チャーチ・アンド・ドワイト 2026年 第3四半期 決算説明会

電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期は好調な業績を達成しました。まず、変動の激しい環境の中で優れた実行力を発揮してくれた、世界中のチャーチ・アンド・ドワイトの従業員全員に感謝したいと思います。まず、全般的な事業環境についてお話しし、その後、第3四半期の業績を振り返ります。続いて、最高財務責任者（CFO）のリー・マクチェズニーに引き継ぎ、リーの説明が終わりましたら、質疑応答に移ります。全般的な事業環境についてですが、中東紛争に関連するインフレ圧力や世界的な輸送運賃の上昇など、厳しい状況が続いています。そのような中でも、当社のチームは引き続き優れた実行力を発揮しています。当社のバリューブランドとプレミアムブランドで構成されるポートフォリオは好調です。適正な価格で高品質かつ課題解決に役立つ製品を消費者に提供することに、引き続き注力しています。

当社の主力ブランドが、業界をリードするオーガニック売上高成長を3四半期連続でけん引しました。これをイノベーション、販売網の拡大、的を絞ったマーケティング投資が支えました。第3四半期については、主要指標がすべて見通しを上回りました。売上高は1%増加し、1%減という見通しを上回りました。オーガニック売上高は5.1%増加し、3%という見通しを大きく上回りました。3つの事業部門すべてで成長しました。この実績は主に、4.6%の数量増加と、0.5%のプラスの価格・ミックス効果によるものです。粗利益率は46.8%となり、170ベーシスポイント上昇しました。調整後EPSは$0.92で、約14%増加し、見通しの$0.89を上回りました。イノベーションと販売網の拡大は、引き続きオーガニック成長をけん引する重要な要因です。主力ブランドで展開する26のイノベーションは非常に好調です。イノベーションに絶えず注力することで、店頭で業界をリードする成長を続け、市場シェアの拡大を促進できると確信しています。

それでは、3つの事業部門それぞれについてお話しします。まずは米国消費者向け事業です。国内のオーガニック売上高は4.4%増加しました。これは、販売数量が3.6%増加したことに加え、価格と製品構成が0.8%寄与したことによるものです。家庭用品とパーソナルケアの各製品群で幅広く成長し、ARM & HAMMERの液体洗濯洗剤、THERABREATHのマウスウォッシュと歯磨き粉、ARM & HAMMERの猫砂、Waterpikのウォーターフロッサーがけん引しました。Miss Mouth'sも非常に好調な滑り出しとなっています。今四半期は、幅広い分野で成長しました。すべてを挙げたわけではありませんが、6つのブランドが大きく貢献しました。ARM & HAMMERブランドは、今四半期も成長し、洗濯関連製品では洗濯用品市場全体でシェアが過去最高を記録しました。ARM & HAMMERの洗濯洗剤の消費量は4%超増加し、今四半期のカテゴリー全体は約2%成長しました。カテゴリー全体の販促活動は活発でした。

一方、洗濯用品市場では、現在の経済環境において価格に見合った価値を提供する低価格帯が引き続き支持されており、ARM & HAMMERはシェアを拡大しました。次は猫砂です。ARM & HAMMERの猫砂の消費量が5.4%増加し、シェアも0.6ポイント上昇して24%に達するなど、引き続き非常に好調な結果となりました。カテゴリー全体の販促活動はやや縮小しましたが、依然として歴史的に高い水準にあります。ARM & HAMMER Cat Litter Dual Defense with Microban Clumping Litterの発売は、引き続き非常に好調です。続いて、パーソナルケア事業についてお話しします。THERABREATHは全体業績に引き続き大きく貢献しています。ブランドのシェアは3.5ポイント上昇して過去最高の26.8%となり、マウスウォッシュ市場全体での第2位の地位をさらに強固なものにしました。こうした成長にもかかわらず、世帯浸透率は依然として比較的低く、わずか14%です。マウスウォッシュカテゴリー全体では65%となっています。

