エクスペディターズ・インターナショナル・オブ・ワシントン 状況報告

皆さま、おはようございます。本日のウェビナーへようこそ。私はOlivia Tanと申します。Onyxでシニア地政学アナリストを務めています。当社では毎月異なるテーマのウェビナーを開催しており、今回はAIの見通しをお届けします。AIブームを受け、世界各地でチップ、サーバー、データセンター、電力インフラの物理的な整備が進んでいます。このハードウェア整備のスピードと規模は、サプライチェーンと物流戦略を現に再編しています。本日は、アナリストとともに、AIブームが航空貨物・海上貨物市場や航路に及ぼす影響を評価し、この整備がどれほど続くのかについて議論します。始める前に、物流業務へのAIの活用、とりわけ貨物の可視化やサービス改善に大きな関心が寄せられていることに触れておきます。

ただし今回のウェビナーでは、AI投資ブームが貨物市場とサプライチェーンに及ぼす影響に焦点を当てます。内容に入る前に、事務的な連絡事項をいくつかお伝えします。内容の説明に約45分を予定しており、最後の15分は質疑応答に充てます。ご質問はQ&A欄にお寄せください。質疑応答の時間にできる限りお答えします。プレゼンテーション資料、特にスライドのコピーも、後ほどご利用いただけるようになります。資料のコピーをご希望の方は、ウェビナー終了後まもなくメールでお送りする簡単なアンケートにご回答ください。当社の今後のウェビナーに関する情報を受け取るには、ウェブサイトにもアクセスして購読登録をお願いします。

LinkedInとVantage Pointブログに掲載している最新の知見もぜひご覧ください。短い最新情報から詳細な記事まで、幅広く掲載しています。上部のQRコードから、LinkedInでのフォロー、またはVantage Pointブログの購読登録をお願いします。Onyxをご存じない方に向けて、簡単にご紹介します。OnyxはExpeditorsのコンサルティング部門で、より効率的で強靱なサプライチェーンの構築をお客様に支援しています。当社は、地政学、規制、経済、業務運営上の混乱要因を特定し、それを将来を見据えたサプライチェーンの構築につなげるうえで、独自の強みを備えています。これらはすべてアドバイザリー業務を通じて提供しており、プロジェクトも単発または継続的な顧問契約のいずれかで、個々のお客様のニーズに合わせて設計しています。こちらがOnyxのサービス領域です。

簡単に言えば、当社のサービスは、計画・戦略、貿易・コンプライアンス、調達、製造など、サプライチェーンのさまざまな領域を対象としています。当社のアドバイザリーの専門性がお役に立てるプロジェクトやニーズがございましたら、お問い合わせください。それでは本日の登壇者をご紹介します。本日登壇するのは、私とAdam Carson、そしてSurya Nugrohoです。私はOnyxのシニア地政学アナリストで、主にインド太平洋地域を担当しています。私は歴史学と国際政治経済学の優等学位を取得しており、私の執筆はThe Pacific Forum、Asia Timesをはじめとするメディアに掲載されています。Surya Nugrohoは、地政学、政策分析、サプライチェーン管理の分野で14年の経験を持つ、経験豊富な政策専門家です。現在はOnyxのシニア地政学アナリストを務め、同社の東南アジア地域の調査を統括しています。続いてAdam Carsonをご紹介します。Adamは、さまざまな業界の世界各地のリーダーに経済アドバイザーとして助言してきた経験が20年以上あります。

米国、欧州、中東で豊富な経験を有しています。Adamは直近ではChevronでシニアエコノミストを務め、Onyxのマクロ経済分析と予測を担当しています。それでは、本日のウェビナーで取り上げる内容について、もう1枚スライドをご説明します。質疑応答の15分を含めて今後約45分で、資本、供給、納入の観点から、AI関連の整備が現在どの段階にあるのかを取り上げます。ハイパースケーラーの2023年までの設備投資計画を取り上げます。インフラに関わるデータセンターの電力需要に加え、AIサプライチェーンのサプライチェーンと重要鉱物についても見ていきます。

Adamが今後考えられる展開を取り上げ、今後のAI開発について、急速な整備、緩やかな整備、投資縮小の3つのシナリオをご紹介します。最後に、貨物輸送への影響と、注視すべき点について触れます。それでは、Suryaに引き継いで始めてもらいます。

