ステッチ・フィックス 2026年 第4四半期 決算説明会

本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のマット・ベアと最高財務責任者（CFO）のデビッド・アウフダーハーが参加しています。第4四半期および2026会計年度通期の業績の詳細は、当社ウェブサイト investors.stitchfix.com の四半期決算セクションにプレスリリースとして掲載しています。本日の電話会議のウェブキャストへのリンクも当社ウェブサイトに掲載しています。皆さまにあらかじめお伝えしておきますが、本日の電話会議では、リスクと不確実性を伴う将来予想に関する記述を行います。実際の業績は、当社の将来予想に関する記述で想定しているものと大きく異なる可能性があります。今回報告する業績は、将来の業績を示すものとみなすべきではありません。

業績が異なる結果となる可能性のある要因については、SEC提出書類をご確認ください。特に、本日発行・提出したプレスリリースに加え、今週後半に提出する予定の2026会計年度のForm 10-K年次報告書をご覧ください。また、本日の電話会議における将来予想に関する記述は、本日時点で当社が入手している情報に基づいている点にもご留意ください。当社は、法律で義務付けられている場合を除き、将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。なお、2024会計年度は、第4四半期に1週間が追加されたため、53週間の会計年度となりました。そのため、本日の電話会議で言及する前年同期比の売上高成長率の連続する四半期については、追加された1週間の影響を除いた調整後の52週間ベースに基づいており、当社の業績をより正確に反映すると考える比較を提供しています。

本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標について説明します。最も直接的に比較可能なGAAPベースの財務業績との調整表は、当社の投資家向け広報ウェブサイトに掲載しているプレスリリースに記載しています。これらの非GAAP指標は、当社のGAAPベースの業績に代わるものではありません。最後に、本日の電話会議全編は当社の投資家向け広報ウェブサイトでウェブキャスト配信しており、まもなく同ウェブサイトで録音再生をお聴きいただけるようになります。それでは、マットに進行を引き継ぎます。

ありがとうございます、シェリル。皆さま、こんにちは。2026会計年度は、スティッチフィックスにとって極めて重要な1年となりました。当社は戦略を前進させ、より強固で健全な事業として年度を締めくくりました。事業基盤のレジリエンスが高まり、クライアント体験も刷新されています。通期売上高は6.4%増の$1.35 billionとなりました。アクティブクライアントの動向は引き続き改善し、第4四半期には成長率が前年同期比で改善するのが9四半期連続となりました。通期の貢献利益率は30%を上回る水準を維持しました。また、事業全体で規律ある実行を徹底した結果、調整後EBITDAおよび調整後EBITDAマージンは当社の予想を上回りました。第4四半期の売上高は$324.4 millionで、前年同期比4.2%増となり、売上高の比較がプラスとなるのは6四半期連続となりました。スティッチフィックスは今回も米国のアパレル、フットウェア、アクセサリー市場全体を上回りました。最新のサーカナのデータによると、同市場は同期間におおむね横ばいでした。通期売上高も米国全体の

市場を上回り、当社が6.4%増だったのに対し、市場は1%増でした。アクティブクライアント1人当たり売上高（RPAC）は3四半期連続で過去最高を更新し、第4四半期には$592に達しました。第4四半期の調整後EBITDAも予想を上回る$10.8 millionとなり、マージンは3.3%でした。変革の結果、当社はクライアント体験を大きく進化させました。その重点は、4つの柱、すなわち新たなエンゲージメント機会の創出、クライアントとスタイリストの関係深化、より柔軟なFixの導入、品ぞろえの強化です。特に、現在提供しているより大型のFixによる柔軟性の向上と、より幅広く関連性の高い品ぞろえが、この期間に実現した業績の主要なけん引役となりました。より大型のFixと品ぞろえの改善が相まって、Fix当たり商品点数と平均小売単価（AUR）はともに8四半期連続で伸長しました。

