アマゾン 2026年 第2四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。2026年第2四半期決算説明会へようこそ。本日は、当社CEOのAndy JassyとCFOのBrian Olsavskyが皆様のご質問にお答えします。本日の電話会議をお聞きになる際は、当社のプレスリリースをお手元にご用意いただくことをお勧めします。そこには決算のほか、当四半期に関する指標やコメントも記載されています。特に明記しない限り、本電話会議での比較はすべて、2025年の比較対象期間の実績に対するものです。当社のコメントおよび皆様のご質問への回答は、2026年7月30日現在の経営陣の見解のみを反映しており、将来予想に関する記述が含まれます。実際の業績は大きく異なる可能性があります。当社の決算に影響を及ぼす可能性のある要因に関する追加情報は、本日のプレスリリースおよびSECへの提出書類（直近の年次報告書Form 10-Kおよびその後の提出書類を含む）に記載されています。

本電話会議では、特定の非GAAP財務指標について説明する場合があります。当社のIRウェブサイトに掲載されているプレスリリース、今回のウェブキャストに付随するスライド、SECへの提出書類には、これらの非GAAP指標に関する追加開示が記載されています。そこには、各指標と比較可能なGAAP指標との調整表も含まれています。当社の業績見通しには、これまでに確認している受注動向と、現時点で適切だと考えている前提が織り込まれています。

当社の業績は本質的に予測が困難であり、外国為替レートやエネルギー価格の変動、世界の経済・地政学的状況の変化、関税・貿易政策、メモリーチップを含む資源・供給の変動、景気後退懸念の影響、インフレ、金利、地域の労働市場の制約、世界情勢、インターネット、オンライン商取引、クラウドサービス、新規・新興技術の成長率、ならびにSECへの提出書類に詳述した各種要因など、多くの要因によって大きな影響を受ける可能性があります。当社の業績見通しには、とりわけ、追加の企業買収、リストラクチャリング、または法的和解を締結しないことが前提となっています。当社の商品やサービスへの需要を正確に予測することはできないため、実際の業績は当社の見通しと大きく異なる可能性があります。それではAndyに電話会議を引き継ぎます。

ありがとう、Dave。当社の売上高は2,006億ドルで、前年同期比20%増となりました。営業利益は275億ドルで、前年同期比43%増となりました。第2四半期もAmazonにとって非常に好調な四半期となりました。まず、現在急成長しているAWSから始め、数値、何が起きていると考えているか、そして今後数年間に多額の設備投資を行うとしても、ROICの構図に期待を持てる理由を説明します。まず数値です。売上高成長率は前年同期比36.7%で、5四半期連続で加速しました。AWSの売上規模が現在の半分未満だった時期以来、18四半期ぶりの最も速い成長率です。四半期ベースで売上高が46億ドル超増加しました。これは当社史上最大の増加幅の約80%増に相当します。受注残高は4,960億ドルで、前年同期比で3桁成長しています。

AWSの年間換算売上高ランレートは現在1,690億ドルです。参考までに、単独企業であればFortune 500で24位に相当します。当社の半導体事業の年間売上高ランレートは現在250億ドルを超えており、前年同期比で3桁の伸び率となっています。当社のAI売上高ランレートは前四半期比で大幅に増加し、現在は250億ドルも超えており、前年同期比で3桁の伸び率となっています。お客様がAWSを選ぶのは、当社が最も幅広い機能を提供しているからです。お客様はAI推論を他のアプリケーションやデータの近くに置くことを望んでおり、その多くが他のどこよりもAWS上に存在しています。それは、AWSが最も強固なセキュリティと運用性能を備えているからです。AIと非AI、つまり当社がコアと呼ぶ領域の双方で力強い成長が見られており、一方の成長がもう一方の成長を促しています。

AIの成長がコアを押し上げるのは、トレーニング後の強化学習やエージェントのツール利用の大部分が、AIアクセラレーターではなくCPU上で行われるためです。これはAWSにとって優位性です。当社のGravitonチップは最も強力なCPUチップであり、他の選択肢に比べて最大30～40%優れた価格性能を提供します。このAIデータを保存し、ベクトルデータベースを実行する場所が必要です。これらもAWSにとって大きな優位性を示す領域です。なぜなら、こうしたコアインフラ領域で、当社は他社を大きく上回る最も幅広く高性能な機能を備えているからです。AIスタックについても、上から下まで同様に考えています。当社には、お客様が期待を寄せる独自のサービスがあります。これまで18カ月にわたり述べてきたように、技術力のある企業は自社で基盤モデルを構築するようになります。非常に大規模なフロンティアモデルではなく、自社固有のデータを活用する小規模なモデルです。

これを実現するうえで、当社のSageMaker AIサービスほど簡単なサービスはありません。お客様には高性能で費用対効果の高い推論サービスも必要であり、それを提供するのがAmazon Bedrockです。Bedrockは、主要モデルを最高の品ぞろえで提供し、優れた性能と企業が必要とするガバナンスおよびセキュリティ管理機能を備えているだけでなく、非常に速いペースで成長を続けています。主要なモデル構築・推論サービスに加えて、お客様にはエージェントをより簡単に構築、実行、活用する方法が必要です。例えば、エージェントを構築した後でさえ、対処すべき細かな面倒事が数多くあります。本番環境のエージェントには、安全に実行する場所、コンテキストを保持するためのメモリ、ユーザーに代わって行動するためのアイデンティティ、接続するツールとデータ、そして実際のトラフィックが発生した後の動作を監視する手段が必要です。これらすべてを信頼性の高い形でつなぎ合わせるのは難しく、多くの本番導入が停滞する原因となっていました。

