ネビウス・グループ ゴールドマン・サックス主催 Communacopia + Technology Conference 2026

ありがとうございます。ありがとうございます。いいですね。

始める前に、この対話はメディア向けではなく、オフレコであることを申し添えておきます。すばらしい。それでは早速始めましょう。まずArkady、AIコンピューティング需要について少しお話しいただけますか。投資家の間で主要な論点の一つとなっているのは、現在のAIインフラ投資サイクルが最終的にどれほど持続するのかという点です。現在の市場で何が起きているのか、また、それは基礎となるAIコンピューティング需要の持続期間について何を示しているのか、お話しいただけますか。2026年以降に対する見方は、どの程度強まっていますか。

ここで新しいことをお話しできるとは思いません。価格の動向は誰もが目にしています。現在の需要が、現実世界でこの需要に応えるために構築できる能力を大きく上回っているのは明らかであり、価格には常にこの需給の不均衡が反映されます。AIは、コーディングや最近ではセキュリティ、オフィス業務など、今後登場する多くの分野を含め、現実の生活や産業に何らかの形で大きな付加価値を生み出しています。そこで生み出された価値は、需要に応えるツールを提供する人々、モデルを提供する人々へと流れ、さらにその下流にいる私たちのように、これらのモデルを稼働させるコンピューティング能力やクラウドを提供する人々へ、そしてインフラを構築する人々へと流れていきます。私たちもインフラを構築しています。需要は非常に大きく、たとえば年に何倍にも、場合によっては年に数十倍にも成長しています。

物理的な世界には限界があります。年に10倍のペースで成長することはできません。それが、この不均衡が生じている理由です。おそらく数カ月前にもお話ししましたが、望めば、2027年分の需要をすべて今すぐ販売できる状況です。物理的に供給できる量をはるかに超える引き合いがあります。私たちは先行販売をあまり行っていません。現在は余剰の供給能力に注力しており、後に販売する予定です。後に販売する供給能力を構築しています。ただ、前回公の場でお話しして以来、実際に、この需要の兆候はさらに強まりました。現在では、2028年第1四半期、第2四半期向けの注文を受けています。現在、数万台のvGPUやGPUを求める顧客がいます。したがって、現在の需要は無限と言えるほどだと見ています。

この世に無限なものはありませんが、今のところ、見通せる範囲では需要が誰も供給できる量を大きく上回っています。この状況がどれほど続くかについて、以前は18カ月と話していました。今では、容易に24カ月、あるいはそれ以上と話せると思います。ただ、現状として、AIは機能しています。AIは現実の生活に実際の価値を生み出しています。その需要に応える必要があります。業界として、私たちはそれほど速く構築できないのです。それが価格上昇の理由です。

Palantirが言う「主権型」とは、企業にとっての主権を指します。企業はAIを利用しています。AIを利用することで、大量のデータを生成します。そのデータがモデルに戻されてモデルを改善し、さらに多くのデータを生み出すというループが続きます。現在、企業には実際に選択肢があります。商用モデルを利用して自社のデータをそこに投入し、モデルの改善に役立てることもできます。一方で、オープンソースのオープンウェイトモデルを自社の管理下で利用し、そのモデルにデータを投入して、自社のためにモデルを改善し続け、そのデータを世界中と共有しないという選択もできます。実際には、一般にオープンウェイトモデルは商用モデルより品質が低い状態から始まります。しかし、商用モデルは非常に汎用的です。商用モデルは高価です。オープンウェイトモデルは、このデータを使って反復的なループの中で学習させることができるため、企業の特定の狭い領域において、汎用モデルよりも高い知能レベルにまで改善できます。

私たちの実務では、これがうまく機能する事例が数多くあります。つい最近では、顧客の一社であるShopifyについて、同社のCEOによる有名な投稿がありました。そこでは、オープンウェイトモデルを利用し、自社データを繰り返し学習させた結果、GPT-5や6を上回る品質を実現したことが示されていました。つまり、オープンモデルに自社データを投入し、ループの中で何度も繰り返すことで、自社の領域においてより高い品質を実現できます。企業が取り組むべきなのはこれであり、こうすることで自社のデータを共有せずに済みます。データは自社で保持できます。競合他社も含めた世界中の人々のモデル学習に、自社データを使わせることもありません。

Palantir、NVIDIA、そして私たちは、企業がAIを活用する主要な仕組みとして、これを構想しています。これを実現するために、Palantirはオープンモデルとデータをやり取りするこのループを構築するツールを持っていますが、それを稼働させるインフラが必要です。以前は、そのためにハイパースケーラーを利用し、データをそこに送っていました。しかし、顧客はそれを好みません。繰り返しになりますが、データが誰とでも共有されるからです。オープンウェイトモデルを稼働させられる、モデルからクラウド、ラック、データセンターに至るまで管理されたスタックが必要でした。Palantirはスタック全体を管理できます。私たちはこれを提供しており、相乗効果として、さまざまなオープンモデルを稼働させるトークンファクトリーに至るまで、スタック全体を提供します。Palantirはそれを受け取り、その上に自社のツールと顧客基盤を組み合わせます。

私たちにとって、これは企業顧客への優れた販売チャネルです。両社が力を合わせることで、市場にサービスを提供する優れた手段になることを期待しています。

Arkadyが先ほど説明したとおり、企業でのAI導入がどのように進むかについて、私たちとPalantirの間には非常に強力な価値提案があります。私たちが持つフルスタックの能力とPalantirのツールを組み合わせ、さらに重要な点として、企業向け市場におけるPalantirの信頼性と勢いを生かして協力することで、現在の企業での導入状況を大きく超える事業機会を共同で開拓できると確信しています。実際に、これによって当社の企業向け事業全体が加速し、Nebiusの顧客基盤の多様化にも貢献するでしょう。