THERABREATH Completeは現在、全国で最も売れている新製品の洗口液です。また最近、外出先でも口内の爽やかさを保てる携帯用洗口液の小袋を発売しました。THERABREATHの歯磨き粉は、強力なマーケティングキャンペーンを通じて日々の習慣としてのトライアルを促進しており、消費者の平均評価は4.5つ星と高い水準です。Heroは、有効性と肌へのやさしさのバランスを考慮した製品ラインアップで、洗顔料の分野におけるニキビケアの専門性を広げています。今四半期、Heroの消費量はニキビパッチカテゴリーを上回りました。洗顔料の発売がニキビケア市場全体でのシェア拡大につながると確信しています。実際、直近4週間ではその動きが見られています。洗顔料は市場規模$650 millionのカテゴリーで、ニキビケア市場全体の約30%を占めています。Heroには大きな成長余地があります。カテゴリー全体の世帯浸透率が30%であるのに対し、当社は10%と比較的低く、ブランドの継続的な成長に大きな自信を持っています。

次にWaterpikですが、今四半期の売上高は2桁成長となり、2026年にシェアを拡大しています。前四半期にお話ししたとおり、米国でのTouchlandの売上高成長は、当社が競合していなかったチャネルで競合製品が成長したため、当初の予想を下回るペースとなっています。明るい材料として、米国での販売網拡大計画は順調に進んでいます。また、念のため申し上げますと、米国での世帯浸透率には大きな拡大余地が残されています。Touchlandの世帯浸透率はわずか6%で、カテゴリー全体の約47%を大きく下回っています。さらに、Touchlandには海外展開においても大きな機会が残されています。最近、英国とオーストラリアでTouchlandの販売を開始し、初期の実績は非常に好調です。2027年と2028年には、販売網を大幅に拡大する計画です。

次に海外事業ですが、オーガニック売上高は今四半期も力強く成長し、7.8%増となりました。販売数量が9.1%増加した一方、価格と製品構成の低下が1.3%のマイナス要因となりました。米国と同様、幅広いブランドで成長し、THERABREATH、Batiste、Touchland、OxiCleanが成長をけん引しました。実際、海外事業では9つのブランドが2桁成長を達成しました。グローバルの電子商取引も、引き続き大きく貢献しました。今四半期の売上高は20%増加し、現在、世界のオンライン売上高は消費者向け売上高全体の25.9%を占めています。当社のSPD部門も好調な業績を上げ、オーガニック売上高は5%増加しました。販売数量が2.9%増加し、価格と製品構成の改善が2.1%寄与しました。こうしたバランスの取れた世界全体の業績が、今四半期の当社全体の力強いオーガニック成長につながりました。SPD事業では、これでオーガニック成長が11四半期連続となりました。

2026年については、年初から最初の9カ月間の業績に引き続き大変満足しています。当社ブランドは引き続き堅調であり、2025年に完了した戦略的施策を経て、ポートフォリオはより重点を絞ったものになっています。当社の事業運営の基盤は、引き続き販売数量の成長、市場シェアの拡大、粗利益率の向上を支えています。2027年を見据えても、当社の業績について非常に楽観的に見ています。年初を迎えるにあたり、当社には勢いがあります。当社のチームは2030年に向けた成長施策を推進しており、ARM & HAMMERの拡大、オーラルケア分野におけるTHERABREATHの成長、国際事業の拡大に注力しています。これらの施策については、1月末のアナリスト・デーで初めて正式な最新情報をお伝えできることを楽しみにしています。それでは、四半期の詳細についてリーに話を引き継ぎます。

