コフ 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、コフーの社長兼CEOであるルイス・ミュラーと、財務担当シニアバイスプレジデント兼CFOのジェフ・ジョーンズが同席しております。決算発表資料は、当社ウェブサイト cohu.com からご覧いただくか、コフーの投資家向け広報部門までお問い合わせください。本日の電話会議に付随するスライド資料も、ウェブサイトの投資家向け情報のページでご覧いただけます。本電話会議の録音は、終了後、同じページからお聴きいただけます。本日の電話会議では、コフーの将来の事業に関する経営陣の現時点での予想を示す将来予想に関する記述を行います。これらの記述は現時点で当社が入手している情報に基づいていますが、急速に、時には突発的に変化する可能性があります。

スライド資料および決算発表資料の将来予想に関する記述の項目に加え、直近に提出したForm 10-KおよびForm 10-Qを含む、コフーのSEC提出書類をご確認いただくようお願いいたします。当社のコメントは本日、2026年10月28日時点のものであり、本電話会議後に発生する事象を受けてこれらの記述を更新する義務をコフーは負いません。また、本電話会議では一部の非GAAP指標についても説明します。最も比較可能なGAAP指標との調整については、決算発表資料およびスライド資料をご参照ください。それでは、コフーの社長兼CEOであるルイス・ミュラーに電話会議を引き継ぎます。ルイス、お願いします。皆様、こんにちは。コフーの2026年第3四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。

高性能コンピューティングの導入が加速し、継続収益の伸びが強まる中、第3四半期は堅調な進展を遂げました。売上高は前年同期比37%増の$173 millionとなりました。受注売上高比率は1を大きく上回り、受注高合計は前年同期比126%増となりました。システムの受注高が318%増、継続収益の受注高が36%増となったことが主な要因です。第3四半期の受注高に占める割合は、システムが59%、継続事業が41%でした。これらの結果には、幅広い製品ポートフォリオの改善、高性能コンピューティング向けEclipse熱ソリューションの採用拡大、そして長期的な価値創出の安定した基盤となるサービス、消耗品、ソフトウェアへの需要加速が反映されています。高性能コンピューティングに関する年間の商機パイプラインは約$1 billionに拡大しました。顧客プログラムの認定が進み、生産段階に移行するものが増えるにつれ、引き続き具体化しています。2026年度の高性能コンピューティング関連売上高の見通しを、約$120 millionに引き上げます。

顧客の関心の高まりと商機の拡大に対応するため、生産能力を拡大するとともに、サプライヤー各社と緊密に連携しています。2027年には、2026年の約3倍のEclipseハンドラーを出荷することを目指しています。半導体テストの推定稼働率は第3四半期末に82%となり、前四半期末比で2ポイント、前年同期比で7.5ポイント上昇しました。コンピューティング分野の顧客がシステム需要を牽引し、受注高は前四半期比81%増となりました。データセンター向けプロセッサのテストに用いる当社のEclipse熱ハンドラーが急速に採用されたことが主な要因です。また、インターフェースソリューションは引き続き改善し、検査分野では強い勢いが見られ、ソフトウェア分析の受注高と売上高は過去最高を記録しました。それでは、製品ライン別に今四半期を振り返ります。まず、高性能コンピューティングです。これは当社にとって引き続き最も重要な成長分野の一つです。

今四半期、Eclipseプラットフォームに関連する年間商機は約18%拡大し、約$1 billionとなりました。商機パイプラインには現在、優先順位付けされた顧客プログラムが13件含まれています。加えて、サーバーおよびデータセンター向けプロセッサ、CPU、GPU、ネットワーク機器、カスタムアクセラレーター、シリコンフォトニクス、HBM検査、関連サービスにわたる初期段階の案件も進行しています。こうした幅広い案件により、デバイスのアーキテクチャ、顧客、収益源にまたがって商機が分散されています。商機パイプラインの規模と成熟度の両面で、当社の進展が表れています。現在、年間売上高ポテンシャルが$230 millionに上る認定済みプログラムがあり、さらに$440 million相当の案件が認定プロセスの進行中です。商機パイプラインがより多くのプログラムや戦略的顧客に広がる中、エンジニアリング評価、量産デバイスの認定、能力計画に向けて、追加のシステムやアプリケーション用ハードウェアを出荷しています。

