ゼネラル・エレクトリック 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、会長兼CEOのラリー・カルプとCFOのラフル・ガイが同席しています。本日お話しする内容の多くは将来予想に関するものであり、現時点での世界および当社事業についての最善の見通しに基づいています。SECへの提出書類および当社ウェブサイトに記載しているとおり、世界の状況が変化すれば、これらの要素も変わる可能性があります。また、本日ラリーとラフルからご説明する全社およびコーポレートの財務実績とガイダンスは、非GAAPベースです。それでは、ラリーに引き継ぎます。ブレア、ありがとう。皆さん、おはようございます。

今この瞬間にも、当社の技術を搭載した航空機に、ほぼ100万人が搭乗しています。これはGE Aerospaceのあらゆる活動に伴う責任であり、飛行の未来を創造し、人々の暮らしを向上させ、安全に帰宅できるようにするという当社の目的を改めて示すものです。第3四半期は力強い業績を達成しました。事業環境が変化する中でも、事業全体で需要は引き続き堅調です。第3四半期の受注は49%増加しました。商用エンジン・サービス（CES）が牽引し、同部門の受注は58%増加しました。商用サービスの好調は続いており、受注は第3四半期に23%増加し、年初来では30%増加しました。170 billionドルを超える受注残高も合わせると、2026年を締めくくる態勢は十分に整っており、2027年のサービス売上高は2桁前半の伸びを見込んでいます。

ファーンボロー航空ショーでは、1,800基を超えるエンジンの購入確約を発表し、歴史的な成果を挙げました。その中には、インディゴとの契約も含まれており、A320neoの動力源となるLEAP-1Aエンジンを1,000基超供給する、LEAPとして過去最大の契約です。つい先週、ターキッシュ エアラインズと、同社の737 MAX機材向けにLEAP-1Bエンジンを300基超供給する契約を発表しました。また、600基を超える同社のLEAP-1Bエンジン全機を対象とする長期サービス契約も締結しました。当四半期の全社売上高は18%増加し、CESは21%増、ディフェンス・アンド・プロパルジョン・テクノロジーズ（DPT）は7%増となりました。営業利益は30%増加し、営業利益率は22.5%と、前年同期比で220ベーシスポイント上昇しました。EPSは36%増加し、20億ドルを超えるフリーキャッシュフローを創出しました。これらの業績には、継続的な生産拡大の勢いをもたらすフライトデッキの基本原則の効果が表れています。年初来の商用サービス売上高とエンジン総納入数は、いずれも20%を超える増加となりました。

当社は、お客様のニーズに応えるための投資に引き続き注力しています。その一環として、ミッションクリティカルな鋳造部品の生産能力を拡大するため、コンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツ（CPP）の買収契約を先日発表しました。同時に、年間30億ドルを超える研究開発費を投じ、現在および将来の技術の開発を進めています。当四半期の業績は上期からの進展をさらに示すものであり、年初来の受注は49%増、売上高は23%増、EPSは28%増となり、フリーキャッシュフロー転換率は105%となりました。業績の好調さに加え、第4四半期の見通しを踏まえ、2026年のガイダンスを引き上げます。ここで、顧客への納入に尽力しているGEエアロスペースの全社員とサプライヤーパートナーの皆様に、感謝を申し上げます。スライド4に移ります。フライトデッキは、安全性、品質、納期、コストの順に、当社がこれらを向上させる取り組みの中核です。

着実な進展を遂げており、年初来の商用サービス売上高は26%増、エンジン総納入数は21%増となっています。LEAPの稼働機数は2025年から2030年にかけて2倍を超える見込みであることから、当社チームはLEAPファンアセンブリーの生産能力拡大に注力しました。フライトデッキを活用して生産ラインのレイアウトを見直し、各作業ステーションで標準作業を策定した結果、生産能力が拡大し、生産量は2倍を超えました。米海軍のF-18の稼働率向上に向け、重要なF414部品の修理期間を短縮するため、主要サプライヤーと連携しました。フライトデッキを活用して部品の流れを改善し、生産量を2倍にすることで、お客様のニーズへの対応を支援しました。こうした取り組みは、協働による問題解決が制約の解消に有効であることを示しています。その結果、優先サプライヤーからの材料投入量は、前年同期比で再び2桁増となりました。

当社チームの取り組みとサプライヤーとの連携により、当四半期は材料投入量が前四半期比で増加する10四半期連続の四半期となりました。これが寄与し、年初来のLEAPエンジン納入数は26%増加しました。フライトデッキによる改善効果は、AIによってさらに加速しています。当社最大のMRO拠点であるセルマでは、チームがAIを活用したツールを開発し、各CFM56エンジンのショップ訪問に必要な技術記録の収集を自動化しました。これにより、記録処理時間を約25%短縮できました。こうした取り組みを当社のネットワーク全体で進めた結果、社内ショップ訪問の処理件数は再び過去最高となり、所要期間は2025年末以降、1週間以上短縮しました。LEAPでは現在、2週間短縮しています。こうした進展に加え、他の取り組みも寄与し、エンジンの問題で運航停止となっているLEAP搭載機は、夏以降ほぼゼロに減少しました。総じて、お客様の期待に応えるために取り組むべきことは常にありますが、着実な進展を遂げています。

