ヤム・ブランズ Barclays第19回年次グローバル生活必需品カンファレンス
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Barclaysの外食・フードサービス流通担当アナリストです。今月末に退職する予定だという話を受けて、申し上げておくべきことがあります。私は退任するアナリストで、後任はまだ決まっていません。レストランおよびフードサービス流通セクターを25年間担当してきましたが、この3日間ここにいることが、実は少し寂しく感じられます。Barclaysが素晴らしい送別会を開いてくれたような気持ちです。今朝は皆さまにご参加いただき、ありがとうございます。今日は2日目だということだけ、申し添えておきます。この3日間で、レストランおよびフードサービス流通のアナリスト14名、そして流通企業の皆さまにご参加いただけることをうれしく思います。昨日はThe Cheesecake Factory、BJ's Restaurants、Kura Sushiにご参加いただきました。振り返りとしてお伝えします。本日はYum!を筆頭に10社が参加します。そのほか、Bloomin' Brands、Dine Brands、First Watch、Performance Food Group、Restaurant Brands International、Sysco、Texas Roadhouse、Wendy's、US Foods、Wingstopです。
明日はPerformance Food Groupのみの参加です。このカンファレンスが皆さまにとって有意義な時間となることを願っています。会議の合間に、廊下でお話しする機会もあります。それでは、最初の登壇企業であるYum! Brandsをご紹介したいと思います。ステージには、Yum! BrandsのCFO、Ranjith Roy氏にお越しいただいています。ご存じない方のために背景をご説明すると、Yum!はKFC、Taco Bell、The Habit Burger Grillの3ブランドで構成される多国籍のクイックサービス事業ポートフォリオです。今年初めにPizza Hut事業を成功裏に売却しました。
背景として、Yum!の長期的な年間ガイダンスは、システム売上高成長率7%で、純店舗数の5%増がこれを支え、最終的にコア営業利益の8%以上の成長につながるというものです。直近では、Pizza Hutの中国本土を除く事業をLongRange Capitalに、中国本土事業をYum Chinaに売却すると発表しました。ご参加の皆さま、そして特にYum!の皆さまに、心より感謝申し上げます。それでは、CFOのRoy氏にいくつか質問して始めたいと思います。
ありがとうございます。ああ、ありがとう、Jeff。
ご参加いただき、誠にありがとうございます。ブランド全体を通じて消費者を見渡せる立場にあるので、少し大局的な、消費者に関する質問をいくつかしたいと思います。
一般化するのが難しいことは承知していますので、まずその点を申し上げておきます。まず米国に絞って、消費者の状況について考えていただけますか。もちろん、これは消費者カンファレンスです。
そうですね。事業の健全性を評価する際、御社のブランドに加えて、より広いマクロ環境について、どのような点を見ていますか。
この1年間で、年齢層、所得層、民族などの面で、傾向に何らかの変化は見られましたか。それをどのように説明されますか。
いい質問ですね、Jeff。米国内外に当社のような規模で事業展開しているブランドとして、消費者の状況を考えることに多くの時間を割かなければなりません。この1年を振り返ると、私たちが使う言葉はおそらく2つです。「底堅さ」と「慎重さ」、つまり消費者が選択的に支出しているということです。底堅いというのは、率直に言って、この会場にいる多くのアナリストの皆さんも、賃金や低い失業率など、消費者の力強さにいつも驚き、心強く感じていたと思いますし、消費者支出も持ちこたえているからです。その状況は今も続いています。ただ、消費者が支出しているかどうかだけが問題ではありません。当社の事業で勝つには、消費者がどのように、いつ、そしてなぜ支出するのかが重要です。
これを具体的に考えると、当社も他社と同様に、高所得の消費者には一段と力強さが見られ、年収10万ドル未満の世帯では成長がやや鈍い状況です。これは、皆さんが担当されている多くの企業でも見られる傾向だと思います。それに加えて、消費者は選択をしています。業界内の業績格差は、今ほど大きくなったことはないと思います。つまり、消費者は今も外食を必要としているということです。消費者は今も外出して、手頃なぜいたくとしてレストランを利用していますが、何を求め、何を求めないのかについて、非常に慎重に選んでいます。特に米国では、業績のばらつきとしてそれが表れています。
今年の第1四半期と第2四半期のTaco Bellを見れば、既存店売上高が一桁台半ばから後半の伸びを示しました。明らかに多くの他社からシェアを獲得し、消費者支出の恩恵を受けています。その多くは、消費者が底堅いということだけでなく、消費者心理や当社ブランドへの愛着、どのような商品が求められているか、若年層を取り込むためにデジタルサービスをどう強化するかを考えることにかかっています。その結果、米国ではすべての所得層で取引件数と売上高が伸びました。もちろん、高所得層の力強さが目立ち、低所得層の消費者では伸びがやや鈍くなっています。
勝ち組がいる一方で苦戦している企業もあることを考えると、これは目を見張る底堅さです。家庭外での食事についてですが、家庭内での食品を扱う企業が多い生活必需品カンファレンスにいるので、言い方には気をつけなければなりません。私たちはよく、家庭内での食事との競争では、家庭外での食事が引き続き優勢だと言っています。この競争をどのように捉えていますか。また、最近レストラン業界が一段と価値重視の姿勢を打ち出していることは、消費者が家庭外での食事に支出するよう促すうえで、どのように役立っているでしょうか。
ああ、それはとてもいい質問です。家庭内での食事と家庭外での食事については、よく質問を受けます。データを見ると、家庭外での食事と家庭内での食料品のインフレ率の差は縮小しています。ここ数年、レストラン業界全体は家庭内での食事と比べて、競争力を高めてきました。そのため、ここ数年よりも価格設定をしやすい環境に若干なっていると考えています。しかし、実際のところ、当社の事業は変わっていません。米国では、Taco Bellが当社の米国事業の大部分を占めています。米国のTaco Bellは、以前から常に価値を重視してきました。レストランが値上げしすぎたと言われていた時期を振り返ると、Taco Bellはその値上げに加わりませんでした。
当社は常にお得な価値を提供してきました。価値に対する消費者の評価は非常に高く、今もその評価を保っています。ただ、価格だけではなく、総合的な価値が重要です。その中には、消費者にとって魅力的であり続けているかという点も含まれます。消費者に素晴らしい体験を提供できているでしょうか。そうした分野のいくつかでは、先行し続けられるよう、今も多くの努力を注いでいます。
投資家から受ける質問は幅広いと思いますが、Yum! Brandsについて投資家に誤解があると感じる点や、投資家からあまり聞かれないものの、本来は質問されるべきだと思う点はありますか。
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