ナスダック 2026年 第3四半期 決算説明会

電話会議には、当社の会長兼最高経営責任者（CEO）のアデナ・フリードマン、最高財務責任者（CFO）のサラ・ヤングウッドをはじめ、経営陣のメンバーが参加しております。用意した説明を終えた後、質疑応答に移ります。本電話会議に関連するプレスリリースと決算説明資料は、投資家向け広報ウェブサイトでご覧いただけます。本日の電話会議でお伝えする内容のうち、見通し、期待、計画、戦略に関するものを含む一部の記述は、将来予想に関する記述です。これらの記述にはリスクと不確実性が伴い、実際の業績は、これらの記述で明示または暗示された内容と大きく異なる可能性があります。リスクの概要はプレスリリースに記載しており、より詳細な説明は年次報告書（Form 10-K）に記載しています。

これらの記述は本日時点のものであり、当社は更新する義務を負いません。当社は、買収・売却の影響および為替変動の影響を除いた、非GAAPベースで業績を説明します。非GAAP指標の定義および最も直接的に比較可能な米国GAAP指標との調整表は、決算説明資料のほか、投資家向け広報ウェブサイト（ir.nasdaq.com）の「Financial」セクションに掲載されているファイルでご覧いただけます。それでは、ここでエイデナに引き継ぎます。

ありがとうございます、アト。皆さん、おはようございます。本日はまず第3四半期の業績を振り返り、その後、各事業部門の業績について説明します。その後、サラに引き継ぎ、業績の詳細について説明してもらいます。第3四半期、ナスダックは各事業部門で力強い業績を達成しました。上期の際立った勢いを引き継ぐとともに、お客様にとって信頼できる変革パートナーとしての当社の地位をさらに強固なものにしました。ナスダックは、金融システムを変革する最も重要かつ持続的なトレンドのいくつかを主導する立場にあります。その多くは、影響がまだ現れ始めたばかりです。パッシブ投資の継続的な拡大から、個人投資家による直接保有の広がりまで、投資を取り巻く環境は大きく変化しており、資本市場の中心におけるナスダックの役割をさらに強化する機会が生まれています。

市場のさらなる接続と常時稼働への移行が勢いを増す中、ナスダックは次世代の市場インフラを形作っています。同時に、人工知能は、機関投資家の意思決定、リスク管理、資本配分のあり方を支える基盤となりつつあります。ナスダックは、プラットフォーム全体に組み込まれたソリューションを通じて、その主導的な地位をさらに強化しています。経済環境は、こうした主要トレンドの進展に引き続き好意的です。米国経済は、インフレと高金利に対処しながらも底堅さを示し続けています。また、堅調な企業収益、健全な個人消費、AIおよびデジタルインフラへの継続的な投資が、経済を支えています。それでは、業績について説明します。第3四半期の売上高は$1.5 billionで、前年同期比14%増となりました。ソリューション売上高は$1.2 billionで、18%増でした。全社の年換算経常収益（ARR）は、前年同期比14%増の$3.4 billionとなりました。

費用は$638 millionで、12%増でした。営業利益の16%増に加え、自社株買いプログラムの効果もあり、希薄化後EPSは19%増となりました。各事業部門では、キャピタル・アクセス・プラットフォームズの売上高が20%増、ARRが8%増となりました。フィナンシャル・テクノロジーの売上高は16%増、ARRは18%増となり、マーケット・サービスの純売上高は2%増となりました。それでは、事業部門別の業績に移り、まずキャピタル・アクセス・プラットフォームズについて、データと上場サービスから説明します。当社の上場サービス事業は、上期からの力強い勢いを維持しました。新たに15社の事業会社を迎え、調達額は$32 billionに達しました。四半期中のIPOで規模上位10社のうち8社を獲得し、獲得率は79%となりました。年初来では、新たに56社の事業会社が上場し、調達額は合計$144 billionに達しており、獲得率は74%です。

