ルメンタム・ホールディングス Deutsche Bank 2026 Technology Conference

はい。まず、Gianni、お招きいただきありがとうございます。本当に光栄です。会場の雰囲気も悪くないですね。

現在起きていることは、こうしたコンピュートラックで必要とされる速度が、銅線ではX距離を伝送できないほどまで高まっているということです。800G、つまり800Gの接続速度であれば、銅線はおそらく10メートルまでなら800Gを安定して伝送できます。現在は1.6Tになっており、銅線で安定して伝送できる距離はおそらく2～3メートルです。データセンター内のラック内部やクラスター内部には、2～3メートルを超えるリンクが非常に多数あります。速度が上がり、800Gから1.6T、最終的には3.2Tへ進むにつれて、銅線の存在や銅線に関する技術的側面を実用化することがますます難しくなります。

ご存じのとおり、データセンター内で相応の距離を接続することは、常に光技術の領域でした。距離が長いため、これまでは比較的少数にとどまっていました。コンピュートラックからスケールアウトスイッチまで接続する場合、距離は数百メートルになります。スケールアウト向けの光接続は以前から存在し、そこには通常、こうしたトランシーバー、つまり光トランシーバーが使われてきました。新たな変化は、光技術がクラスター内部、そしてさらに重要なことにはラック自体の内部にも入ってきていることです。それが本当に数量を押し上げています。Lumentumについて考えると、当社は常にスケールアクロスの領域で事業を展開してきました。データセンター同士を接続する領域です。

データセンターの数が増え、データセンター間で必要となる接続量も増えたため、その数量は急増しました。現在まさに、光技術がラック内部やクラスター内部にも入ってきているのを目にし始めたところで、それが当社の数量を押し上げ、当社にかなり高い成長率が見込まれている理由です。

はい、まず申し上げたいのは、OCSに関する顧客との取り組みの広がりが非常に大きいということです。当社はGoogle以外の顧客から始めました。当社がGoogle向けに出荷していると見なされています。Googleは自社のトポロジーに非常に多数のOCSを導入していますが、初期の出荷段階では、実際にはGoogleよりはるかに大規模な顧客もいました。顧客との議論の広がりは非常に大きく、最も興味深いユースケースの一つは、ラック自体の内部にOCSを導入し、過負荷状態になる可能性のあるGPUやTPUを迂回するためにラックごとに1台を使えるようにすることです。実際、データセンター内では驚くほど多くのGPUが故障します。GPUが故障し、そのコンピュートモデルに2,000万、3,000万、4,000万ドル相当の計算時間がかかっていて、何かが停止すれば、それは問題です。そうですよね。そこで、そうしたGPUをどのように迂回してルーティングするか、またGPUが過負荷になった場合にトラフィックをより適切に振り分けるにはどうすればよいか、という動きが出ています。

OCSをまさにその用途で使うのは、非常に良い方法です。さて、Gianni、当社にとって非常に重要だったのは、最大顧客が前回の決算発表以降、当社への発注を大幅に増やしたことです。受注残高と受注ペースが大幅に伸びています。その結果、当社は会社のガイダンスを引き上げ、新たなガイダンスを提示する自信を得ました。つまり、2028年には40ドルの利益創出力を実現できると考えています。

非常に大きな数字であり、当社の利益創出力がどの程度になると考えているかについて、セルサイドのアナリスト全体に対する大幅な引き上げだと思います。これは現在、OCSが大きく牽引しています。前回の決算発表以降、OCSの数字は大きく伸びており、その良好なマージン特性を踏まえると、2028年、つまり当社の2028年度における利益創出力の見通しを大幅に引き上げる大きな自信につながっています。

はい、そう思います。あなたがかなり親しく仕事をしているKathyがTAMの数字を示しています。そのTAMは80億ドルです。当社はそう考えており、昨年のOFCでその数字を提示しました。現在のTAMは、実際には大幅に過小評価されているように見えます。OCSの活用方法を見つけようとする動きが、あまりにも急速に広がっています。OCSには電気スイッチに対して大きな電力面の優位性があり、損失面でも大きな優位性があります。スイッチを通過する際の損失は、電気スイッチで見られる損失をはるかに下回ります。この2つの要因が相まって、顧客基盤ではどのように活用するかについて多くの議論が活発化しています。時間軸を先まで見通すと、これは当社における最大の成長ドライバーの一つになると考えています。はい、現時点では主に、これを有意義に活用できるトポロジーを確立した1社の顧客に結びついていると言えます。

その顧客の数量は非常に大きく伸びています。その顧客は市場で好調に推移しています。トーラス当たりのOCS数が増加しています。これらすべてが明らかに当社にとって非常に好ましいことであり、そのため2028年についてこの新たな目標を提示するに至っています。それに加えて、顧客基盤はますます広がっており、当社は非常に期待しています。来年3月の次回OFCでは、KathyがそのTAMについて新たな数字をまとめると確信しており、以前提示した80億ドルから大幅に増えると思います。