インテグラ・ライフサイエンスHD 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議には、会長兼最高経営責任者（CEO）のスチュアート・エシッグと最高財務責任者（CFO）のリア・ナイトが参加しています。今朝、2026年第3四半期の決算を発表するプレスリリースを公表しました。本日の電話会議で参照するプレスリリースと決算説明資料は、integralife.comの「Investors」内、「Events and Presentations」に掲載されています。ファイル名は「Third Quarter 2026 Earnings Presentation」です。始める前に、本日の電話会議での発言の多くが将来予想に関する記述に該当する可能性があることを、改めてお知らせします。実際の業績が大きく異なる可能性のある要因については、当社がSECに提出した証券取引法に基づく報告書で説明しています。これらの要因は、プレスリリースにも詳しく記載されています。また、冒頭の説明では、報告ベースおよびオーガニックベースの売上高成長率に言及します。

オーガニック売上高成長率は、為替変動、買収、事業売却の影響を除いたものです。特に明記しない限り、内訳別およびフランチャイズ別の売上高成長率は、オーガニックベースの実績に基づいています。最後に、本日の説明には一部、非GAAP財務指標が含まれます。非GAAP財務指標との調整表は、本日のプレスリリースに掲載されています。このプレスリリースは、インテグラが本日SECに提出したフォーム8-Kの臨時報告書の添付資料です。それでは、スチュアートに進行を引き継ぎます。

皆さん、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。多くの皆様がご存じのとおり、当社は借り換えの開始に伴い、10月2日に2026年第3四半期の暫定的な業績と2026年通期の見通しの更新を発表しました。この更新内容が期待外れだったことは認識しています。特に、今年に入って当社が着実に進展してきた中での発表だったためです。本日は、第3四半期の業績、更新した見通しに影響した要因、そして2027年を見据えた当社の優先課題について、さらに詳しくご説明します。第3四半期の売上高は$411 millionとなり、ガイダンスのレンジ下限でした。当四半期には、シンシナティでの操業中断が当初の予想を上回る影響を及ぼし、組織再建事業の成長も予想どおりには実現しませんでした。一方、脳神経外科事業の上振れが、こうした逆風の大部分を相殺しました。

調整後1株当たり利益は$0.59、営業キャッシュフローは$96 millionとなりました。また、レバレッジを3.8倍に引き下げ、四半期末以降には債務の借り換えを無事完了しました。当四半期の力強いキャッシュ創出、レバレッジの低下、借り換えの成功により、バランスシートが強化され、財務の柔軟性が高まりました。これらは一体となって、インテグラ全体の財務プロファイルを改善し、優先課題の継続的な実行を支えるために当社が進めている取り組みの重要な指標です。先に進む前に、四半期を通じて懸命に取り組み、献身的に業務にあたってくれた世界各地のチームに感謝したいと思います。チームは洪水発生への迅速な対応にあたりながら、顧客へのサポートを続け、事業全体で優先課題を推進しました。インテグラでは、多くのことが順調に進んでいます。

製品ポートフォリオの大部分で供給状況が大幅に改善し、第4四半期に予定しているサージメンドの再発売に向けた準備も着実に進んでいます。こうした改善により、営業チームは供給面の課題への対応に費やす時間を減らし、臨床に関する対話により多くの時間を充てられるようになります。特に脳神経外科事業の勢いを心強く感じています。当社の強固な市場での地位、差別化された技術、長年にわたる顧客との関係が、成長の確かな基盤となっています。また、より明確な優先課題、強化された顧客別計画、より連携のとれた顧客対応を軸に、営業組織を再編しました。これらの取り組みが一体となって、長期的により安定した成長を実現できる体制を整えています。年末までの見通しの更新についてですが、第3四半期に2つの要因が生じたため、通期売上高ガイダンスの中間値を約$30 million引き下げました。

第1に、シンシナティ拠点での洪水による財務面への影響が、当初の予想を上回りました。この操業中断により、第3四半期の売上高は約$7 million減少したと推定しており、第4四半期にはさらに約$15 million-$20 millionの売上高への影響が生じると見込んでいます。第2に、製品ポートフォリオ全体の業績にはばらつきがあります。シンシナティを除くと、スペシャルティ・サージェリーは予想を上回り、第3四半期のティッシュ・リコンストラクションの軟調な業績をおおむね相殺しました。年末までの見通しについては、シンシナティを除くスペシャルティ・サージェリーの予想は7月時点のガイダンスからおおむね変わっていません。一方、ティッシュ・リコンストラクションの第4四半期売上高は、従来の予想を下回ると見込んでいます。シンシナティの影響が想定より大きかったことと、第4四半期のティッシュ・リコンストラクションの見通しを引き下げたことが合わさり、通期売上高見通しの引き下げにつながりました。

これによる調整後1株当たり利益と利益率への影響については、リアが詳しく説明します。財務面への影響が明らかになったところで、これらの項目についてさらに説明したいと思います。シンシナティでは、当社のチームが復旧作業を順調に進めるとともに、製品ポートフォリオ全体にわたって顧客を支援し続けています。在庫の活用や第三者の製造委託先からの支援を通じて、シンシナティで製造する製品の大半について操業中断の影響を抑えてきました。また、今後も特に影響が大きい製品、それらの供給を支えるために必要な製造工程、設備の納期、そして製造能力を完全に回復するまでの道筋が、より明確になっています。MAYFIELD製品群が、操業中断に伴う残存する売上高への逆風の大部分を占めています。MAYFIELDは長年にわたり脳神経外科分野の基盤となっており、このフランチャイズの長期的な持続力に引き続き自信を持っています。