ヒルトンは10月20日に普通株の上場先をナスダック市場に移す計画を発表しました。これを受け、11月初旬にナスダックに迎えることを楽しみにしています。欧州の上場サービス事業では、北欧地域で引き続き成長を牽引しました。新たに8社の事業会社を迎え、その中には、四半期中に時価総額で欧州最大の上場となったIQMクアンタム・コンピューターズも含まれています。ここ数週間、一部のセクターの企業がIPOの時期を再検討するなど、IPO環境には若干の軟化が見られますが、上場案件のパイプラインは引き続き堅調です。幅広いセクターで株式公開市場への参入を準備する多様な企業を支援するうえで、当社は有利な立場にあります。当社のデータ事業は2桁成長を達成しました。AIソリューションや常時稼働する市場への移行を支える、業界標準として高く評価される当社データへの顧客の強い需要が成長を牽引しました。

四半期中、さまざまな顧客層や複数の地域におけるエンタープライズライセンス数は、前年同期比で34%増加しました。当社のインデックス事業は、商品イノベーション、グローバル展開、当社商品に対する投資家需要の拡大を背景に、過去12カ月間で過去最高となる$141 billion、四半期では$49 billionの純資金流入を達成しました。四半期中に新商品を32本投入し、そのうち10本は保険商品でした。年初来の投入数は合計97本となり、前年の同時期を上回るペースです。四半期中に投入した全商品の50%は米国外で導入されました。商品イノベーションは、引き続きインデックス事業の大幅な成長をもたらしています。過去12カ月間の純資金流入の35%は、過去5年間に投入した商品によるものです。ブラックロックおよびステート・ストリートとの提携では、初期段階ながら引き続き勢いが見られ、両社合計の運用資産残高は$1 billionを超えています。

また、インベスコとの長年にわたる提携も引き続き拡大しており、インベスコ・ナスダック・インターナショナル・イノベーターズ100 ETFの設定を通じて、インベスコQQQイノベーション・スイートを拡充しました。ワークフローおよびインサイト事業に移ります。分析サービスが成長を牽引し、eVestmentとDataLinkの双方で売上高が2桁成長しました。これを、好調な受注の伸びと顧客による導入の拡大が支えました。AIを活用したソリューションへの需要の高まりが、引き続きeVestmentの成長を後押ししています。年初来、eVestmentの受注の25%はAI関連の用途に関するものでした。eVestmentのデータ資産の対象範囲を拡大し、プライベートファンドのカバー数は95,000超となりました。2025年末から19%増加しており、機関投資家向け投資インテリジェンスの信頼できる提供者としての当社の地位を強化しています。また、ジュニパー・スクエアとの新たな提携を通じてeVestmentの提供範囲を拡大し、キャピタル・インテリジェンスを開始しました。これにより、ナスダックeVestmentのデータを、プライベート市場の顧客向けにジュニパー・スクエアのワークフローへ直接組み込みます。

DataLinkでは、顧客がAIネイティブなワークフローを構築する中、引き続き提供範囲を拡大しています。例えば最近、ロビンフッドと提携し、新たな独自データセットを同社の自律型取引プラットフォームに組み込みました。これにより、投資家は高度な市場センチメントと機関投資家水準の投資家インサイトを活用し、自律型の意思決定を行えるようになります。次に、金融テクノロジー事業ですが、当四半期も好調な業績を達成し、売上高は16%増、ARRは過去最高の18%増となりました。顧客は引き続き、組織の近代化と変革に向けて当社のソリューションを選択しており、ミッションクリティカルなテクノロジーへの底堅い需要につながっています。販売サイクル、契約期間、受注構成にも変化はありません。当四半期には、新規顧客54社、クロスセル5件、アップセル135件を獲得しました。クラウド機能への長年にわたる投資が、引き続き当社の業績を支えています。当四半期、フィンテック事業ポートフォリオ全体の受注の85%がクラウドベースのソリューション向けでした。

