初期段階ですが、明確な差別化を実現しています。医療面での差別化により、大きくシェアを獲得できると考えています。Zenrelia、Credelio Quattro、Experiorなど、数多くの市場で展開しています。現在、こうして各地を訪問する中で、これらのイノベーションのグローバル展開を始めたところです。そして3つ目はキャッシュです。バイエルを買収した後、当社は債務を削減してきました。当社のレバレッジは6～7倍でした。年末までにはおよそ3倍となり、来年には2倍に向かう見通しです。そうなれば、さらに多くの投資家を呼び込めると考えています。そして12月には、今後3年間についてお話しするために、投資家向け説明会を開催しました。

過去3年間、四半期ごとに安定して業績予想を上回り、ガイダンスを引き上げてきました。今後3年間については、売上高を一桁台半ば、EBITDAを一桁台後半、EPSを二桁台前半で成長させ、現在から2028年までに$1 billionのキャッシュを創出し、毎年マージンを拡大するとともに、レバレッジを低下させて2倍台にするというアルゴリズムを掲げています。次にパイプラインです。現在、当社には6つのイノベーションをまとめたパイプラインがあり、これらを上市していますが、現在臨床開発中のプロジェクトは15件あり、いずれも大型製品となる可能性を秘めています。12月以降、脱落は一件もなく、2031年までに、この15件のパイプラインから5～6件を上市することを目指しています。以上が概要です。成長、イノベーション、キャッシュです。過去3年間、そして今後3年間にわたる、持続的な成長です。市場からは良い反応を得ており、当社は非常に良い状況にあります。

動物医療市場は$40 billion規模で、$60 billion規模へと成長していくと考えています。当社は市場シェアを拡大するだけでなく、市場全体の成長も非常に魅力的だと考えています。

わかりました。先週、プレスリリースを発表しましたね。――はい、先週です。

今回の四半期において価格設定が大きな話題となっていることを踏まえ、まずその点からお話しいただけますか。

ここでは、起きた事実と実績に基づいてお話しする必要があると思います。まず、昨年のアニマルヘルス事業は7%成長し、ファームアニマルは10%、ペットヘルスは5%成長しました。今年上期、最初の6カ月では、価格で2%成長し、イノベーションに牽引され、事業全体では高い1桁台の成長を続けています。アニマルヘルス事業では、12社中10社が上期に成長しました。世界の主要市場のほとんどすべてで成長しました。皮膚科、寄生虫対策、ペット、医薬品のすべてが成長しました。まずは、全体として成長しているという点からお話ししたいと思います。具体的に見ると、価格は当社の事業における価値と明確に相関しています。

当社が発表資料でお伝えしたとおり、7月と8月には実際に価格の伸びが加速しました。これは、ペットオーナーにとって重要な市場において、当社が医学的な差別化を実現しているためです。現在のペットオーナーについてですが、5月末に米国のペットオーナー1,400人を対象に調査したところ、86%が「健康のためには同額以上を支出する」と回答しました。食品、サプリメント、用品については支出を抑える動きがありますが、健康関連についてはそうではありません。医学的な差別化ができていれば、価格を引き上げられることを当社は実証しており、実際にそのような動きが見られています。市場は健全だと見ています。価格競争が起きているわけではありません。ターゲットを絞ったプロモーションは常にありますが、一般診療所よりも企業グループのほうが多いと思います。差別化されたイノベーションがあれば、価格を引き上げながらシェアを拡大できます。

私はここ欧州でいくつかの企業グループと会っていますし、こちらにもいくつかあります。米国と英国の企業グループ市場が、主要な企業グループ市場だと考えています。現在、診療所の約3分の1、正確には3分の1弱です。米国には診療所が30,000あります。その3分の1弱が、企業グループ、またはコングロマリットによる共同購買です。英国はおそらく、それより少し高いと思います。ただ、申し上げたいのは、当社は企業グループでの展開が非常に遅れているということです。