シルガン・ホールディングス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議には、社長兼CEOのアダム・グリーンリーと、EVP兼CFOのショーン・ファブリーも参加しております。本日の電話会議を始める前に、ここで述べる一部の内容は将来予想に関する記述に該当する可能性があることを、あらかじめお伝えしておきます。これらの将来予想に関する記述は、当社に影響を及ぼす将来の事象についての経営陣の予想および見解に基づいており、したがって、2025年の年次報告書（Form 10-K）や米国証券取引委員会へのその他の提出書類に記載されているものを含む、多くの不確実性やリスクを伴いますが、これらに限定されるものではありません。したがって、当社の実際の経営成績や財政状態は、将来予想に関する記述で明示または暗示されている内容と大きく異なる可能性があります。

また、本日の説明には、調整後EBIT、調整後EBITDA、フリーキャッシュフロー、調整後希薄化後1株当たり純利益、すなわち調整後EPSなど、特定の非GAAP財務指標への言及が含まれる場合があります。これらの指標と、代替指標とみなすべきではない同様のGAAP指標との調整表は、本日のプレスリリース、および当社ウェブサイトsilganholdings.comの「投資家向け情報」セクションにある非GAAP財務情報の項目でご覧いただけます。それでは、アダムに引き継ぎます。

ありがとうございます、アレックス。シルガンの第3四半期決算説明会にご参加の皆様を歓迎いたします。先週、トリビウムの買収提案を通じて、シルガンMCCとシルガンDSという2つの優れた包装企業を設立し、価値創造の旅の次の段階へと進むにあたり、ポートフォリオの変革と成長加速についてお話ししました。本日は、当社事業の力強い業績を達成したもう一つの四半期と、当社の戦略的方向性に関する継続的な進捗について、皆様と改めてお話しできることをうれしく思います。2026年の目標は明確です。戦略的成長施策を着実に実行し、最終市場の成長にかかわらず利益成長を実現し、事業の将来の成長に投資することです。

年初来、フレグランス用ディスペンシング製品で一桁台半ばの成長、ウェットペットフードおよび金属容器で一桁台半ばの成長を達成しました。また、ヘルスケア分野の医薬品用ディスペンシング製品に対する関心が大幅に高まり、さらに拡大していることも確認しています。消費者需要環境が一段と厳しさを増し、年間を通じて原材料やその他のコストが大幅に上昇したにもかかわらず、通期調整後EPSレンジの中央値を2度にわたり引き上げました。当社のチームが実行に徹底して注力し、お客様固有のニーズに応えることに尽力していることを誇りに思います。そのおかげで、シルガンは引き続き、私たちの事業分野で最高の成果を上げることができています。シルガンにとって次の段階となる2027年に向かう中、当社は株主の皆様への約束を果たすうえで、非常に有利な立場にあると考えています。第3四半期を振り返ると、各事業は好調に推移し、当社チームは厳しい消費者環境、継続するコスト面の逆風、そして不利な為替の影響にうまく対応しました。

シルガンは調整後EPSで過去最高を記録し、当社の予想レンジの上限に達しました。また今回も、チームの強さと機動力、そして戦略的成長施策の成功が、力強い業績につながりました。ディスペンシング＆スペシャリティクロージャー事業では、高級フレグランス製品が中程度の1桁台の成長を遂げ、好調な四半期となりました。また、処方薬向けディスペンシング製品は市場で引き続き浸透が進み、北米で2桁台の成長を記録しました。業界最高水準のイノベーションと投資・成長、そして顧客とのパートナーシップモデルによって競合他社との差別化を図り、最終市場を上回る数量成長を実現している当社のチームは、市場で引き続き際立っています。

第3四半期もコストインフレが逆風となり、この事業の価格転嫁の仕組みは他の事業よりも若干時間がかかる傾向にありますが、第3四半期と第4四半期にコスト増を回収するための施策を実施し、その影響の大部分を相殺できる見込みです。金属容器事業セグメントでは、果物・野菜製品およびウェットタイプのペットフード製品が成長しました。スープ市場の数量が想定を下回ったものの、調整後EBITは前年同期比で10%増加しました。果物・野菜市場では、数年間にわたる混乱を経て、需要と生産がより正常なパターンに戻りつつあります。チームがコスト効率の向上に徹底して取り組み続けていることが、引き続き利益の押し上げにつながっています。

