ステート・ストリート 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さま、おはようございます。ステート・ストリート・コーポレーションの2026年第3四半期決算に関する電話会議およびウェブキャストへようこそ。本日の電話会議は、ステート・ストリートの投資家向け広報責任者、エリザベス・リンが進行します。正式な説明が終わるまでご質問はお控えください。質疑応答の時間になりましたら、参加方法をご案内します。本日の説明は、ステート・ストリートのウェブサイト investors.statestreet.com でライブ配信されています。この電話会議は、後日再生できるよう録音もされています。ステート・ストリートの電話会議に関する著作権は同社に帰属し、すべての権利は留保されています。ステート・ストリート・コーポレーションの明示的な書面による許可なく、この電話会議の全部または一部を録音、または配信目的で再放送することはできません。本電話会議の配信が許可されているのは、ステート・ストリートのウェブサイトに掲載されるもののみです。それでは、エリザベス・リンに引き継ぎます。

皆さま、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議では、まずCEOのロン・オハンリーがお話しします。続いて、CFOのジョン・ウッズが2026年第3四半期の決算説明資料に沿ってご説明します。資料は当社ウェブサイト investors.statestreet.com の投資家向け広報セクションからダウンロードできます。その後、質疑応答を行います。始める前に、本日の説明には、GAAPに基づく数値から1つ以上の項目を除外または調整したベースで示す業績が含まれることをお知らせします。これらの非GAAP指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標または規制上の指標との調整表は、決算発表資料の補足資料に掲載しています。また、本日の電話会議には将来予想に関する記述が含まれます。

本日の説明およびSEC提出書類（Form 10-Kのリスク要因に関する項目を含みます）で言及している要因など、さまざまな重要な要因により、実際の業績はこれらの記述と大きく異なる可能性があります。当社の将来予想に関する記述は、本日時点のものです。当社の見解に変化があった場合であっても、これらを更新する義務を負わないことをあらかじめご了承ください。それでは、ロンに引き継ぎます。

ありがとう、リズ。皆さま、おはようございます。まず、背景を少しご説明します。今日、世界の投資家は、幅広いリスクと機会への対応を求められる、変化が激しく複雑で、相互に結びついた環境に直面しています。財政やソブリン債務の圧力、信用リスク、地政学、インフレをめぐる不確実性、急速に拡大するAIの機会とリスク、高度化するサイバー脅威などにより、投資家は、市場や事業モデル、さらには金融システム全体を変容させる幅広い要因に対応する必要があります。このような時代に、お客様が求めているのは単なるサービス提供者ではなく、信頼できる不可欠なパートナーです。ステート・ストリートとして、アセット・サービシング、投資運用、市場部門の強みと質を結集することで、当社はお客様が変化に対応し、リスクを管理し、より大きな確信を持って目標を追求できるよう効果的に支援し、お客様が支える人々により良い成果をもたらすことができます。

この環境は、当社が果たす役割、世界有数の投資家の多くと築いてきた関係の価値、そして「ワン・ステート・ストリート」モデルの強みの重要性を一層高めるものだと考えています。急速に変化するこうした環境の中でも、当社の好調な勢いは第3四半期に引き継がれ、スライド2でご説明するとおり、財務面、事業面ともに再び力強い業績を達成しました。明確な戦略的優先事項を推進する中、ステート・ストリートの業績は、当社のフランチャイズが持つ収益力と、全社で引き続き高まっている勢いを改めて示しました。特別項目を除く営業レバレッジは、前年同期比で11四半期連続のプラスとなりました。これは、当社の事業モデルの強さと、規律ある実行への継続的な注力の両方を反映しています。1株当たり利益は$3.69となり、前年同期比33%増加しました。手数料収入、純金利収益（NII）、総収入がいずれも2桁成長したことが寄与しました。

中核事業で見られる勢いを、特に心強く感じています。当四半期には、アセット・サービシング手数料と運用手数料が四半期ベースで過去最高となり、外国為替の顧客取引高も過去最高を記録しました。これは、顧客の取引を取り込み、当社プラットフォームの規模と幅広さを生かす能力を示しています。税引前利益率35%、有形普通株主資本利益率25%と合わせて、これらの業績は、現在の当社フランチャイズの強さと、ステート・ストリートの長期的な成長に向けた投資の両方を示しています。7月、ステート・ストリートは重要な節目を迎えました。新たな中期財務目標を発表するとともに、次の成長段階をけん引すると考える戦略的成長施策と変革計画の概要を示しました。当社のフランチャイズ全体を見渡すと、規律ある事業運営を実行し、将来の成長に投資し、「ワン・ステート・ストリート」としての一体的な運営をますます進めている企業の姿が見えます。

この組み合わせが当社のプラットフォームを強化し、お客様へのサービスを向上させ、持続的な成長と株主の皆さまへの長期的な価値の提供を可能にしています。投資サービス、投資運用、市場部門にまたがる統合されたグローバル・フランチャイズは、今後の成長を支える強固な基盤となっています。重要なのは、最も魅力的な機会の多くが、すでに確固たるリーダーシップと相応の規模を確立している事業にあることです。当社は、プラットフォームの幅広さ、顧客との関係の深さ、そしてフランチャイズ内の連携の高まりを組み合わせることで、お客様に一貫したサービスを提供し、関係を深め、長期にわたり持続的な成長を実現するうえで、独自の優位性を持つと考えています。投資サービスでは、引き続きフランチャイズの規模と能力を活用し、四半期ベースで過去最高のアセット・サービシング手数料収入を達成しました。また、四半期末の管理保管資産残高は過去最高の$59 trillionに達しました。