大手ネットワーキング顧客では、第3四半期に初期デバイスがEclipseで認定されました。第4四半期には、より高出力のデバイスの検証に向け、量産構成のサーマルヘッドを出荷する準備を進めています。次の段階では、追加で5件の顧客プログラムが11月下旬から来年第1四半期にかけて主要な認定マイルストーンに到達する予定で、さらに2件も同期間に開始することを目指しています。これら7件のプログラムは、現在の顧客計画に基づくと、年間システム売上高で約$340 millionに相当します。社内の生産能力拡大は計画どおりに進んでおり、製造能力の拡大に合わせて供給パートナーも増産できるよう、緊密に連携しています。こうした連携の取れた遂行は、顧客のスケジュールを支え、2027年以降にコフの事業を拡大するうえで重要です。

顧客がEclipseを評価しているのは、テスト中の高出力・高電力密度デバイスを精密に温度制御できること、拡張可能な自動化、そして将来の光インターフェース導入を含む複数世代のデバイスに対応できるアーキテクチャを組み合わせているためです。AIプロセッサーの大型化、高温化、複雑化が進み、稼働率の向上と歩留まり達成までの時間短縮につながる標準化プラットフォームを顧客が求める中、これらの機能の重要性は一段と高まっています。続いて、広帯域メモリーと検査についてご説明します。第3四半期には、米国を拠点とする顧客向けに、HBM3およびHBM4用の最終検査システムを引き続き出荷しました。この顧客はコフを戦略的サプライヤーに指定し、より急速な増産シナリオの可能性を見据えて当社と計画を進めています。Neon検査システムも、第3四半期に半導体メーカー向けにまとまった数量を出荷しました。受注残は増加しており、2027年第1四半期のかなり先まで受注が入っています。

また、Neonプラットフォームを用いた先端パッケージ検査の認定に向けて、可視および表面下のマイクロクラックを検出する当社のビジョン技術の能力を実証する取り組みが進展しました。米国を拠点とする大手半導体メーカーとの契約を間もなく締結する見込みで、これにより2027年第1四半期のデモシステム出荷を支援します。Neonプラットフォームの差別化されたビジョン技術の恩恵を受けられる大手顧客への提案を進め、2027年には先端パッケージおよびHBM検査事業を大きく成長させる態勢が整っています。これらの用途は拡大するAIおよび高性能コンピューティングのエコシステムを支えるものであり、コフにとって$330 millionの獲得可能市場を形成します。次に、インターフェースソリューションについてです。コンピューティング向けテストインターフェース用途の勢いが増す中、前四半期比で再び成長を達成しました。当四半期には、プロセッサー検査向けに、ハイパースケール分野をリードする2社から初のインターフェース受注を獲得しました。

これらの受注により、最終検査およびシステムレベル検査の用途で新たな足掛かりを築き、より幅広い量産採用への道筋が開かれます。コパッケージド・オプティクスでは、高速電気接点と高精度な光学位置合わせを組み合わせ、電気検査と光学検査を同時に行う追加のインターフェース用途を受注しました。また、大手HPC顧客向けに初の量産用インターフェースソリューションを提供し、ピン数とデータレートが大幅に高いデバイスに関する後続案件に向けて取り組みを進めています。これらの設計採用により、コンピューティング向け最終検査およびシステムレベル検査用インターフェースソリューションの年間市場規模は推定$200 millionであり、当社はその市場に参入する足掛かりを得ました。当社は、ハイパースケーラー向けプロセッサーおよびネットワーキング用コパッケージド・オプティクスの案件を、量産売上高につなげることに注力しています。次に、AI向け電源および半導体検査についてです。AIインフラの拡大により、電源アーキテクチャは大きな転換期を迎えています。

