スペース・エクスプロレーション・テクノロジーズ 2026年 第2四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。本日はSpaceXの2026年第2四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。投資家向け広報責任者のAndrea Williamsです。本日はElon、Gwyn、Bretが同席しています。私たちはテキサス州バストロップの施設からお届けしています。第2四半期の財務結果は午後3時過ぎに発表されました。中部標準時で、すべての関連資料は投資家向け広報ウェブサイト ir.spacex.com に掲載されています。このウェブキャストでは、準備された発言の後に質疑応答セッションを行います。まず株式アナリストからのライブQ&Aを受け付け、その後、当社専用の決算Q&Aプラットフォームで事前に集めた投資家からの質問に直接お答えします。事前に質問をご提出いただいた皆様、ありがとうございました。このウェブキャストでは、当社の事業見通しについて議論し、将来見通しに関する記述を行います。これらの記述は、本日時点の当社の予測と期待に基づいています。

実際の出来事や結果は、SECへの直近の提出書類(最終目論見書および本日公表のForm 10-Qを含む)に記載されているものを含む、多くのリスクと不確実性により、大きく異なる可能性があります。さらに、この電話会議では、一部の非GAAP指標について議論する場合があります。プレスリリースおよびSECへの提出書類には、比較可能なGAAP指標との調整を含む追加の開示情報が記載されています。2026年第2四半期について、前年同期比で以下の財務結果を発表しました。売上高は78億ドルで、41億ドルから92%増加、四半期純損失は5億4,100万ドルで4億6,700万ドルの改善、調整後EBITDAは35億ドルで、12億ドルから191%増加しました。それでは、Elonに冒頭の発言をお願いします。

ありがとう。SpaceXにとって今年もこれまでのところ、また一つの節目の年となっています。Starshipによる完全かつ迅速に再利用可能で信頼性の高いロケットの開発において、大きな進展を遂げています。170市場にわたり、高速で信頼性の高いStarlinkインターネットによって、さらに数百万人を世界中でつないでいます。私たちは、他の誰よりも速いペースで大規模にAIコンピュート能力を構築していると考えています。私たちはAIモデルを大幅に改善しており、特に先月のGrok 4.5のリリースが顕著です。それぞれのトピックについて個別に掘り下げていきます。Starshipについては、過去90日間でStarship B3の2回の飛行に成功しました。フライト13では、軌道ミッションを達成しStarbaseに帰還してキャッチするために必要な中核的な能力を実証しました。フライト14は、私たちのバージョン3のStarlink衛星、つまり通信衛星を運用軌道に投入する初めての飛行となります。

今年中にStarlink V3の第1段と第2段の両方の実際のキャッチを試みる予定で、船体(ship)のキャッチは早ければ次のフライトで実現できる可能性があります。Starshipの驚異的な重要性を、ほとんどの人に実際に説明するのは難しいことです。おそらく、軌道投入トン数という観点で説明するのが、Starshipが文明の未来にもたらす影響の大きさを理解する良い方法だと思います。現在、私たちはFalconを通じて年間おおよそ2,500トンを軌道に届けています。これは通常の基準からすると大きな数字です。世界の他の国々は合わせて年間およそ300トンを届けていると思います。私たちはFalconで、年間の地球全体からの軌道投入質量の80%~90%を届けています。

Starshipについては、私たちの目標——そしてこの目標は達成できると思いますが——は、年間100万トンをはるかに超える量を軌道に届けること、そしておそらく最終的には年間1,000万トンです。もし物事をグラフにプロットするとしたら、競合他社のいずれかがそのグラフ上に見えるようにするだけでも、非常に大きな表が必要になるでしょう。次に大きい競合他社は、棒グラフ上でわずか1ピクセルの高さでした。それでも、SpaceXのStarship機体を表すには非常に大きな棒グラフが必要になるでしょう。特筆すべきは、私たちは実際には競合他社に私たちを模倣することを奨励しているということです。私たちは彼らの足を引っ張るようなことは何もしていません。私たちは、誰に対しても課している同じ価格で、公正な価格で競合する衛星コンステレーションを打ち上げています。

私たちは確かに競合他社が私たちを模倣することを奨励していますが、Starshipのようなものを模倣するのはかなり困難です。私たちは、特許を他者が私たちを模倣するのを止めるための地雷のような手段として使ってはいません。むしろ積極的に奨励しています。年間2,500トンから100万トン、潜在的には年間1,000万トンに至るという点を考えると、これは本当にとんでもなく大きな違いです。それが私たちの計画であり、この計画を達成できると思います。Starlinkについては、Starlink V3衛星がStarlink V2衛星よりも約1桁高い能力を持つ点も特筆に値します。V2もすでに非常に高性能な衛星でした。私たちは、打ち上げるStarlink V3衛星の数も約1桁多くする見込みです。それは、提供される帯域幅がおよそ2桁増加することを意味します。