はい。リック、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。リックからお話ししたとおり、当社のチームは2026年も引き続き好調な四半期業績を達成しました。業界に逆風や不透明感が続く中、当社のチームは5%を超える利益を伴うオーガニック成長を3四半期にわたって達成しました。成長を牽引してくれたチームメンバーの皆さん、そしてすべての小売・販売代理店パートナーの皆さんに、心から感謝します。素晴らしい成果です。それでは、詳細を見ていきましょう。まず、EPSからご説明します。第3四半期の調整後EPSは$0.92となり、前年同期比13.6%増加し、当社の見通しである$0.89を上回りました。予想を上回る売上高と粗利益率の継続的な向上が利益成長を後押しし、健全な水準のマーケティング活動を可能にするとともに、販売費及び一般管理費（SG&A）への投資を支えました。第3四半期のオーガニック売上高は5.1%増加し、約3%としていた当社の見通しを大幅に上回りました。

成長は幅広い分野に及び、主に販売数量の増加が牽引しました。販売数量は4.6%増加し、価格と製品構成の寄与はプラス0.5%でした。消費者向け国内事業のオーガニック売上高は4.4%増加し、消費者向け国際事業は7.8%増加、特殊製品事業は5%増加しました。この安定的かつ幅広い成長は、当社のカテゴリー・ポートフォリオの強さ、真の増分成長をもたらすイノベーション、そして営業チームの実行力を引き続き示しています。続いて、粗利益率についてご説明します。第3四半期の粗利益率は46.8%となり、前年同期比で170ベーシスポイント上昇しました。生産性向上が150ベーシスポイント、買収による構成変化とポートフォリオ施策が160ベーシスポイントの押し上げ要因となり、残る40ベーシスポイントは数量、価格、構成、為替の複合的な影響によるものです。こうしたプラス寄与の一部は、インフレと輸送コストによる180ベーシスポイントの逆風により相殺されました。

当四半期のマーケティング投資額は売上高の11.9%に達しました。ブランドと新製品への投資を引き続き進めています。調整後販売費及び一般管理費（SG&A）は$261 million、純売上高の16.3%となり、前年同期比で110ベーシスポイント増加しました。この増加は、買収関連の償却費に加え、海外事業、電子商取引、AIに関する能力構築へのSG&A投資を反映しています。調整後営業利益は$27 million、10.1%増加して$298 millionとなり、力強く収益性の高い成長を反映しています。続いて、キャッシュフローについてご説明します。2026年最初の9カ月間の営業キャッシュフローは$841 millionとなり、健全なキャッシュフロー転換率114%を達成しました。第3四半期までの設備投資額は合計$92 millionでした。通期の設備投資額は約$125 million、売上高の約2%になると見込んでいます。

第3四半期末の有利子負債総額は$2.2 billion、手元現金は$447 millionでした。取締役会は、最大$1 billionの普通株式を買い戻す新たな自社株買いプログラムを承認しました。このプログラムに有効期限はなく、従来の承認枠に代わるものです。このプログラムは、規律ある資本配分の方針に沿ったものです。事業への投資を継続し、戦略的な買収機会を追求しながら、株主に資本を還元するための柔軟性が高まります。続いて、2026年の見通しについてご説明します。今朝発表したプレスリリースで詳しくお伝えしたとおり、売上高の見通しを引き上げ、調整後EPSの見通しのレンジを縮小しました。今回の見通しには、年初来の力強い成長と、第4四半期も勢いが続くという当社の確信が反映されています。

また、中東情勢に起因するコモディティ価格への圧力の最新の影響と、過去90日間にさらに上昇した最新の輸送運賃も織り込んでいます。全体として、2026年の見通しには約$150 millionのインフレ影響を織り込んでいます。これは、2026年初めに発表した当初の見通しを$50 million上回り、7月時点の見通しを$20 million上回る水準です。この見通しは、原油価格を1バレル当たりおよそ$100と想定しています。当社の各チームは、生産性のさらなる向上とRGMツールキットの活用に引き続き注力し、こうしたコスト圧力の緩和に取り組んでいます。その結果、2026年は毎四半期、粗利益率を改善することができています。2026年のオーガニック売上高成長率は、従来の4%-5%のレンジの上限に当たる約5%になると、現在見込んでいます。