スライド5に移ります。航空機メーカーの受注残は10年後まで埋まっており、アフターマーケットと防衛分野も力強く成長していることから、お客様への納入を確実に期日どおりに行うため、引き続き投資を進めています。長期にわたるサプライヤーであるCPPの買収に関する当社の合意は、航空宇宙業界全体にとってミッションクリティカルな鋳造部品の十分な生産能力を構築するための重要な投資です。納入を増やすだけでなく、CPPの買収により、現行の機材と将来のプログラムの冷却性能、耐久性、効率を高める新たなエンジン技術の導入を加速できます。次世代プログラムで着実に進展を遂げるとともに、破壊的イノベーションをもたらす企業との提携を通じて新たな能力を構築し、迅速に取り組みを進めています。この夏、ベータ・テクノロジーズのパートナーとともに、世界初の高高度ハイブリッド電動飛行を成功させたことは、チームにとって大きな誇りとなりました。

NASAの電動パワートレイン飛行実証プログラムを通じて、ハイブリッド電動技術が商用航空に適用可能であることを実証するにあたり、ベータとの協業に感謝しています。クラトスと共同で開発したGEK800は、現在正式にF143と命名され、統合空対地スタンドオフミサイル（JASSM）の第二供給元エンジンに指定されました。これにより、開発段階から資金が拠出される米国の 空軍プログラムへと移行しました。当社のXA102適応サイクルエンジンは、米国の 空軍によりNGAPプログラムの次段階に選定され、ハードウェアの調達とサブコンポーネントの試験に進みました。米海軍による最近のF/A-XX発表も、米国が航空優勢を維持するために重要な第6世代プログラムを推進する政権のリーダーシップを示す一例です。これは昨年のF-47に関する発表を受けたものです。

エジソン・ワークスのチームが先進エンジンで遂げた進展を大変心強く感じており、米政権による軍の近代化の取り組みを支援するうえで、当社は有利な立場にあります。視点を引いて見ると、お客様にとって最も重要なことに注力することで、GEエアロスペースの長期的な成長に向けた体制を引き続き整えています。ラフル、お願いします。ラリー、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。

GEエアロスペースは、受注、売上高、利益、EPSのすべてで2桁成長を達成し、再び好調な四半期となりました。受注は49%増加し、CESは58%増、DPTは18%増でした。売上高は18%増加しました。CESは21%増となり、20%以上の成長を6四半期連続で達成しました。DPTは7%増でした。営業利益は$3 billionとなり、30%増加しました。サービスの販売数量、生産性、価格が寄与し、インフレの影響が一部相殺したものの、利益率は220ベーシスポイント上昇し、22.5%となりました。EPSは$2.25となり、営業利益の増加と発行済み株式数の減少により36%増加しました。フリーキャッシュフローは$2 billionでした。売掛金の増加により運転資本は資金流出となりました。これは、サービスの請求時期と、航空機メーカーからの未収金残高の増加によるものです。契約資産・負債純額は、堅調な稼働実績に伴う請求により、当四半期の資金流入要因となりました。

上期の好調を受け、年初来の受注は49%増、売上高は23%増となり、営業利益は$1.5 billion、率にして22%増加しました。増益と在庫増加の大幅な抑制により、フリーキャッシュフローは13%増の$6.7 billionとなりました。これは、契約資産・負債純額が引き続き有利に推移する中、キャッシュ・コンバージョン率が105%となったことを反映しています。今四半期のEPS成長率36%について、詳しくご説明します。営業利益の増加により、EPSは$0.55押し上げられ、EPS改善分の90%超を占めました。両セグメントで利益が増加しました。また、引当金の計上時期とコスト管理施策により全社費用は約$160 million減少しましたが、消去額の若干の増加が一部相殺しました。当四半期のEPS成長の残りは、以前発表した資本配分施策に伴う発行済み株式数の減少によるものです。一方、税率は約15%でおおむね横ばいでした。次にCESについてご説明します。第3四半期の受注は58%増加し、サービス受注は前年同期比23%増、前四半期比では約$300 million増となりました。

スペアパーツの受注はサービス受注全体を上回る伸びとなり、CFM56の堅調さも続きました。機器の受注は3倍超に増加しました。売上高は21%増加し、サービスは17%増となりました。自社整備工場でのショップビジット売上高は12%増加しました。数量の増加とワイドボディ機の作業範囲拡大が寄与しましたが、顧客構成と製品構成の影響が一部相殺しました。LEAPの数量は40%超増加しました。スペアパーツは20%超増加しました。資材の供給状況が改善し、旺盛な顧客需要への対応が進んだことに加え、LEAPの外部チャネルでの成長と価格が寄与しました。CFM56の作業範囲は安定して推移しました。売上高が大幅に伸びた一方、スペアパーツの納期遅延は前四半期比で増加しました。これは、根強い需要を反映しています。機器の売上高は38%増加し、エンジン納入数は8%増加しました。うちLEAPは5%増加しました。これは前四半期比での改善が続いていることを示しており、LEAPエンジンの納入数が500基以上となるのは5四半期連続です。

ワイドボディ機用エンジンの納入数は50%超増加し、GEnxの出荷数はほぼ倍増しました。今四半期はGE9Xエンジンを納入しましたが、これらの出荷による影響は、ミッドシール認証取得後に認識されます。利益は$2.9 billionで21%増加し、利益率は27.9%でした。サービス数量の増加と価格が寄与した一方、製品構成とインフレが一部相殺しました。年初来のCES受注は54%増加し、サービスは30%増加しており、2027年に向けて良好な位置にあります。売上高は27%増加し、サービスは26%増加しました。これにより、営業利益は$1.4 billion増加し、エンジン納入数も25%増加しました。次にDPTについてです。受注は18%増加しました。今四半期、米国のF-18およびEA-18G艦隊に搭載されるF414エンジンの継続的なサポートを提供する、5年間で$2.9 billionの契約を受注しました。艦隊の任務遂行能力を維持することに重点を置いています。防衛部門の受注売上高比率は、今四半期が1.0、年初来が1.5でした。