ロジャース・コミュニケーションズ 2026年TMTカンファレンス

さて、昨夜の試合についてですが。

いやあ、チャンスを逃しましたね。

もちろんです。この話題は時々出てきます。

はい。最優先事項はKilmerの買収を完了することです。

第4四半期のごく早い時期に完了できると期待し、そうなることを願っています。リーグの承認がまだ2件残っています。NBAは今週会合を開くと思いますし、NHLも今後数日以内に会合を開く予定だと思います。承認を得るのは難しくないと考えています。当社はよく知られた企業です。この取引も広く知られています。承認は通り、買収は第4四半期の早い時期に完了すると見ています。完了後、MLSE、Blue Jays、Rogers Sports & Mediaを一つにまとめ、単一の法人に統合します。その法人は単一の持株会社となり、その下に複数の完全子会社を置きます。これにより、単一のRogers Sports & Mediaグループとなります。その後、2つのことに注力します。

1つ目は、売上とコストのシナジーを実現することです。これは、まさに着手したばかりの取り組みです。比較的早く進むと考えています。すでにいくつか変更を進めてきました。MLSEの経営権を取得してから、変更に関する優先事項やコスト抑制策を進め、各チームとの取り組み方も一部変えることができました。この取り組みが十分に実を結ぶまでには、Shawで行ったのと同様、1～2年かかると見ています。次に、それを市場に持ち込みます。すでに、投資家候補との初期的な協議を始めています。アドバイザーも起用しています。市場に提示する前の最終承認を得るため、CIMとティーザー資料をリーグに提出しています。買収して経営権を取得した後は、比較的速やかに売却に向けて動く方針です。

私募による売却になると見ています。新たな上場企業をつくる考えはありません。おそらく機関投資家が中心になると見ていますが、個人の富裕層や一族からも何件か問い合わせが来ているので、選択肢は幅広く考えていきます。今年後半にまとまればと期待していますが、時期としては厳しいかもしれません。そうでなければ、2027年初めを目指します。Bellの持分を買収したのは7月で、正確には7月1日付で完了しました。それは2025年のことです。したがって、信用格付機関が基準とする2年間の期間では、デレバレッジを進めるために2027年半ばまであります。この案件を市場に持ち込み、取引を完了し、目指す評価額と売却代金を得るには十分な時間があります。評価額について、これまで追加の推定を示したり、公表したりするのは控えてきました。

ここ数カ月で成立した取引をご覧になったと思います。評価額は上昇し続けています。私は楽観的です。市場がどの水準の評価額を付けるか、見てみましょう。少なくとも、売却する資産の質を反映した評価になると考えています。売却するものと買収するものには大きな違いがあります。今回の買収はパートナーとのコールオプション契約に基づいていたため、買い手は当社だけでした。Kilmerが競争入札にかける余地はありませんでした。一方、今回の売却では逆の状況になると見ており、競争が生じると考えています。そのため、統合後の事業体について妥当な評価額を引き出せることを期待しています。非常に高い評価額を期待しています。市場がどう判断するか見てみましょう。この話はここまでにしておきます。