ラックの電力が従来の10 to 30 kilowattsから100 kilowattsを大きく上回る水準へと移行する中、データセンターでは、熱、信頼性、運用コストの課題に対処するため、高電圧配電とより効率的な電力変換の導入が進んでいます。こうした技術は、ハイパースケールデータセンターにとどまらず、産業オートメーション、自動車の電動化、エッジAI、フィジカルAIの用途にも広がると見込まれます。これにより、より高い電圧と電流で動作するパワーデバイスへの需要が拡大し、拡張性と精度を備えた半導体検査ソリューションの必要性が高まります。半導体検査では、AI向け電源管理用途におけるDiamondXの展開を引き続き進めています。大手顧客の1社では、サーバーボードに使用される電源管理ICの検査に、当社のプラットフォームを用いた量産立ち上げが進んでいます。また、2027年上半期に見込まれる量産立ち上げに先立ち、12月に新たな大電流および高電圧対応機能をリリースする計画は順調に進んでいます。

これらの電源管理用途におけるCohuの対応可能市場規模は、約$290 millionです。次に、ソフトウェア分析についてです。ソフトウェア分析の年間経常収益は前四半期比85%増加し、同事業の過去最高の受注高と売上高に寄与しました。成長を牽引したのは、本番環境への導入拡大です。これには、大手高性能コンピューティング顧客からの大型リピート受注や、大手メモリメーカーにおけるAIベースのHBM検査ソフトウェアの導入拡大が含まれます。また、旧世代のCohuハンドラー向け予知保全ソフトウェアで初のボリュームライセンスを受注し、当社の設置済み製品基盤全体にわたる大きな追加販売機会を創出しました。高出力サーマルハンドラー向けの次期リリースでは、オンサイトAIアプライアンスを通じて顧客データを工場内に保持しながら、トラブルシューティングにかかる時間を5日超から1時間未満へ短縮することを目指しています。

Cohu製装置にとどまらず、有償の概念実証や評価を通じて、特殊ガス・薬液供給システム、半導体前工程装置、検査工程、ワイヤーボンディングへと当社プラットフォームの適用範囲を広げています。最後に、当社の優先事項と見通しについてお話しします。今後に向けて、当社の優先事項は明確です。高性能コンピューティング分野の案件パイプラインを量産売上高につなげるとともに、サービス、スペアパーツ、ソフトウェアを通じて継続収益の成長を加速させます。HPC案件パイプラインの総額が増加していることだけでなく、その質が向上していることにも期待を寄せています。より多くのプログラムが認定、量産モニタリング、承認の各段階を進んでおり、顧客やデバイスの種類にわたる機会の多様化も進んでいます。2027年は、高性能コンピューティング分野の案件パイプラインの売上高への転換を主な原動力として、約30%-40%の売上高成長を見込んでいます。市場環境が堅調に推移することを前提に、レンジの上限は顧客の認定取得や量産立ち上げの時期に左右されます。

この見通しを支えているのは、プロセッサの出荷数量の伸びというよりも、電力とテストの負荷の高まりです。顧客が、Cohuが供給に適した、より高性能な熱ソリューションをますます必要としているためです。世界各地の従業員の皆さんの変わらぬ献身と業務遂行に感謝します。また、顧客および株主の皆様の変わらぬご支援にも感謝申し上げます。それでは、ジェフに引き継ぎ、当社の業績と見通しについて詳しくご説明いただきます。ジェフ、お願いします。ありがとうございます、ルイス。第3四半期の業績を振り返り、第4四半期のガイダンスをお示しする前に、私のコメントは非GAAPベースの数値に基づいていることをご承知おきください。