ナスダックは当四半期、Chartis RiskTech100で過去最高の評価を獲得し、世界第2位にランクインしました。また、リスク管理、金融犯罪防止、取引監視、コーポレートガバナンスの各分野で、14のカテゴリー賞を受賞しました。この成果は、顧客が最も差し迫った課題を解決できるよう、統合的な機能を構築するOne Nasdaq戦略が実を結んでいることを示しています。金融犯罪管理テクノロジーでは、ナスダック・ベラフィンの売上高が23%増加し、ARR成長率は前四半期比で2ポイント上昇して19%となりました。当四半期には、中小企業の新規顧客45社と大企業との契約3件を獲得しました。これにより、年初来の大企業との契約は12件となり、昨年通年の9件を上回りました。ナスダック・ベラフィンは、製品と業務の両面でAIイノベーションを加速し続けており、850社を超える顧客が当社の自律型AIワークフォースを利用しています。

こうした機能をさらに拡充するため、当四半期には新たな自律型ワーカー2つを本番環境に導入しました。取引構造化を担当するエージェンティックAMLアナリストと、ACH詐欺に対応する当社初の不正対策ワーカー、エージェンティック不正アナリストです。規制テクノロジー事業は、クラウド、AI、デジタル資産に関する近代化の取り組みを支援するナスダックのソリューションへの顧客需要に支えられ、持続的な成長を達成しました。全体で、新規顧客10社を獲得し、そのうちクロスセルが2件、アップセルが86件でした。AxiomSLでは、顧客との強固な関係とアップセルに支えられ、サブスクリプション売上高が増加しました。海外でも勢いを維持し、スイスの大手プライベートバンク1行で地理的なカバレッジを拡大するとともに、ブラジルの大手銀行を新たな顧客として獲得しました。変化する規制環境に備える中、規模や地域を問わず幅広い銀行から、引き続き強い関心が寄せられています。例えば当四半期には、G-SIBの1行とバーゼルIII導入に関する契約を締結しました。

また、米国の大手地方銀行との関係をさらに深め、同社は業務の近代化に向けて当社のクラウドベースのソリューションの利用を拡大しました。監視事業では、市場が常時稼働体制へ移行する中で強い需要が見られ、クラーケン、カルシ、APACで顧客を獲得しました。これらの取り組みは、新興市場の運営者が市場の健全性と投資家の信頼を大規模に守るうえで、当社が果たす役割を示しています。また、AI機能の顧客による採用も拡大し、Calibration CopilotとGenAI News Copilotの新規顧客を獲得したほか、より幅広いAIソリューションの販売パイプラインも拡大しています。キャピタル・マーケッツ・テックは、トレード管理サービスの堅調な成長に加え、ソフトウェアソリューションの新規顧客獲得と追加販売により、引き続き力強い勢いを維持しました。事業全体では、クロスセル1件を含む新規顧客2社を獲得し、追加販売は48件でした。

Calypsoでは、AI、ポストトレード、デジタル資産の各機能を通じてプラットフォームを推進し、重要なワークフローの近代化と自動化に取り組むお客様を支援しています。HSBCがナスダックとの15年にわたるパートナーシップを延長し、Calypsoの包括的な上場デリバティブ清算機能を追加すると発表しました。この新機能により、店頭デリバティブ、上場デリバティブ、レポの清算を単一のプラットフォームに統合し、HSBCは証拠金、担保、リスクをより効率的に管理できるようになります。この節目は、市場が常時稼働の未来へと移行する中、お客様が必要とする統合テクノロジー、担保効率、AI対応のデータ基盤を提供するため、Calypsoへの投資を継続していることを示しています。当四半期には、Calypsoにエージェント型AI機能も導入し、お客様が取引ライフサイクル全体でAIエージェントを展開し、規模を拡大できるようにしました。市場インフラが常時稼働環境へと進化する中、こうしたエージェント型AI機能は重要な役割を果たします。