ありがとうございます、Surya。Olivia、温かくご紹介いただき、どうもありがとうございます。

皆さま、おはようございます。先ほどOliviaが述べたとおり、まずAI開発の現状について、当社の分析と知見をお伝えします。AIは今後どこへ向かうのでしょうか。現在、AIをめぐる状況はどうなっているのでしょうか。ここでは4つの要素を取り上げます。1つ目は資本です。大手5社を中心に資金は潤沢にあり、データセンター向けAI設備投資は2029年までに1兆ドルを超えると予測されています。また、AI企業がすでに企業向けAI機能の提供を始めており、売上高も拡大しています。各社の売上高も同様に伸びています。経済への影響は大きく、特に米国経済への影響が顕著です。

AIは米国の国内総生産の約1.5～2％に寄与しており、純輸入の伸びの50％も占めています。サプライチェーンは大きく集中しており、その恩恵は一握りの国々に及んでいます。台湾、韓国、中国、メキシコがバリューチェーンを担っています。皆さまが注視すべきリスクが1つあります。これは第2部で議論し、後ほどAdamがより詳しく説明します。納入面では、2つの側面で遅れが見られます。1つ目は、電力供給、つまりエネルギー供給に関する建設です。現時点で、2026年向けに発表された米国の約16ギガワットの供給能力のうち、実際には約5ギガワットにとどまっています。また、部品や設備についても同様の問題があります。

AIサプライチェーンでは、広帯域メモリーやチップなど、いくつかのボトルネックが生じつつあります。パッケージングでもボトルネックが生じ始めていることが分かります。進捗状況の報告に移ります。まず設備投資計画について、もう少し詳しく説明します。ハイパースケーラーの設備投資計画は、2020年から2025年にかけて約114％という大幅な伸びを示した後、2025年から2030年にかけて年率約28％で増加する見通しです。設備投資の大半は推論に向けられるでしょう。ここで推論がそれほど重要なのはなぜでしょうか。現在、AIは実装段階にあり、AIを使う人がますます増えているからです。推論のコストは非常に高くなっています。これは規模が大きいためです。用途によっては、推論が何百万回、何十億回と実行されます。

そのため、データセンターをさらに増やす必要があります。その結果、上の図にあるとおり、データセンターへの設備投資も大幅に増加しています。推論を行うために、データセンターがますます必要になるからです。より優れた推論を実現するには、速度も重要です。即時の応答には、高性能で、基本的に消費電力の大きいGPUが必要です。より優れた推論を行うため、さらに高性能なGPUを導入する投資が必要になります。モデルがより高度になり、複雑なタスクを解けるようになるにつれて、より多くの計算資源が必要になります。その結果、先ほど述べたように、データセンターをさらに建設する必要が生じます。その結果、エネルギーコストが上昇し、ハードウェア、この場合はGPUの摩耗も進みます。ご覧のとおり、設備投資計画は非常に大規模です。

その規模は相当なものです。AI企業が設備投資計画を正当化するには、高い利益率と持続的なトラフィックの伸びが必要です。企業名は匿名化していますが、企業A、B、Cなどは、世界の大手AI企業を表しています。ここで最も重要なグラフは、おそらく右側のものです。正味現在価値（NPV）が損益分岐点に達するために必要な売上高の伸びを示しています。ある企業、具体的には企業Bは、コストを抑えることでプラスの投資収益率（ROI）を実現しています。企業Bは、損益分岐点に達するために必要な売上高の伸びが比較的小さくて済みます。つまり、他社より効率的に支出しているということです。これは異なる戦略です。

もう1つの戦略をとる企業A、C、Dは、強い売上高の伸びにより依存しています。ただし、インフラやデータセンターへの支出はその分大きく、それが設備投資を正当化するために、より力強い売上高の伸びを必要とする理由です。続いて、AIサプライチェーンの構成を見ていきます。先ほど述べたとおり、AIサプライチェーンは一握りの国、具体的にはここで挙げる5カ国に大きく集中しています。1つ目は台湾です。チップでは、最先端ロジックと先端パッケージングを指しています。5ナノメートル未満のロジック生産の90％は、台湾のTSMCという1社が担っています。オランダについては、ASMLが本社を置いており、現時点でEUVリソグラフィーの唯一の供給企業だからです。

EUVリソグラフィーは、ほぼこの1社に集中しています。日本では、世界のシリコンウエハーの約50％が生産されています。フォトレジストや基板フィルムも対象です。韓国では、広帯域メモリーが中心です。広帯域メモリーを製造している企業は、わずか3社ですよね。1社は米国に拠点を置くMicron Technologyで、残る2社のSK HynixとSamsungは韓国に拠点を置く、または韓国企業です。広帯域メモリーは、明らかに韓国に大きく集中しています。重要鉱物の精製を中国が事実上支配しているため、中国を除外することはできないと思います。一次ガリウム精製の約99％は中国で行われています。また、ほかにもいくつかの種類のウエハーがあります。ゲルマニウムやタングステンなどです。