より大型のFixにより、クライアントは1回のFixでより多くのスタイリングニーズに対応できるようになりました。また、マーケットブランドとプライベートブランドを含む、よりトレンドに即した品ぞろえとカテゴリーの拡充により、幅広い値上げではなく、商品構成の好転を通じてAURが伸長しました。こうした持続的な伸長は、第4四半期のFix平均注文額の力強さにつながり、売上高成長の主な原動力となりました。当四半期は、ウィメンズとメンズの両方のFix事業が前年同期比で成長し、メンズは5四半期連続で2桁成長を達成しました。当社のマルチブランド・ポートフォリオは、差別化されたプライベートブランドと、厳選したマーケットブランドを組み合わせたものです。これにより、幅広いワードローブのニーズに対応できます。第4四半期も、当社のプライベートブランドは引き続きクライアントから支持されました。ウィメンズでは、マーケット・アンド・スプルース、41ホーソーン、モンゴメリー・ポストが、2四半期連続で売上高上位3ブランドとなりました。

メンズでは、当四半期の売上高上位5ブランドのうち3つがプライベートブランドで、具体的には01.アルゴ、ホーカー・ライ、アレスベリーです。これらのブランドへの投資を継続するとともに、個々のクライアントセグメントのニーズに応えるコレクションを定期的に投入しています。例えば8月には、クライアントから寄せられた教師関連の数千件のリクエストを参考に、教師向けの41ホーソーンのカプセルコレクションを立ち上げました。また、クライアントが憧れる市場ブランドを提供し、クライアントが見つけることに期待を膨らませると考えるブランドを新たに導入することで、業界最高水準のブランドポートフォリオをクライアントにお届けすることにも注力しています。2026年度の開始以降、ローン、ビルケンシュトック、アウトドア・ボイス、マルボン・ゴルフを含む80を超える新ブランドを追加しました。最近追加したブランドには、ファーム・リオ、バグー、メレル、ジョーダン・ブランド、ナイキ・ゴルフ、ミッチェル＆ネスのNFLライセンスアパレルなどがあります。

市場ブランドの品揃えでは、8月初旬にフェイバリット・ドーター、アレックス・ミル、Zサプライと共同で、他では購入できない新学期向けコレクションを立ち上げました。これらのコレクションは、シーズン中に見過ごされていると感じることが多いと話していた母親向けにデザインしたもので、3つすべての立ち上げにおける初期の実績は心強いものとなっています。カテゴリーの拡大は引き続きステッチ・フィックスにとって大きな機会であり、アクティブウェアおよびアスレジャー、フットウェア、アクセサリーなど、従来は浸透度が低かった分野で品揃えの拡充を続けています。これらのカテゴリーは、すべてのクライアントのワードローブのニーズに応えるという当社の目標を支えるものであり、力強い成長が見られています。例えば、ウィメンズとメンズを合わせると、アクティブウェアおよびアスレジャーは前年同期比21%成長し、フットウェアは第4四半期に14%成長しました。アクティブクライアントについては、当四半期末時点で2.277 million人となりました。

2026年度は、新規クライアントとメンズのアクティブクライアントが前年同期比で増加し、ウィメンズのアクティブクライアントも前年同期比で改善しました。クライアント維持率は8四半期連続で前四半期比改善し、第4四半期は約4年ぶりに3四半期連続で最高水準を記録しました。これらのトレンドは、現在のクライアント基盤の強さとレジリエンス、顧客生涯価値（LTV）の高いクライアントの獲得に規律を持って注力していること、そして家族アカウントを通じたオーガニックな成長を反映しています。家族アカウントにより、世帯全体にサービスを提供できます。当社の戦略のもう1つの要素は、当社が独自の強みを生かして対応できる、スタイリングのニーズが非常に具体的なクライアントセグメントにリーチすることです。その一例が、GLP-1薬に伴う身体やサイズの変化に向き合っているクライアントです。当社のスタイリストは全員、身体の変化の過程にあるクライアントをサポートできるよう訓練を受けており、現在では、その変化の各段階に合ったスタイルを揃えたテーマ別のフィックスも提供しています。