たとえビットあたりの収益化が10分の1に低下したとしても、それでもStarlinkの収益は10倍に増加することになります。皆さんはStarlinkを本当に過小評価していると思います。これは非常に大きなことです。人々にとって理解しにくいことかもしれませんが、ある時点でStarlinkが世界のインターネットの大部分を——少なくとも私たちが運営を許可されている国々、つまり大多数の国々において——提供するようになる可能性は十分にあります。これは念頭に置いておくべき重要なことであり、無限の未来の話ではありません。10年未満のことです。AI、ヒューマノイドロボティクス、車両ロボティクス、そして膨大な数のロボットの登場により、帯域幅への需要は過去よりもはるかに大きくなるでしょう。

人間はおそらく1秒あたり数百ビット程度の出力を消費、あるいは生成すると考えてください。実際、平均的な人間は1日(86,400秒)を通じて1秒あたり1ビット未満しか出力していません。コンピュータは24時間にわたって継続的に、容易に毎秒数十億ビットを処理できます。だからこそ、AIとロボティクスの成長に伴い、帯域幅への需要は劇的に増加すると予想しています。実際、その帯域幅需要に実際に応えられるのはStarlinkだけだと思います。AIについては、Grokで急速な進展を遂げています。Grok 4.5が大きな改善だったからです。Grok 4.6はおそらく来週にもリリースされ、Grok 4.7は今日からおよそ3~4週間後です。AI開発のペースは劇的に向上すると予想しています。

今年中にリリースされる予定のGrok 5には、SpaceXのデータコーパス全体を組み込む予定です。基本的に、SpaceXがこれまでに生成してきたすべてのデータ——四半世紀にわたる膨大な量です——がGrokの学習に組み込まれます。これによりGrokは、断然最高のエンジニアになると考えています。これらはすべて非常に大きなことです。さらにもちろん、私たちは他社にもコンピュートを提供しており、コンピュートの構築と展開において、他社よりも速いペースで進めていると思います。私たちの成長率は確かに他の誰よりも速いです。コンピュート展開の効率性についても、最高水準だと思います。今年末までに2ギガワットを超えるコンピュートを保有することを見込んでいます。来年末までには、累積稼働コンピュート量はおそらくその数倍になるでしょう。

目安として言えば、5ギガワットというよりは10ギガワットに近い水準になるかもしれません。今後、私たちはNvidia上でのみ構築することを決定しました。Vera Rubinアーキテクチャが最良のアーキテクチャだと考えているからです。私たちはこれが最良のAIコンピュータだと考えており、Nvidiaとの多層的な緊密な協力とパートナーシップを高く評価しています。私たちはNvidia専属です。この新しい能力の稼働は、まもなく完了する見込みのCursor買収と同様に、Grokの開発にさらに恩恵をもたらすでしょう。規制上のハードルはほとんどすべて通過したと思います。実質的に最適化されたVera Rubin NVL72コンピュータとなるStarmind AI衛星についてです。これは遠い未来の話ではありません。来年にはこれらの打ち上げを開始する見込みです。

NVL72 VRコンピュータの設計は、例えば標準的なラック形式の設計よりもはるかに優れた設計だと考えています。これを地上でも軌道上でも実際に展開する予定です。通常のNVL72ラックを根本的に簡素化するものになると考えているからです。コストは下がりますし、より効果的になります。宇宙に配置するのであれば、地上にも配置しない手はありません。これはかなりクールなことになると思います。結論として、SpaceXチームは人類史上最も困難なエンジニアリング課題のいくつかを解決しています。私は、チームが成功していると思います。なぜなら、多くの点で、これまで存在した中で最も聡明で最も献身的なチームだと思うからです。

このようなチームと働けることを非常に誇りに思いますし、チームの驚異的な努力に感謝したいと思います。これまで私たちを支えてくださった投資家の皆様にも感謝します。

ありがとう、Elon。非常に優れた第2四半期でした。本日は、事業運営・商業面のハイライト、そして今後優先していく取り組みについてお話しします。まず宇宙事業についてですが、私たちは引き続き世界をリードする打ち上げプロバイダーであり続けており、今年上半期に合計78回の打ち上げ、1,041トンの質量を軌道に届けました。主に自社のStarlinkミッション向けですが、優れた顧客ミッションも含まれています。私たちの打ち上げ能力はコネクティビティ事業を支える上で重要ですが、引き続き非常に堅調な商業受注残高と、非常に堅調かつ成長する米国政府のミッション需要があり、これがこのセグメントの売上を牽引しています。現在、Falconとして過去最高の打ち上げペースで運用しており、Starshipの運用化を目前にしています。

Elonが述べた通り、V3 Starship機体の最初の2回の飛行により、軌道到達、船体とブースターのキャッチと再利用、そしてV3 Starlinkブロードバンド衛星の展開という短期目標を達成するための優れた立ち位置にいます。その話をすると、Starlinkは、コンシューマー・エンタープライズ・政府向け事業全体での継続的な成長により、際立った四半期を迎えました。第2四半期には、コンシューマー向けで純増170万人超のStarlink加入者を世界全体で獲得しました。これはこれまでで最高の新規顧客獲得四半期を反映しており、第1四半期の140万人からの増加です。これを達成しながら、1ユーザーあたりの平均収益であるARPUを第1四半期比で月額66ドルと安定的に維持しました。