カスタム容器事業では、原材料価格の変動が続き、運賃が上昇し、当事業がサービスを提供する最終市場全般で需要動向が一段と厳しくなる中、チームは今回も堅調な業績を達成しました。数量は前年を下回りましたが、これは一部、昨年にコスト削減計画を達成するため、利益率の低い事業から撤退したことによるものです。それでも当事業では、調整後EBITで再び過去最高を記録しました。第3四半期の業績は、戦略的成長施策の成功、消費者需要が比較的弱い環境下での事業の底堅さ、そして独自の商業パートナーシップを通じて競合他社や最終市場を上回る当社の能力を、引き続き示しています。第4四半期に向かうにあたり、前回の業績発表以降に生じた追加的な課題があるものの、下半期および通期の引き上げ後の業績見通しを達成できると確信しています。

年間を通じて繰り返し申し上げてきたように、2026年の計画では、年間を通じて生じ得る未知のリスクをより多く織り込んでいました。中東での紛争、樹脂コストの50%超の上昇、ブラジルでの軟調な状況、あるいは年間を通じて生じ、対応してきたその他多くの課題を計画時に想定していたわけではありません。しかし、事業全体の力強さとチームの集中的な実行力により、通期の業績見通しを引き上げることができました。厳しいマクロ環境の中で、この業績は競争環境において際立っていると考えています。いつものように、当社がサービスを提供する最終市場における独自の生活必需品ポートフォリオ、市場をリードするイノベーション、独自の資本配分モデル、お客様との長期的なパートナーシップ、そして低コストのグローバル製造拠点網が、市場におけるシルガンの差別化につながっています。これらを基盤に、さまざまな経済環境下で引き続き市場を上回る業績を上げられる体制を整えています。

2026年の財務上の約束を果たすことが、引き続き短期的な最優先課題です。シルガンにとって新たなエキサイティングな段階に入りますが、戦略的成長施策、最終市場の成長、資本配分、事業戦略、顧客とのパートナーシップ、あるいはシルガンの基盤を成す要素についての当社の考え方に、根本的な変化はありません。実際、当社が概要を示した新たな組織体制の下では、シルガンDSとシルガンMCCの双方が、それぞれ固有の戦略的優先事項を実行し、株主価値を高めるうえで、より有利な立場に立てると考えています。トリビウムの買収は2027年半ばに完了する見込みです。上半期は、これらの戦略的施策を引き続き実行するとともに、統合計画を策定し、新たな事業運営体制の下で各事業が成功を収められるよう準備を進めます。

この取引に伴い、長期的な成功に向けて各事業を適切に整えるため、両社で一定の追加投資が必要となる可能性もありますが、2027年も有機的な利益成長とフリーキャッシュフローの成長を見込んでいます。それでは、ショーンから、当四半期の業績と2026年第4四半期および通期の見通しについて説明します。

ありがとうございます、アダム。アダムが説明したとおり、2026年第3四半期も好調な業績を達成しました。各セグメントの調整後EBITが堅調だったことに加え、支払利息が予想に有利に推移したため、調整後EPSは予想レンジの上限となりました。一方、前年同期と比べて調整後税率が上昇し、その一部を相殺しました。売上高は約$2 billionとなり、各セグメントで原材料費などのコスト上昇分を価格に転嫁した結果、前年同期比2%増加しました。当四半期の調整後EBIT合計は$235 millionとなり、主に金属容器事業の調整後EBITが増加したことから、前年同期比6%増加しました。

調整後EPSは$1.31となり、調整後EBITの増加と支払利息の減少により、前年同期比7%増加しました。ただし、調整後税率の上昇がその一部を相殺しました。セグメント別に見ると、ディスペンシング・アンド・スペシャルティ・クロージャーズ部門の第3四半期売上高は、主に原材料費などのコスト上昇分を価格に転嫁したことにより、前年同期比1%増加しました。当四半期の販売数量は前年同期並みでした。フレグランス用および処方薬用ディスペンシング製品が大きく伸びた一方、食品・飲料製品の販売数量は減少しました。ディスペンシング・アンド・スペシャルティ・クロージャーズ部門の第3四半期の調整後EBITは、前年同期を$2 million下回りました。主因は、当四半期に発生した未回収のインフレコストであり、今後2～3四半期に市場で価格改定を実施し、回収できると見込んでいます。

金属容器部門の売上高は、主に鉄鋼とアルミニウムに関連する原材料費およびその他の製造コストの上昇分を契約に基づき価格に転嫁した結果、前年同期比1%増加しました。一方、販売数量は4%減少し、その一部を相殺しました。アダムが述べたとおり、当四半期は果物・野菜製品およびウェットタイプのペットフード製品の販売数量が増加した一方、スープ製品の需要が減少しました。金属容器部門の調整後EBITは前年を$9 million上回りました。2026年に販売数量の推移がより正常化し、複数年にわたるコスト削減施策を終えて生産拠点体制が安定したことで、業務の効率化が進み、価格とコストの差も有利に推移しました。