2027年第2四半期中に製造業務を完全に再開できるとの見通しに変更はありません。次に、ティッシュ・リコンストラクションについてですが、製品ポートフォリオは回復しつつあるものの、進捗にはばらつきがあります。PriMatrixとDuraSorbは前年同期比で大幅に成長している一方、Integra Skinは年初来でおおむね横ばいです。一方で、主にMicroMatrixを含むUBMでは、引き続き厳しい状況が続いており、これが進捗を相殺しています。その結果、通期のティッシュ・リコンストラクション売上高はおおむね横ばいになると、現在は見込んでいます。供給の混乱により、過去2年間、ティッシュ・リコンストラクションの業績が大きく変動したことは明らかです。現在、製品ポートフォリオ全体で供給状況はおおむね回復しており、需要をより明確に把握できるようになっています。製品ポートフォリオの中でも最大かつ戦略上重要な部分は、2026年の最初の3四半期を通じて、四半期ごとに前四半期比で改善しました。ただし、一部のIntegra SkinのSKUでは、回復に予想以上の時間を要しています。

主な成長課題は引き続きUBMにあり、その業績が製品ポートフォリオの他の領域での進展を相殺しています。SurgiMendについては、市場への再投入に向けて引き続き順調に進展しています。文書作成と商業販売開始に向けた活動に非常に慎重かつ体系的に取り組むとともに、発売を支えるのに十分な在庫の確保を進めています。これら最終段階の活動の完了時期には多少のリスクがあるものの、12月に限定的な商業販売を開始するという見通しは変わっていません。第4四半期のガイダンスでは、引き続きSurgiMendからの重要な売上高貢献を見込んでいません。再発売に向けてKOLと早期に連携を始めたところ、手応えは良好であり、この機会への自信がさらに深まりました。2027年については、PriMatrixと同様の方法で発売を進め、顧客との関係を再構築し、供給範囲を広げながら、段階的に商業展開を拡大していきます。SurgiMendとDuraSorbは、ヘルニア修復やインプラントを用いた乳房再建など、魅力的な市場において、臨床面での差別化をさらに高める機会ももたらします。

インプラントを用いた乳房再建における二つのPMA戦略の一環として、2027年にSurgiMendの適応拡大を見込み、その後にDuraSorbの適応拡大を予定しています。総じて、当社の組織再建製品ポートフォリオの幅広さは、重要な競争優位性です。これにより、幅広い臨床上・経済上のニーズに対応し、顧客や医療環境に応じて最適なソリューションを提供できる、独自の柔軟性が得られます。こうしたポートフォリオ戦略は、顧客との関係を深め、各顧客内での当社のプレゼンス拡大に役立っています。多くの課題に対処する中でも、2026年はこれまで着実な進展を遂げた年となりました。製品の供給状況を改善し、重要製品を市場に再投入するとともに、営業活動の重点を強化し、レバレッジを低下させ、財務の柔軟性を高めました。当社の戦略に変更はありません。魅力的な市場で強固な地位を築き、差別化された製品、信頼されるブランド、長年にわたる顧客関係を有しています。

現在の優先課題は、この基盤をさらに強化し、今年の進展をより安定した事業運営と成長につなげることです。それでは、続いてリアに電話を引き継ぎ、第3四半期の業績とガイダンスについて詳しく説明してもらいます。

スチュアート、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。第3四半期の売上高は$411.2 millionとなり、ガイダンスレンジの下限でした。売上高には、シンシナティによる約$7 millionの影響が含まれています。この影響を除けば、売上高は従来のガイダンスレンジのほぼ中間となっていたでしょう。調整後1株当たり利益は$0.59となり、前年の$0.54から増加しました。営業キャッシュフローは$96 millionとなり、インテグラにとって四半期として過去最高を記録しました。スライド5に移り、第3四半期の業績についてご説明します。第3四半期の売上高は、報告ベースで2.3%、オーガニックベースで2.5%増加しました。スペシャルティ・サージェリーは予想を上回り、ティッシュ・リコンストラクションの軟調な業績をおおむね相殺しました。為替変動は、報告ベースの成長率に約20ベーシスポイントのマイナス影響を及ぼしました。調整後粗利益率は61.1%となり、前年の62.9%から低下しました。

前年同期比の変化は主に、シンシナティに関連する粗利益の逸失に加え、ポートフォリオ構成と製品構成を反映したもので、これらは計画的なコスト削減と生産性向上によって一部相殺されました。調整後EBITDAは$80 million、利益率は19.4%となり、前年の19.5%から低下しました。調整後1株当たり利益は前年同期の$0.54から$0.59に増加しました。これは主に、売上高の増加と、コスト削減施策による営業費用の減少を反映したものです。こうした効果は、シンシナティに関連する売上高がなくなったこと、および逸失売上高に対する保険金の支払い承認時期によって一部相殺されました。スライド6に移ります。スペシャルティ・サージェリーの売上高は$304.1 millionとなり、報告ベースで3.9%、オーガニックベースで4.2%増加しました。脳神経外科と海外事業の堅調な成長が牽引し、シンシナティ施設での混乱が一部相殺要因となりました。