この機会は、より広範な市場においても、また新規のステッチ・フィックスのクライアントから聞いている声においても明らかです。最近、オンボーディング時に新規クライアントの20%が、身体の変化に伴うスタイリングのアドバイスを求めていると回答しました。最近のギャラップの世論調査によると、GLP-1薬を使用している米国人口における浸透率のほぼ2倍であり、これは、このニーズに対するステッチ・フィックスの特有の関連性を裏付けています。いつものことですが、テクノロジーは、お客様にサービスを提供する当社の能力の中核であり続けています。AIは当社の戦略を強力に加速させるものであり、独自のデータとアルゴリズムを15年間にわたって活用してきた経験に、スタイリストの専門知識を組み合わせることで、顧客体験と業務の両面にAIを取り入れるための差別化された基盤を構築しています。ステッチ・フィックス・ビジョンは、お客様向けの取り組みの一例です。

当社はスタイル可視化プラットフォームを顧客体験全体により広く統合しており、お客様がショッピングの過程のあらゆる段階で、ご自身の姿を反映したスタイルを確認できる未来に向けて取り組んでいます。AIとお客様一人ひとりの好みに対する深い理解を組み合わせることで、ビジョンはパーソナライズされたスタイルのインスピレーションを提供します。ビジョンを利用するお客様については、90日間のフリースタイル支出が大幅に増加し続けています。AIは、業務の効率化にも貢献しています。スタイリングにおいては、生成AIツールを活用して、フィックスの商品提案を行うスタイリストをサポートしています。これにより、スタイリストはより多くの時間を顧客サービスに充てられるようになります。フルフィルメントセンターでは、AIによって日々の労働力計画とリアルタイムのスタッフ配置計画を改善しています。カスタマーサービスでは、AIエージェントがより多くの定型的な問い合わせに対応することで、問い合わせをより迅速に解決し、チームがより手厚い対応を必要とするお客様へのアプローチに集中できるようにしています。

その結果、追加のサポートを必要とせずに解決できたチャットの割合は、2倍以上に増加しました。これらの取り組みを組み合わせることで、生産性が向上し、サービス提供コストが低下しています。変革戦略と、最もパーソナライズされた顧客中心のショッピング体験を提供する取り組みをさらに進める中で、当社は最近、最高製品・テクノロジー責任者としてスリー・スリーダララージを迎えました。スリーは、著名な小売・消費者ブランドにおけるAI統合を含め、製品およびテクノロジー分野で幅広いリーダーシップ経験を有しています。彼をチームに迎えることができ、大変うれしく思っています。2027年度を見据えると、当社の見通しには、より厳しい消費者環境が反映されています。デービッドから見通しについて詳しく説明します。これには、Q1のみに影響するフィックス数量の削減も含まれます。こうした状況は短期的な見通しに影響を及ぼしますが、当社の戦略や、今後の機会を変えるものではありません。

お客様が購入するものをより慎重に選ぶようになるほど、一つひとつの購入をより relevant なものにするパーソナライズされたサービスの価値は、いっそう明確になります。過去2年間で、当社はその約束を実現するための能力を構築してきました。より柔軟なフィックス体験、より魅力的な品揃え、そして独自のお客様データ、AI、スタイリストの専門知識によって支えられたパーソナライゼーションです。当社がコントロールできる施策を通じて、短期的な逆風には積極的に対応しています。スティッチ・フィックス・ビジョン、ファミリーアカウント、より柔軟なフィックスの提供など、最近導入した多くのイノベーションが初期段階で好調に推移していることを心強く感じていますが、その効果をさらに高める余地はまだ十分にあります。これらの体験を引き続き改善し、認知度を高め、利用を拡大していくことで、オーガニックな売上高およびお客様数のさらなる成長を支えられると考えています。これまでに達成した財務面での進展が、こうした成長施策に投資する当社の能力を支えています。