キューリグ・ドクター・ペッパー Barclays第19回年次グローバル消費者カンファレンス

はい、ありがとうございます、Lauren。おはようございます。ボストンで開催されているBarclays Conferenceに戻ってこられてうれしく思います。おっしゃったように、来年、競争優位性を持つ2つの専業企業を確立することを目指すKDPにとって、2026年は極めて重要な年です。今年の優先事項は非常に明確で、3つの大きなテーマに沿ったものでした。第一に、JDE Peet'sの買収と統合を成功裏に完了することです。第二に、2027年に競争優位性を持つ2つの専業企業へ分離する準備を整えることです。第三に、そして最も重要だと思いますが、既存事業の業績を引き続き伸ばし、コミットメントを果たすことです。この3つすべてで非常に良い進捗を遂げており、要点を申し上げれば、計画どおりに進んでいます。この3点をそれぞれ詳しく説明します。まず、買収と統合についてです。4月初旬に、予定どおり、重大な想定外の事態もなく買収を完了しました。

デューデリジェンスの取り組みと変革管理室のおかげで、すぐに作業に取りかかりました。例えば米国では、統合後のコーヒー事業について、請求書、営業チーム、配送トラックをそれぞれ一本化する作業に直ちに着手しました。コーヒーの共同調達も、単一の事業体として始めました。当社は現在、世界最大の生豆購入企業です。第三に、シナジーの実現を始めました。3年間で4億ドルのシナジーを見込むとお伝えしてきましたが、第2四半期から本格的に取り組みを開始しました。その実現ペースは第3四半期、第4四半期、そして2027年にかけて加速していくでしょう。ですから、統合の初期段階については手応えを感じています。第二に、分離の計画です。分離を実行するために必要なことを考えると、非常に多くあります。しかし、設定したマイルストーンに照らせば、2027年の分離に向けて必要な進捗を遂げていると感じています。具体的には、第一に、新会社2社それぞれの経営陣を指名することです。

経営陣だけでなく、組織の各層に至るまで、Global Coffee Co.とBeverage Co.のどちらに所属するかを決めました。ご存じのとおり、Lauren、注目すべき例外が1つあります。それはGlobal Coffee Co.の新CEOです。ここBarclaysで本日お伝えできるのは、この人選で大きく進展したということです。将来のCEO候補には大いに期待しています。Global Coffee Co.を将来率いるCEOの指名について、近いうちに発表があるとお考えください。第二に、取締役会です。独立した取締役会を2つ設置する必要があります。この点でも順調に進んでいます。ここ数カ月でKDPに新たに2人の取締役を指名したことをご覧になったと思います。

今後1年の間に、KDPの取締役がさらに数人指名されるでしょう。その後、来年にはGlobal Coffee Co.とBeverage Co.それぞれの取締役が加わる予定です。第三に、レバレッジ削減の進捗です。ここ10日ほどの間に、Chobaniの少数持分の収益化に関する発表がありました。また、Hamdi氏およびChobaniのチームとより広範な取引を締結しており、非常に良い内容だと感じています。分離に必要な切り離し作業や、TSA（移行サービス契約）なども引き続き進めています。もう一点お伝えしたいのは、新しい企業アイデンティティの策定も順調に進んでいることです。Lauren、速報です。この2社の名称はBeverage Co.とGlobal Coffee Co.にはなりません。正式な名称を付けます。その作業はかなり進んでおり、新しい社名、企業アイデンティティ、戦略的枠組みなどを整えて、来年に備えます。

最後に、年初の投資家向け説明会、投資家向けロードショー、投資家向けメッセージの準備を進めます。分離に向けて大きく前進しています。第三にして最後、そして最も重要なのは、既存事業に関するコミットメントを果たすことです。第2四半期の業績をご覧いただいたと思います。それにより、今年前半は非常に力強いものとなりました。後半の業績にも大きな手応えを感じています。詳細はAnthonyに説明してもらいますが、通期ガイダンスと、後半にそれを達成する能力には自信を持っています。それを支えているのが、この暫定的な事業運営体制です。変革課題を推進するため、社内外のアドバイザーとともに強力なTMO（変革管理室）の体制を整え、大多数の従業員が既存事業の業績達成に集中できるようにしています。