これらの実績は、前年同期比での力強いオーガニック成長に支えられたものであり、お客様に提供する価値と、不可欠な戦略的パートナーとしてお客様とともに成長し続ける当社の能力を示しています。また当四半期には、サンタンデール・カセイスの中南米証券サービス事業を買収する基本合意を発表しました。この買収は、規制当局の承認およびクロージング条件を満たすことを前提に、2027年の完了を見込んでいます。この取引により、ブラジル、メキシコ、コロンビアにまたがる有力なアセット・サービシング・プラットフォームが構築されます。同地域で特に重要かつ急成長している機関投資家市場の一部において、規模、現地の専門知識、カストディやファンド管理を含むサービス能力の拡充が実現します。投資運用では、プラットフォームの質、継続的なイノベーション、グローバルな販売能力、そして当社のフランチャイズに寄せられるお客様の信頼が、引き続き力強い業績を牽引しています。

第3四半期には、ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントが38の新たな顧客向けソリューションを立ち上げ、四半期ベースで過去最高の運用手数料収入を達成し、四半期末の運用資産残高は過去最高の$6.3 trillionとなりました。当四半期のETF資金流入額は過去最高となり、第3四半期はオーガニック純資金流入が6四半期連続となりました。マーケッツでは、EMEAとAPACの双方での活発な取引に支えられ、FXの顧客取引高が過去最高となりました。これらの実績は、当社の能力への投資と良好な商品構成の効果を示すものであり、市場や地域を問わず機会が生まれた際に、お客様を支援する当社の能力を実証しています。重要なのは、これらの実績が当社の顧客基盤の重要性を改めて示していることです。ユーロマネーの2026年FXアワードで、実需顧客向け世界最優秀FX銀行を含む5つの賞を受賞し、当社の取り組みが評価されたことを嬉しく思います。

次に、現在、業界で最も大きな変化が起きている市場セグメントに焦点を当てた、3つの戦略的成長施策の進捗について少しお話しします。オルタナティブは、資本が投じられる先を変えるとともに、世界の投資家にとって投資可能な資産の範囲を広げています。デジタル資産は、将来、資産の取引、移動、管理がどのように行われるかを形作っています。ウェルスは、個人やアドバイザーが投資機会や販売チャネルにアクセスし、ますます複雑化する市場に対応し、長期的な資産形成を実現する方法を変革しています。それぞれの機会は異なりますが、3つの施策はいずれも、当社のフランチャイズ全体ですでに保有する能力を基盤とし、それを活用するものであり、中核事業の拡張であるとともに、ワン・ステート・ストリートのアプローチによって強化されています。

これらの施策を通じて、金融サービスにおける最も魅力的な長期成長機会の一部に注力するとともに、お客様にとっての戦略的な重要性を一層高めていきます。お客様は、統合されたソリューションを求める傾向を強めています。ワン・ステート・ストリート・モデルを通じて、さまざまな能力を結集できることは、当社の重要な差別化要因です。デジタル資産とウェルスの取り組みはまだ初期段階ですが、お客様の関心や商業面での手応え、そして見え始めている勢いに期待を寄せています。オルタナティブでは、当業界で最も重要な長期的成長機会の一つにおけるリーダーシップを、引き続き強化しています。第3四半期のオルタナティブ・サービシング手数料収入は、プライベート市場全般での堅調な成長と、顧客の活発な動きを反映し、前年同期比で2桁成長となりました。より広く見ると、オルタナティブのエコシステムは進化しています。

投資戦略が拡大し、オペレーティングモデルが複雑化するなか、お客様には、その複雑さに対応し、テクノロジーを活用しながら、投資家にとっての透明性、効率性、アクセスを向上させるパートナーがますます必要とされています。これは、まさに当社の強みが生かされる領域です。お客様の事業拡大や投資家体験の向上、新たな市場インフラの構築を支援するなど、当社はお客様と連携し、プライベート市場の継続的な進化を支えています。最近の例として、アポロと連携し、プライベートクレジット戦略全般で日次価格評価を拡大する取り組みを支援しています。これにより、透明性の向上とインフラ整備を進め、プライベート市場において、投資家がパブリック市場で長年期待してきた体験に近づけることを目指しています。

当社は、プラットフォームの幅広さ、顧客との深い関係、そしてオルタナティブ投資家に長年サービスを提供するなかで培ってきた専門性を活用することで、オルタナティブ市場の継続的な成長の恩恵を受けるとともに、当社の事業の複数の領域で価値を創出できると考えています。デジタル資産分野では、長年にわたり当社の差別化要因となってきたテクノロジー主導の能力を基盤に、進化する市場構造と投資エコシステムに向けて、当社とお客様の態勢を整えています。これには、顧客との関係、グローバルな事業展開、金融市場全般にわたる深い専門性が含まれます。トークン化とデジタル技術の活用が広がるなか、当社は慎重に投資を進め、お客様と緊密に連携しながら、将来の市場インフラの形成を支援しています。

規制当局の承認を条件に、年末までにトークン化ファンドのサービシング機能を提供する計画に変更はありません。当社の投資運用事業がこのプラットフォームの早期導入者となる見込みであり、当社のワン・ステート・ストリートのアプローチを実践する、もう一つの好例となります。また、投資商品をオンチェーン化する取り組みも継続しています。第3四半期に、従来型金融とデジタル市場をつなぐ取り組みの一例となったのが、ステート・ストリート・ギャラクシーのオンチェーン流動性スイープ・ファンドです。同ファンドは現在、ステラ・ネットワークで利用可能となっており、24時間365日の流動性を支えるために設計されたトークン化キャッシュ・マネジメント・ソリューションへのアクセスを拡大しています。ウェルス分野では、最近開始したウェルス・サービスの提供がお客様から好評を得ており、エイペックス・フィンテック・ソリューションズとの提携を通じて、有望な案件のパイプラインも引き続き拡大しています。