そのため、当社はAmazon Bedrock Agentsを構築しました。これは管理型インフラとして構成要素を提供し、当社のチームは継続的に改良を重ねています。最近では、エージェントの実行内容を企業が決定論的に制御できるポリシー、エージェントが自律的に取引を実行できる決済機能、AWSを離れることなくエージェントの知識を補強できるウェブ検索、さらに、Strands Agentsを使ったエージェントの作成を含め、顧客がこれらすべてを組み立てる速度を一段と高める新しいハーネスなどの機能を追加しました。企業は目的に特化したエージェントをゼロから自社で構築する一方で、その多くはすぐに使えるエージェント型サービスも利用するようになります。コーディングエージェントはその好例です。Claude Code、Codex、そして当社独自の仕様駆動型Kiroなど、成功を収めているサービスがいくつかあります。Kiroは他社より最大50%費用対効果が高く、利用量は前四半期比で3倍になりました。

こうしたエージェント型サービスのもう一つがAmazon Qです。これは、メール、カレンダー、ローカルまたはクラウド上のファイル、カスタムワークフローにまたがって、デジタル業務の管理、検索、自動化を支援するインテリジェントなAI業務アシスタントです。この分野の他のサービスとは異なり、QではSlack、Salesforce、Jira、Teams、ServiceNowなどの主要SaaSツールをまたいだ管理も可能です。Qは企業の既存のアクセス制御を適用するため、各ユーザーは閲覧権限を持つ情報だけを見ることができます。さらに、会議のスケジュール設定、メールの下書きと送信、CRMレコードの更新、ダッシュボードの作成などの行動も実行します。第2四半期にはQの機能をさらに強化しました。お客様が自然言語で設定し、バックグラウンドで継続的に稼働して複数段階のタスクを実行する自律型エージェント、メール、メッセージ、カレンダー、タスクを優先順位付きの一つの画面に集約するパーソナライズされたアクティビティフィード、そしてAdobe、Moody's、Snowflakeを含む16の新たな連携機能を追加しました。

Qは勢いを増しており、3M、Allianz、AstraZeneca、Autodesk、BMW、Exxon、FINRA、Hyundai、Intuit、Mondelēz International、Moody's、NBA、NFL、Sun Life、Southwest Airlinesが利用しています。また、コールセンターサービスであるAmazon Connectや、ソフトウェア移行を自動化するAWS Transformなどのサービスも急速に成長しています。私が期待しているものをもう一つ紹介します。フロンティアモデルの性能がますます高まるにつれ、技術アプリケーションのセキュリティ脆弱性を見つけることが容易になっており、その多くは人間が発見できていなかったものです。これは、重要なデータを保護している企業にとって、明らかに懸念材料です。当社は最近、コードの脆弱性を発見し、優先順位を付け、検証し、修正するAWS Continuumをリリースしました。まず、チームがすでに抱えている脆弱性の滞留分を取り込み、次に新たなフロンティアモデルを活用して包括的なスキャンを実行します。Continuumは各社固有のビジネスコンテキストでエージェントを使用し、「影響を受けるコンポーネントは導入済みか？」といった問いを推論しながら、重要なものの優先順位を付けます。「到達可能か？本番環境の経路上にあるか？」

「悪用された場合の影響は何か？」その後、サンドボックス内で脆弱性を検証するため、チームが誤検知を追いかけることはありません。最後に、修正方法を推奨します。現在、企業とAIについて話す際に、セキュリティについて言及されないことはほとんどありません。Continuumは急速に成長すると予想しています。先ほど、当社の半導体事業の売上高ランレートが現在250億ドルを超えていると申し上げました。AI向けのTrainiumとCPU向けのGravitonという、価格性能に優れた主要チップを備えていることから、当社は今回のAIの転換点において非常に有利な立場にあります。世界をリードする2つのAI研究所であるAnthropicとOpenAIがTrainiumに複数年・複数ギガワットのコミットメントを行っていることに加え、NeuroroboticsやOdysseyのようなユニコーン企業を含むAIスタートアップの採用も増えています。Twelve Labs、Descartes Labs、Poolside AI、Karakuri、Metagenomi、NetoAI、Splash Musicなどのスタートアップに加え、UberやPinterestのような大企業もTrainiumを採用しています。

Gravitonは、当社の上位1,000社のEC2顧客の98%で利用されています。売上コミットメントは前四半期比でほぼ3倍に増加し、Graviton5はGraviton4の導入時よりもほぼ2倍速いペースで成長しています。当社はNvidiaとの強固なパートナーシップも継続しており、今後もAWSをNvidiaチップを実行する最適な場所にしていきます。予見できる限り長くNvidia上で稼働する顧客が存在し、顧客は選択肢を求めていると強く信じているからです。選択肢は顧客にとっても、競争にとっても、そして顧客が非常に重視する推論コストの低下を促すうえでも有益です。この投資がどのように展開すると考えているか、少しお話しします。今年初め、2026年に現金ベースの設備投資として約2,000億ドルを投資する計画であり、その大半をAIとAWSの支援に充てると述べました。

この水準、またはそれ以上の支出であれば、強力な財務リターンへの道筋が明確に見えています。その理由を説明します。この投資には、データセンターと、そこに導入するサーバーおよびネットワーク機器という二つの大きな部分があります。これらは資本投下のサイクルが異なります。データセンターへの資本投下は、サーバーを設置して収益化を開始できる2年前から始まります。データセンターを開設してサーバーを接続すると、すぐに大きな収益を生み始め、その後は初期投資を再び支出することなく、30年以上にわたってこれらのデータセンターを収益化できます。サーバーとネットワーク機器は、より短いサイクルで稼働します。通常、これらはサービスに投入する数カ月前に購入するため、支出を決定する前に顧客需要を十分に見通すことができます。需要がなければ、資本を投じることはありません。