また、コーヒー事業部門と飲料事業部門からなる暫定的な運営体制を設け、それぞれのリーダーに業績達成の責任と権限を与えました。全体として、このモデルはうまく機能しており、特に想定外のことはありません。申し上げたとおり、この変革と取り組みは計画どおりに進んでいると思います。2026年の見通しについてお話ししましょう。

ありがとうございます、Tim。皆さん、おはようございます。本日は参加できてうれしく思います。簡単に申し上げると、Timと私は今朝、将来見通しに関する記述を行い、非GAAP指標に言及します。追加情報は当社ウェブサイトおよび提出書類に掲載しています。

Timが述べたとおり、事業は好調です。上期は力強い業績となり、通期ガイダンスの達成状況も十分に見通せています。今朝、ここでガイダンスを再確認できます。売上高は259億ドルから264億ドルを見込んでいます。内訳は2つです。既存のKDP事業は4～6％のレンジの上限を見込み、さらにJDE Peet'sの保有期間9カ月分として85億ドルから87億ドルが上乗せされます。EPSについては、為替一定ベースで低い二桁台の成長を見込んでいます。これを支えるのは、既存のKDP事業の4～6％成長と、JDE Peet's買収によるさらに6～7ポイントの増益効果です。フリーキャッシュフローは25億ドルを予想しており、これがレバレッジ削減の取り組みを支えます。この点は後ほどお話しします。

長期的な売上成長を促すため、コーヒー事業と飲料事業の双方に投資を行っています。本日ここにいる時点で、ガイダンスの達成と、Global Coffee Co.およびBeverage Co.の両社を長期的な成功に向けて位置づけることに、大きな自信を持っています。

はい、米国の 清涼飲料事業には非常に満足しています。Lauren、ここ数年の業績を見ると、売上高と利益の両方で高い一桁台、四半期によっては低い二桁台の成長を達成しています。今後も必ず二桁成長を続けると約束するつもりはありませんが、米国の 清涼飲料事業は、売上高が一桁台半ば、EPSが一桁台後半という成長モデルに沿って、引き続き業績を伸ばせると確信しています。ご質問への答えですが、第一に、魅力的なカテゴリーであることが出発点です。北米の清涼飲料市場は、TAM（獲得可能な最大市場規模）が3,000億ドルです。私はCPG（消費財）業界で35年間、さまざまなカテゴリーに携わってきました。北米の清涼飲料市場は、CPG業界で最も魅力的な分野の一つだと申し上げたいと思います。安定して成長を続けるカテゴリーです。非常に活気のあるカテゴリーです。

消費者が自分のライフスタイルや健康志向に合う新しい体験やブランドを求め続けており、そのために対価を支払う意思もあるカテゴリーです。価格動向という点でも、比較的合理的なカテゴリーです。こうした理由から、当社が競争しているこのカテゴリーを引き続き有望視しています。第二に、当社のポートフォリオです。競争優位性のあるポートフォリオを持っていると思います。当然ながら、炭酸清涼飲料（CSD）での地位が中核で、その中でも主力ブランドのDr Pepperが最大のブランドです。しかし、ここは500億ドル規模のカテゴリーで、やはり安定した成長を続けており、今後も成長を後押しする要因があると思います。オンス当たりの価格で見ると、低カロリー飲料（LRB）の中でも最も手頃な分野の一つです。当社や他の有力企業が適切なイノベーションとRGM（売上高成長管理）の手法を活用すれば、このカテゴリーは引き続き成長できると考えています。この分野における当社のポートフォリオを気に入っています。