ソーファイ・テクノロジーズ Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026

お招きいただき、ありがとうございます。

はい、もちろんです。2026年は非常に好調なスタートを切りました。最初の2四半期はいずれも、前年同期比で約40％の売上高成長と約30％の調整後EBITDAマージンを達成しました。これにより、売上高成長率と調整後EBITDAマージンを合算したRule of 40のスコアは約70となりました。当社のような規模の事業では、これは非常に珍しいことです。同じくらい重要なのは、これが1四半期か2四半期だけの現象ではないという点です。過去20四半期連続で、Rule of 40の基準を一貫して上回ってきました。過去5年間、Rule of 40のスコアは40％を超えていました。さらに重要なのは、2022年以降、会員数、商品数、売上高がいずれも毎年30％を超える複利成長を遂げていることです。

私たちが最も期待しているのは、特に最近の成功にもかかわらず、会社としてまだ初期段階にいるように感じられることです。Anthonyと私が入社した2018年当時と同じような感覚です。当時の会員数はわずか65万人でした。現在は、7～8週間ごとにそれと同じ人数の会員を獲得しています。会員基盤の質も引き続き向上しています。前四半期は、会員数の2倍に相当する商品数を獲得しました。会員数110万人に対し、商品数は220万件増加しました。この比率を達成したのは初めてです。また、クロスセル率は51％に加速しました。つまり、新たに利用された商品の51％は、プラットフォーム上の既存会員によるものです。これは、当社の金融サービスの生産性向上の循環と「すべてを備えたアプリ」戦略が機能し、転換点を迎えていることを示しています。

同時に、SMB、SoFi Plus、SoFiUSD、SoFi Tech Solutionsなど、成長と収益化の初期段階にある新しい事業も数多くあります。成熟しつつある事業が現在のペースで成長していることに加え、こうした新たな成長分野もあることから、今この時期に当社にいることを大変心強く感じています。

はい、もちろんです。必ずしもLoan Platform Businessのパートナーからの転換とは捉えていません。過去2四半期のそれぞれで、そうしたパートナーからの需要は供給を上回っていました。実際、いただいた需要をすべて満たすことはできませんでした。実際に変わったのは、リスク調整後リターンの評価と、現在の資本状況を踏まえ、どのリスク調整後リターン資産が最も持続性の高い収益を生み出すかという判断です。当社のリスクベース資本比率は非常に高く、規制上の最低水準や、事業運営上適切と考える水準を大きく上回っています。前四半期には、個人向けローンを107億ドル実行し、そのうち76億ドルをバランスシートに計上し、31億ドルをLPB事業を通じて実行しました。

バランスシートに計上する分とLPB事業に回す分について、あらかじめ決めた比率を管理しているわけではありません。借り手からの需要、資本市場パートナーからの需要、そして生み出せる収益の持続性を踏まえて、最良のリスク調整後リターンをもたらす方法を選んでいます。ローンをバランスシートに計上すれば、予測可能で継続的な純金利収入を得られ、今後6～8四半期の見通しを非常に立てやすくなります。一方で、Loan Platform Businessを通じて収益を生み出し、ローンを分配することもできます。その方法は資本効率がはるかに高く、そうでなければ対応できない会員にもサービスを提供できます。

この2つは相互補完的だと考えています。資本比率の状況を踏まえ、その時点で最良のリスク調整後リターンが得られるよう事業を運営していきます。第1四半期と第2四半期に見られたのは、その結果です。

はい。資金調達構成と資本について、それぞれお話しします。どちらにも大きな柔軟性があります。資金調達の面では、預金が当社の資金調達構成の基盤です。現在、資金調達全体の93％は質の高い預金によるものです。その大半は、給与振込口座を通じた関係から得ています。現在、会員預金の90％超は、給与振込を利用する会員からのものです。また、未使用の倉庫融資枠で資金調達を補うこともできます。倉庫融資の観点から、十分な余力があります。証券化市場やローンの一括売却にも十分アクセスできます。また、LPB事業を通じて実行したローンの再証券化で実現した86ベーシスポイントのスプレッドについても言及されました。

これは、SoFiが組成したローンへの需要と、業界をリードする水準で価格を設定できるローンの質を示す、非常に良い実例です。資本面では、総リスクベース資本比率が18.8％です。これは、規制上の最低水準である10.5％も、事業運営上目指す10％台前半から半ばの水準も大きく上回っています。お伝えしたいのは、当社の資本余力は固定的ではないということです。収益性をさらに高めていくにつれて、自社の成長によって生み出せる資本余力も増え続けます。同時に、LPB、証券仲介、クレジットカードなどの手数料収入型の事業でも、成長を加速させています。これにより、資本の使用を抑えながら、さらに多くの収益を生み出せるようになります。